אורביט נפלה ב-10% אחרי תוצאות סבירות. מה קרה?

ההכנסות והרווח גדלו, אבל הצבר קטן וגם הרווחיות הגולמית נשחקה. ובכל זאת, זה לא מסביר נפילה של 10% במניה. ייתכן שהסיפור הוא הנפילה במכירות באמריקה וישראל או פשוט 'קנה בשמועה ומכור בידיעה' - מתחילת השנה המניה השלימה זינוק של 31% ומשקיעים החליטו שזה הזמן לממש, כשהמניה במחירי שיא

נחמן שפירא | 29/05/2023 18:13 (2)

נושאים בכתבה אורביט דניאל אשחר קרן פימי

חברת אורביט אורביט -0.12% של קרן ההשקעות פימי (44.8%) נפלה היום ב-10% בבורסה. אבל האמת היא שהדוחות לא היו גרועים. הם היו סבירים. אולי לא מזהירים אבל האם זה מצדיק נפילה של 10% במניה? לא בטוח. אפשר בהחלט למצוא דברים חלשים בדוחות כמו למשל ירידה ברווחיות הגולמית ל-34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל או שחיקה מסוימת ברווחיות התפעולית ל-13% לעומת 13.6% אשתקד, אבל זה לא מסביר את הסיפור.

חולשה נוספת אפשר למצוא בתוצאות בחלוקה למגזרים - אמנם בסך הכל ההכנסות גדלו, אבל זה קרה בעיקר בגלל זינוק במכירות באסיה וגם באירופה. מנגד - בארה"ב ואמריקה המכירות צללו ב-50% ומאחר שארה"ב היוותה ברבעון המקביל את שוק היעד העיקרי של אורביט (55% מכל ההכנסות, כ-6.8 מיליון ברבעון המקביל) מדובר בנפילה משמעותית.

במספרים, ההכנסות במדינות אמריקה נפלו מ-6.8 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-3.8 מיליון דולר כעת, בישראל נרשמה נפילה מ-3.2 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-2.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2023. מנגד - באירופה נרשמה עלייה בהכנסות מ-1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל לכמעט 4 מיליון דולר. ובמזרח אסיה נרשם זינוק מ- 582 אלף דולר ל-3 מיליון דולר.

בנוסף, צבר ההזמנות של החברה ירד ל-70.6 מיליון דולר לעומת כ-71.9 מיליון דולר בסוף שנת 2022. אם כי ביחס לתקופה המקבילה לפני שנה מדובר על עליה מ-62.9 מיליון דולר. מעבר לכך, לחברה ישנם הסכמי מסגרת בהיקף של כ-40.4 מיליון דולר שאינם נכללים בצבר ומאז תחילת הרבעון השני של השנה אורביט חתמה על הסכמים בהיקף של 16 מיליון דולר.

אז אפשר למצוא מספר סיבות לירידה אבל גם ייתכן שהמשקיעים החליטו שההאטה המסוימת הזו היא זמן טוב לממש את המניות אחרי עליה של 31% מתחילת השנה האחרונה. המניה נסחרה באזורי שיאי כל הזמנים.

הנה הכנסות החברה בחלוקה לגיאוגרפיות:

בכל מקרה, החברה הציגה בשורה העליונה הכנסות של 13.5 מיליון דולר, לעומת 12.5 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, עליה של 7.8%. ברווח הגולמי רשמה אורביט ירידה ל-4.6 מיליון דולר לעומת 4.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של 2%. אבל הרווחיות הגולמית נשחקה כאמור בצורה משמעותית יותר - 34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל. בחברה מסבירים ש"הירידה נובעת מתמהיל מכירות שונה ולכן הוא אינו מייצג".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

אורביט רשמה רווח תפעולי של 1.8 מיליון דולר, עליה של 5.9% לעומת 1.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בהוצאות המו"פ. זה לא שהוצאות המו"פ באמת ירדו אבל היחלשות השקל (התחזקות הדולר) היא הסיבה לשינוי - כלומר לא מדובר בשינוי משמעותי או עקבי. כשהשקל יתחזק - ההוצאות יגדלו.

הרווח הנקי הסתכם ב-1.7 מיליון דולר לעומת 1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה.

ה-EBITDA עמדה על 2.52 מיליון דולר בהשוואה לכ-2.48 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, גידול של כ- 1.6%.

דניאל אשחר, מנכ"ל אורביט: "בתחילת החודש חתמנו על עסקה בהיקף מהותי למערכות תקשורת לווינית עבור פלטפורמות ימיות מצי מוביל באסיה. אנו ממשיכים לפעול לגידול בצבר הזמנות ולהתקדם בהתאם לתוכניות בהסכמי המסגרת מול האינטגרטורים המובילים. אנו מאמינים כי מנועי הצמיחה של החברה בתחומי התקשורת הלוויינית המוטסת והימית, ומערכות השמע יבואו לביטוי משמעותי יותר ברבעונים הבאים."

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

2.
פימי 30/05/2023 08:04
הגב לתגובה זו
EBITDA של 2.5 הוא אשלייה. יש היוון עלויות פיתוח של 1.1 ועוד 0.4 ifrs16 כך שהEBITDA האמיתי הוא 1 מה שגוזר ברמה השנתית4 או 5 או אפילו 6. גם שנה שעברה זה היה ככה מה שגוזר מכפיל של יותר מ-20 על הEBITDA שזה מאד מאד מאד גבוה
1.
פימי 29/05/2023 22:19
הגב לתגובה זו
EBITDA של 2.5 זה שקר. מתוך זה 1.1 היוון עלויות פיתוח ועוד 0.4 של IFRS 16. תכלס EBITDA של 1 וזה אומר 4 או אפילו 5 נניח גוזר מכפיל של 25 כל ה-EBITDA. מנופח מאד מאד לא כולם גיל אגמון שאפשר להשחיל

שווקים מסחר (AI)

תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?

המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה

מערכת ביזפורטל | 28/12/2025 09:39

נושאים בכתבה תחזית

אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.

אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב, מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.

ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:

התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026

קרדיט: ענבל מרמרי

הרשות לניירות ערך מציעה רפורמה מקיפה בדיווחים של חברות ציבוריות

דוח הביניים של ועדת חמדני ממליץ למקד את הדוחות העיתיים והמיידיים במידע מהותי, לשנות את מבנה הדוחות ולהקל בעומסי הדיווח על החברות תוך חיזוק ההגנה על המשקיעים

אדיר בן עמי | 29/12/2025 19:38

נושאים בכתבה הרשות לניירות ערך

הרשות לניירות ערך פרסמה היום את דוח הביניים של הוועדה לבחינת דרישות הגילוי בדוחות עיתיים ומיידיים, בראשות פרופ’ אסף חמדני. הדוח מציג שורה של המלצות לרפורמה מקיפה במערך הדיווחים התאגידיים, שנועדה לשנות מהיסוד את אופן הצגת המידע לציבור המשקיעים, ומהווה את המהלך המשמעותי ביותר בתחום זה בשנים האחרונות.

הוועדה הוקמה בפברואר 2025 ביוזמת יו"ר הרשות לניירות ערך, עו"ד ספי זינגר, במטרה לבחון את חובות הדיווח הקיימות ולהתאימן לאופן שבו משקיעים צורכים מידע בעידן הנוכחי. במסגרת עבודתה קיימה הוועדה שיח עם משקיעים מוסדיים, חברות ציבוריות ויועצים מקצועיים, וכן בחנה מודלים רגולטוריים הנהוגים בשווקי הון מתקדמים בעולם. לדברי יו"ר הרשות, הרפורמה המוצעת צפויה למקד את חובות הדיווח במידע מהותי ורלוונטי, ולהפחית עומסי דיווח שאינם תורמים להבנת מצבו של התאגיד. זינגר ציין כי השינויים ישפיעו גם על עבודת הפיקוח והאכיפה של הרשות, ויאפשרו הגנה טובה יותר על המשקיעים וחיזוק האמון בשוק ההון הישראלי.

קרדיט ענבל מרמרי

במרכז ההמלצות עומד שינוי מבני בדוחות העיתיים, כך שלכל פרק בדוח תהיה מטרה ברורה ומובחנת. הוועדה ממליצה לצמצם גילוי של מידע גנרי שאינו מהותי, להסיר כפילויות בין פרקים שונים ולהתאים את מבנה הדוחות לניתוח עסקי איכותי מצד הנהלת החברה.

אחת ההמלצות המרכזיות היא להחליף את דוח הדירקטוריון הקיים בדוח הנהלה ממוקד, שישמש לניתוח עסקי של תוצאות החברה. הדוח החדש יהיה מבוסס עקרונות ולא כללים נוקשים, יכלול ניתוח מגזרי מעמיק, ויעודד שימוש במדדי ביצוע, תחזיות ונתוני Non-GAAP שבהם משתמשת ההנהלה בפועל. בנוסף, הוועדה מציעה להוסיף לדוח התקופתי שני פרקים חדשים: פרק ממשל תאגידי ופרק מימון. פרק הממשל התאגידי יכלול, בין היתר, גילוי מפורט יותר על שכר בכירים והחלטות תגמול שאושרו בניגוד לעמדת האסיפה הכללית, בעוד שפרק המימון ירכז מידע על מבנה ההון, מקורות מימון, נזילות ואמות מידה פיננסיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן