מאחורי עליית התשואות: המושג "חוב" חוזר להיות רלוונטי

נתוני המאקרו הערב: החיסכון של הצרכן האמריקני בשפל מאז 2007, עליית התשואות הנוכחית צפויה להעמיד בספק את היכולת של משקי הבית בארה"ב להחזיר הלוואות
|
(9)
מסחר, צילום: Istock
שוקי האג"ח מרכזים הערב תשומת לב רבה מהמשקיעים. התשואה על אג"ח אמריקני לתקופה של 10 שנים נסחרת הערב מעל רמה של 2.7%, והתשואה ל-5 שנים נסחרת ברמה של 2.5%. לחץ המכירות בשוקי האג"ח מורגש גם בבורסות אירופה: התשואה על אג"ח גרמניה ל-10 שנים נסחרת קרוב לרמה של 0.7%, שיא של שנתיים. הזינוק הערב בתשואות מעמיד שוב במרכז את סוגיית החובות הגדולים של הממשל האמריקני, וחשוב מכך- את הצרכן האמריקני ששוקע בחובות.
הגירעון הממשלתי, מתחיל לצאת מכלל שליטה
אחד הגורמים הערב לזינוק בתשואות הוא החשש לקראת החשיפה של תוכנית מימון הגרעון בארה"ב לשנה הקרובה ע"י משרד האוצר האמריקני ביום רביעי הקרוב. ע"פ הערכות הערב ארה"ב צפויה לגייס יותר מטריליון דולר בשנה הקרובה, סכום שיא מאז 2010,במטרה לכסות את הגרעון שגדל בצורה ניכרת בעקבות רפורמת המס החדשה. אבל עוד לפני הזינוק בתשואות של הימים האחרונים וההגדלה הצפויה של הגרעון הממשלתי, נראה כי הגרעון התקציבי של ממשל טראמפ יצא משליטה.
סך החזרי ההלוואות מצד הממשל האמריקני שברו לקראת סוף הרבעון האחרון של 2017 את שיא כל הזמנים. למעשה הממשל האמריקני נכנס בתקופה האחרונה למעגל קסמים שצפוי להגדיל את הגירעון הממשלתי בקצב מהיר הרבה יותר (בלי קשר לגידול העצום בעקבות רפורמת המס).
ההוצאות הממשל האמריקני על החזרי תשלומים: שיא כל הזמנים ברבעון האחרון של 2017, וזו רק ההתחלה לנוכח הזינוק בתשואות.
נזכיר כי התהליך מתרחש במקביל ליציאה של הפד' ושאר הבנקים המרכזיים מהשווקים, גורמים שהצילו בעשור האחרון מדינות רבות מפשיטות רגל לנוכח היכולת למחזר חוב בקלות.
המצב של משקי הבית- הבעיה האמיתית
הבנקים המרכזיים הוכיחו בשנים האחרונות כי הם יכולים להציל מדינות וחברות מהגעה לחדלות פירעון, כך שסביר להניח כי אם מדינה או חברה גדולה תעמוד בסכנה של חדלות פירעון, הבנקים המרכזיים יחדשו את ההדפסות ורכישות האג"ח. לעומת זאת, טיפול בחוב של משקי הבית מסובך הרבה יותר.
נתוני המאקרו שפרסמו מוקדם יותר הערב חושפים את המצוקה של משקי הבית בארה"ב: ההכנסה הפרטית גדלה אמנם ב-4.1% בשנה האחרונה, אך ההוצאות הפרטיות גדלו בכ-5.2% בחישוב שנתי. החיסכון של הצרכן האמריקני ירד לשפל של שנת 2007, העלייה הנוכחית בתשואות תוביל לפגיעה נוספת בצרכן האמריקני שהתרגל לחיות מעל ליכולתו בשנים האחרונות.
החיסכון של הצרכן האמריקני: נתוני הפד'
בשבוע שעבר פרסמנו באתר את תוצאות 4 הבנקים הגדולים בארה"ב שהצביעו על זינוק של 20% בהפרשות לטובת כיסוי הפסדי אשראי של הצרכנים בשנה האחרונה (לכתבה המלאה). אמנם הנתון הסתכם בכ-12.5 מיליארד דולר בלבד, והמצב בבנקים הגדולים בארה"ב עדיין נשאר יציב, אך שימו לב למתרחש בבנקים הקטנים בארה"ב, שבהם הפיקוח על מתן ההלוואות נמוך בהרבה- זינוק חד במיוחד באיחורים של החזרי החובות מכרטיסי האשראי.
נתון הפד' על הבנקים הקטנים: התחלה של מגמה?
ולסיכום, רק נותר להמתין ולראות איך הבנקים המרכזיים שהצליחו לנווט בהצלחה את משבר החובות בעשור האחרון מוצאים פתרון לסיטואציה הבעייתית במיוחד כרגע בשווקים. חשוב לציין, כי כאשר לבנקים המרכזיים יש תפקיד משמעותי במיוחד בשוקי המניות (הבנק השווצרי לדוגמא), קשה לראות איך השווקים יכולים לתקן למטה. יחד עם זאת, בעיית חובות משקי הבית נראית נכון להיום בלתי פתירה.
תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 9.
    חדשות של אתמול
    ברבור 30/01/2018 22:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כתיבה מאוד יומרנית ושרלטנית. לדוגמא ההוצאה של הצרכן האמריקאי הצטמצמה מאוד והאינלציה עדיין ברמות נמוכות. אין שום אזכור לכך. הפחתות המיסים צפויות לשפר את החסכון האמריקאי . ומעל הכל הסיבה שהוא חוסך פחות זה כי הריביות נ מ ו כו ת . קשקשת ברמת ביזפורטל ותו לא
    סגור
  • 8.
    ועכשו זמן לזהב (ל"ת)
    kobes 29/01/2018 23:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    אין קשר. לא זו הסיבה לעלייה בתשואות. (ל"ת)
    ' 29/01/2018 23:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    מכינים את המפולת (ל"ת)
    דן 29/01/2018 22:44
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • 5.
    תודה אפשר כזה גם לנתונים בארץ? (ל"ת)
    יוני 29/01/2018 20:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    תודה מעניין (ל"ת)
    יוני 29/01/2018 20:41
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 3.
    כרגיל כתבה ברמה 1 מעל כולם
    מורן 29/01/2018 20:14
    הגב לתגובה זו
    7 2
    תודה עמית,שאתה מראה את האמת שמנסים להסתיר
    סגור
  • 2.
    מי שמך?
    המקצוען 29/01/2018 19:53
    הגב לתגובה זו
    5 14
    תגיד לי עיתונאי קטןמי שמך לקבוע שהחזרי ההלואות מוטלות בספקאני בכלל בספק אם אתה מבין מה נכתב בכתבה הזאת
    סגור
  • 1.
    כתב ...כתב....כתב...! ולא משנה מה יקרה יגיד ש....אמרתי (ל"ת)
    איציק מנדל 29/01/2018 19:12
    הגב לתגובה זו
    5 3
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות