אורי ליכט: "הדו"חות הטובים של החברות עם החשיפה לחו"ל לא אומרים הרבה"

מעודדים מעונת הדוחות בינתיים? מנהל מחלקת המחקר באי.בי.אי דווקא סבור כי עונת הדו"חות תדרדר בהמשך כאשר חברות עם חשיפה מקומית יחלו לדווח. אלו סקטורים צפויים לבלוט?

רקפת גלילי | 16/02/2012 17:38 (4)

בשבועיים האחרונים חברות דואליות ישראליות החלו לפרסם את תוצאותיהן לרבעון הרביעי של 2011 כאשר הן עומדות בציפיות השוק ואף מכות את התחזיות. אך האם מדובר במגמה שצפויה להימשך? מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי לא ממהר להסכים ומדגיש כי יש להפריד בין חברות החשופות לשוק המקומי לבין חברות עם חשיפה גלובלית.

"אי אפשר ללמוד דבר מהדו"חות שהוצגו עד עתה", סבור אורי ליכט בהמשך לדוחות חברות ישראליות כגון טבע, איזיצ'יפ, נובה, לייבפרסון, טאואר ואחרות. "החשיפה הגלובלית אומנם הצילה את המדווחות אך חברות עם חשיפה מקומית לא יעמדו באותם הסטנדרטים ויציגו תוצאות חלשות. זאת הסיבה שאנו צפויים לראות חברות מסקטור הטכנולוגיה והפארמה בולטות לחיוב על השאר".

"את התוצאות החלשות אנו נראה ברוב הסקטורים, כשהבולט שבהם הוא התקשורת עם פרסום התוצאות של פרטנר כבר ביום רביעי הקרוב וזה לאחר שכבר קיבלנו את ה'עידכון' של סלקום בדבר צניחת הרווח ברבעון הרביעי. מניית הוט, אשר לא חשופה לענף הסלולר שחטף את מרבית הפגיעה, צפויה לבלוט לחיוב בסקטור התקשורת".

בית ההשקעות אי.בי.אי חוזה כי תוצאות הבנקים יהיו גם הן חלשות ביחס לרבעון המקביל אשתקד כאשר בסקטור זה מזרחי טפחות צפויה לבלוט לחיוב. בענף המזון המחאה החברתית עדיין תשפיע, מעריך ליכט, והיא צפויה להמשיך גם ברבעון הנוכחי בעוד החברות ממשיכות להתקשות להעלות מחירים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

4.
למבינים 19/02/2012 10:52
הגב לתגובה זו
יש לה קפיצה רצינית בזמן הקרוב שימו לב בין המילים של אייל בהקלטה הוא פשות מהמר או עובד לפיי כללי בורסה ולא ענייני יש מגמה ברורה בניר לעלות לאזור 600 .
3.
למבינים 19/02/2012 10:46
הגב לתגובה זו
מי שמוכר טאואר ורוצאה לעשות סיבוב שיחשוב טוב טוב כי בסוף הוא יישאר עם המכנסים למטה ראו הזהרתם אל תיגררו למלכודת הפוך על הפוך הפעם
2.
כל מה שיש לך לומר כבר יודעים. יש משהוא חדש?. (ל"ת)
רדוד 17/02/2012 08:17
הגב לתגובה זו
1.
גאים בך ליכט! (ל"ת)
הועד מהמבע 16/02/2012 18:09
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן