איך לפזר תיק השקעות בעולם של אי ודאות רדיקלי ואיזה מניות במדד S&P 500 יובילו במחצית השנייה
"אנחנו ממליצים על תיק מאוזן בין מניות לאג"ח כ-40% לכל אפיק השקעה ועוד חלק של קרנות גידור, זהב והשקעות לא סחירות. זה תיק שמתאים לסוף עידן ההגמוניה האמריקאית ולעולם יותר מסוכן ורווי בהפתעות, בתיק כזה יש בלמים טבעיים". כך אומר ד"ר פסקל דה קרוזה בנקאי בכיר ומומחה לגיאופוליטיקה בבנק פיקטה בשיחה עם ביזפורטל.
לדה קרוזה שוויצרי שייסד את פעילות בנק פיקטה בישראל יש נקודת מבט שונה על הנעשה בשווקים, יש לו ניסיון עשיר והוא מסתכל מנקודת מבט של בנק שהוא השני בגודלו בשוויץ שמנהל נכסים בהיקף של 700 מיליארד דולר ברחבי העולם ומתמחה בניהול עושר. בשיחה בעברית רהוטה מתייחס דה קרוזה להשלכות של הסיכונים הגיאופוליטיים ובראשם המלחמה בצפון, ומה הצפי לשוק והריבית בארה"ב.
אירועים גיאופוליטיים - מה שפחות בולט בכותרות זה התמורות הארוכות
"אחד הסיכונים הגדולים שדנים בוועדת ההשקעות של פיקטה בזנ'בה זה התפרצות של מלחמה נוספת בצפון בין ישראל לחיזבאללה ולבנון. הסכנה בעיני המשקיעים הבינלאומיים גולשת להצטרפות של איראן ואז יהיה שיבוש במעבר של אנרגיה במפרץ הפרסי לכיוון של הכלכלות הגדולות. אירוע כזה גורם לקפיצה במדד הפחד לרמות שמפילות מניות, ומרימות את ערכי האג"חים הסולידיים וגם מרימות את מחיר הזהב.
"עם זאת, ההשפעה של אירוע גיאופוליטי חולפת – באופן מיידי מדד הפחד קופץ, המניות יורדות, אג"חים עולים זהב עולה, אחרי כמה ימים העולם מגלה שזאת טרגדיה למעורבים אבל לכלכלה העולמית זה לא אקוטי ואז הדברים נרגעים. מה שפחות בולט בכותרות זה התמורות הארוכות. המעבר לעולם מפולג עם גושים גדולים שיש העדפה להיות עם מדינות עם אוריינטציה דומה. כך למשל יש מדינות שנהנות מהצורך שיהיו עוד ספקים עולמיים – כמו הודו וויטנאם. אם בודקים מתחילת 2021 ועד הימים האחרונים השוק הסיני ירד 57% והשוק ההודי עלה ב-45% וזה גיאופוליטיקה.
- ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר?
- יפן נלחצת מתשואות שיא - ומקצצת את ההנפקות הארוכות: מה זה אומר לשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"ג'וזף בורל שר החוץ של האיחוד האירופאי הגדיר את העולם כאי ודאות רדיקלית, אירועים שחשבת שלא תראה בחיים קורים אחד אחרי השני. אם מדברים על אירועי קיצון כברבורים שחורים, בקצב הזה לא יהיו ברבורים לבנים רק ברבורים שחורים – מה זה אומר לתיקי ההשקעות? שצריך לבנות תיקי ההשקעות שכוללים מרכיבים שבולמים זעזועים שיכולים לתת מענה מול אירועי קיצון".
ארה"ב - הריבית תרד פעמיים עד סוף שנה מדד ה-S&P יגיע ל-6,000 ומעגל המניות שעולה יתרחב
"ארה"ב לא הולכת למיתון אבל הולכת להאטה של הפעילות הכלכלית וזה לא משהו דרמטי, נעבור מ-3.2% ל-2.4% צמיחה של התמ"ג, האינפלציה תגיע ל-2.5% שנתי ולכן הריבית תרד להערכתנו פעמיים השנה – בספטמבר ודצמבר. ואם התרחיש אכן קורה זו סביבה טובה למניות שלא עשו הרבה ב-S&P, אחוז קטן של המניות הרים את המדד - בעיקר שבע המופלאות". במילים אחרות, דה קרוזה סבור שהגיעה שעתם של המניות האחרות במדד ה-S&P - 493 מניות במדד ייצרו תשואה של 4% בלבד מתחילת השנה ובזכות שבע המופלאות המדד עלה ב-14.6%.
התמחור של המדד בנטרול המופלאות הוא נמוך - מכפיל רווח של כ-19 על רווחי השנה וכ-18 על רווחי השנה הבאה, ושם רואה דה קרוזה אפסייד.
- אובר נכנסת לעולם משלוחי הרחפנים בשיתוף חברה ישראלית
- עסקת אנבידיה-אינטל מרימה את וול סטריט - הנאסד"ק עולה 1%
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
"לפי הנתונים הנוכחיים אנחנו חושבים שהיעד של ה-S&P לסוף שנה הוא סביב 5500 אבל הערכות של אנשים שעושים ניתוח טכני יותר אופטימיים על מדד ה-S&P לפי ניתוח דינימקות פנימיות של השוק הם מעריכים שהמדד יכול להגיע עד 6050 בסוף שנה או בתחילת שנה הבאה.
"היסטורית חודש יולי בעשור האחרון היה חיובי מאוד עם זאת אוגוסט עד אוקטובר פחות טובים יחד עם אי הוודעות סביב הבחירות בארה"ב יכול להיות שנקבל תנודתיות גבוהה. אבל מה שיקבע את הטון לסוף השנה זה האינפלציה והריבית. ואם זה ישתפר נראה את מעגל המניות שעולות מתרחב".
איזה שווקים עוד מומלצים בעולם, ואיך נכון להשקיע בזהב בראיון המלא:
- 1.מלחמה קשה שתפיל את המשטר האיראני תועיל לעולם ולכלכלה (ל"ת)Bill Hwang 01/07/2024 11:05הגב לתגובה זו
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיעסקת אנבידיה-אינטל מרימה את וול סטריט - הנאסד"ק עולה 1%
ההססנות שליוותה את הורדת הריבית מתחלפת לתקווה מצד העיצוב המחודש של שוק השבבים ושילוב הידיים בין הענקיות - אינטל מזנקת ואחריה אנבידיה - גם ברודקום פלנטיר וטסלה מצטרפות לחגיגה עם סיבות חיוביות משלהן
שחר של יום חדש מפציע בוול סטריט. החלטת הריבית מאחורינו וכצפוי - הפד' שחרר את החגורה, בכפתור אחד - 25 נקודות בסיס. השווקים אתמול הגיבו לזה בצורה אדישה אם משווים להחלטות אחרות בהם הריבית ירדה. המדדים סגרו אתמול בצורה מעורבת - מדד ה-S&P 500 סיים אתמול בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות אחרי שהפד' הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והשאיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה.
אבל היום הגיעה נקודת מפנה. ה-S&P 500 עולה 0.7%, הנאסד"ק קופץ ב-1%, הדאו עולה 0.4%. מאחורי העליות האלה מגיעה רוח גבית טכנולוגית: אינטל טסה ב-25% אחרי שאנבידיה הודיעה על השקעה של 5 מיליארד דולר לשיתוף פעולה בפיתוח שבבים למרכזי נתונים ומחשבים אישיים. גם מניית אנבידיה עצמה עולה כ-3%.
הירידות שנרשמו אתמול במדדי הטכנולוגיה והצמיחה הגיעו למרות שהמשקיעים קיבלו את מה שהם רצו כל כך הרבה זמן - הורדת ריבית אבל מה שבפועל קבע את הטון בשוק היה הנאום של יו"ר הבנק המרכזי ג'רום פאוול במסיבת העיתונאים שהגיעה חצי שעה אחרי פרסום ההחלטה ובה הוא אמר שהקיצוץ הנוכחי הוא בעיקר "ניהול סיכונים" ולא תחילתו של מהלך רחב זו אמריה שציננה מאוד את ההתלהבות ואת הציפיות למדיניות מקלה יותר בהמשך. בעוד חברי הפד' צופים עוד שני קיצוצים עד סוף השנה, התחזית לשנת 2026 הצטמצמה עכשיו להפחתה אחת בלבד לעומת תמחור מוקדם של שתיים-שלוש הורדות ריבית.
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה. מניית אינטל מזנקת עד 30% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל. אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה ענקית השבבים הוותיקה מקבלת חבל הצלה מהמתחרה לשעבר - האם זה יספיק להחזיר אותה לגדולה?
