הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

ויקינג בדרך להנפקה - מה החברה עושה ובאיזה שווי היא תנפיק?

החברה השוויצרית צפויה להתחיל להיסחר בשבוע הבא; מה החברה עשתה ב-2023 ומה מייחד אותה מהחברות האחרות?
רוי שיינמן |
נושאים בכתבה הנפקה ויקינג קרוז קרניבל רויאל קריביאן

חברת הקרוזים השוויצרית ויקינג, צפויה לקבוע את מחיר ההנפקה (IPO) שלה בשבוע הבא ולהתחיל להיסחר בבורסה. החברה מתכננת למכור 44 מיליון מניות במחיר שלפי ההערכות יהיה בין 21 ל-25 דולר למניה בהנפקה הראשונית. הגיוס צפוי להניב לויקינג מעל למיליארד דולר (לפי מחיר האמצע של הטווח) ולהעריך את שווי החברה בכ-10 מיליארד דולר.

התוצאות ב-2023

במסמכי רישום שהגישה ל-SEC (רשות ניירות ערך האמריקאית), חשפה החברה כי בשנת 2023 רשמה הפסד של 1.85 מיליארד דולר על הכנסות של 4.7 מיליארד דולר, כאשר הוצאות התפעול של הפלגות הקרוזים עלו ב-33% ל-2.85 מיליארד דולר. ה-EBITDA המתואם עלה להפסד של 1.09 מיליארד דולר מהפסד של 367 מיליון דולר ב-2022, והרווחיות התפעולית המתואמת עלתה ל-35.5% מ-18.4% בשנה הקודמת. נכון ל-31 בדצמבר 2023, היו לוויקינג 1.3 מיליארד דולר במזומן, 11.4 מיליארד דולר בהתחייבויות ותזרים חופשי שלילי של 673 מיליון דולר בתקופה של 12 החודשים האחרונים.

קהל היעד הייחודי

החברה, אשר הוקמה בשנת 1997 עם 4 אוניות שיט לנהר בלבד, צמחה לצי של 84 אוניות פעילות והסיעה 650,000 נוסעים בשנת 2023. הנפקת החברה מעוררת עניין חיובי מצד המשקיעים בשל אופי הפעילות הייחודי שלה. ויקינג פונה בעיקר לקהל מבוגר המחפש חוויית קרוז שקטה ויוקרתית. החברה אינה מאפשרת עליית ילדים מתחת לגיל 18 ואין בה קזינואים. במקום לקדם אווירת מסיבות, ויקינג מציגה את עצמה כחברה מובילה עולמית בתחום של טיולי חוויה, תוך שהיא מאפשרת הפלגות בכל שבעת יבשות העולם, חמשת האוקיינוסים וביותר מ-20 נהרות.

"אנו מנצלים את עוצמת המותג שלנו להשקות מוצרים עתידיים", נמסר מהחברה. "מעל ל-60% מההזמנות לכל אחת מהעונות הראשונות של Viking Ocean, Viking Expedition ו-Viking Mississippi בוצעו על ידי לקוחות חוזרים. האורחים שלנו יודעים שהם יכולים לצפות לחוויה עקבית וטובה בכל הפלגה שהם יוצאים אליה איתנו, מה שאיפשר לנו להרחיב את פלטפורמת התיירות שלנו בהצלחה עם יעדים חדשים וחוויות חדשות. שיעור הנוסעים החוזרים שלנו גדל באופן עקבי לאורך זמן מ-27% בעונת 2015 ל-51% בעונת 2023".

הזדקנות האוכלוסיה היא סימן טוב לחברה

במסגרת הדוח התקופתי שהגישה ויקינג ל-SEC (רשות ניירות ערך האמריקאית), ציינה החברה כי המגמות הדמוגרפיות פועלות לטובתה. "אוכלוסיית ארצות הברית בגילאי 55 ומעלה מהווה כ-30% מהאוכלוסייה הכללית," נכתב בדוח, "מחזיקה בכוח הקנייה הגדול ביותר מכל קבוצת גיל, על סמך ההוצאות השנתיות, ומחזיקה בלמעלה מ-70% מהעושר בארה"ב על פי נתוני הבנק הפדרלי האמריקאי. בנוסף, אוכלוסייה זו היא גם זו שצומחת בקצב המהיר ביותר, עם צפיית גידול מ-98 מיליון איש בשנת 2020 ל-110 מיליון איש בשנת 2030, על פי הלשכה לתקציב הקונגרס."

חברות הקרוזים האחרות שדיווחו לאחרונה מעידות על ההתאוששות בענף. חברת רויאל קאריביאן  ROYAL CARIBBEAN CRUISES למשל רשמה ברבעון הראשון רווח למניה של 1.77 דולר למניה ועקפה בגדול את הצפי בוול-סטריט שעמד על 1.33 דולר למניה. ההכנסות הגיעו מעט מעל הציפיות ועמדו על 3.7 מיליארד דולר. הגורם שבעיקר הלהיב את המשקיעים ודחף את המניה מעלה הוא שדרוג התחזית של רויאל, כאשר ענקית הקרוזים צופה כעת רווח למניה לשנה כולה של בין 10.7 ל-10.9 דולר, לעומת הצפי הקודם של 9.9-10.10 דולר למניה. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טראמפ פאוול
צילום: טוויטר

פרוטוקול הפד׳: האינפלציה במוקד, שוק העבודה מציג סימני חולשה

רוב חברי הוועדה רואים באינפלציה את האיום העיקרי ומעדיפים להשאיר את הריבית ללא שינוי, בעוד מיעוט מצביע על היחלשות התעסוקה וקורא להפחתה. טראמפ מוסיף לחץ פוליטי, והישיבה הקרובה בספטמבר עשויה להיות גורלית לכיוון המדיניות

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה פדרל ריזרב בנק מרכזי ג'רום פאוול

המכסים שהטיל הנשיא טראמפ מאיימים להאיץ את האינפלציה, בעוד ששוק העבודה מראה סימנים ראשונים של היחלשות. פרוטוקולי הישיבה האחרונה של ועדת השוק הפתוח חושפים מחלוקות פנימיות בנוגע לדרך הנכונה להתמודד עם המציאות הכלכלית החדשה.


מרבית חברי הוועדה סבורים כי האיום האינפלציוני גובר על הסיכונים הנובעים מהתמתנות שוק העבודה. כך עולה מהפרוטוקולים של הדיון שהתקיים ב־29–30 ביולי. עם זאת, חלק מהחברים הציגו גישה שונה, מה שמעיד על מחלוקות מהותיות סביב שולחן הדיונים. בסופו של דבר, הוועדה הותירה את הריבית ללא שינוי בטווח של 4.25%–4.5%. שניים מחברי הוועדה – כריסטופר וולר ומישל באומן – התנגדו להחלטה והעדיפו להפחית את הריבית ברבע אחוז. התנגדותם משקפת חשש גובר מפני היחלשות שוק העבודה, גם אם מדובר בעמדת מיעוט.


מקור הדאגה העיקרי

המכסים שהטיל טראמפ מהווים את מקור הדאגה העיקרי. השאלה שמעסיקה את חברי הוועדה היא האם מדובר בהשפעה זמנית על המחירים או בתהליך שיביא לעלייה מתמשכת באינפלציה. אחד הציטוטים מהפרוטוקולים מבהיר: "כמה משתתפים הדגישו כי האינפלציה חרגה מיעד ה־2% במשך פרק זמן ממושך."


הניסיון מהעבר מלמד כי כאשר האינפלציה מתבססת לאורך זמן, הציבור מפתח ציפיות לעליות מחירים נוספות – מה שהופך את הבעיה לקשה בהרבה לפתרון. זו הסיבה שבפד נוקטים גישה זהירה, גם אם עדיין לא ברור עד כמה המכסים ישפיעו בפועל על רמת המחירים. בפועל, ההשפעה לא צפויה להופיע באופן מיידי. מחירי המוצרים והשירותים יתייקרו בהדרגה ככל שהיבואנים יעבירו את העלויות לצרכנים. המשמעות היא שהשפעת המכסים צפויה להתעצם בחודשים הקרובים.


נתוני האינפלציה האחרונים תומכים בחששות הללו: מדד מחירי הסיטונאות רשם את העלייה החדה ביותר בשלוש השנים האחרונות – אינדיקציה ברורה לכך שחברות כבר החלו לגלגל את העלויות לציבור. נתון זה חיזק את העמדה הזהירה של הפד. במקביל, שוק העבודה מציג תמונה פחות מעודדת. קצב הגידול במספר המשרות היה הנמוך ביותר מאז פרוץ מגפת הקורונה, ושיעור האבטלה עלה ל־4.2%. אלו הנתונים שהובילו שניים מחברי הפד להעדיף הפחתת ריבית.


להמשך הכתבה לחץ כאן
טראמפ פאוול
צילום: טוויטר

באתר נופש מבודד ושקט: האירוע שימגנט אליו את המשקיעים בסופ"ש

מתי התקיים לראשונה, למה דווקא שם, מי משתתף, כמה זה קריטי במיוחד השנה, והאם צפויות הפתעות? כל מה שצריך לדעת לקראת כנס הפד' בג'קסון הול

מנדי הניג |
נושאים בכתבה פדרל ריזרב ג'רום פאוול דונלד טראמפ


מהו כנס ג'קסון הול ומדוע הוא נחשב לאירוע מרכזי?

כינוס ג'קסון הול הוא כנס כלכלי שנתי שמתקיים תמיד בסוף חודש אוגוסט, פרי יוזמה של הבנק המרכזי של קנזס סיטי, אחד מהשלוחות האזוריות של הפד'. הכנס מתקיים מאז 1978, ומאז תחילת שנות השמונים נערך דרך קבע באתר נופש מבודד במדינת וויומינג. הבחירה במיקום הזה לא הייתה מקרית: יו"ר הפד' דאז, פול וולקר, היה חובב דיג, וההבטחה לשלב את התחביב שלו עם הכנס הייתה אחד הגורמים שהביאו אותו להשתתף לראשונה - מהלך שנתן לכנס את החותמת היוקרתית שהפכה אותו למה שהוא היום.

המקום המרוחק והשקט נועד ליצור סביבה שמרחיקה את המשתתפים מהמולת היומיום, מעודדת דיונים מעמיקים בין בכירי קובעי המדיניות הכלכלית ומאפשרת שיח חופשי יותר. לאורך השנים, הפך הכנס לבמה שבה מושמעים רעיונות כלכליים שמהדהדים אחר כך במדיניות המוניטרית של ארה"ב ושל מדינות רבות אחרות.

מי משתתף בכנס ומה נידון בו?

בכנס משתתפים נגידי בנקים מרכזיים, שרי אוצר, בכירים במוסדות פיננסיים וכלכלנים מובילים מכל רחבי העולם. בכל שנה נבחר נושא מרכזי לדיון, והמשתתפים מציגים עבודות מחקר, נושאים דברים ומשתתפים בפאנלים מקצועיים. אף שהכנס נחשב לאירוע אקדמי בעיקרו, הוא זוכה לתשומת לב רבה משום שלעיתים נאמרים בו דברים שיש להם השלכות ישירות על המדיניות המוניטרית בארה"ב ובעולם.

מה צפוי לקרות בכנס השנה?
 הכנס הנוכחי מתקיים בסוף השבוע הקרוב, בין חמישי לשבת. הנושא המרכזי שנבחר הפעם עוסק בשינויים בשוק העבודה, לרבות הזדקנות האוכלוסייה, שינויים בפריון, השפעת הטכנולוגיה ויכולת המדיניות הכלכלית להתמודד עם המגמות הללו.

את הנאום המרכזי יישא ביום שישי יו"ר הפד' ג'רום פאוול. דבריו נחשבים לגולת הכותרת של הכנס ויעמדו תחת זכוכית מגדלת מצד המשקיעים והמערכת הפוליטית. השאלה המרכזית היא האם פאוול ירמוז על הורדת ריבית קרובה, או שמא יבחר להבליט את החשש מאינפלציה מתמשכת ויצדיק בכך גישה שמרנית יותר מצד הבנק המרכזי.

מה הרקע הכלכלי של הכנס הנוכחי?
 המצב הכלכלי בארה"ב נמצא בשלב רגיש ומורכב. מצד אחד, למרות שיש סימנים להאטה - האינפלציה עדיין גבוהה ביחס ליעד של הבנק המרכזי, שוק העבודה מראה סימני התקררות, והצמיחה הכלכלית אינה חזקה כפי שהייתה בעבר. מצד שני, קיים לחץ פוליטי גובר על הפד'.

להמשך הכתבה לחץ כאן