לקראת דוחות ברקשייר - למה לצפות מהחברה של וורן באפט?
ברקשייר האת'אווי של וורן באפט תדווח היום את תוצאות הרבעון השלישי. באפט דוגל בלתת זמן למשקיעים לנתח את הדוחות הכספיים. דיווח ביום שבת כשהמסחר מתחיל ביום שני מספק להם זמן להבין את הדוח.
לפני כחודשיים הגיע שווי השוק של ברקשייר ל-800 מיליארד דולר כשכעת הוא קרוב לשיא עם 760 מיליארד דולר. לפי הצפי הרבעון השלישי של ברקשייר כנראה היה קצת פחות טוב מהרבעונים הקודמים, בעיקר בגלל הביצועים של שווקי המניות - ה-S&P 500 ירד ב-3.5% בתקופת הדו"ח ומגמה דומה צפויה להופיע גם בביצועים של ברקשייר. אלא שמה שחשוב יותר בדוחות של ברקשייר הם הרווחים התפעוליים מהחברות הפרטיות-הלא נסחרות.
וורן באפט - המניה של ברקשייר קרובה לשיא
הרווח התפעולי של החברה שמגיע מהחברות הלא נסחרות, צפוי לגדול. ברקשייר נזכיר מחזיקה בשורה של החזקות סחירות בתחומי הביטוח, הרכבות, האנרגיה הסולארית ועוד (לצד חברות לא סחירות כמו אפל, קוקה קולה ונוספות). החברות הסחירות נמדדות על פי שווי השוק שלהן ולכן הן תנודתיות ומשפיעות על הרווחים מדי רבעון למעלה ולמטה בהתאם לוול סטריט. אבל הרווח התפעולי מהחברות הלא נסחרות בעלייה על פני זמן. באפט מרבה להדגיש ובצדק שחשוב יותר לנתח את הרווח התפעולי של החברות הפרטיות.
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הרווח התפעולי לא כולל הפסדים "על הנייר" במניות, צפי לעלות ב-23% - לרווח תפעולי של 9.5 מיליארד דולר (אחרי מסים). העלייה ברווח התפעולי מגיעה למרות הרבעון החלש בתחום הביטוח ונובעת גם מהריביות הגבוהות שיצרו תשואה טובה על יתרת המזומנים של ברקשייר. היקף המזומנים צפוי לעלות למעל 150 מיליארד דולר ורובו מושקע באג"ח ממשלתיות שכבר מניבות תשואה של קרוב ל-5%.
וורן באפט מעדיף לשבת בצד בתקופה האחרונה מבחינת רכישות - ברבעון השני, ברקשייר רכשה מניות בסך 1.4 מיליארד דולר - ירידה משמעותית מהרבעון הראשון בו ביצעה רכישות בסך 4.4 מיליארד דולר. בנוסף, ברקשייר ביצעה רכישה עצמית של מניותיה בסך 100 מיליון דולר מסוף חודש יולי, רכישה עצמית נמוכה מהרגיל מצדה של ברקשייר.
קשה מאוד לתת תחזית לתוצאות של ברקשייר, בעיקר בגלל הפורטפוליו העצום והמגוון שלה והעובדה שבאפט מסרב לספק תחזיות קדימה. ברקשייר היא גם אחת היחידות מבין החברות הגדולות שלא מקיימות שיחות משקיעים רבעוניות, דבר שעוד יותר מקשה על האנליסטים לסקר את החברה.
- הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
- למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
באפט עצמו אומר כאמור למשקיעים לא לייחס חשיבות להכנסות ולרווח למניה בדוחות ולהסתכל בעיקר על הרווח התפעולי: "כמות הרווחים או ההפסדים בכל רבעון היא חסרת משמעות והיא משליכה על הנתונים של רווח או הפסד למניה, שיכולים להיות מאוד מטעים בשביל משקיעים עם הבנה מעטה בחוקי החשבונאות". שווי הנכסים הסחירים של ברקשייר מוערך בכ-350 מיליארד דולר כשבנוסף למזומנים מגיע היקף הנכסים לכ-500 מיליארד דולר. אבל זה לא כולל את הנכסים הלא סחירים. לברקשייר יש חברת ביטוח שנחשבת לגדולה בארה"ב, חברת רכבות מובילה, חברות בתחום הדיור האנרגיה הסולארית ועוד שהן פרטיות. בפועל, השוק מתמחר את שווין יותר ורואים את זה בשווי שוק הכולל של ברקשייר - 760 מיליארד דולר לעומת הון של כ-500 מיליארד דולר.
