הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

לאחר שפל של יותר מעשור - אופנהיימר חותך מחיר יעד לטבע

גיא בן סימון | (14)
נושאים בכתבה טבע

לאחר שמניית טבע -0.58% נפלה אמש בוול סטריט בכ-1% לשפל של יותר מעשור, בהמשך לצניחה של 3.6% יום קודם לכן, בבית ההשקעות אופנהיימר הורידו היום את מחיר היעד למניה וזאת לקראת פרסום תוצאות הרבעון השני של השנה. אנליסט הפארמה של בית ההשקעות, דרק ארקילה, צופה כי מניית טבע תיסחר ללא שינוי משמעותי בתקופה הקרובה, עד למינוי מנכ"ל חדש ולהתייצבות בפעילות הגנרית, וכן עד שחברת אלרגן תמכור את מניות טבע שבבעלותה.

ארקילה חתך את מחיר היעד למניה מ-43 דולרים ל-41 דולרים. נזכיר כי מחיר הסגירה של מניית טבע אמש בוול סטריט עמד על 30.7 דולרים. עם זאת, ההמלצה למניה נותרה על Outperform.

ארקילה צופה כי טבע תרשום ברבעון הראשון של 2017 הכנסות של 5.66 מיליארד דולר ורווח למנייה של 1 דולרים, נמוך במעט מהערכות הקונצנזוס להכנסות של 5.7 מיליארד דולר ורווח למנייה 1.06 דולר. נזכיר כי בשנת 2017 כולה צופה טבע רווח למנייה של 4.9-5.3 דולר, כאשר 40% בלבד מהרווח צפוי להגיע בחציון הראשון של השנה. "אנו מעריכים כי הפתעה חיובית בדו"חות הרבעון הראשון עשויה להגיע מירידה בהוצאות התפעוליות בעקבות מיעוט יחסי של השקות בארה"ב ברבעון זה. התחזיות לקופקסון עלו לאחרונה בעקבות נתוני המרשמים לרבעון הראשון והיעדר השקה גנרית לגרסת ה-40 מ"ג. להערכתנו, הקופקסון תכניס ברבעון הראשון לטבע כ-995 מיליון דולר, ללא שינוי משמעותי לעומת הרבעון המקביל. אנו מעריכים כי ציבור המשקיעים ימשיך להתמקד בתהליך איתור המנכ"ל החדש, בתוכניות להורדת מינוף, מכירת נכסים והשקות גנריות וכן בסביבת המחירים בתחום הגנרי", כותב ארקילה.

באופנהיימר חתכו את חזית ההכנסות של החטיבת הגנרית ב-2017 בשאר העולם (כלומר, מחוץ לאירופה וארה"ב) ב-1.1 מיליארד דולר ל-3.43 מיליארד דולר, לאחר התחשבות בהיפר-אינפלציה בוונצואלה. "טבע כעת משתמשת בוונצואלה בשע"ח דולר/בוליבר של 273, לעומת המדיניות הקודמת להכרה בהכנסות לפי שער החליפין הרשמי של 10 דולר/בוליבר. מנגד, תחזיתנו למכירות הקופקסון בארה"ב עלתה ב-105 מיליון דולר ל-2.8 מיליארד דולר, בעקבות ירידה בהסתברות לתחרות גנרית לגרסת ה-40 מ"ג. אנו מורידים את תחזית המרווח הגולמי של טבע ב-2017 ב-130 נ"ב ל-56.3%", כתב ארקילה.

בשורה התחתונה, ארקילה הוריד בכ-2% את תחזית ההכנסות לשנת 2017, ל-23.2 מיליארד דולר, וב-8% את תחזית הרווח למנייה, ל-4.47 דולר. מדובר בתחזית הנמוכה מתחזיות הקונצנזוס (23.7 מיליארד דולר מכירות ו-4.81 דולר רווח למנייה) ונמוכה עוד יותר מהתחזית של הנהלת החברה (24.2 מיליארד דולר מכירות ו-5.1 דולר רווח למנייה), שאינה לוקחת בחשבון השקה של קופקסון 40 מ"ג גנרי השנה.

גרף יומי מניית טבע מאז נובמבר 2015:

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    יעקב 20/04/2017 21:28
    הגב לתגובה זו
    אין לטבע UPSIDE בגרוש. להפך המניה צועדת לכיוון 20 דולר, ואין מה לעשות עד שהחברה לא תתייעל.
  • 10.
    אחרי שנתיים של ירידות נזכרים להוריד המלצה (ל"ת)
    כל האנליסטים בדיחה 20/04/2017 21:23
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    דני 20/04/2017 19:28
    הגב לתגובה זו
    למה לא אמרו את זה כשטבע היתה בדשדוש? או אולי כשהיתה בהתכנסות מחירים לפני ההתרסקות הגדולה מטה לפני שנה ומשהו? עכשיו זה לא חכמה. אולי תגיע ל8000 ואז תתחיל לעלות או להתייצב במשך 6-9 חודשים...
  • 8.
    ורד 20/04/2017 17:21
    הגב לתגובה זו
    הפוך ממה שהם אומרים
  • 7.
    אנונימי 20/04/2017 16:37
    הגב לתגובה זו
    רק היום הוציאו טבע השקה חדשה וכפולה וכבר אופנהיימר יש להם תחזית כול שבוע משנים דעה תבדקו את ההמלצות שלהם , יש כאן אפסייד של 50% ויותר , אופנהמייר בטוח מייצגים קודם כול את עצמם ושנית בטוח חברות תרופות מתחרות , אתר .bizportal תהיו קצת יותר אמיתיים ואמינים בדיווחים שלכם , איפה הידיעה על ההשקה החדשה של המשאף , זה היה צריך להיות קודם לכול , אתם שותפים כאן לפגיעה עמוקה במשקיעים , תפנימו זאת , מדובר כאן בקופות גמל ופנסיות שלנו .
  • 6.
    טבע מתה (ל"ת)
    יריב מחקרי שוק 20/04/2017 16:06
    הגב לתגובה זו
  • דינה 20/04/2017 16:25
    הגב לתגובה זו
    תעשה חשבון יש עוד אפסייד של 50 אחוז
  • 5.
    שלמה 20/04/2017 16:02
    הגב לתגובה זו
    אתר ביזפורטל לא אוהב את טבע רק דברים וכתבות רעות הם כותבים .וגם לפי הכתבה שלכם טבע צריכה לעלות בעוד כ 50 אחוז ולמה את זה אתם לא כותבים ?
  • 4.
    משה 20/04/2017 15:44
    הגב לתגובה זו
    גם לפי הכתבה העוינת שלכם נגד טבע היא צריכה לעלות עוד 45 אחוז . השאלה היא מדוע אתה לא מציינים את הנתון הזה ? ? ?
  • 3.
    יובל 20/04/2017 15:34
    הגב לתגובה זו
    ביזפורטל נראה שיש לכם משהו נגד טבע ! תיקראו טוב טוב את הכתבה שלכם בה נאמר שאתמול טבע סגרה באמריקה במחיר של 30דולר . נכון? ואתם עוד אומרים שהיעד הוא 42 דולר . נכון ? אז תעשו לבד חשבון כמה אחוזים זה ? ואם צריך להוריד את הכתב שלכם כיתה אין בעיה נוריד אותו !
  • דבילקלינטון 20/04/2017 16:29
    הגב לתגובה זו
    כאילו שכתבי ביזפורטל קובעים. זה אופנהיימר. תלמד לקרוא לפני שאתה משקיע. זה א ' ב'
  • 2.
    הרבה מילים "מכובסות" כדי להגיד טעינו !!!! (ל"ת)
    איציק מנדל 20/04/2017 15:03
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    "חתך" את המחיר מ 43$ ל 41$,נו באמת מספיק כבר עם הדרמות (ל"ת)
    כמה דרמטי 20/04/2017 14:47
    הגב לתגובה זו
  • דביר 20/04/2017 15:57
    הגב לתגובה זו
    תעשו חשבון לפי הכתבה שלהם טבע עוד יש בה אפסייד של 45 אחוז .חחחחח
מכשיר כרייה ביםמכשיר כרייה בים

