לקראת דוחות קוסטקו - הגידול בנתח השוק צפוי לעזור
ענקית הקמעונאות קוסטקו COSTCO WHOLESALE תדווח על תוצאותיה היום לאחר הסגירה והמשקיעים מצפים לדחות חזקים, כאשר החברה המשיכה להגדיל את נתח השוק שלה והתעבורה בסניפים בזמן שהצרכנים דווקא מנסים להקטין את ההוצאות, דבר שהכביד על שאר הקמעונאים.
מספר הביקורים בסניפי קוסטקו צמח ב-8.9% ברבעון הראשון לעומת הרבעון התואם אשתקד, כאשר החברה הציגה ביצועים טובים יותר לעומת המתחרות, ביניהן וולמארט וטארגט. בוול-סטריט סבורים כי קוסטקו מציעה בדיוק את מה שהשוק מחפש בתקופה הנוכחית, כאשר המשקיעים פחות מעוניינים לצאת להרפתקאות עם חברות המאבדות נתח שוק. האנליסטים סבורים כי קוסטקו תדווח על רווח למניה של 3.71 דולר על הכנסות של 58.2 מיליארד דולר. המכירות בחנויות זהות צפויות לעלות ב-5.9%.
חברות כמו קוסטקו הניבו ביצועים טובים בשנים האחרונות, כאשר האינפלציה הגואה דחפה את הצרכנים לחפש מוצרים במחירים נמוכים יותר. על מנת לרכוש בקוסטקו, הקונים נדרשים לשלם על מנוי ממנו החברה מייצרת שיעור רווח תפעולי של מעל 70%, מה שמאפשר לה לנצח קמעונאים אחרים במחירי המוצרים וצפוי לעזור לה לנצח במכירות בטווח הארוך.
קוסטקו מחזיקה בתמחור יקר יחסית עם מכפיל רווח עתידי לשנה הבאה של 48, כאשר היא גוברת על קמעונאיות חזקות כמו אמזון ווולמארט להן מכפילים של 40 ו-26 בהתאמה. עם הערכת השווי הגבוהה של קוסטקו, כל רמז להאטה אפשרית או שינויים באסטרטגיה עשוי להפיל את המניה. ואכן, מניית החברה נפלה בחצי מתוך 21 הדוחות האחרונים שלה. עם זאת, משקיעים לטווח הארוך עשויים לנצל את התיקונים הללו לקניות.
- הרשת הסיטונאית בעלת המודל הייחודי יוצאת לציבור ומה קרה היום לפני 94 שנה
- לולולמון תובעת את קוסטקו על העתקת עיצובים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בוול-סטריט נשמעים גם קולות הטוענים כי התמחור הנוכחי של קוסטקו הוא דווקא מוצדק לאור הרקורד של החברה בלספק ערך לבעלי המניות ופוטנציאל הצמיחה המתמשך במכירות. בנוסף, החברה ממזמן הייתה צריכה להגדיל את דמי החבר השנתיים שלה, אותם היא מעלה בדרך כלל כל חמש שנים והפעם האחרונה שהיא העלתה הייתה ב-2017. קוסטקו דחתה את העלאת דמי החבר על מנת להימנע מלבצע מהעלאה בתקופה בה הצרכנים מחפשים דרכים לחסוך בכסף, בניסיון לקזז את האינפלציה, דבר שהיה עשוי לגרום לחרם צרכני נגדה.
עם זאת, דמי החבר כן צפויים לעלות במשך השנה, דבר שעשוי לשמש כזרז פוטנציאלי למניית החברה.
קוסטקו נסחרת כעת לפי שווי של 362 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית החברה עלתה ב-24% מתחילת השנה וב-66% ב-12 החודשים האחרונים.
שנת 2026אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026
לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית
בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.
בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.
המשך עליות מתון ומדורג
מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד,
אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.
וול סטריט שור (גרוק)הענקית הסינית שמזנקת ב-12%, ומה קורה בטסלה - המניות הבולטות בוול סטריט
בכמה עולים החוזים על וול סטריט ועל מניות הרכב הסיניות
שנת 2026 נפתחת באווירה חיובית בוול סטריט, כשמניות הטכנולוגיה מובילות את העליות. החוזים העתידיים על הנאסד"ק עולים ב-1%, עליות נרשמות גם ב-S&P 500 ובדאו, אך בשיעורים נמוכים יותר של 0.6% ו-0.4% בהתאמה. מניות השבבים עולות ומניות הרכב החשמלי בולטות בעליות.
טסלה Tesla -1.04% מטפסת ב-2.5% במסחר המוקדם, לקראת פרסום נתוני המסירות של הרבעון הרביעי. תחזית הקונצנזוס בקרב 20 אנליסטים צופה מסירה של כ-422,850 רכבים. נדגיש כי בשוק חושבים שהנתון הזה חשוב ככל שיהיה, אינו הסיפור המרכזי של טסלה כיום. העתיד נמצא ברובוטקסי וברובוטים העתידיים של החברה. טסלה כבר מוגדרת על ידי האנליסטים כחברת AI ולא חברת רכב.
ניו (NIO -7.27% ) מזנקת ב-5.6% לאחר שדיווחה על מסירה של מעל 48 אלף רכבים בדצמבר – עלייה של 55% לעומת השנה הקודמת. אקספנג (Xpeng Motors -4.7% ) עולה 1.6% לאחר עלייה חודשית של 2% במסירות, וסך הכול קפיצה שנתית של 126% ב-2025. לי אוטו (Li Auto ) עולה ב-2.8% למרות ירידה של 24% במסירות בדצמברלכ-44 אלף רכבים.
לעומת זאת, יצרנית הרכב הגדולה בסין, BYD, מדווחת על ירידה של 18% במכירות לדצמבר, כ-420 אלף רכבים בלבד , רבעון רביעי ברציפות של ירידה. עם זאת, מניית החברה בהונג קונג עולה ב-3.6% ו-BYD היא חברת הרכבים החשמליים הגודלה בעולם - גדולה יותר מטסלה.
- וול-סטריט ננעלה באדום: יום רביעי רצוף של ירידות; הכסף צנח ב-9%
- מייקל ברי מבהיר: אין שורט על טסלה, למרות ירידה במסירות - ומה עם אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסיפור של היום הוא כנראה - באידו Baidu.com, Inc -1.3% , ענקית האינטרנט הסינית, מזנקת ב-12% במסחר המוקדם בוול סטריט, לאחר שדיווחה כי חטיבת שבבי הבינה המלאכותית שלה - "קונלונשין" – הגישה בקשה חסויה להנפקה בבורסה של הונג קונג. הביקושים להנפקה צפויים להיות ענקיים. \
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")