המתח הגיאו-פוליטי גובר - האם יש הזדמנות במניות הביטחון בארה"ב?
המלחמה של אוקראינה ורוסיה לא הצליחה להצית ראלי במניות חברות הביטחון האמריקאיות ונשאלת השאלה האם המצב כעת, של מתח גובר במזרח התיכון ואפשרות למלחמה רחבה יותר, תצליח להצית את הראלי. בוול-סטריט עדיין לא בטוחים, אבל כן רואים הזדמנות.
תקציב הביטחון של ארה"ב לשנה הפיסקלית שתסתיים בספטמבר עומד על 824 מיליארד דולר, עלייה של 3% לעומת 2023. התקציב הצפוי כעת לשנת 2025 עומד על 850 מיליארד דולר, גם כאן, עלייה של 3%. קצב הצמיחה של התקציב האמריקאי לא הושפע כל כך עד כה מהמלחמות בעולם, אבל להחלטות הממשל האמריקני כן צפויה השפעה רחבה על חברות הביטחון.
לוקהיד מרטין - אחת מחברות הביטחון הגדולות בעולם מייצרת שלושה רבעים מהמכירות שלה ממשלת ארה"ב, כאשר 90% מזה או שני שלישים מגיעים ממשרד ההגנה. כולל כל מענקי הסיוע שהיא נותנת, ארה"ב מוציאה טריליון דולר בשנה בהוצאות ביטחון, לפי הפדרל ריזרב. ההוצאה הזו עלתה בעקביות בשמונה השנים האחרונות ולא מדובר בעלייה חסרת תקדים. הוצאות הביטחון של ארה"ב עלו בעקביות במשך 12 שנים בין 1999 ל-2011.
מאז פלישת רוסיה לאוקראינה, מניות חברות הביטחון הגדולות בארה"ב עלו בממוצע ב-13%, בעוד ה-S&P 500 עלה ב-18%. שתי מניות יוצאות דופן היו ג'נרל דיינמיקס ו-Huntington Ingalls Industries עם עלייה של 30% ו-26% באותה התקופה. שתי החברות הללו מייצרות מוצרים עבור חיל הים האמריקאי, כאשר בניית ספינות נחשבת לחלק יחסית בטוח בתקציב הביטחון של ארה"ב.
- רמאקו מצטרפת למירוץ האמריקאי להפחתת התלות בסין במתכות הנדירות
- המגפה השקטה - תרופות נגד דיכאון נמכרות במעל 20 מיליארד דולר, והשוק צומח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לוקהיד מרטין
מניית לוקהיד מרטין LOCKHEED MARTIN CORP הצליחה היטב לעמוד בקצב של מדד ה-S&P 500 מאז תחילת המלחמה באוקראינה, אבל המניות ספגו מכה לאחרונה. עד תחילת המסחר היום מניית לוקהיד ירדה ב-8% במהלך 12 החודשים האחרונים. בג'יי פי מורגן צופים כי המהפך קרוב ושדרגו את דירוג המניה ל"קנייה" מ"החזק" והעלו את מחיר היעד ל-518 דולר מ-475 דולר קודם לכן.
ענקית הביטחון אומנם עקפה את ציפיות האנליסטים אבל סיפקה תחזית פושרת בדוחות האחרונים. החברה דיווחה על הכנסות של 18.9 מיליארד דולר ורווח למנייה של 7.58 דולר ברבעון הרביעי, זאת לעומת צפי האנליסטים שהיה להכנסות של 18 מיליארד דולר ורווח למנייה של 7.29 מיליארד דולר. למרות שעקפה את צפי האנליסטים, התוצאות די מאכזבות לעומת הרבעון המקביל בו רשמה החברה הכנסות של 19 מיליארד דולר ורווח למנייה של 7.79 דולר. צבר ההזמנות של החברה עמד על שיא של 160.6 מיליארד דולר. בשנת 2023 כולה רשמה החברה רווח למנייה של 27.55 דולר, מעל לתחזית שסיפקה באוקטובר שעמדה על 27.1 דולר.
בהסתכלות על 2024, לוקהיד צופה צמיחה של בין 2%-3% בהכנסות, כאשר ההכנסות ב-2023 הסתכמו ב-67.6 מיליארד דולר, מה שאומר הכנסות של 68.9-69.6 מיליארד דולר. הרווח למנייה צפוי לעמוד על בין 25.65-26.35 דולר, כאשר נקודת האמצע, 26 דולר, נמוכה יותר מהצפי בוול סטריט שעומד על 26.61 דולר. עם זאת, חשוב לציין שהתחזית של לוקהיד בתחילת השנה שמרנית, כאשר בתחילת 2023 למשל תחזית הרווח שלה הייתה ל-26.75 דולר למנייה (27.55 דולר בפועל).
- טראמפ מאשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין תמורת 25% מההכנסות
- ממשל טראמפ שוקל לאפשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
לפי האנליסטים, האטה בצמיחת ההוצאות הצבאיות היוותה רוח נגדית למניות הביטחון, אך אתגרים אחרים, כולל נתון מסירות ה-F-35 שהיה נמוך וחיובים כספיים הקשורים לתוכניות טילים מסווגות צפויים להסתיים בקרוב.
למרות האופטימיות בג'יי פי מורגן, אנליסטים אחרים קצת יותר סקפטיים לגבי לוקהיד כאשר רק 20% מהאנליסטים המסקרים את החברה נתנו לה דירוג "קנייה". יעד המחיר הממוצע עומד על 483 דולר. בעוד הסנטימנט בוול-סטריט לא יותר מדי חיובי עבור מניות הביטחון, ההתפתחויות במזרח התיכון בימים הקרובים עשויות להשפיע משמעותית עליהן.
היום (שני) גם דווח כי סנטור אמריקאי החל לרכוש מניות של לוקהיד, בנוסף לחוזה חדש בסך 17 מיליארד דולר שקיבלה החברה מהממשל בארה"ב במטרה לפתח מערכות הגנה חדשות מפני טילים בליסטיים.
- 3.מניות ישראליות כמו נקסטויזן ועין שלישית הרבה יותר טובות (ל"ת)misha6 16/04/2024 07:00הגב לתגובה זו
- 2.שמואל 15/04/2024 23:46הגב לתגובה זולמה רק כשהמניות בשיא נזכרים לפרסם
- 1.חבל להטעות, השוק רוצה לרדת וחזק 15/04/2024 21:07הגב לתגובה זוחבל להטעות, השוק רוצה לרדת וחזק
- זה הזמן לדוג דגים טובים (ל"ת)misha6 16/04/2024 07:00הגב לתגובה זו
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
אנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיותטראמפ מאשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין תמורת 25% מההכנסות
מהלך "טראמפי" טיפוסי: הממשל האמריקאי יהפוך לשותף כלכלי בעסקאות השבבים; ההחלטה הגיעה לאחר פגישה עם מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג; חברות סיניות התקשו להשיג שבבים מתקדמים לאימון מודלי AI; האם סין תאשר את העסקה? אנבידיה
מטפסת כ-2% במסחר המאוחר
הנשיא דונלד טראמפ הודיע לאחר סגירת המסחר כי ארצות הברית תאפשר לאנבידיה לייצא את שבבי הבינה המלאכותית המתקדמים מדגם H200 לסין, בתמורה לכך שהממשל האמריקאי יקבל 25% מכל עסקה. המהלך מהווה בשורה משמעותית לענקית השבבים שנלחמה חודשים ארוכים לשמור על גישה לכלכלה השנייה בגודלה בעולם. "הודעתי לנשיא שי מסין שארצות הברית תאפשר לאנבידיה לשלוח את מוצרי ה-H200 שלה ללקוחות מאושרים בסין ובמדינות אחרות בתנאים המאפשרים ביטחון לאומי חזק", כתב טראמפ ברשת החברתית שלו טרות', "25% ישולמו לארצות הברית של אמריקה" הוסיף.
ההחלטה הגיעה בעקבות פגישה בין טראמפ למנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג בשבוע שעבר, במהלכה נדונו יצוא שבבי H200, כך לפי מקורים מעורים בעניין. מניית החברה טיפסה בכמעט 2% במסחר המאוחר, והמתחרה AMD מוסיפה אף היא כ-2% לערכה. המהלך מגיע לאחר שמוקדם יותר השנה, אנבידיה הסכימה לתת לממשל האמריקאי 15% ממכירות סין של שבב בעל ביצועים נמוכים יותר, אך סין סיכלה את התוכניות הללו כחלק ממשא ומתן מסחרי מתמשך. החברה הסינית Huawei הפכה למתחרה ישירה של אנבידיה בשוק הסיני, מה שהגביר את הלחץ על ההנהלה האמריקאית לאפשר את הייצוא.
גם עם החלק שיילך לממשל האמריקאי, ההחלטה עשויה להיות שווה מיליארדי דולרים במכירות לנבידיה, שנהנית משולי רווח נוחים על שבבי הבינה המלאכותית שלה. ברבעון הפיסקלי האחרון, נבידיה דיווחה על שולי רווח גולמיים של 73.4% על מכירות של 57 מיליארד דולר. באוגוסט, סמנכ"לית הכספים של נבידיה קולט קרס אמרה כי "אם הסוגיות הגיאופוליטיות ירגעו", אנבידיה תוכל לספק שבבים בשווי של 2 עד 5 מיליארדי דולר לסין בכל רבעון, שיכולים לגדול אם ההזמנות יגדלו. יחד עם זאת מדובר בהליך חסר תקדים של מעין "מכסים הפוכים" שהמדינה גובה על ייצוא מוצרים. זוהי לא פרקטיקה מקובלת, אך טראמפ ניסה לנקוט במהלכים דומים בעבר, במה שיש רואים כ"סחיטה" של החברות הכמהות לייצוא הסיני.
שבב ה-H200 בעל ביצועים גבוהים יותר מה-H20 שנבידיה הורשתה למכור בעבר, אך הוא אינו חזק כמו מוצרי בלקוול המובילים של החברה שיצאו השנה, או דור שבבי רובין שייצא בשנה הבאה. לפי הערכות שונות ה-H200 חזק כמעט פי 6 מה-H20. ההחלטה מגיעה שבועות ספורים לאחר שגורמים בממשל, כולל שר החוץ מרקו רוביו, סיכלו יוזמה של אנבידיה למכור גרסה מצומצמת של שבב בלקוול לסין לפני פגישת סחר לאחרונה בין טראמפ לשי ג'ינפינג. עם זאת, גורמים אחרים כולל "צאר הבינה המלאכותית" דייוויד סאקס ושר המסחר האוורד לוטניק תמכו בייצוא ה-H200, בראותם בכך פשרה טובה שמאפשרת לנבידיה להתחרות עם Huawei הסינית מבלי להקפיץ את סין קדימה בתחום ה-AI. הואנג, מנכ"ל החברה, טען בעקביות שאנבידיה צריכה להיות מורשית להתחרות בשוק הסיני מכיוון שלמדינה יש רבים מחוקרי הבינה המלאכותית המובילים בעולם וארצות הברית צריכה לרצות שהם ישתמשו בטכנולוגיה אמריקאית. "אתם לא הולכים להחליף את סין", אמר הואנג באירוע במכון המחקר CSIS בשבוע שעבר.
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאלה המרכזית היא האם סין תאפשר לחברות הטכנולוגיה שלה לרכוש את השבבים. מוקדם יותר השנה, לאחר שייצוא H20 אושר, סין הורתה לחברות שלה שלא להשתמש בשבבים בשל חששות ביטחון לכאורה. אנליסטים ראו במסר הסיני טקטיקה משא ומתן כדי לקבל שבב טוב יותר כמו H200. האם סין תסכים כעת לקבל את השבבים המתקדמים יותר, אך לא אלו מהשורה הראשונה?
