ויקינג בדרך להנפקה - מה החברה עושה ובאיזה שווי היא תנפיק?
חברת הקרוזים השוויצרית ויקינג, צפויה לקבוע את מחיר ההנפקה (IPO) שלה בשבוע הבא ולהתחיל להיסחר בבורסה. החברה מתכננת למכור 44 מיליון מניות במחיר שלפי ההערכות יהיה בין 21 ל-25 דולר למניה בהנפקה הראשונית. הגיוס צפוי להניב לויקינג מעל למיליארד דולר (לפי מחיר האמצע של הטווח) ולהעריך את שווי החברה בכ-10 מיליארד דולר.
התוצאות ב-2023
במסמכי רישום שהגישה ל-SEC (רשות ניירות ערך האמריקאית), חשפה החברה כי בשנת 2023 רשמה הפסד של 1.85 מיליארד דולר על הכנסות של 4.7 מיליארד דולר, כאשר הוצאות התפעול של הפלגות הקרוזים עלו ב-33% ל-2.85 מיליארד דולר. ה-EBITDA המתואם עלה להפסד של 1.09 מיליארד דולר מהפסד של 367 מיליון דולר ב-2022, והרווחיות התפעולית המתואמת עלתה ל-35.5% מ-18.4% בשנה הקודמת. נכון ל-31 בדצמבר 2023, היו לוויקינג 1.3 מיליארד דולר במזומן, 11.4 מיליארד דולר בהתחייבויות ותזרים חופשי שלילי של 673 מיליון דולר בתקופה של 12 החודשים האחרונים.
קהל היעד הייחודי
החברה, אשר הוקמה בשנת 1997 עם 4 אוניות שיט לנהר בלבד, צמחה לצי של 84 אוניות פעילות והסיעה 650,000 נוסעים בשנת 2023. הנפקת החברה מעוררת עניין חיובי מצד המשקיעים בשל אופי הפעילות הייחודי שלה. ויקינג פונה בעיקר לקהל מבוגר המחפש חוויית קרוז שקטה ויוקרתית. החברה אינה מאפשרת עליית ילדים מתחת לגיל 18 ואין בה קזינואים. במקום לקדם אווירת מסיבות, ויקינג מציגה את עצמה כחברה מובילה עולמית בתחום של טיולי חוויה, תוך שהיא מאפשרת הפלגות בכל שבעת יבשות העולם, חמשת האוקיינוסים וביותר מ-20 נהרות.
"אנו מנצלים את עוצמת המותג שלנו להשקות מוצרים עתידיים", נמסר מהחברה. "מעל ל-60% מההזמנות לכל אחת מהעונות הראשונות של Viking Ocean, Viking Expedition ו-Viking Mississippi בוצעו על ידי לקוחות חוזרים. האורחים שלנו יודעים שהם יכולים לצפות לחוויה עקבית וטובה בכל הפלגה שהם יוצאים אליה איתנו, מה שאיפשר לנו להרחיב את פלטפורמת התיירות שלנו בהצלחה עם יעדים חדשים וחוויות חדשות. שיעור הנוסעים החוזרים שלנו גדל באופן עקבי לאורך זמן מ-27% בעונת 2015 ל-51% בעונת 2023".
הזדקנות האוכלוסיה היא סימן טוב לחברה
במסגרת הדוח התקופתי שהגישה ויקינג ל-SEC (רשות ניירות ערך האמריקאית), ציינה החברה כי המגמות הדמוגרפיות פועלות לטובתה. "אוכלוסיית ארצות הברית בגילאי 55 ומעלה מהווה כ-30% מהאוכלוסייה הכללית," נכתב בדוח, "מחזיקה בכוח הקנייה הגדול ביותר מכל קבוצת גיל, על סמך ההוצאות השנתיות, ומחזיקה בלמעלה מ-70% מהעושר בארה"ב על פי נתוני הבנק הפדרלי האמריקאי. בנוסף, אוכלוסייה זו היא גם זו שצומחת בקצב המהיר ביותר, עם צפיית גידול מ-98 מיליון איש בשנת 2020 ל-110 מיליון איש בשנת 2030, על פי הלשכה לתקציב הקונגרס."- המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
- ההנפקה השנייה בגודלה לשנה מזנקת מעל 50% ביומה הראשון בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברות הקרוזים האחרות שדיווחו לאחרונה מעידות על ההתאוששות בענף. חברת רויאל קאריביאן ROYAL CARIBBEAN CRUISES למשל רשמה ברבעון הראשון רווח למניה של 1.77 דולר למניה ועקפה בגדול את הצפי בוול-סטריט שעמד על 1.33 דולר למניה. ההכנסות הגיעו מעט מעל הציפיות ועמדו על 3.7 מיליארד דולר. הגורם שבעיקר הלהיב את המשקיעים ודחף את המניה מעלה הוא שדרוג התחזית של רויאל, כאשר ענקית הקרוזים צופה כעת רווח למניה לשנה כולה של בין 10.7 ל-10.9 דולר, לעומת הצפי הקודם של 9.9-10.10 דולר למניה.
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט מלמד אתכם מתי לממש מניות והדבר הכי חשוב בהשקעות
שיעור חינם מבאפט - מתי מוכרים מניה, בהמשך לשיעור קודם: שיעור חינם מוורן באפט - מתי קונים מניה? ועל ההשקעה והמימוש של באפט באפל
וורן באפט השקיע באפל את רוב תיק ההשקעות הסחיר של ברקשייר. אפל סיפקה רווחי עתק שמוערכים במעל 100 מיליארד דולר לתיק של באפט. אפל היא עדיין ההשקעה הגדולה של באפט, אבל לפני שנה-שנתיים נמכרו רוב המניות.
באפט החליט שאחרי זינק ברווחים, עלייה במכפיל הרווח מרמה של 11-13 למעל 20, זה הגיע לממש. הוא סבר ואמר שזו חברה נהדרת, ועדיין היא הגדולה בתיק ההשקעות של ברקשייר שלו, אבל היא כבר לא זולה. התזמון- עיתוי המימוש היה טוב כי בחצי שנה שלאחר מכן, המניה נפלה בכ-15%. אלא שהעליות האחרונות הביאו את מחיר המניה לשיא של כל הזמנים ולמחיר שעולה על מחירי המימוש של באפט בכ-30%. באפט "הפסיד" מעל 50 מיליארד דולר, אבל כמה תובנות בעניין:
ראשית, אף אחד לא נביא
שנית, את ההחלטה מקבלים על סמך מה שידוע בנקודת הזמן המסוימת. אז באפט הגדיר את אפל כחברה נהדרת, מניה לא רעה, אבל המשקל בתיק שלו היה גבוה, ומכיוון שהיא כבר הגיעה לתמחור מלא בעיניו החליט לממש. זו החלטה נכונה בלי קשר למה שיהיה בהמשך.
שלישית, כאשר אתם קונים או מוכרים - אל תסתכלו אחורה. מה שהיה היה מה שהיה מת. בבורסה ובהשקעות כל יום מתקבלות ההחלטות מחדש. ההיסטוריה לא רלבנטית. מה שהיה יכול להיות אם... ולמה לא פעלנו כך, זה חשוב להסקת מסקנות ולתובנות, אבל זה לא אמור להשפיע על החלטות השקעה. במילים אחרות, מכרתם כי חשבתם שזה המחיר הנכון. גם אם יעלה בהמשך - אז מה?
- שמעתם בבית הקפה סיפור על ההוא ש"עשה מכה"? תברחו!
- באפט יכול לחייך - דומינוס פיצה מכה את התחזיות: המכירות בארה"ב מזנקות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וזו נקודה חשובה, כי משקיעים רבים לא יודעים מתי לממש. הם רואים עליות, מורווחים הרבה, וחושבים שמה שהיה הוא שיהיה והעליות ימשכו. צריך משמעת, צריך לסמן תמחור כלכלי שמעליו כבר אתם לא סבורים שההחזקה כדאית ולממש גם אם הכיוון של המניה למעלה. באפט יודע לקנות ויודע לממש.
וול סטריט השוק האמריקאיגילת קופצת ב-7%, אלוט עם 6%; הנאסד״ק עולה ב-1%
יום מסחר חיובי נרשם בוול סטריט, כאשר מניות הטכנולוגיה הגדולות מובילות את העליות על רקע צמצום מתיחות הסחר בין ארצות הברית לסין והציפייה לפרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) ביום שישי. מדד S&P 500 מתקרב לשיא כל הזמנים לאחר שהבית הלבן הודיע כי נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, ייפגש עם מקבילו הסיני שי ג'ינפינג ב־30 באוקטובר. מניית טסלה מחקה את הירידות שאחרי הדו"חות ועולה ב-1.8%, בעוד שמדד נאסד"ק 100 מוסיף 1%.
לצד העליות במניות הטכנולוגיה, מניות האנרגיה מתחזקות בעקבות קפיצה חדה במחירי הנפט. הנפט מסוג WTI מזנק ב־5.8% ל־61.89 דולר לחבית לאחר שהממשל האמריקאי הודיע על סנקציות חדשות נגד חברות הנפט הגדולות ברוסיה, צעד שנועד ללחוץ על מוסקבה לסיים את המלחמה באוקראינה. גם הזהב רושם עליות מתונות לאחר שבוע תנודתי, והדולר נותר יציב.
המשקיעים ממשיכים להעריך מחדש את הסיכונים בשוק על רקע תנודתיות גוברת וחששות מהערכת יתר של מניות. עם זאת, תיקוני השוק האחרונים נבלמו במהירות, כאשר משקיעים פרטיים מנצלים כל ירידה כהזדמנות לרכישת מניות נוספות. “המשקיעים נצמדים לגישת ‘לקנות את הירידה’, אפילו המשקיעים הפסימיים מתחילים לפקפק בתחזיותיהם,” אמר מארק האקט מ־Nationwide.
עיני שוק מופנות כעת לפרסום מדד המחירים לצרכן של ספטמבר, שצפוי להתפרסם ביום שישי לאחר דחייה שנגרמה בשל השבתת הממשל בארה"ב. כלכלנים מעריכים כי מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, יעלה ב־0.3% בחודש השלישי ברציפות, נתון שישאיר את קצב האינפלציה השנתי על 3.1%. נתון זה יספק לבנק הפדרלי תמונה חשובה על רמות המחירים לפני החלטת הריבית הקרובה.
- הנאסד״ק ירד ב-0.9%; מניות הקוונטים צנחו, נטפליקס נפלה ב-10%
- נטפליקס נופלת, גוגל מתקנת והראלי בביונד-מיט לא עוצר - ומה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות שאינפלציה נותרה מעל יעד הפד, המשקיעים מעריכים כי הבנק המרכזי צפוי להוריד את הריבית בפעם השנייה השנה בישיבה שתיערך ב־28–29 באוקטובר, בשל חולשת שוק העבודה. אנליסטים מציינים כי נתוני יום שישי אמנם חשובים, אך ככל הנראה לא ישפיעו משמעותית על החלטת הפד. “הבנק הפדרלי מתמקד יותר בשוק העבודה, ולכן נתוני האינפלציה לא ישנו את הכיוון,” אמרה אמילי באוורסוק היל, שותפה מייסדת ב־Bowersock Capital Partners, והוסיפה כי “ייתכן שנראה עוד שתי הורדות ריבית עד סוף השנה.”
