מטוס לוקהיד מרטין
צילום: לוקהיד מרטין

המתח הגיאו-פוליטי גובר - האם יש הזדמנות במניות הביטחון בארה"ב?

קצב הצמיחה של תקציב הביטחון האמריקאי לא הושפע עד כה מהמלחמות בעולם, אבל להחלטות הממשל האמריקני, ככל והמצב יתחמם, כן צפויה השפעה רחבה על חברות הביטחון
אדיר בן עמי | (4)

המלחמה של אוקראינה ורוסיה לא הצליחה להצית ראלי במניות חברות הביטחון האמריקאיות ונשאלת השאלה האם המצב כעת, של מתח גובר במזרח התיכון ואפשרות למלחמה רחבה יותר, תצליח להצית את הראלי. בוול-סטריט עדיין לא בטוחים, אבל כן רואים הזדמנות.

תקציב הביטחון של ארה"ב לשנה הפיסקלית שתסתיים בספטמבר עומד על 824 מיליארד דולר, עלייה של 3% לעומת 2023. התקציב הצפוי כעת לשנת 2025 עומד על 850 מיליארד דולר, גם כאן, עלייה של 3%. קצב הצמיחה של התקציב האמריקאי לא הושפע כל כך עד כה מהמלחמות בעולם, אבל להחלטות הממשל האמריקני כן צפויה השפעה רחבה על חברות הביטחון.

לוקהיד מרטין - אחת מחברות הביטחון הגדולות בעולם מייצרת שלושה רבעים מהמכירות שלה ממשלת ארה"ב, כאשר 90% מזה או שני שלישים מגיעים ממשרד ההגנה. כולל כל מענקי הסיוע שהיא נותנת, ארה"ב מוציאה טריליון דולר בשנה בהוצאות ביטחון, לפי הפדרל ריזרב. ההוצאה הזו עלתה בעקביות בשמונה השנים האחרונות ולא מדובר בעלייה חסרת תקדים. הוצאות הביטחון של ארה"ב עלו בעקביות במשך 12 שנים בין 1999 ל-2011.

מאז פלישת רוסיה לאוקראינה, מניות חברות הביטחון הגדולות בארה"ב עלו בממוצע ב-13%, בעוד ה-S&P 500 עלה ב-18%. שתי מניות יוצאות דופן היו ג'נרל דיינמיקס ו-Huntington Ingalls Industries עם עלייה של 30% ו-26% באותה התקופה. שתי החברות הללו מייצרות מוצרים עבור חיל הים האמריקאי, כאשר בניית ספינות נחשבת לחלק יחסית בטוח בתקציב הביטחון של ארה"ב.

 

לוקהיד מרטין

מניית לוקהיד מרטין LOCKHEED MARTIN CORP הצליחה היטב לעמוד בקצב של מדד ה-S&P 500 מאז תחילת המלחמה באוקראינה, אבל המניות ספגו מכה לאחרונה. עד תחילת המסחר היום מניית לוקהיד ירדה ב-8% במהלך 12 החודשים האחרונים. בג'יי פי מורגן צופים כי המהפך קרוב ושדרגו את דירוג המניה ל"קנייה" מ"החזק" והעלו את מחיר היעד ל-518 דולר מ-475 דולר קודם לכן. 

ענקית הביטחון אומנם עקפה את ציפיות האנליסטים אבל סיפקה תחזית פושרת בדוחות האחרונים. החברה דיווחה על הכנסות של 18.9 מיליארד דולר ורווח למנייה של 7.58 דולר ברבעון הרביעי, זאת לעומת צפי האנליסטים שהיה להכנסות של 18 מיליארד דולר ורווח למנייה של 7.29 מיליארד דולר. למרות שעקפה את צפי האנליסטים, התוצאות די מאכזבות לעומת הרבעון המקביל בו רשמה החברה הכנסות של 19 מיליארד דולר ורווח למנייה של 7.79 דולר. צבר ההזמנות של החברה עמד על שיא של 160.6 מיליארד דולר. בשנת 2023 כולה רשמה החברה רווח למנייה של 27.55 דולר, מעל לתחזית שסיפקה באוקטובר שעמדה על 27.1 דולר.

בהסתכלות על 2024, לוקהיד צופה צמיחה של בין 2%-3% בהכנסות, כאשר ההכנסות ב-2023 הסתכמו ב-67.6 מיליארד דולר, מה שאומר הכנסות של 68.9-69.6 מיליארד דולר. הרווח למנייה צפוי לעמוד על בין 25.65-26.35 דולר, כאשר נקודת האמצע, 26 דולר, נמוכה יותר מהצפי בוול סטריט שעומד על 26.61 דולר. עם זאת, חשוב לציין שהתחזית של לוקהיד בתחילת השנה שמרנית, כאשר בתחילת 2023 למשל תחזית הרווח שלה הייתה ל-26.75 דולר למנייה (27.55 דולר בפועל).

קיראו עוד ב"גלובל"

לפי האנליסטים, האטה בצמיחת ההוצאות הצבאיות היוותה רוח נגדית למניות הביטחון, אך אתגרים אחרים, כולל נתון מסירות ה-F-35 שהיה נמוך וחיובים כספיים הקשורים לתוכניות טילים מסווגות צפויים להסתיים בקרוב.

למרות האופטימיות בג'יי פי מורגן, אנליסטים אחרים קצת יותר סקפטיים לגבי לוקהיד כאשר רק 20% מהאנליסטים המסקרים את החברה נתנו לה דירוג "קנייה". יעד המחיר הממוצע עומד על 483 דולר. בעוד הסנטימנט בוול-סטריט לא יותר מדי חיובי עבור מניות הביטחון, ההתפתחויות במזרח התיכון בימים הקרובים עשויות להשפיע משמעותית עליהן. 

היום (שני) גם דווח כי סנטור אמריקאי החל לרכוש מניות של לוקהיד, בנוסף לחוזה חדש בסך 17 מיליארד דולר שקיבלה החברה מהממשל בארה"ב במטרה לפתח מערכות הגנה חדשות מפני טילים בליסטיים. 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    מניות ישראליות כמו נקסטויזן ועין שלישית הרבה יותר טובות (ל"ת)
    misha6 16/04/2024 07:00
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    שמואל 15/04/2024 23:46
    הגב לתגובה זו
    למה רק כשהמניות בשיא נזכרים לפרסם
  • 1.
    חבל להטעות, השוק רוצה לרדת וחזק 15/04/2024 21:07
    הגב לתגובה זו
    חבל להטעות, השוק רוצה לרדת וחזק
  • זה הזמן לדוג דגים טובים (ל"ת)
    misha6 16/04/2024 07:00
    הגב לתגובה זו
משקיעים  AIמשקיעים AI

לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?

אחרי הורדת הריבית של הפד' אנחנו צועדים אל שבוע עם לוח אירועי מאקרו צפוף, דוחות של ענקיות צריכה וטכנולוגיה, כשהשאלה הגדולה היא האם ההאטה בשוק העבודה ובאינפלציה מספיקה כדי להצדיק עוד הקלות מוניטריות, או שאנחנו נכנסים לתקופת "המתנה" שבה כל נתון יקבל משקל גבוה וינדנד את הסנטימנט

מנדי הניג |
נושאים בכתבה וול סטריט

שבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נפתח אחרי החלטת ריבית שהייתה צפויה מראש, אבל למרות זאת השאירה אחריה לא מעט סימני שאלה. הפד' הוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 3.5%-3.75%, צעד שכבר היה מתומחר בשווקים בהסתברות של כ-90%, אבל המסר שעלה ממסיבת העיתונאים ומהעדכונים הנלווים היה הרבה יותר מורכב. מצד אחד, הבנק המרכזי, בראשות ג'רום פאוול כבר מאותת לנו שהמדיניות שלו כבר קרובה לניטרלית. מצד שני, הוא מדגיש שיש חוסר ודאות גבוה, בעיקר סביב שוק העבודה והיכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח בלי להיכנס להאטה חדה.

המשקיעים מנסים להבין האם מדובר בתחילתו של מסלול הפחתות ברור, או דווקא בתקופה ארוכה של המתנה, שבה כל החלטה תיגזר מנתון כזה או אחר, בלי התחייבות מוקדמת.


