החוזים העתידיים על המדדים המרכזיים בוול סטריט על האפס. המדדים שוברים כמעט מדי יום שיא, כשהם עולים 7 ימים רצופים. אתמול היה היום של AMD וזה צפוי להיות גם היום. העסקה עם OpenAI מציתה את הדמיון של המשקיעים - גם השקעה במניות וגם רכישת שבבים במיליארדים רבים. AMD זינקה כ-24%, אנבידיה התממשה מעט - כ-1.1%. בינתיים, בטרום פתיחה אנבידיה NVIDIA Corp. 0.02%  מתאוששת בעלייה קלה. 

AMD (Advanced Micro Devices 4.35%   ) - זינוק של 4.3%

המניה ממשיכה לעלות בטרום הפתיחה לאחר זינוק מדהים של 24% ביום שני. הזינוק נבע מעסקה אסטרטגית עם OpenAI, שבמסגרתה AMD תהפוך לספקית מרכזית לבניית תשתית הבינה המלאכותית של החברה. OpenAI קיבלה אופציה לרכוש עד 160 מיליון מניות של AMD במחיר סמלי של סנט אחד למניה, מה שמייצג כ-10% ממספר המניות הכולל.

טסלה (Tesla -3.38%  ) - ירידה של 0.5%

המניה יורדת בטרום הפתיחה לאחר עלייה של 5.5% ביום שני. החברה פרסמה ביום שני טיזר להכרזה גדולה, כולל סרטון בפלטפורמת X המציג פנסי רכב מוקפים בחושך. סרטון נוסף הראה גלגל או מאוורר מסתובב של טסלה ומסתיים בתאריך "10/7". טסלה רומזת חודשים על השקת דגם זול יותר, אך תוכן ההכרזה אינו ידוע. למה זינקה טסלה ב-5.4%? והאם יש לה פתרון לביטול ההטבה הממשלתית?

אפלאבין (AppLovin 8.19%  ) - ירידה של 3.2%

המניה ממשיכה ליפול בטרום הפתיחה לאחר נפילה של 14% ביום שני. הירידה נבעה מדיווח בלומברג כי רשות ניירות הערך (SEC) חוקרת את פרקטיקות איסוף הנתונים של חברת הטכנולוגיה לפרסום במובייל. דובר אפלאבין הגיב בזהירות: "איננו מגיבים על קיומם או אי-קיומם של נושאים רגולטוריים פוטנציאליים. כחברה ציבורית גלובלית, אנו מתקשרים באופן קבוע עם רגולטורים". צניחה במניית AppLovin: חקירת SEC מחקה 8.7 מיליארד דולר תוך יום אחד

• אנבידיה מאבדת גובה - איך העסקה של AMD תשפיע עליה?
• כמה מס משלמת אנבידיה בישראל?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

טרילוג'י מטאלס (Trilogy Metals 221.9%  ) - זינוק של 174%

המניה מתפוצצת ב-174% ל-5.72 דולר לאחר הודעת הבית הלבן על השקעה של 36.5 מיליון דולר בחברת הכרייה הקנדית הקטנה. ההשקעה מייצגת כ-10% מהחברה, והממשלה האמריקאית קיבלה אופציות לרכוש נוספות 7.5% מהמניות. המניה עלתה כבר 331% ב-12 החודשים האחרונים.מניית Trilogy Metals קפצה ב-140% אחרי השקעה של הבית הלבן

AMD Advanced Micro Devices 4.35%  קפצה ב-24% ביום אחד. אורקל Oracle Corp -2.3%  הוסיפה 244 מיליארד דולר לשווי בישיבת מסחר אחת. שתי החברות האלה חגגו עסקאות עם OpenAI, וההתלהבות הזו מעלה שאלה פשוטה: מה בדיוק קונים כאן המשקיעים? התשובה הדי מדאיגה היא שהם קונים הבטחות מחברה ששורפת כסף מהר יותר ממה שהיא מייצרת אותו. החברה הזאת חתמה על עסקאות בשווי של כטרילון דולר עם ענקיות הטק, סכום שגדול פי עשרות מההכנסות השנתיות שלה.

OpenAI חתמה השנה על עסקאות בשווי של כטרילון דולר לרכישת כוח מחשוב כדי להריץ את מודלי הבינה המלאכותית שלה. כמו שאתם קוראים, טריליון דולר. העסקאות כוללות את AMD, אנבידיה, אורקל וקורוויב. החברה מבטיחה לקנות ציוד, שבבים ושירותי ענן בהיקף שמגמד את ההכנסות השנתיות שלה, שעומדות על כ-12 מיליארד דולר. זה לא הגיוני, אלא אם כן מאמינים שהצמיחה של OpenAI תהיה כל כך מטורפת שהיא תוכל לעמוד בהתחייבויות האלה. העסקאות האלה אמורות לתת ל-OpenAI גישה ליותר מ-20 גיגה-וואט של כוח מחשוב במהלך העשור הקרוב. כל גיגה-וואט עולה כיום כ-50 מיליארד דולר לפריסה. זה שווה ערך לכוח של 20 כורים גרעיניים. המספרים האלה כל כך גדולים שקשה להבין אותם, אבל הנקודה היא OpenAI מתחייבת להוצאות עתק בלי שיש לה את ההכנסות או את ההון לממן אותן.

גיל לוריה, אנליסט ב-DA Davidson, אמר: "OpenAI לא נמצאת במצב לקבל אף אחת מהתחייבויות אלה. החברה עלולה להפסיד כ-10 מיליארד דולר השנה." הוא מוסיף שזה חלק מהאתוס של עמק הסיליקון: "תעשה עד שתצליח". וההימור הוא שאם מספיק חברות גדולות מחוברות גורלית ל-OpenAI, אז כולם יעשו הכל כדי שהיא תצליח. זה עובד רק אם הצמיחה באמת מגיעה.

עסקאות מעגליות

העסקאות עצמן בנויות בצורה מעגלית. אנבידיה, למשל, תשקיע 100 מיליארד דולר ב-OpenAI במהלך העשור הקרוב. OpenAI תשתמש בכסף הזה כדי לקנות שבבים מאנבידיה. AMD נותנת ל-OpenAI אופציות לקנות עד 10% מהחברה תמורת סנט למניה, בהתאם ליעדים שיושגו. המניה של AMD נסגרה ביום שני ב-204 דולר למניה. אם המניה תמשיך לעלות, OpenAI תוכל למכור את המניות האלה ולממן את הקניות שלה מ-AMD. זה מעגל כלכלי שתלוי באמונה של המשקיעים.

• אנבידיה מאבדת גובה - איך העסקה של AMD תשפיע עליה?
• ענקית השבבים שמזנקת ב-35% - AMD בעסקת ענק עם OpenAI
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ליסה סו, המנכ"לית של AMD, אמרה ביום שני: "זו מבנה די חדשני, שלא הגיע בקלות." חדשני זו דרך מנומסת להגיד מסובך ומסוכן. במבנה הזה, החברות קשורות זו לזו בצורה שאם אחת נופלת, האפקט דומינו יכול להיות הרסני. בריאן מולברי, מנהל תיקים ב-Zacks Investment Management, אומר שזה מזכיר לו את מה שקרה עם חברות הטלקום באמצע שנות ה-90. ההשקעות היו עצומות, אבל התעבורה שכולם חיכו לה הגיעה הרבה יותר לאט ממה שציפו. התוצאה הייתה קריסה.