לידיעת לבייב: דויטשה מקפיצים המלצה ומחיר יעד לאפריקה, "מוערכת בחסר"
דן הרווארד, ראש מחלקת המחקר של דויטשה בנק ישראל, מעלה את המלצתו למניית קבוצת אפריקה ל"קניה", ומציב את מחיר היעד של המניה על 18 שקל, המשקף לה פרמיה של 32% ביחס למחיר הבסיס של המניה הבוקר בבורסה.
בסקירתו כותב הרווארד, כי "אפריקה ישראל והחברות הבנות שלה נסחרות בהערכות חסר המשתקפות במכפיל הון נמוך מ-0.4. אנו מאמינים, כי מכפיל זה משקף את חשש המשקיעים מהגידול הצפוי בהחזרי החובות של הקבוצה מ-2013 ואילך, אז תתחיל הקבוצה לפרוע את הקרן על האג"חים שלה".
לדבריו, "הניתוח שלנו מצביע על כך שלאפריקה ישנה הנזילות הראויה על מנת לשרת את החזרי החוב לשנים 2012-14 ממכירות נכסים שאינם בעסקי הליבה, מהזרמת הון מתוכננת וממזומנים קיימים".
בדויטשה בנק מצפים כי מחיר המניה יעלה מחדש כאשר רמת הביטחון של המשקיעים ביחס ליכולת החזר החוב של הקבוצה תהיה גבוהה יותר, וזאת מהחזרי הון ממכירות נכסים בארה"ב.
השקעה מוגברת בנכסים אסטרטגיים
הרווארד מציין עוד כי העסקאות שבוצעו במהלך השנה האחרונה מצביעות על כך שהקבוצה מגבירה את החשיפה שלה בנכסים שיש לה בהם אינטרס אסטרטגי לטווח ארוך, כמו למשל באפ"י פיתוח, ובמקביל מפחיתה את ההחזקות בנכסים שאינם בליבת הפעילות, כגון אפ"י ארה"ב. כך למשל, רמת החשיפה של אפריקה בפרויקט AFIMALL עלתה מ-40.5% בראשית 2011 ל-64% כיום.
"יש לכך חשיבות עבור החברה האם, מאחר שהרווחים(NOI) מפרויקט AFIMALL יהפכו למקור שישרת את החזרי החוב מ-2015 ואילך. בעוד שמכירות הנכסים הופכות למקור המימון העיקרי בשנים 2012-2014, מעבר לכך אפריקה ככל הנראה תסתמך על דיבידנדים מחברות הבת".
הרווארד מזכיר כי הקבוצה ביצעה רכישה חוזרת של סדרה 26 של האג"חים שלה בסך 0.1 מיליארד שקל ב-2011, וקיבלה את אישור הדירקטוריון לרכישה נוספת בסכום של מיליארד שקל. "ההצלחה של רכישות אלה תלויה באילוצי הנזילות של האג"ח".
חזון ארוך טווח להפוך לקבוצה יזמית המניבה תזרים מזומנים יציב
במבט על יכולת הייצור של תזרים מזומנים לטווח ארוך, אומר הרווארד כי חברות הבת של אפריקה נמצאות כרגע בשלב של ביצוע השקעות, עם דגש על נכסים ופרויקטים מניבי הכנסות ברוסיה, מרכז ומזרח אירופה וישראל.
בדויטשה בנק מסכמים ואומרים כי "אם האסטרטגיה של השקעה בנכסי ליבה על חשבון נכסים שאינם בליבת העסקים תתברר כמוצלחת, סביר להניח כי בטווח של מספר שנים בודדות נראה את אפריקה עם מבנה יותר רזה, ובמקביל נראה כי מרבית ההכנסות יגיעו מנכסים ומפרויקטי תשתית המניבים הכנסות יציבות. חברות הבת העיקריות של אפריקה נהנות ממומנטום עסקי חיובי וממאזנים יציבים, אשר יכולים לתמוך את פעילות הפיתוח הצפויה של הקבוצה".
- 12.טיסה נעימה אפריקה לשער 10000 (ל"ת)כלכלן 14/02/2012 21:50הגב לתגובה זו
- 11.samsung 14/02/2012 18:42הגב לתגובה זוגם 1800 זה נמוך וגם 2800 זה נמוך זה נראה רחוק אבל זה מאוד קרוב
- 10.לבייב מה עים דבדנדים שהמניה טטוס לשחקים גם את (ל"ת)הכריש 14/02/2012 17:59הגב לתגובה זו
- 9.הכריש 14/02/2012 17:58הגב לתגובה זולכול הפורום אפריקה יותר טוב מהגז שפו הנפט באדמה והמניות עולות פו הוא עים הרבה סחורה הכיון הוא למעלה
- 8.אבנר 14/02/2012 17:57הגב לתגובה זולעניות דעתי עוד ילמדו בבתי הספר כיצד מנהלים חברה בצורה מצוינת ונכונה לאחר משבר קשה כל הכבוד לאדונים לבייב ואיזי כהן מחזיק במניות אפריקה ומאמין בתשואות יוצאות מן הכלל בהמשך
- 7.co007 14/02/2012 16:46הגב לתגובה זוסיפורים , ללא כיסוי......כול פעם לאחר עליות של 20-30 אחוז חוטפת המניה מכה בדרך למטה. משהו בסגנון אלביט הדמיה. חחחחחחחחח פראיירים תתעוררו.
- 6.אמרתי את זה בתחילת השנה,זו השנה של אפריקה. (ל"ת)מהר לפני הפיצה 14/02/2012 14:32הגב לתגובה זו
- 5.יוסף המספר 14/02/2012 13:42הגב לתגובה זואיזו סיבה אמיתית יש לה לעלות?!
- 4.בני 14/02/2012 11:55הגב לתגובה זומניות נדלן אחרות
- 3.ברוך 14/02/2012 11:49הגב לתגובה זומין הידועות שתחמן כמו לבייב לא נולד מיזה דורות////מיכרזים גם עים זכיתה לרוב לבייב מיתערב ויבחר במקורב לו שלא לומר שותף סמוי אגב אמינות? כמו מיזרח ומערב ליברוח כמה שיותר מהר
- 2.קוזמו קריימר 14/02/2012 11:44הגב לתגובה זוזוכרים לפני חודש אמרתי לכם שער 2000? חכו למרץ.
- 1.תשובה 14/02/2012 11:35הגב לתגובה זוהם מעלים המלצה רק שהם רוצים להיפטר ממניה - תקראו על היקף האג" ח בחברות הנדל" ן הישראליות ותבינו לבד כמה קשה יהיה לאפריקה אלביט הדמיה, גזית, כלכלית ירושלים והחזיר את החובות האלו ב- 2012 להיזהר!!
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