הפד' עוצר עכשיו כדי להעריך את ההשפעה על הכלכלה

יוני פנינג ממזרחי טפחות מעריך שהפחתת הריבית האחרונה לא הייתה אירוע משנה כללים. לדבריו, עצם ההפחתה לא הפתיעה את השווקים, אבל ההרחבה המחודשת של מאזן הפד והדגש על נושא הנזילות היו משמעותיים יותר.

פנינג מציין כי יו"ר הפד ג’רום פאוול תיאר את המדיניות הנוכחית כניטרלית, הן מבחינתו והן מבחינת חברי ה-FOMC, זאת מול אינפלציה שעדיין גבוהה מדי, אבל גם מול סימנים ברורים להתקררות בשוק התעסוקה. לדבריו, הפד מוכן כעת לעצור ולבחון האם הריבית המרסנת מחלחלת במלואה לכלכלה, ולא ממהר להתחייב להפחתות נוספות.

בהתייחסות לשוק העבודה, פנינג מצביע על כך שמספר המשרות הפנויות בארה"ב עלה משמעותית בספטמבר ובאוקטובר, עם תוספת של כ-430 אלף משרות בספטמבר ועוד כ-12 אלף באוקטובר, לרמה של כ-7.67 מיליון משרות. עם זאת, הוא מדגיש כי עיקר הגידול מגיע מענפי השירותים ובשכר נמוך, מה שמרמז על השפעות של צמצום עובדים זרים ולא בהכרח על התחזקות רחבה של הביקוש לעובדים.

וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

אנבידיה עולה 1.2%, טסלה מטפסת 3.6%; עליות קלות במדדים

המניות הבולטות בוול סטריט, נתוני המאקרו שישפיעו על השוק ומה קורה במניות השבבים הישראליות?

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה חוזים

וול סטריט נכנסת לישורת האחרונה של השנה. היום נפתח בעליות, אבל עדיין בחשש - ביום שישי ירדו המדדים כשה-S&P 500 ירד 1.1%, נאסד"ק 1.6%, והדאו 0.8%, בעקבות דוחות מאכזבים של אורקל (Oracle) וברודקום (Broadcom) שהבליטו את החשש שההשקעות AI לא יניבו תשואה כפי שמעריכים. השאלה הזו עדיין פתוחה, והיא יכולה להיות "נושא גדול" בשנה הבאה. ככל שההטמעה של ה-AI תתקדם ולא יראו תשואה, אזי הסיכוי להאטה בקצב ההזמנות יגדל וכתוצאה מכך, הצמיחה תפחת ויוצר כדור שלג  פגיעה כמותית לצד לחצי מחיר על התעשייה.

אבל היום נפתח באופטימיות - אנבידיה (NVIDIA Corp. 0.3%  ) עולה, במקביל להמלצה חיובית של ג'יי פי מורגן שמספק מחיר יעד של 250 דולר (הרחבה בהמשך). 

השבוע: נתוני תעסוקה דחויים והחלטות ריבית - מבחן לכלכלה

השבוע צפוי להיות עמוס בנתוני מאקרו-כלכליים והחלטות של תשעה בנקים מרכזיים. ביום שלישי יתפרסמו נתוני תעסוקה לאוקטובר ונובמבר. הצפי הכולל הוא ל-250 אלף משרות חדשות. הנתונים ישפיעו על ציפיות להורדות ריבית נוספות של הפד (Fed) ב-2026: השוק מתמחר 75 נקודות בסיס הורדה, אך נתונים חזקים עלולים להקטין זאת ל-50. תעסוקה חזקה תגביר לחץ אינפלציוני ותפחית סיכוי להורדת ריבית.

במקביל, הבנק המרכזי האירופי (ECB) צפוי להוריד ריבית ב-25 נקודות בסיס ל-2.75%, הבנק של אנגליה (BoE) יישאר ב-4.25% עם אזהרות על אינפלציה, והבנק של יפן (BoJ) עלול להעלות ל-0.25%

סחורות: זהב מזנק 1.1%, ביטקוין יורד 0.5% מתחת ל-90 אלף דולר.