פאגאיה Pagaya Technologies -0.73%  דיווחה על הרבעון השני של 2025, עם מספר תוצאות בולטות: החברה דיווחה על הכנסות של 326.4 מיליון דולר, עלייה שנתית של 30.4%, שהכתה את תחזיות השוק בכ-1.5 מיליון דולר. הרווח הנקי הסתכם ב-17 מיליון דולר, לעומת הפסד של 74 מיליון ברבעון המקביל. גם ה-EBITDA המתואם רשם שיא של 86 מיליון דולר, עלייה של 72% לעומת השנה שעברה.

עם זאת, הרווח המתואם למניה עמד על 0.64 דולר ופספס את התחזיות (שעמדו על 0.61 דולר). אמנם זהו נתון חיובי, אבל הפספוס רק ממחיש עד כמה הציפיות מהחברה גבוהות. נפח הפעילות הרבעוני, סך האשראי שעבר דרך הפלטפורמה, עמד על 2.6 מיליארד דולר, צמיחה של 25% משנה לשנה.

בנוסף, העלתה פאגאיה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 והיא צופה הכנסות בטווח של 1.25 עד 1.325 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 1.15-1.275 מיליארד דולר. הרווח הנקי המתואם צפוי להגיע ל-55-75 מיליון דולר, וה-EBITDA המתואם ינוע בין 345 ל-370 מיליון. לגבי הרבעון השלישי, החברה פרסמה תחזית הכנסות של 330-350 מיליון דולר ורווח נקי של עד 20 מיליון דולר.

בצד המימוני, החברה ביצעה 6 עסקאות איגוח (ABS) בסכום מצטבר של 2.3 מיליארד דולר (שמהווה שיא רבעוני), והרחיבה את רשת השותפים הפיננסיים שלה ל-145. בין העסקאות: איגוח ראשון של הלוואות לרכב בדירוג AAA בסך 300 מיליון דולר, וכן איגוח Point-of-Sale בדירוג AAA בהיקף זהה.

• פאגאיה צפויה לעקוף את התחזיות - המניה מזנקת
• פאגאיה: חברת ההשקעות קסטל-לייק, תרכוש הלוואות ב-2.5 מיליארד דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

צמיחה בכל התחומים המרכזיים

על פי מנכ"ל ומייסד-שותף של פאגאיה, גל קרובינר, "התוצאות שלנו משקפות את הביצועים של רשת השותפויות הפיננסיות של החברה לצורכי הלוואות ומימון של גופים פיננסיים. בזכות השילוב בין מגוון מקורות הכנסה, מודל תפעולי דינמי ויעיל ויתרון מבוסס דאטה, פאגאיה ממשיכה ליצור הצעת ערך ייחודית, במטרה לגשר ולחבר בין וול סטריט למיין סטריט בטווח הארוך".

בדו"ח שפרסמה החברה, ניתן לראות את הצמיחה בכל אחד מתחומי הפעילות המרכזיים של פאגאיה: ההכנסות מעמלות נטו (FRLPC) צמחו ב-30% והגיעו ל-126 מיליון דולר, הוצאות התפעול ירדו לראשונה מזה שנה, ומרווחי האשראי עלו בזכות שיפור באיכות התיקים. תחום האיגוח רשם שיא רבעוני עם שש עסקאות בסכום כולל של 2.3 מיליארד דולר,  לרבות איגוחים ראשונים בדירוג AAA להלוואות רכב ו־POS. 

בנוסף, ניתן לראות את ההתרחבות בשוק ההשקעות האלטרנטיביות, בעיקר דרך הסכם עם Castlelake לרכישת תיקים בהיקף של עד 2.5 מיליארד דולר. החברה רושמת גם צמיחה מואצת בהכנסות מעמלות, לצד הרחבת רשת השותפים הפיננסיים ל-145 גופים, עלייה של 45% לעומת השנה שעברה. בנוסף, הובילה פאגאיה חדשנות מבוססת AI, עם התאמות אישיות למשתמשים, אוטומציה של תהליכי אשראי וניהול סיכונים, וכניסה לשווקים חדשים. 

• טסלה עם מחיר יעד של 600 דולר והבטחות למהפכת ה־AI
• מי אמר אפוקליפסה ולא קיבל? פיטר ת'יל טוען שהתנגדות לטכנולוגיה תוביל ליום הדין
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מה מגלה המחקר הארוך בהיסטוריה על אושר?

במבט כולל, החברה מציגה מודל עסקי מבוסס, שצומח בקצב מהיר ומייצר רווחיות הולכת ומשתפרת. גם בפרספקטיבה של תזרים מזומנים, נרשמה קפיצה: תזרים של 21 מיליון דולר מפעילות שוטפת לעומת תזרים שלילי ברבעון השני של 2024. מניית פאגאיה מגיבה בטרום בחיובית רבה, עם עלייה של כ-13%, והשוק כבר מתחיל לעדכן כלפי מעלה את התחזיות לשווי החברה. 

לצד נתוני הצמיחה, פאגאיה מדגישה את הרחבת השימוש במודלים מבוססי AI, הכוללים התאמות אישיות ברמת הלקוח הסופי, ויישום אוטומטי של ניהול סיכונים. מסמכי הדו"ח מפרטים את האסטרטגיה לשנים הקרובות, שכולל מעבר לשווקים חדשים, הרחבת תחום ההשקעות האלטרנטיביות, ושיפור נוסף בשולי הרווח, גם בתקופות מאתגרות בשוק האשראי הצרכני. 

פאגאיה פועלת כתשתית טכנולוגית לשוק הפיננסי, ומפתחת פלטפורמה מבוססת בינה מלאכותית שמחברת בין מוסדות פיננסיים לבין שוק ההון. המערכת שלה מאפשרת קבלת החלטות אוטומטית בתחומי אשראי צרכני, הלוואות רכב ופתרונות תשלומים (POS), תוך התאמה אישית של תנאים לכל לקוח. החברה מתמקדת בשימוש בדאטה ובמודלים חכמים לניהול סיכונים, ביצוע עסקאות איגוח והקצאת הון, ובמקביל מרחיבה את פעילותה לתחום ההשקעות האלטרנטיביות.

שווי השוק של פאגאיה הוא 2.48 מיליארד דולר. במהלך 2025 זינקה מניית החברה בכ-237.6% ואילו ב-12 החודשים האחרונים ב-151.9%.