הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
הפדרל ריזרב
צילום: AgnosticPreachersKid, Wikipedia

למה הפד כנראה צודק כשהוא לא ממהר להוריד ריבית

למרות הלחצים מבחוץ, נתוני התעסוקה האחרונים והתקררות האינפלציה ב-18 החודשים האחרונים נותנים לפד את הזמן הדרוש לו בכדי להבטיח כי האינפלציה לא תתעורר מחדש
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ג'רום פאוול הבנק המרכזי הבנק הפדרלי פדרל ריזרב

החלטת הפדרל ריזרב להמתין עם הורדות הריבית העלתה תהיות רבות בוול-סטריט, שמא הבנק המרכזי עושה טעות בכך שהוא ממתין זמן רב מדי בכדי להתחיל להוריד את הריבית ובכך מסתכן בנחיתה קשה עבור כלכלת ארה"ב. עם זאת, העדויות עד כה מצביעות על כך שהפד צודק במדיניותו. 

ריביות גבוהות מהדקות את התנאים הפיננסיים, חונקות השקעות באנרגיה נקייה, מחמירות את המשבר בשוק הדיור ולוחצות על המאזנים של משקי הבית, אמרה כלכלנית Groundwork Collaborative, רייקן מבוד. "די ברור לי שהפד צריך להוריד את הריבית באופן מיידי", אמרה מבוד והיא לא היחידה. 

עם זאת, בהתבסס על דוחות התעסוקה האחרונים, שוק העבודה נשאר איתן ולא צריך ריביות נמוכות יותר על מנת לעורר את התעסוקה. בקשר ליציבות המחירים, האינפלציה התקררה בצורה ניכרת ב-18 החודשים האחרונים אבל לא מספיק בכדי להצביע על כך שעליית המחירים נמצאת בדרך לקצב שנתי של 2%, זה גורם לרוב פקידי הפד, כולל פאוול, לחשוש מלצאת מוקדם מדי עם הקלות לכלכלה. 

 

פגישת הפד האחרונה

יו"ר הפד כמעט שלל בפגישת ועדת השוק הפדרלי בחודש שעבר הורדת ריבית בחודש מרץ, ללא הלם כלכלי כלשהו. לאחר מכן בראיון שערך ל-60 דקות חזר על זה שוב ואמר כי הוועדה רוצה להיות בטוחה יותר כי האינפלציה בדרך ל-2% לפי תחילת הורדת הריבית. "לא סביר שהוועדה תגיע לרמת אמון כזו בזמן לפגישה במרץ", אמר פאוול. בכירים אחרים בפד הזהירו גם הם כי הקלה מוקדמת מדי במדיניות המוניטרית עלולה להצית מחדש את האינפלציה, או לעצור את ההתקדמות בבלימת צמיחת המחירים. "הסבלנות מוצדקת", אמר תומאס ברקין, נשיא הבנק הפדרלי של ריצ'מונד וציין כי הוא רוצה לראות האטה באינפלציה בדמי השכירות והשירותים בהם צמיחת המחירים הייתה דביקה.

בנאום בפני המועדון הכלכלי של ניו יורק, אמר ברקין כי ההשפעה המתמשכת של שינויים הקשורים למגפת קורונה על הכלכלה היא סיבה נוספת לדחות את הורדת הריבית. עוד ציין ברקין כי "ביקוש איתן ושוק עבודה חזק היסטורית" נותנים לפד את הזמן הדרוש לבנות ביטחון כי האינפלציה לא תתעורר מחדש. 

 

הקולות הפוליטיים

השווקים הפיננסים תמחרו הורדות ריבית ב-2024 כבר תקופה ארוכה, כאשר ההתלהבות גברה בחודש דצמבר לאחר שפאוול סימן כי העלאות הריבית הסתיימו. להתלהבות הזו תרמו גם קולות פוליטיים שונים כמו הסנאטורית אליזבת וורן שדחקה שוב ושוב בפד להקל במדיניות המוניטרית שלו במהלך שמונת החודשים האחרונים, בטענה כי שיעורי הריבית הגבוהים פוגעים בשוק הדיור. "הריבית הגבוהות של הפד מייקרות את העלויות עבור משפחות עובדות ומרחיקות דיור בר השגה עבור יותר מדי אמריקאים. הגיע הזמן שהפד יוריד את הריבית", כתבה וורן במכתב לפד.  

"כמובן שיש חשש כי הפד עושה טעות בהתחשב בכך שאפילו לפי השקפתו של פאוול, הפד התחיל לפעול קצת באיחור", אמר ברט האוס, פרופסור לכלכלה בבית הספר לעסקים של קולומביה. "אז יש חשש שגם כעת הפד יתחיל להקל באיחור". אולם הדאגה הזו אינה עולה בקנה אחד עם הנתונים האחרונים על כלכלת ארה"ב של שוק עבודה חזק והספקות האם הושגה יציבות המחירים אליה הפד שואף. בעוד האינפלציה לצרכנים עומדת כיום על כ-3%, ירידה מ-9% בשיא של 2022, חלק ניכר מההתקדמות הזו משקף ירידת מחירי סחורות. 

קיראו עוד ב"גלובל"

פקידי הפד יכולים להרשות לעצמם להתאזר בסבלנות מכיוון שהפעילות הכלכלית עדיין חזקה והאבטלה קרובה לשפל היסטורי. בעוד שהרבה אמריקאים בעלי הכנסה נמוכה יותר וצעירים יותר מרגישים את שיעורי הריבית הגבוהים, הצרכנים האמריקאים בסך הכל ממשיכים להוציא, אמר קרטיס דוביי, כלכלן ראשי בלשכת המסחר של ארה"ב.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בעליות מתונות; נייקי קפצה ב-5%, מיקרון עלתה ב-4%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות מתונות. המגמה החיובית מציבה את השווקים האמריקאיים בכניסה לחופשת חג המולד באווירה אופטימית יחסית, גם על רקע מחזורי מסחר קטנים ופעילות חלקית הצפויה בימים הקרובים.

מדד דאו ג’ונס הוביל את העליות עם התחזקות של 0.6%, והתקרב אף הוא לרמות שיא חדשות. מדד S&P 500 הוסיף כ־0.3%, בעוד שמדד נאסד”ק, שבו משקל גבוה למניות טכנולוגיה, רשם עלייה מתונה יותר של 0.2%. המסחר התקיים במתכונת מקוצרת לקראת חג המולד, כאשר ביום חמישי לא יתקיים מסחר כלל.

המשך העליות מגיע למרות נתוני מאקרו חזקים יחסית, שמיתנו את הציפיות להורדות ריבית מהירות מצד הפדרל ריזרב. נתון התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3%, גבוה מהתחזיות, בעיקר בזכות צריכה פרטית חזקה. בעקבות זאת ירדו ההסתברויות להורדת ריבית כבר בינואר, אם כי השוק עדיין מתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה הבאה.

נתונים נוספים סיפקו תמונה מעורבת של הכלכלה האמריקאית. מספר דורשי האבטלה החדשים ירד זה השבוע השני ברציפות, נתון המעיד על שוק עבודה יציב, אך במקביל נמשכת היחלשות במדדי אמון הצרכנים. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שממשיכה לצמוח, אך בקצב שעלול להקשות על הבנק המרכזי להקל במדיניות המוניטרית.

בשווקים אחרים נרשמה תנודתיות חדה יותר. מחירי הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, לפני שהתמתנו, בעוד שמחיר הנפט התייצב לאחר עליות בימים האחרונים. במניות בלטה אינטל בירידה מתונה, לאחר דיווחים כי אנבידיה עצרה ניסוי בתהליך ייצור מתקדם של החברה. בסך הכול, השווקים מסיימים את התקופה שלפני החג במגמה חיובית, אך עם רגישות גבוהה לנתוני מאקרו ולציפיות הריבית לשנה הקרובה.


להמשך הכתבה לחץ כאן