למרות ה'צוק': הקרנות הקונצרניות גייסו 310 מיליון שקל בשבוע החולף
ברקע לדיונים לפתרון הצוק הפיסקלי בארה"ב, ציבור המשקיעים בישראל ממשיך לחפש תשואה עודפת ולהפנות את כספיו לאפיקי סיכון, אך בקצב נמוך יותר. לפי סיכום של בית ההשקעות מיטב לשבוע החולף בתעשיית הקרנות - הקרנות המסורתיות גייסו 310 מיליון שקל, ירידה חדה של 33% בקצב הגיוסים לעומת שבוע קודם, עת גויסו 460 מיליון שקל. הציבור ממשיך להדיר את רגליו ולהתרחק מהקרנות הכספיות לקראת סוף השנה, כאשר נרשמו שם פדיונות כבדים בהיקף של כ-700 מיליון שקל.
מבין הקרנות המסורתיות, הקרנות הקונצרניות נמצאות בראש רשימת המגייסות לאחר שגייסו 310 מיליון שקל, עלייה חדה של כ-90% לעומת הגיוסים בשבוע הקודם. הקרנות שהביאו לפדיונות באפיק ה'מסורתיות' היו קרנות האג"ח כללי שרשמו גיוסים של 140 מיליון שקל בלבד, ירידה של 35% ביחס לשבוע שעבר וקרנות אג"ח מדינה שגייסו השבוע 110 מיליון שקל, ירידה קלה של 10% ביחס לשבוע שעבר.
יש לי קרן אירית על ה-S&P 500 - האם יש סכנה שהקרן תיסגר?
החלטת משרד האוצר להפסיק את רישום האג"ח הממשלתיות באירלנד בעקבות לחץ פוליטי סביב המלחמה בעזה מעלה חששות לגבי עתידן של הקרנות האיריות המנהלות כ-18 מיליארד שקל בקרנות עוקבות מדדים, בעיקר עוקבי S&P 500. נתחיל מהסוף - כנראה שאין מקום לדאגה, אבל היחסים של ישראל עם אירלנד הגיעו למצב שתיאורטית הכל יכול להיות.
הקרנות האיריות רשומות באירלנד, אבל מי שמנהלות אותן הן חברות אמריקאיות - אינווסקו ואיישרס. החברות האלו נהנות ממיסוי נמוך והן רוכבות על היתרון הזה ומשכפלות את הקרנות למסחר כפול במקומות נוספים בעולם, לרבות בישראל. ומכאן, שהקרנות האלו, הן יותר אמריקאיות מאיריות וגם אם האירים לא ירצו שישראלים ייהנו מההטבה הזאת יהיה להם שיח מול החברות האמריקאיות ולא מול ישראל.
לא נראה שקיימת סיבה שהגופים האמריקאיים האלו יבטלו את הרישום של הקרנות האיריות בארץ וישאירו אותן במקומות אחרים. צריך להיות לחץ מאוד מאוד גדול עליהם כדי שהם יעשו זאת, ואין לזה כמובן הצדקה כלכלית. יש כאן הפסד גדול, הקרנות האלו מנהלות כסף גדול והיקפם הולך ועולה. מעבר לכך, אין בקרנות האלו תמיכה בישראל, תמיכה במלחמה. אפשר למצוא קשר עקיף כי אחרי הכל ישראלים מרוויחים מההחזקה בהם, ולכן הסיכוי לכך שהקרנות האלו ימחקו אומנם לא אפסי, אבל הוא נמוך מאוד.
היתרון של הקרנות האיריות הוא לא רק יתרון שלהם. גם לקרנות הישראליות יתרונות דומים ולמעשה במבחן התשואה הן לא נופלות מהקרנות האיריות. לקרנות העוקבות דמי ניהול נמוכים במיוחד, גם לאיריות וגם לישראליות. קרנות איריות נהנות ממס נמוך יותר לעיומת קרנות ישראליות על דיבידנדים. הדיבידנדים לא כאלו גדולים שזה יצור פער דרמטי. מנגד, קיים בעצם מיסוי כפול על דיבידנדים בקרנות האיריות כאשר המשקיע משלם מס פעם אחת בעת חלוקת הדיבידנד (מיסוי נמוך) ופעם נוספת במס רווחי הון בעת מכירת הקרן (25%), מה שעלול להביא למס כולל גבוה, אולם בפועל הקרנות האיריות דוחות את המס - הן לא מחלקות דיבידנדים אלא צוברות אותם.
קרנות ישראליות או קרנות איריות - יתרונות וחסרונות
בקרנות איריות אתם כפופים לעולם מיסוי אחר ומשתנה. הרבה ישראלים השקיעו בנכסים זרים וגילו שחל עליהם מס ירושה. באירלנד אין מס ירושה אבל בארה"ב דווקא יש, כך שאתם צריכים לעקוב כי ענייני המיסוי דינמיים. זה חיסרון של האיריות מול הישראליות.