המניה שזינקה 19% והשלימה זינוק של פי 6.2 מתחילת השנה

החברה נהנית מתמיכה של משקיעים שמאמינים בפוטנציאל הכרייה הימית, אך תלויה לחלוטין באישור רגולטורי ובשיפור המאזן שמוסיף עננה על הסיפור העסקי

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה מתכות

אם החברה תצליח להשיג את הרישיון, השוק עשוי לראות בתנופת המניה של 2025 רק הקדמה לתקופה משמעותית הרבה יותר. בכך טמון פוטנציאל התשואה, אך גם הסיכון: מודל עסקי שנשען על רגולציה בינלאומית יוצר אי־ודאות שאינה בשליטת החברה.


משבר הסחר בין ארה״ב לסין

החברה, שנכנסה לבורסה באמצעות מיזוג SPAC בשנת 2021, משכה תשומת לב בעיקר על רקע משבר הסחר בין ארה״ב לסין וההתמקדות בשרשראות אספקה קריטיות. המודל שהיא מציעה, גישה למשאבים מינרליים בלי להסתמך על יבשתות או על ספקיות זרות, נתפס על ידי משקיעים כסיפור אסטרטגי ארוך טווח.


מניית TMC The Metals Company TMC the metals 19.38%  ממשיכה למשוך תשומת לב בשל המודל החריג שבו היא פועלת: הפקת מתכות חיוניות באמצעות איסוף גושי מתכת מקרקעית האוקיינוס בעזרת מערכות שאיבה ייעודיות. מדובר בגישה שכמעט ואינה קיימת בתעשייה המסחרית, והיא מציבה את החברה במקום ייחודי בשוק המתכות. לצד ההתעניינות, המודל מעורר גם ביקורת רגולטורית וסביבתית, אך עבור חלק מהמשקיעים הוא מייצר עוד סיפור צמיחה ספקולטיבי.


עניין נוסף נרשם לאחר חילופי השלטון בארה״ב. הנשיא דונלד טראמפ חידד בתחילת השנה כי בכוונת הממשל לקדם אסטרטגיה לחיזוק עצמאות המינרלים של ארה״ב, כולל תמיכה בפיתוח כרייה תת־ימית. הצהרה זו נתפסה כמשב רוח חיובי עבור TMC, שהוגדרה על ידי חלק מהמשקיעים כ"חברה שתיהנה מיישום המדיניות". היסטורית, כל פעם שהחברה דיווחה על התקדמות טכנולוגית, כמו ניסויי שאיבה מוצלחים ב־2022, השוק הגיב בחיוב. גם רכישות מניות על ידי בכירים בשנים האחרונות פורשו כאות אמון נוסף.


העניין סביב החברה האיץ בתחילת 2025, כאשר המניה זינקה בשיעורים חריגים שהגיעו בשיא ל־854% מתחילת השנה. התנועה החדה משכה משקיעים חדשים, אך גם הובילה לתנודתיות גבוהה במיוחד, ובחודשים האחרונים נרשמה ירידה של יותר מ-40% מהשיא. למרות זאת, חלק גדול מהמשקיעים ראו בתנודה הזדמנות ולא נסיגה.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט נגזרים (X)וול סטריט נגזרים (X)

הפסקת הפעילות בבורסת הנגזרים - CME; למה זו לא "תקלה טכנית" רגילה?

מי זאת CME, מה ההיקף של שוק הנגזרים ולה הוא כל כך חשוב?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה נגזרים

התקלה הטכנית בבורסת הנגזרים של שיקגו (CME Group) במהלך יום שישי השחור (Black Friday), לא הייתה אירוע מבודד או שגרתי. היא נגרמה מכשל במערכת קירור במרכז נתונים של חברת CyrusOne באילינוי, מה שהוביל להפסקת מסחר בחוזים עתידיים ואופציות על מגוון נכסים, כולל מדדי מניות, סחורות, מטבעות חוץ (מט"ח) ואגרות חוב (אג"ח). ההפסקה נמשכה כ-10–11 שעות, החל מהלילה של יום חמישי (חג ההודיה בארה"ב) ועד שעות הבוקר של יום שישי, והשפיעה על פלטפורמות כמו EBS למט"ח ו-Globex למסחר אלקטרוני. אף שהשוק היה שקט יחסית בגלל החג, האירוע חשף תלות עמוקה בתשתית יחידה, עם השלכות פוטנציאליות על יציבות הכלכלה הגלובלית.

תלות גדולה בתשתית יחידה

ל-CME Group יש נתח שוק דומיננטי בשוק הנגזרים העולמי, עם פעילות ביותר מ-150 מדינות ומסחר יומי ממוצע של מיליארדי דולרים בחוזים על נכסים כמו נפט WTI, מדד S&P 500 ומטבעות מרכזיים. כשהמערכת נפסקת, אין אלטרנטיבות מיידיות שיכולות לספוג את הנפח המלא. האירוע הדגיש ריכוזיות קיצונית: שוק הנגזרים, ששוויו העולמי עולה על 1,000 טריליון דולר, תלוי בגוף אחד עם תשתית מרכזית. מאמר ב-Financial Times תיאר זאת כתזכורת לכשלים פוטנציאליים במערכות פיננסיות, בדומה לתקלות קודמות כמו זו ב-2014, שבה נפסק מסחר בחוזים חקלאיים.

התקלה מדגימה תופעה מוכרת בעולם התשתיות - מה שמכונה Single Point of Failure (SPOF), נקודת תורפה אחת שכישלונה משבית מערכת שלמה ללא גיבוי. במקרה של שוק פיננסי, כשל פיזי כמו בעיית קירור אינו רק בעיה טכנית, אלא סיכון מערכתי. דיווחים מציינים כי מרכז הנתונים בשיקגו, שמארח את שרתי CME, הפך ל-SPOF קריטי, והכשל גרם להפסקה רחבה במסחר על סחורות, מט"ח ומדדים. זאת בניגוד לשווקים אחרים, כמו בורסת ניו יורק, שבה תקלה ביוני 2024 השפיעה רק על 40 מניות ספציפיות.

לא רק כסף - קושי לאמוד סיכונים וחוסר אפשרות לגידור

חוזים עתידיים ואופציות משמשים גופים רבים - קרנות גידור, חברות תעשייתיות ומשקיעים פרטיים, כדי לגדר סיכונים, כמו תנודות במחירי סחורות, שער ריבית או מטבעות. כשהמסחר מוקפא, אין אפשרות לבצע פעולות כאלה, מה שמגביר חשיפה לתנודתיות פתאומית. למשל, סוחרי נפט או מט"ח שמחזיקים פוזיציות פתוחות עלולים לספוג הפסדים אם מחירים משתנים ללא יכולת התאמה. האירוע גרם לתסכול בקרב סוחרים גלובליים, שדיווחו על בלבול וחוסר יכולת להגיב לשינויים בשוק. בעבר, תקלות דומות הובילו להפסדים ישירים, אך כאן, בגלל השעה השקטה, ההשפעה הייתה מוגבלת יותר.

האירוע מזכיר שהכלכלה המודרנית אינה וירטואלית לחלוטין; היא תלויה בתשתיות פיזיות כמו שרתים, מערכות קירור, חשמל וגיבויים. CME, שמשתמשת בפלטפורמה אלקטרונית מאז 1992, עברה לשירותי ענן עם גוגל ב-2021, אך עדיין סובלת מנקודות תורפה פיזיות. כשמרכז נתונים מרכזי נופל, שוק גלובלי עלול להקפא, עם השפעה על שווקים מקושרים כמו אסיה ואירופה. דוגמאות מראות כיצד התקלה השפיעה על חוזים עתידיים בוול סטריט, עם עליות קלות לאחר החזרה.

להמשך הכתבה לחץ כאן