למה הפד כנראה צודק כשהוא לא ממהר להוריד ריבית
החלטת הפדרל ריזרב להמתין עם הורדות הריבית העלתה תהיות רבות בוול-סטריט, שמא הבנק המרכזי עושה טעות בכך שהוא ממתין זמן רב מדי בכדי להתחיל להוריד את הריבית ובכך מסתכן בנחיתה קשה עבור כלכלת ארה"ב. עם זאת, העדויות עד כה מצביעות על כך שהפד צודק במדיניותו.
ריביות גבוהות מהדקות את התנאים הפיננסיים, חונקות השקעות באנרגיה נקייה, מחמירות את המשבר בשוק הדיור ולוחצות על המאזנים של משקי הבית, אמרה כלכלנית Groundwork Collaborative, רייקן מבוד. "די ברור לי שהפד צריך להוריד את הריבית באופן מיידי", אמרה מבוד והיא לא היחידה.
עם זאת, בהתבסס על דוחות התעסוקה האחרונים, שוק העבודה נשאר איתן ולא צריך ריביות נמוכות יותר על מנת לעורר את התעסוקה. בקשר ליציבות המחירים, האינפלציה התקררה בצורה ניכרת ב-18 החודשים האחרונים אבל לא מספיק בכדי להצביע על כך שעליית המחירים נמצאת בדרך לקצב שנתי של 2%, זה גורם לרוב פקידי הפד, כולל פאוול, לחשוש מלצאת מוקדם מדי עם הקלות לכלכלה.
פגישת הפד האחרונה
יו"ר הפד כמעט שלל בפגישת ועדת השוק הפדרלי בחודש שעבר הורדת ריבית בחודש מרץ, ללא הלם כלכלי כלשהו. לאחר מכן בראיון שערך ל-60 דקות חזר על זה שוב ואמר כי הוועדה רוצה להיות בטוחה יותר כי האינפלציה בדרך ל-2% לפי תחילת הורדת הריבית. "לא סביר שהוועדה תגיע לרמת אמון כזו בזמן לפגישה במרץ", אמר פאוול. בכירים אחרים בפד הזהירו גם הם כי הקלה מוקדמת מדי במדיניות המוניטרית עלולה להצית מחדש את האינפלציה, או לעצור את ההתקדמות בבלימת צמיחת המחירים. "הסבלנות מוצדקת", אמר תומאס ברקין, נשיא הבנק הפדרלי של ריצ'מונד וציין כי הוא רוצה לראות האטה באינפלציה בדמי השכירות והשירותים בהם צמיחת המחירים הייתה דביקה.
- טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
- פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנאום בפני המועדון הכלכלי של ניו יורק, אמר ברקין כי ההשפעה המתמשכת של שינויים הקשורים למגפת קורונה על הכלכלה היא סיבה נוספת לדחות את הורדת הריבית. עוד ציין ברקין כי "ביקוש איתן ושוק עבודה חזק היסטורית" נותנים לפד את הזמן הדרוש לבנות ביטחון כי האינפלציה לא תתעורר מחדש.
הקולות הפוליטיים
השווקים הפיננסים תמחרו הורדות ריבית ב-2024 כבר תקופה ארוכה, כאשר ההתלהבות גברה בחודש דצמבר לאחר שפאוול סימן כי העלאות הריבית הסתיימו. להתלהבות הזו תרמו גם קולות פוליטיים שונים כמו הסנאטורית אליזבת וורן שדחקה שוב ושוב בפד להקל במדיניות המוניטרית שלו במהלך שמונת החודשים האחרונים, בטענה כי שיעורי הריבית הגבוהים פוגעים בשוק הדיור. "הריבית הגבוהות של הפד מייקרות את העלויות עבור משפחות עובדות ומרחיקות דיור בר השגה עבור יותר מדי אמריקאים. הגיע הזמן שהפד יוריד את הריבית", כתבה וורן במכתב לפד.
"כמובן שיש חשש כי הפד עושה טעות בהתחשב בכך שאפילו לפי השקפתו של פאוול, הפד התחיל לפעול קצת באיחור", אמר ברט האוס, פרופסור לכלכלה בבית הספר לעסקים של קולומביה. "אז יש חשש שגם כעת הפד יתחיל להקל באיחור". אולם הדאגה הזו אינה עולה בקנה אחד עם הנתונים האחרונים על כלכלת ארה"ב של שוק עבודה חזק והספקות האם הושגה יציבות המחירים אליה הפד שואף. בעוד האינפלציה לצרכנים עומדת כיום על כ-3%, ירידה מ-9% בשיא של 2022, חלק ניכר מההתקדמות הזו משקף ירידת מחירי סחורות.
- אוקאדו שוברת את הבלעדיות ומחפשת לקוחות חדשים אחרי הסדקים בקרוגר
- הבורסה באינדונזיה בדרך לשנת שיא אחרי עשור
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
פקידי הפד יכולים להרשות לעצמם להתאזר בסבלנות מכיוון שהפעילות הכלכלית עדיין חזקה והאבטלה קרובה לשפל היסטורי. בעוד שהרבה אמריקאים בעלי הכנסה נמוכה יותר וצעירים יותר מרגישים את שיעורי הריבית הגבוהים, הצרכנים האמריקאים בסך הכל ממשיכים להוציא, אמר קרטיס דוביי, כלכלן ראשי בלשכת המסחר של ארה"ב.
המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
מניית חברת הביוטכנולוגיה הבריטית־אמריקאית Mereo BioPharma Mereo BioPharma Group 2.59% רשמה צניחה חדה של כ־88%, לאחר פרסום תוצאות מאכזבות משני ניסויי שלב 3 בתרופת הדגל שלה, setrusumab, המיועדת לטיפול במחלת העצמות הנדירה Osteogenesis Imperfecta (OI).
החברה דיווחה כי שני הניסויים: ORBIT ו־COSMIC, לא הצליחו לעמוד ביעד הראשי: הפחתה מובהקת סטטיסטית בשיעור השברים השנתי, בהשוואה לפלצבו ולביספוספונטים, הטיפול הסטנדרטי המקובל כיום. הכישלון ביעד המרכזי פגע באמון המשקיעים, שכן setrusumab נחשבה לנכס המתקדם והמשמעותי ביותר בצנרת של Mereo, ועליה התבססה עיקר הציפייה לפריצת דרך מסחרית וליצירת ערך מהותי לחברה.
נרשמה עלייה בצפיפות העצם
עם זאת, התמונה מורכבת יותר. בשני הניסויים נרשמה עלייה מובהקת בצפיפות העצם (BMD), יעד משני בעל חשיבות קלינית במחלה המאופיינת בעצמות שבירות ודלדול עצם חמור. הממצאים היו עקביים עם תוצאות ניסויי שלב 2 שבוצעו בעבר.
בניסוי ORBIT, שכלל ילדים, מתבגרים וצעירים עד גיל 25, נרשמו שיפורים משמעותיים בצפיפות העצם לעומת פלצבו. עם זאת, שיעור השברים בקבוצת הביקורת היה נמוך מהצפוי, נתון שפגע ביכולת להוכיח יתרון קליני ברור של התרופה. בניסוי COSMIC, שהתמקד בילדים צעירים במיוחד בגילאי שנתיים עד שבע, נקודת הפתיחה הייתה שונה. שיעור השברים ההתחלתי היה גבוה יותר, ונרשמה ירידה במספר השברים בקרב מטופלים ב־setrusumab לעומת אלו שטופלו בביספוספונטים, אך גם כאן הפער לא הגיע לרמת מובהקות סטטיסטית.
- המרשם היקר: המאבק להשגת תרופות וטיפולים שנותרו מחוץ לסל הבריאות
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת Mereo לא הסתירו את האכזבה, אך הדגישו כי ניתוחים נוספים של הנתונים נמצאים בעיצומם. בחברה בוחנים מדדים קליניים נוספים מעבר לשברים, וכן אפשרות שקבוצות חולים מסוימות, בעיקר ילדים צעירים, עשויות להפיק תועלת ברורה יותר מהטיפול.
אוקאדו שוברת את הבלעדיות ומחפשת לקוחות חדשים אחרי הסדקים בקרוגר
אחרי עיכובים בארצות הברית וסגירות מרכזים אצל קרוגר, חברת הטכנולוגיה הבריטית משנה את מודל ההתקשרות ומנסה לפתוח דלתות לרשתות נוספות בעולם
אוקאדו OCADO GROUP -1.08% מסיימת תנאי בלעדיות בהסכמים שלה לאספקת טכנולוגיית מחסנים אוטומטיים לרשתות מזון, צעד שמגיע כשהלחץ מצד בעלי המניות עולה בעקבות קשיים בשיתוף הפעולה עם קרוגר The Kroger Co 0.03% בארצות הברית. החברה מודיעה שהיא מבטלת סעיפי בלעדיות בעסקאות עם סופרמרקטים בארצות הברית ובשווקים נוספים, כך שהיא יכולה למכור את אותה תשתית טכנולוגית גם לקמעונאים אחרים.
המניה נסחרת סביב 3.2 דולר, עם שווי שוק של בערך מאה מיליון דולר. אחרי חודש חזק שבו היא מטפסת בכמעט 28%, השבוע נרשמות ירידות מתונות של עד כ-3%, ובשנה אחרונה המניה עדיין בירידה של בערך 20% למרות החודש החזק האחרון החזק.
שינוי הכללים מול רשתות המזון
ביטול הבלעדיות משנה את נקודת המוצא של אוקאדו מול רשתות. במקום התקשרות שמקבעת רשת אחת כשותפה יחידה בשוק או באזור מסוים, החברה פותחת לעצמה אפשרות למכור לאותה טריטוריה גם פתרונות דומים ללקוחות נוספים, כל עוד ההסכמים מאפשרים זאת. מבחינת אוקאדו זה מהלך שמגדיל את מאגר הלקוחות הפוטנציאלי, ובו בזמן מפחית תלות בשותף מרכזי אחד.
החברה כבר אומרת בקיץ שהיא מצפה לסיים את תנאי הבלעדיות ברבים מההסכמים עד סוף השנה. עכשיו היא מבצעת בפועל את החיתוך הזה, ומאותתת שהיא מכוונת לפתוח עסקאות חדשות בשורה של שווקי מזון בינלאומיים. המשמעות המעשית היא יותר חופש מסחרי, גם אם זה בא עם צורך לנהל במקביל כמה פרויקטים דומים ולתמחר אותם בצורה שתשאיר רווחיות.
השותפות עם קרוגר כבר לא נראית כמו עוגן יחיד
הקשר עם קרוגר הוא חלק מרכזי בסיפור של אוקאדו בשנים האחרונות, כי הוא משמש הוכחת יכולת בשוק האמריקאי. אלא שהפריסה של רשת המחסנים האוטומטיים שם לא עומדת ביעדים הפיננסיים שנבנו סביבה. בפועל, חלק מהאתרים נסגרים, וזה יוצר פער בין ההבטחה של רשת לוגיסטית רובוטית רחבה לבין קצב האימוץ בשטח.
