הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שוורים ודובים וול סטריט
צילום: Istock

בנק אוף אמריקה: רוב מנהלי הקרנות עדיין שליליים על השווקים

הסקר החודשי של בנק אוף אמריקה מצביע כי רוב מנהלי הקרנות בארה"ב עדיין מחזיקים בדעה שלילית על השוק. 68% מהנשאלים טוענים כי הזינוק במדדים הוא "ראלי של שוק דובי"
עמית נעם טל | (19)
נושאים בכתבה וול סטריט טראמפ שער הדולר

המדדים המובילים בוול סטריט משלימים בימים האחרונים ראלי של עד 40% מהשפל שנרשם בחודש מארס האחרון, כאשר במקביל יש מניות שהשלימו ראלי של מאות אחוזים מהתחתית. למרות נתונים אלו, סקר מנהלי הקרנות החודשי שמבצע בנק אוף אמריקה מצביע (שוב) על פאסימיות גדולה מאוד בשווקים. 

ע"פ הסקר שפרסם בנק אוף אמריקה אתמול, רק כ-10% מקרב מנהלי הקרנות אופטימים ומצפים לתיקון מהיר בשווקים בצורה של 'V' (למרות שהנאסד"ק קרוב מאוד להשלים תיקון שכזה). כ-75% מהנשאלים מצפים לתיקון בצורה של 'U' או 'W' - כלומר תיקון ארוך וממושך. כ-25% בלבד מהנשאלים טוענים כי הראלי בשווקים מייצג "שוק שורי חדש" וכ-68% טוענים כי הראלי בשווקים הוא "ראלי של שוק דובי" - כלומר מלכודת. 

דעת מנהלי הקרנות בארה"ב ע"פ הסקר של בנק אוף אמריקה לחודש מאי

הגישה הפאסימית של מנהלי הקרנות באה לידי ביטוי גם בשיעור ההחזקות במזומן - שעמד על 5.7% מכלל הנכסים בחודש האחרון. אמנם מדובר בירידה לעומת נתון של 5.9% בחודש הקודם, אך מדובר בשיעור גבוה משמעותית מהממוצע של 10 השנים האחרונות שעומד על 4.7% מכלל הנכסים בלבד. 

האם מדובר בסימן מעודד עבור סוחרי "השורט"? לא כך בטוח. אמנם הנתון מצביע שיש פחד בשוק, אך ככל שהראלי מתמשך כך הסיכויים שהכסף הגדול במחכה מחוץ לשוק יחזור פנימה. אם נוסיף את הצפי של הנזילות לחודשים הקרובים (לכתבה המלאה), סיכוי לא נמוך בכלל שנראה תהליך שכזה. 

מזומן בידי הקרנות מול מדד ה-S&P500 בשנים האחרונות: הפחד עדיין גדול בשוק

את החששות של מנהלי הקרנות ניתן להסביר בנתוני המאקרו החלשים (לכתבה המלאה). הסקר מצביע כי מנהלי הקרנות לא מצפים להתאוששות מהירה בפעילות הייצור בעולם, כאשר הצפי שמדד מנהלי הרכש יעלה מעל לרמה של 50 נק' (רמה המאותתת על צפי לצמיחה) רק לקראת דצמבר הקרוב. 

קיראו עוד ב"גלובל"

עוד עולה מהסקר האחרון: הטרייד השכיח ביותר בשוק כרגע הוא "לונג" על מניות הטכנולוגיה הגדולות ועל מניות הצמיחה (60% מהנשאלים). נציין כי הפעם האחרונה שהצפי לביצועי חסר של מניות ה"ערך" היה נמוך כל כך היה בדצמבר 2007. 

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    שלח 21/05/2020 12:39
    הגב לתגובה זו
    הספקולנט הראשי טראמפ
  • 16.
    צחי 21/05/2020 08:28
    הגב לתגובה זו
    ענן/מיכשור רפואי/סייבר/בינה מלאכותית...
  • 15.
    העליות זה מכסף צעיר וטיפש. המקצוענים בחוץ (ל"ת)
    ממי 21/05/2020 06:32
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    במקום אנשים קיבלנו שוק על מכונת חמצן בחסות הפד' (ל"ת)
    ממי 21/05/2020 06:30
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    במק זבל לא מעוניין שתרוויחו (ל"ת)
    חיים 21/05/2020 06:23
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    מות לשורט . היה שורטיסט ? (ל"ת)
    יצחק אלימלך 21/05/2020 06:22
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    יצחק אלימלך 21/05/2020 06:22
    הגב לתגובה זו
    תמיד הם היו מטומטמים ולא מבינים כלום השורטיסטים נמחקיפ
  • 10.
    יוסף לפידות 21/05/2020 06:20
    הגב לתגובה זו
    תקנו לונגים ומניות תקוויחו בענק אין ולאניהיה משבר כי יש מלא כסף.שום שוק דובי ולא נעלייםמשוקהשורי חזק
  • 9.
    סמי אלנקווה 21/05/2020 06:17
    הגב לתגובה זו
    השורטיסטים הם הטיפשים ביותר זה שנים בשווקים. לוזרים אמתיים. כל הזמן מקבלים בראש. הם אפסים בני אפסים... לא מביהיםמכלום בשוק
  • 8.
    ירון מנדל 21/05/2020 06:16
    הגב לתגובה זו
    יהיו רק עליות ותיקונים קטנים.תשכחו ממםולת וגם תשכחו מירידות.
  • 7.
    רונן 21/05/2020 06:16
    הגב לתגובה זו
    הם לא רוצים שתרוויחו. רק עליות שום מפולת ושום בטיח.קנו מניות שם ואצלנו.תהנו
  • 6.
    מישהו 20/05/2020 21:13
    הגב לתגובה זו
    כל עוד הרוב שליליים, ימשיך להיות ירוק...
  • 5.
    סוחר 20/05/2020 19:51
    הגב לתגובה זו
    רווח מקורונה באזור 50% על התיק רק מניצול קורונה.תודה ושלא יגמר לעולם.מחכה ליום שבו אוכל להרביץ500% בפוטים.נחכה אולי ב 3000-3030 יקבל גג חזק מאוד ונחבור לסאשן שורט.בנתיים השוק מעלה הפד שולט והנשיא ממשיך לתמוך בבורסה
  • 4.
    חחח (ל"ת)
    שימשיכו לחשוב 20/05/2020 19:02
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ישראלים 20/05/2020 17:27
    הגב לתגובה זו
    אולי זו הסיבה , הם מכרו את מה שהיה להם ולא קנו במחיר זו אז עכשיו כנראה מחפשים להוריד את השוק בשביל לקנות מניות במחיר זול יותר .
  • אל תתן לעובדות לבלבל אותך (ל"ת)
    ממי 21/05/2020 07:23
    הגב לתגובה זו
  • אתה טועה. אבל השוק לא יירד. הוא יקרוס לתוך עצמו (ל"ת)
    לישראלים 20/05/2020 19:37
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    בקיצור ספקולציות אף אחד לא יודע כלום (ל"ת)
    תומר 20/05/2020 17:08
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    מחזורים נמוכים 20/05/2020 17:05
    הגב לתגובה זו
    כל עוד חברות בפשיטת רגל מקבלות אשראי אז הכל דבש.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן