הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שוורים ודובים וול סטריט
צילום: Istock

בנק אוף אמריקה: מנהלי הקרנות נכנעו לפד' והחליטו להצטרף לראלי

סקר מנהלי הקרנות החודשי של בנק אוף אמריקה מצביע כי שיא הפסימיות מאחורינו. מנהלי הקרנות  בארה"ב החליטו להצטרף לראלי בשווקים למרות שהם מעריכים כי השוק יקר מאוד בהסתכלות היסטורית. שיעור המזומן בירידה החדה מאז 2009
עמית נעם טל | (1)
נושאים בכתבה בנק אוף אמריקה שער הדולר

השיא של הפסימיות מצד מנהלי הקרנות בארה"ב, כך עולה מסקר מנהלי הקרנות החודשי שעורך בנק אוף אמריקה. נזכיר כי בחודש שעבר הצביע הסקר על פסימיות גדולה, למרות ראלי של קרוב ל-40% במדדים המובילים (לכתבה המלאה). 

ע"פ הסקר שערך הבנק, כ-37% מהנשאלים טענו כי הראלי האחרון בשווקים מהווה כבר "שוק שורי חדש", לעומת נתון של 25% בלבד בסקר שנערך בחודש שעבר. במקביל, כ-53% מהנשאלים טוענים כי מדובר ב"ראלי של שוק דובי", ירידה לעומת נתון של 68% בסקר לחודשי מאי. 

עוד עולה מהסקר: כ-18% מהנשאלים מעריכים כי נראה התאוששות בפעילות הכלכלית בצורה של "V", לעומת 10% בלבד בסקר הקודם. במקביל, כ-64% מהנשאלים ממשיכים לצפות כי ההתאוששות הכלכלית בארה"ב תיהיה בצורה של "U" או "W". מדובר עדיין ברוב הנשאלים, אך בחודש שעבר הפסימיות בשוק הייתה גדולה יותר כאשר 75% מהנשאלים העריכו תסריט שכזה. 

הממצאים העיקריים של סקר מנהלי הקרנות החודשי: שיא הפסימיות מאחורינו?

במקביל לירידה במפלס החששות, מנהלי הקרנות חזרו בחודש האחרון לשווקים: שיעור המזומן של הקרנות ירד בחודש האחרון מרמה של 5.7% לרמה של 4.7% בלבד - הירידה החודשית החדה ביותר מאז אוגוסט 2009!

השינוי החודשי במזומנים: הקרנות חוזרות לשוק

באופן מפתיע, למרות הירידה בשיעור המזומן של הקרנות, כ-78% מהנשאלים טוענים כי התמחור של המניות היום גבוה - מדובר בנתון הגבוה ביותר מאז 1998. במילים פשוטות: נראה כי מנהלי הקרנות החליטו לעזוב את ההיגיון הבריא והחליטו להצטרף לראלי שנוצר בחסות הפד' ושאר הבנקים המרכזיים. 

קיראו עוד ב"גלובל"

שיעור הנשאלים שטוענים כי השוק יקר: שיא מאז 1998

מבחינת החשיפה של הקרנות לשוק, נראה כי יש שינוי טקטקי בחודש האחרון: יותר מניות "ערך" ופחות מניות צמיחה. במקביל, לראשונה מזה תקופה, הקרנות "דוביות" על מניות הטכנולוגיה. 

החשיפה של הקרנות לפי סקטורים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    תומר 17/06/2020 20:47
    הגב לתגובה זו
    כל עוד הוא מדפיס הכל טוב
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן