מניית סלקום מתפוצצת אחרי הדיווח על העסקה עם אקספון וביטול עסקת הוט-גולן; צפו בתגובות האנליסטים
סלקום סקטור התקשורת רותח היום בבורסה בת"א אחרי הדיווח של סלקום על הסכם שיתוף רשתות עם אקספון של חזי בצלאל להקמת רשת סלולרית חדשה ובתוך כך ברקע לדיווחים על כך שמשרד התקשורת מתנגד כעת לעסקת הוט מובייל עם גולן טלקום. ההתנגדות לעסקה זו שככל הנראה באה בשל העובדה כי אקספון נכנסת כעת כמפעילת סלולרית שישית ומתחייבת לבצע השקעות ואין צורך לאפשר תנאים מקלים לגולן טלקום (שמבקשת להפוך לסוג של מפעילה וירטואלית). סלקום 1.85% מזנקת כעת ב-8.8%, פרטנר 0.75% עולה 5.8%. האנליסטים מתייחסים: אילנית שרף מפסגות: "על פניו, סלקום מכניסה שחקן חדש ונוסף לשוק. נראה כי מדובר במהלך חכם עבור סלקום אבל פחות נוח לשוק הסלולר, שסביר להניח יוותר עם 5 שחקנים, נכון לעכשיו. סלקום נשארת ערנית מאוד ומבצעת כל הזמן מהלכים אסטרטגים על מנת לשפר את מעמדה בשוק הסלולר וכקבוצת תקשורת בעתיד. לאחר שהמהלך לרכישת גולן טלקום לא צלח ויותר מכך החברה איבדה את גולן טלקום לטובת הוט מובייל, החברה מבצעת מהלך מאוד מעניין שעל פניו נראה לא רציונאלי אבל עומד מאחוריו היגיון רב. אישור ההסכם בין סלקום לאקספון מוליד שחקן נוסף בשוק שנמצא גם ככה בחוסר שיווי משקל זה מספר שנים, נוכח התחרות האגרסיבית ומחירי חדירה שדי התקבעו. אך הוא גם מוליד הזדמנות לגולן טלקום. אנו מעריכים כי גולן תקבל הצעות לרכישה גם מהוט מובייל וגם מאקספון מובייל שכנראה תהיה מעוניינת לקנות פלטפורמה של לקוחות לאחר החתימה על ההסכם. ההתעניינות של אקספון נובעת להערכתנו מההבנה שחדירה לשוק במצבו הנוכחי מאוד קשה, למרות ששיעורי הניוד עדיין מאוד גבוהים ובין הגבוהים בעולם. חדירה לשוק הסלולר כיום כרוכה בעיקר ביכולת להתחרות ברמת המחיר ואולי ברמת השירות, אבל בעיקר ברמת המחיר, שכפי שציינו נמצא בתחתית". "משרד התקשורת מגיב מיד לעסקה בין סלקום לאקספון" עוד אומרת שרף, כי "עצירת ההסכם בין הוט מובייל לגולן טלקום על ידי משרד התקשורת מחזירה את הגלגל אחורה, עם שינוי אחד שכרגע מעניין לבחון איך הוא יתפתח. גולן טלקום ממשיכה לקבל שירותים מסלקום ולהיות הלקוח הגדול ביותר שלה, כאשר אקספון מובייל נושפת בעורפה וצפויה להיכנס לשוק במידה ומשרד התקשורת יאשר את העסקה עם סלקום. אנו מעריכים כי ההסכם שנחתם בין סלקום לגולן טלקום עומד בכל הדרישות והתקנות של משרד התקשורת ולכן לא רואים סיבה ממשית לפסילת ההסכם מצד משרד התקשורת. גם לרשות להגבלים העסקיים, שהתחרות נמצאת בליבת קבלת ההחלטות שלו, לא צפויה להיות סיבה לפסול את ההסכם". "אישור מיזוג בין הוט לגולן מעמיד בסכנה אמיתית את פוטנציאל הכניסה של אקספון מובייל שלהערכתנו מעוניין להיכנס לשוק באופן ישיר עם פלטפורמה קיימת ולא להתחיל לאסוף את הלקוחות בבודדת, מצב שיוביל לחזרה ל-4 שחקניות, שזה תרחיש פחות טוב בעניים של הרשות להגבלים עסקיים. לכן אנו מעריכים שבסופו של דבר קיים היום יתרון לאקספון מובייל, לפחות מול הרשיות ולמרות שגולן לא מוחייב למכור לאספון את העסק. ולכן במידה ותרחיש זה מתקיים השוק יוותר עם חמישה שחקנים אבל נראה כי השחקן שיחליף את גולן טלקום, עשוי להיות פחות אגרסיבי בזירת המחיר גם נוכח ההסכם שחתם עם סלקום שמבטיח לה הכנסות שכנראה גבוהות מכ-220 מיליון שקל בשנה. מצב זה עשוי להטיב מעט עם השחקניות בשוק".
- 1.ארי 12/07/2016 14:15הגב לתגובה זואני מנסה כבר תקופה למצוא הקשר למילה "מתפוצצת" למניה שעולה או טסה - בינתיים ללא הצלחה. בשום אתר שמכבד את עצמו אין אפילו בטעות ניסוח לשוני כזה למניה שעולה או מזנקת ואפילו טסה. חבל על הדברים הקטנים האלו שמעיבים על הענייניות של האתר
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
