"טוב למשק ומצויין לבנקים", זוהי התגובה המאפיינת את כל האנליסטים המסקרים את סקטור הבנקאות בישראל, להודעת המפקח על הבנקים בבנק ישראל היום (ד') בצהרים, אשר לפיה הלימות ההון של הבנקים תעלה פחות מהמצופה - הודעה שגררה זינוק חד במדד מניות הבנקים בפרט ובבורסה המקומית בכלל.

לפי טיוטת ההוראות החדשות בנושא הלימות ההון אליה הבנקים נדרשים להגיע: נדרשים הבנקים ליחס הון ליבה של 9% עד 2015 , כאשר משני הבנקים הגדולים, פועלים ולאומי נדרשת רמת הלימות הון ליבה של רמה של 10% עד שנת 2017. לידיעה המורחבת

תגובתו של אלון גלזר, סמנכ"ל המחקר של לידר שוקי הון: "אם נראה היה שהמפקח על הבנקים לא מתכוון להתגמש בנושא הלימות ההון, נראה לנו שהמפקח קיבל החלטה מצוינת שמטרתה לא לגרום לנזקים למשק (מחנק אשראי), היא מחזקת את מבנה ההון מצד אחד אבל לא בולמת את מתן האשראי ובנוסף אפילו יש בה כדי לתרום לתחרותיות בין הבנקים, כאשר בסופו של דבר הפגיעה בבנקים כתוצאה מהעלאת הלימות ההון נמוכה באופן משמעותי מהחששות המוקדמים".

לדבריו, "מבחינת התמחור הערכנו שהבנקים נסחרים במחירים זולים מאד, (גם עם ההגבלות הנוקשות שהיו מתוכננות), וכעת כאשר המפקח עוצר בהעלאת יחס ההון ל- 9%-10%, מניות הבנקים הופכות ליותר אטרקטיביות. גם לאחר עליות השערים החדות הבוקר, ברמת מכפילי ההון הנוכחית, 1 במזרחי, פחות מ- 0.8 בפועלים ולאומי, 0.7 בבינ"ל, וסביב 0.5 בדיסקונט. הבנקים מומלצים על ידנו בקנייה ומהווים את אחד הסקטורים המעניינים ביותר בבורסה המקומית".

"מזרחי יהנה הכי הרבה"

מאיר סלייטר, אנליסט בכיר בדש ברוקראז' העלה את המלצתו לכל מניות הבנקים וציין כי, ממוצע הלימות ההון במערכת עומד כיום על 7.8%, כלומר, הבנקים נדרשים להגדיל את הלימות ההון הממוצעת ב- 1.2% תוך 3 שנים, והבנקים הגדולים נדרשים להגדיל ב- 1% נוסף בשנתיים שלאחר מכן".

לדבריו, בשורה התחתונה מדובר על הודעה טובה מאוד לבנקים. "אומנם הבנקים לא יחזרו להציג את התשואה להון מהעבר, וחלוקת הדיבידנד תיפגע בשנים הקרובות, אך במחירים הנוכחיים, אשר גילמו יעדים אגרסיביים יותר, הבנקים מהווים אופציית השקעה טובה מאוד. מבין הבנקים, מזרחי יהנה יותר מאחר שהוא מפיק את התשואה להון הגבוהה ביותר, ויוכל לחלק דיבידנד בשיעור הגבוה ביותר. גם לבינלאומי מדובר על בשורה חיובית מאוד מאחר והוא כבר היום עומד על 8.2% וצריך להוסיף פחות מ- 1% ב- 3 שנים הקרובות".

רו"ח רון אלקון, אנליסט באפסילון אמר כי "ההוראות חמורות הרבה פחות מההוראות שהיו צפויות להתפרסם. מעבר להשפעה הישירה של תמחור הבנקים לצעד זה יש השלכות מקרו חיוביות מאד למשק הישראלי בכללותו.

צעד זה צפוי לשחרר הרבה אשראי למגזר העסקי, להקל את הלחץ על שוק האג"ח, להוריד את עלויות המימון של המגזר העסקי בארץ ובכך להוות טריגר חיובי לכלל השוק."

על יכולת הבנקים להגביר את ההכנסות והרווחיות ע"י הגדלת אשראי על בסיס ההון הקיים אומר אלקון "מבחינה פיננסית מדובר על הגדלת רווחי המימון בכ-7% נוספים".

חדשות טובות למשקיעים הזרים

דארן שאו, מנהל מחלקת המחקר ב- UBS, רואה בהודעת המפקח כחדשות טובות למשקיעים הזרים. לדבריו "היעדים טובים מהצפוי. אנחנו הנחנו יעד הלימות של 9% עד 2014. בנוסף, הבנק המרכזי הסיר את חוסר הוודאות ולדעתנו הבנקים יוכלו להמשיך לצמוח ולספק אשראי למשק באותה העת".

ב-UBS מעריכים שמניות הבנקים ימשיכו להיסחר בעליות שערים בטווח הקצר ובוחרים במניית דיסקונט כמעודפת ביותר. בבנק ההשקעות מחזיקים בהמלצת קנייה על דיסקונט ולאומי וניטרלי על פועלים ומזרחי.