בורסה מסחר ירידות
צילום: Getty images Israel

מה הקשר בין הירידה בצמיחה העולמית לבין כיוון הבורסות?

ארגון הסחר העולמי חתך את תחזית הצמיחה ל-2.5%, בהשוואה ל-4.7% בתחזית הקודמת; האם זה ישפיע על מחירי המניות בבורסות?

ההודעה של ארגון הסחר העולמי היא משמעותית - הארגון הפחית את תחזית הצמיחה השנתית בעולם ל-2.5%, לעומת תחזית קודמת לצמיחה של 4.7%. מדובר בצמיחה בסחר העולמי שהיא במתאם לצמיחה של המדינות עצמן. כלומר, ירידה בסחר העולמי משמעה ירידה בקצב הצמיחה בכלל בעולם.  

בארגון מתריעים ומזהירים מפני השלכות של הפלישה הרוסית לאוקראינה, גם בהיבט מחירי הסחורות העולים ובמיוחד מחיר הנפט העולה שצפוי להשליך לרעה על הסחר וגם מכך שהלחימה תגביר את הלחצים הקיימים על שרשראות האספקה. להערכת כלכלני הארגון  החשש הוא ממשבר מזון כתוצאה מקשיים בייצוא חיטה, תירס ודשנים.

הלחימה באוקראינה כבר גרמה לעלייה של עשרות אחוזים במחירי החיטה, השמנים ולייקור מוצרי בסיס בעשרות אחוזים. המקומות שנפגעים מכך בצורה הקשה ביותר הן המדינות העניות וכמובן שאוקראינה עצמה. 

השאלה הגדולה היא האם לירידה בסחר העולמי ולמצב באוקראינה על השלכותיו יש השלכה על שוקי המניות. ככלל, מחירי המניות מבטאים את ההערכות השוק לגבי הרווחים והתזרימיים העתידיים של החברות. אם יש ירידה בצמיחה, ירידה ברווחים העתידיים אזי כמובן שהשוק אמור לתמחר את זה במחירי המניות. בשלב זה, קשה מאוד להעריך אם מדובר באירוע מתמשך שעלול לקחת את הכלכלה העולמית לשנים של האטה או אירוע נקודתי של ירידה בצמיחה כשלאחריו המצב יחזור להיות כפי שהיה - חזרה לקצב צמיחה של 4% ומעלה. 

אם מדובר באירוע שיתגברו עליו בחודשים ואפילו תוך שנה-שנתיים, אזי יכול מאוד להיות שהשווקים יתייחסו אליו כמו לקורונה. כלומר, השלכתו קצרה יחסית והמניות שכאמור מתמחרים את העתיד, יתייחסו בעיקר לשנים שאחרי המשבר. אם מדובר על אירוע שישפיע במהלך מספר שנים, אז זה יהיה כואב לשוקי המניות. בינתיים, שוק המניות לא מתרגש מהלחימה באוקראינה. המדדים נמצאים במקומות גבוהים יותר מאז שהחלה הלחימה, ובכלל, הירידות החדות של החודשיים האחרונים, התחלפו בחודש טוב במיוחד בשווקים.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    חקלאות 02/04/2022 16:12
    הגב לתגובה זו
    כיל צריכה לעלות והרבה גם בגלל מחירי הסחורות והחרם על ביאלרוס. בישראל רק רואים ירידות כבר עשור
  • 1.
    עידן 02/04/2022 11:49
    הגב לתגובה זו
    אין קשר בין הדברים ואם אתה לא מאמין לי תישאל את נגיש בנק ישראל ויסביר לך
אנבידיהאנבידיה

"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות

המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית

ליאור דנקנר |

מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 0.86%   נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.

הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.

בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.

הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות

בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.

האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.

שוק פעיל – קרדיט: AIשוק פעיל – קרדיט: AI

מארוול מזנקת 9%, מייסיז' נופלת 6% - מה עושים החוזים העתידיים?

השוק מנסה להמשיך במומנטום החיובי שקטע את הפתיחה השלילית לדצמבר - האם נראה "ראלי סוף שנה"? הכל תלוי בנתוני המאקרו וההשלכות שלהם על הריבית דוח ה-ADP היום, ה-PCE בשישי; מארוול מזנקת אחרי תוצאות חזקות מייסיס 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

וול סטריט מנסה להמשיך בשיפור שנרשם אתמול שהצליח להפוך את התמונה השלילית איתה פתחנו את דצמבר. אפשר לראות חזרה איטית לנכסים "מסוכנים" כמו קריפטו וגם ענפי הטכנולוגיה בשוק המניות אחרי כמה ימים תנודתיים. בינתיים החוזים ירוקים. החוזים על ה-S&P 500 מטפסים בכ-0.1% הדאו מוסיפים כ-0.18%, והחוזים על הנאסד"ק מתחזקים בשיעור דומה כ-0.1%.

העליות מגיעות על רקע יום מסחר חיובי שבו מניות הטכנולוגיה שיחקו תפקיד מרכזי, כולל אנבידיה NVIDIA Corp. 0.86%   שעלתה. במקביל הביטקוין חוזר לעלות ועובר את רף 92 אלף הדולר. החזרה למגמת עלייה בקריפטו מוסיפה לשוק תחושת ביטחון, בעיקר אחרי יום של צניחה בתחילת השבוע.

המשקיעים שואלים האם המסורת של "ראלי סוף שנה" תחזור על עצמה החודש. דצמבר נחשב היסטורית לחודש חזק, והעובדה שנובמבר היה חלש יחסית עם נעילה שטוחה במדדים מחזקת את הציפייה שנראה איזושהי המשכיות למעלה.

אבל הפוקוס היום נמצא בנתוני המאקרו, ובראשם דו"ח התעסוקה של ADP לחודש נובמבר. הדו"ח יתפרסם ב-8:15 בבוקר לפי שעון ניו יורק, כלומר ממש תיכף ב-15:15 שעון ישראל. הצפי עומד על תוספת של כ-5,000 משרות בלבד, אחרי קריאה גבוהה בהרבה בחודש הקודם שעמדה על 42 אלף. זה גם מדגיש עד כמה שוק העבודה מתקרר בהדרגה, מה שיכול לחזק את ההיגיון שמאחורי הורדת ריבית.

הנתון הזה מגיע בזמן רגיש, כשקובעי המדיניות של הפד' יכריעו ב-10 בדצמבר על גובה הריבית. נכון להיום השוק מתמחר סיכוי של כ-89% שהפד' יוריד את הריבית ב-0.25 נ"ב מה שבעיקר ישפיע על זה אבל יהיה נתון ה-PCE שיפורסם בשישי שזה מדד ליבת האינפלציה החביב על הבנק המרכזי - רשמו את זה ביומן כי זה הולך ליצור תנודתיות שיא בשוק.