פלנטיר מדווחת מחר - על מה להסתכל, והאם המניה תמשיך למעלה?
האם החברה עם מכפילי הרווח האסטרונומיים תמשיך להציג רבעון שיא אחר רבעון שיא? האם התוצאות הטובות עולות בקו אחד עם החלומות המגולמים במחיר המניה? האם התוצאות הם באמת הפקטור המשמעותי למעריצי החברה שמבחינתם היא המובילה של המהפיכה?
פלנטיר פלנטיר היא חברה שנויה במחלוקת בהרבה מאד מובנים. יש מחלוקת לגבי שווי השוק שלה, מכפילי הרווח העתידיים וההכנסות שלה ובאופן כללי שווי השוק של החברה חריג. אבל זוהי לא המחלוקת היחידה לגבי פלנטיר, שיש כאלה שרואים בלב הפעילות שלה בעיה חמורה. פלנטיר הוקמה, לדברי המייסדים, בתגובה לפיגוע התאומים ב-9.11. החברה עצמה מגדירה את הפעילות שלה כ-"הגנה על ערכיה ומסורותיה של החברה הדמוקרטית הליברלית...מתוך מטרה לתמוך בגופי הביטחון והמודיעין המרכזיים, מבלי לפגוע בזכות לפרטיות ובשמירה על חירויות אזרחיות". ופה בדיוק מגיעה המחלוקת השנייה לגבי פלנטיר, כשמתנגדיה הגדולים טוענים שהיא ההתגלמות של האח הגדול שלא רק שצופה בכל, אלא גם יודע לחזות את הכל. השמועה אומרת שאלכס כץ, מייסד החברה, לא מחזיק בסמארטפון ושומר על פרטיותו בקנאות. בהתחשב בעיסוק החברה, זוהי הצהרת כוונות מעניינת.
בכל מקרה, פלנטיר היא מטאור שלכאורה לא עוצר. במהלך 2025, עלתה פלנטיר ב-105%, עם מכפיל רווח עתידי של 265 ומכפיל מכירות של 93, כלומר שווי החברה גבוה פי 93 מהכנסותיה הצפויות לשנה הקרובה. בספמבר 2024 נכנסה החברה למדד ה-S&P 500 היוקרתי (על חשבונה של אמריקן אירליינס). הכניסה למדד הגיעה על רקע צמיחה רצופה בהכנסות ובמספר הלקוחות, ולאחר שעברה לרווח נקי ברבעון האחרון של 2022, המשיכה להציג רווחיות בכל אחד מהרבעונים הבאים.
מה צפוי בדוחות הרבעון השני?
לקראת הדוחות לרבעון השני שיוצגו מחר, חוזים האנליסטים הכנסות של כ-940 מיליון דולר (צמיחה של 38.5% לעומת השנה שעברה) ורווח למניה של 0.14 דולר, זינוק של 54%. אם התחזיות יתממשו, מדובר ברבעון שובר שיאים. עם זאת, הסברה הרווחת היא שהצמיחה כבר מגולמות במחיר, וכי גם תוצאות חזקות לא בהכרח יובילו לעלייה נוספת. תמחור החברה כיום מגלם פרמיה של אלפי אחוזים מול שאר תחום התוכנה: EV/Sales (TTM) של 115, ושווי שוק של 364 מיליארד דולר.
השוק התרגל שפלנטיר מכה את התחזיות, וייתכן שהנתונים שיוצגו יהיו טובים יותר, אבל בואו נסתכל רגע על נתוני התחזית. רווח למניה של 0.14 דולר ברבעון נותן לנו קצת פחות מ-0.6 דולר לשנה, 0.58 דולר ליתר דיוק. כשמדובר במניה במחיר של כ-154.3 דולר, אנחנו מדברים על מכפיל רווח של כמעט 266, ואם לדבר במונחי רבענוים, קצב הרווחים הנוכחי מצריך כ-1,000 רבעונים כמו הרבעון הנוכחי כדי להצדיק את שווי השוק. במצב כזה, אם לנסח זאת בעדינות, כשהאופטימיות מגולמת חזק כל כך בתמחור, כל שינוי קטן עלול להוביל לירידה דרמטית בתמחור המניה.
- פלאנטיר משיקה פלטפורמת AI חדשה בשיתוף אנבידיה וסנטרפוינט
- האנליסט שמעריך שפלנטיר תעלה ב-30%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועם זאת, אותה טענה הושמעה כלפי החברה גם כשתומחרה בשערים ובמכפילים נמוכים יותר, כך שהשוק כן מתגמל את פלנטיר על פוטנציאל צמיחה יוצא דופן. נראה שזוהי חברה שאין בה קשר בין התוצאות לבין השווי, ונראה שהתוצאות פחות חשובות, לעומת האמונה של המעריצים שמדובר בחברה שמוליכה מהפיכה שלא ראינו כמוה. במלים אחרות, השוק מתמחר את פלנטיר גבוה מאד, אבל כבר ראינו שהכל יכול להיות ולא בטוח שתחזיות אודות גוגל ב-2004 הצליחו להבין לאן היא תגיע שני עשורים מאוחר יותר.
בכל מקרה, לאחרונה דיווחה החברה כי חתמה על הסכם מסגרת אסטרטגי עם צבא ארה"ב, שעשוי להגיע להיקף כולל של עד 10 מיליארד דולר לעשור הקרוב. במבט ראשון נראה שהחוזה החדש יספק לפלנטיר מיליארד דולר של הכנסות מדי שנה, ויעלה את הכנסותיה (הקונצנזוס הוא 3.9 מיליארד) בכ-25%, אבל למעשה ההסכם החדש מאחד 75 חוזים קיימים (15 חוזים ראשיים ו-60 נלווים) להסכם מרוכז אחד. צבא ארה"ב מתאר את מטרת ההסכם כתשתית חוזית שתקל ותפחית עלויות של רכישות עתידיות. בנוסף צוין כי ההסכם הוא גמיש, ואמנם אין בו התחייבות מיידית לרכישות, כך שאמנם מדובר בחדשות גדולות, אבל קשה לאמוד עד כמה בדיוק יגדיל החוזה החדש את הכנסות החברה.
ועם זאת, זו עדיין עסקה גדולה שלפי חלק מהתחזיות יכולה להגדיל את הכנסות החברה מהממשלה לכ־10 מיליארד דולר בשנה עד 2030, ולהראות צמיחה שנתית ממוצעת (CAGR) של כ־45%.
- 10,000 עובדים עשויים לאבד את עבודתם ב-UBS עד 2027
- כלכלנים: הפגיעה מהברקזיט חמורה מההערכות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי...
פלנטיר בחוזה אסטרטגי עם צבא ארה"ב בסך של עד 10 מיליארד דולר בעשור
בנוסף, לפלנטיר מספר חוזים בהקשרים הביטחוניים שבראשם פרוייקט מייבן (Project Maven), שבמסגרתו פלנטיר מסייעת לפנטגון לנתח כמויות עצומות של מידע ויזואלי שנאסף מכטב"מים, מצלמות קרב ומקורות מודיעיניים נוספים, ולתרגם אותו לתובנות מבצעיות בזמן אמת. פלנטיר הצטרפה לפרויקט במאי 2024, לאחר שגוגל פרשה ממנו בעקבות מחאה פנימית והרחיבה את חלקה בחוזה באופן דרמטי בספטמבר 2024, מ-480 מיליון דולר בהתחלה לסכום כולל של 1.3 מיליארד דולר עד 2029, על רקע "גידול בביקוש", כפי שנמסר מהפנטגון.
במקביל, בדצמבר 2024, חתמה החברה על חוזה חדש עם פיקוד
המבצעים המיוחדים (USSOCOM) בהיקף של 229 מיליון דולר, שמטרתו להעניק לכוחות מיוחדים יכולות עיבוד מידע מתקדם בזמן אמת, לרבות מיפוי שטחים, מעקב אחר איומים מתפתחים וקבלת החלטות טקטיות מבוססות דאטה.
הנה
מה שכתבנו עליה לקראת דוח הרבעון הראשון של 2025
מה לגבי הסקטור האזרחי?
Northslope Technologies היא חברה המתמקדת במתן שירותים הקשורים לפלטפורמות Foundry ו־AIP של פאלנטיר, ומשמשת כשותפה עבור עסקים שמיישמים את הטכנולוגיות הללו. אף שאינה נסחרת בבורסה, הצמיחה והפעילות של Northslope נתפסות לעיתים קרובות כאינדיקטור למצבו ולהתרחבותו של האקוסיסטם של פלנטיר, במיוחד בענפים כמו שירותים פיננסיים, תעשייה וביטחון.
לאחרונה, הרחיבה נורת'סלופ את פעילותה עם פתיחת סניפים חדשים בלונדון ובניו־יורק, ופרסמה גיוסי כוח אדם אינטנסיביים. וכך, ניתן לראות שלא רק שהלקוחות הקיימים של פאלנטיר מרחיבים את השימוש, אלא שגם לקוחות חדשים, ממשלתיים ופרטיים, מאמצים את המערכות שלה ומחפשים שותפים בעלי מומחיות טכנית כדי להטמיע את המערכות המתקדמות. עבור המשקיעים, מדובר באות ברור לכך שפלנטיר מצליחה להתרחב, גם לאירופה. באפריל 2025, לדוגמא, רכשה נאט"ו את מערכת Maven, מבלי שפורסמו סכומים, עד כה לפחות.
עם זאת, הציפייה הייתה שפלטפורמת AIP של פאלנטיר תכבוש את השוק העסקי בעולם לא הצליחה להתמשש עד כה. ברבעון הראשון של 2025 נרשמה ירידה של 5% בהכנסות מהשוק העסקי מחוץ לארה"ב, וירידה של 11% לעומת הרבעון הקודם. מנכ"ל החברה, אלכס קארפ, הביע אכזבה מהאימוץ באירופה, שם לדבריו "לא ממש מבינים מה זה AI".
דווקא בארה"ב פלנטיר מצליחה לצמוח בשוק העסקי, עם עלייה של 71% לעומת השנה שעברה. אבל במונחים כספיים, מדובר על הכנסות שנתיות של כ-1.18 מיליארד דולר וחוזים עתידיים שמסתכמים ב-810 מיליון דולר בלבד. כדי להצדיק את מכפיל הרווח החריג שלה, פלנטיר צריכה להראות צמיחה אגרסיבית יותר.
ועדיין, קשה לחזות איך יגיב השוק לדוחות טובים, אם אכן כך יהיו. עקרונית, כבר היום מגולמת במנייה צמיחה בקנה מידה היסטורי, כך שדוח טוב הוא לכאורה מובן מאליו. ועדיין, ליבת הפעילות של החברה יכולה לחדור לכל ענף וענף, ובטח לסקטור הביטחוני ולהוות יתרון צבאי משמעותי, כך שהצמיחה האקספוננציאלית היא לא בהכרח בועה.
שיחת המשקיעים תתקיים מחר, עם סיום המסחר בוול סטריט.
- 1.אנונימי 03/08/2025 19:11הגב לתגובה זוכתבות כאלה יכולות להעיףלמוטט כל מניה.
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
10,000 עובדים עשויים לאבד את עבודתם ב-UBS עד 2027
הבנק השוויצרי הגדול ביותר ממשיך לשלם את המחיר הכבד של רכישת קרדיט סוויס, כאשר דיווחים חדשים מצביעים על תוכניות לקיצוץ משמעותי נוסף בכוח האדם. מדובר בגל שני של פיטורים מאסיביים שיערכבו את מערכת הבנקאות השוויצרית ויעמידו בסימן שאלה את עתיד אלפי משפחות.
בסוף השבוע נחשף כי בנק UBS השוויצרי מתכנן לפטר 10,000 עובדים עד שנת 2027. העיתון השוויצרי SonntagsBlick חשף כי הסיבה לכך היא הליך האינטגרציה המורכב עם בנק קרדיט סוויס שנרכש על ידי UBS במרץ 2023. הבנק לא אישר את המספר הספציפי, אך הודה כי תהליך הפיטורים ימשך ויתבצע בהדרגה לאורך מספר שנים.
אם הדיווחים יתממשו, המשמעות היא שכ־9% מכלל כוח העבודה הנוכחי של הבנק, שעומד על כ־110,000 עובדים, יאבדו את מקומות עבודתם. זאת, לאחר שכבר נרשם קיצוץ של כ־15,000 משרות מאז קיץ 2023, כך שמספר העובדים ירד מכ־120,000 לכ־104,000 עד אמצע 2025. אם התחזיות יתממשו, כוח העבודה הכולל יצנח לכ־95,000 משרות במשרה מלאה, צמצום דרמטי שמשקף את היקף האתגר שעומד בפני הבנק.
דובר מטעם UBS הדגיש כי הפיטורים יתבצעו באמצעות פרישה טבעית, פרישה מוקדמת, ניידות פנימית והפנמה של תפקידים חיצוניים, וכי הבנק מתכוון "לשמור על מספר קיצוצי המשרות בשוויץ ובעולם נמוך ככל הניתן". אולם המספרים מספרים סיפור אחר. מדובר בתהליך מתמשך ומסיבי שמעיד על העומק האמיתי של האתגרים שבהם נתקל הבנק בניסיון לאחד שתי ישויות בנקאיות ענקיות.
- ותודה לקרדיט סוויס: בנק UBS עוקף את הציפיות ברווחים ובהכנסות
- UBS נחקר בחשד שהפר את הסנקציות על רוסיה. המניה צונחת ב-4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרקע לקיצוצים נעוץ בעסקה ההיסטורית שבה רכשה UBS את יריבתה הקלאסית, קרדיט סוויס, בעסקת חירום שתוזמרה על ידי הרשויות השוויצריות. העסקה, שבה שילמה UBS 3 מיליארד דולר בלבד עבור בנק ששוויו פעם הגיע ל־300 מיליארד דולר, הייתה נחוצה כדי למנוע קריסה פיננסית שעלולה הייתה לזעזע את השווקים העולמיים. קרדיט סוויס סבלה משורה של שערוריות ומשברים, כולל הפסדים כבדים הקשורים בקריסות ארצ'גוס קפיטל וגרינסיל קפיטל שהפסידו מיליארדים ב־2021, חתרו תחת אמון המשקיעים והובילו בסופו של דבר לנפילת הבנק.