אפל - ההחזקה הגדולה
אחד הדברים שיכולים להעיד על הביצועים של תיק המניות של ברקשייר הוא דוחות אפל APPLE - שמרכיבה בערך 50% מהתיק של באפט - ענקית הטכנולוגיה המשיכה במגמת הירידה (כצפוי) אך עקפה את צפי האנליסטים ודיווחה על רווח למניה של 1.46 דולר על הכנסות של 89.5 מיליארד דולר, כאשר צפי האנליסטים היה לרווח למניה של 1.39 דולר על הכנסות של 89.28 מיליארד דולר.
המניה של אפל ירדה ב-12% ברבעון השלישי, מה שהניב לברקשייר, שמחזיקה ביותר מ-900 מיליון מניות של אפל, הפסד על הנייר של בערך 20 מיליארד דולר. מניות אחרות בעלות משקל משמעותי בתיק של ברקשייר שירדו ברבעון השלישי כוללות גם את בנק אוף אמריקה, אמריקן אקספרס וקוקה-קולה.
כללי ההשקעות של וורן באפט
2. ריבית דריבית - התשואה שמייצרים בשנה הראשונה מניבה תשואה בשנה השנייה; התשואה בשנה הראשונה והשנייה מניבה בעצמה תשואה בשנה השלישית. העיקרון הזה מחביא עיקרון נוסף – סבלנות. כדי להרוויח הרבה צריך התמדה וסבלנות. זה לא מגיע בשנה ולא בשנתיים, אלא על פני כמה שנים טובות.
- 2.חברות לא סחירות אפל קוקה קולה? (ל"ת)אריק 04/11/2023 09:58הגב לתגובה זו
- 1.ברקשייר 04/11/2023 09:41הגב לתגובה זוולפיכך מסוכנת,עדיפה CHKP באותה רמה של סיכון
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
השקעה בחו"ל: חמישה יעדים אטרקטיביים לרכישת דירה – עד מיליון שקל
בדיקה מקיפה: חמישה יעדי השקעה אטרקטיביים באירופה והסביבה שעדיין אפשריים עם תקציב ישראלי ממוצע
דירה להשקעה
רכישת דירה בישראל הפכה לאתגר כלכלי עבור רבים, ולעיתים אף לחלום שהולך ומתרחק. וכאשר המחירים ממשיכים לנסוק, משקיעים רבים מחפשים אלטרנטיבות מעבר לים, במדינות שבהן סכום של כמיליון שקל (כ-230,000 יורו או 250,000 דולר נכון לדצמבר 2025) עדיין מאפשר רכישת נכס שלם ואף מניב.
בכתבה זו נסקור חמישה יעדים פופולריים בקרב משקיעים ישראלים: טביליסי (גאורגיה), אתונה (יוון), ליברפול (בריטניה), ליסבון (פורטוגל) וסופיה (בולגריה). נבחן את יתרונותיהם וחסרונותיהם, כולל נתוני מחירים, תשואות שכירות ממוצעות, שכר מקומי ואיכות החיים הכללית, כדי לספק תמונה מלאה עבור המשקיע הפוטנציאלי.
יוצאים לדרך: דרכון אירופי לא יזיק
לפני שנצלול לפרטי היעדים, חשוב להבין שבעלות על דרכון אירופי משנה את כללי המשחק. עבור ישראלים רבים המחזיקים בדרכון כזה (בעיקר פורטוגלי, רומני, פולני או גרמני), ההשקעה הופכת לפשוטה יותר מבחינה בירוקרטית ומיסויית. אזרחי האיחוד האירופי יכולים בדרך כלל לרכוש נכסים ללא הגבלות מיוחדות, ליהנות מחופש תנועה ומגורים, ולעיתים אף לזכות בהטבות מס מקומיות.
במדינות כמו יוון ופורטוגל, משקיעים ללא דרכון אירופי עשויים להיות זכאים לתוכניות "ויזת זהב", המעניקות אישור שהייה בתמורה להשקעה בסכום מסוים - אך מי שמחזיק כבר בדרכון חוסך את התהליך המורכב הזה.
- מחירי הדירות ירדו, ריבית המשכנתא ירדה - מתי יחזרו המשקיעים?
- מיומנו של יועץ השקעות - על הדילמה בין השקעה בבורסה להשקעה בדירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טביליסי, גאורגיה: עיר מתפתחת עם תשואות שיא
בירת גאורגיה הפכה בשנים האחרונות למוקד משיכה למשקיעים המחפשים הזדמנויות בשווקים מתפתחים. העיר העתיקה והיפה, עם המרחצאות הטרמליים והתרבות הים תיכונית-מזרח אירופית שובת הלב, מציעה שילוב של מחירים נמוכים ואפשרויות לתשואה גבוהה.
