קוואלקום עם דוחות חזקים - למה המניה נופלת ב-6%?
קוואלקוםQUALCOMM INC -0.2% פרסמה דוחות חזקים שהפתיעו לטובה את האנליסטים, אך מניית החברה מגיבה דווקא בירידה חדה של כ-6%. התגובה השלילית מגיעה דווקא אחרי תקופה של ציפיות גבוהות במיוחד, שנבנו סביב החברה מאז הזינוק החד במניה בחודשים האחרונים.
התוצאות עצמן היו מרשימות למדי: הרווח למניה הסתכם ב-2.77 דולר, לעומת תחזיות מוקדמות של 2.71 דולר. ההכנסות הגיעו ל-10.4 מיליארד דולר – מעט מעל התחזיות שעמדו על 10.3 מיליארד. גם התחזית לרבעון הקרוב לא אכזבה, עם צפי להכנסות בטווח של 10.3 עד 11.1 מיליארד דולר, בהתאם לציפיות השוק.
לא רק טוב – אלא יוצא דופן
עלייה של כמעט 40% במניית קוואלקום מאז אפריל יצרה סביבה שבה כל נתון חייב להיות לא רק טוב – אלא יוצא דופן. המשקיעים, שראו בחברה מועמדת מובילה במירוץ הבינה המלאכותית, כנראה קיוו לקפיצה משמעותית יותר בתוצאות או בתחזיות. במציאות, הדוחות היו טובים – אבל אולי לא מספיק כדי להצדיק את הריצה החדה שקדמה להם.
אחד האתגרים העיקריים של קוואלקום טמון במיקוד שלה בתחום הבינה המלאכותית. בניגוד לחברות כמו אנבידיה, שמייצרות שבבים למרכזי נתונים, קוואלקום מתמקדת במכשירי קצה – סמארטפונים, טאבלטים וגאדג'טים חכמים. מדובר בשוק עם פוטנציאל אדיר, אבל גם בכזה שמתאפיין במחזורי פיתוח איטיים יותר ותחרות עזה מצד יצרניות אחרות.
- מנכ"ל קוואלקום: "הבינה המלאכותית כנראה מוערכת בחסר"
- האם קוואלקום אטרקטיבית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ"ל קוואלקום, כריסטיאנו אמון, הדגיש את העמדה האסטרטגית של החברה: "המובילות שלנו בתחומי עיבוד בינה מלאכותית, מחשוב מתקדם ויעילות אנרגטית הופכת אותנו לבחירה הטבעית של תעשיות רבות". לדבריו, קוואלקום מזהה פוטנציאל עצום גם בתחומים מתפתחים כמו רכבים אוטונומיים, רובוטיקה ויישומים תעשייתיים מתקדמים.
המכסים עשויים להפריע
במקביל, נושא המכסים עלול להכביד על התחזית. אף שהממשל האמריקאי החריג מוצרים טכנולוגיים מוגמרים ממכסים חדשים על סחורות מסין, השבבים עצמם עשויים להיכלל תחת מס ייעודי – מה שעלול לפגוע ברווחיות של חברות כמו קוואלקום, שתלויות בשרשרת ייצור גלובלית. מבחינתה של קוואלקום, מדובר באי ודאות רגולטורית שדורשת התאמות אסטרטגיות.
ובכל זאת, בקרב האנליסטים שוררת אופטימיות. סטייסי רסגון מבית ההשקעות ברנסטיין שמר על המלצת "ביצועי יתר" עם מחיר יעד של 185 דולר, וציין לטובה את מגוון המוצרים הרחב של החברה. לדבריו, למרות החששות מהאטה בשוק הסמארטפונים ומהשפעות המכסים, קוואלקום מחזיקה בערך מהותי לטווח הארוך שלא מקבל את מלוא ההכרה מצד השוק.
- המהפך של קארוונה: מכמעט מחיקה ממסחר לכניסה ל-S&P 500
- קורוויב תגייס 2 מיליארד דולר בהנפקת חוב - המניה צונחת ב־6%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
מניית קוואלקום טיפסה השנה ב-5% בלבד – עלייה צנועה למדי בהשוואה לזינוק של כ-15% במדד המוליכים למחצה הרחב. הפער הזה לא מקרי: הוא משקף את הספקות שמלווים את החברה – מהתלות הכבדה שלה בשוק הסמארטפונים, דרך הרגישות למכסים וסחר בינלאומי, ועד השאלה האם תצליח באמת לתפוס מקום מרכזי בעידן של בינה מלאכותית.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
וול סטריט שור (גרוק)פרמאונט מזנקת ב-9%, נטפליקס נופלת ב-4%; הנאסד״ק יורד ב-0.3%
חוזים עתידיים הראלי בשוקי המניות בארה"ב נבלם בפתיחת השבוע, כאשר המשקיעים ממתינים לאיתותים ברורים יותר בנוגע למסלול הריביות בשנת 2026. למרות שהפחתת ריבית בהחלטת הפד הקרובה כמעט מובטחת, חוסר הוודאות לגבי קצב ההקלות בהמשך מעיב על הסנטימנט. מדד S&P 500 נסוג מעט לאחר שהתקרב לשיא היסטורי, ומיזוגים בולטים שעלו לכותרות, בהם ניסיון השתלטות של פאראמונט־סקיידאנס על וורנר ברוס דיסקברי, לא הצליחו לייצר מומנטום חיובי בשוק.
המשקיעים עוקבים מקרוב אחר התנודתיות שנובעת מהתמתנות בגל העליות שהובל על ידי מניות ה־AI ומהמתיחות סביב מידת הנכונות של הפד להמשיך להפחית ריבית בקצב מהיר. קווין האסט, אחד המועמדים המובילים ליו"ר הפד הבא, אמר כי הצבת מסלול ריבית לחצי השנה הקרובה תהיה צעד לא אחראי, והדגיש את הצורך להישען על נתונים כלכליים בזמן אמת, עמדה שמגבירה את אי־הוודאות בשווקי ההון.
בתוך כך, נרשמת התפצלות בעמדות בכירי הפד סביב מצב האינפלציה והמשך המדיניות המוניטרית, במיוחד על רקע מחסור בנתוני מאקרו עדכניים. שווקי הכסף תימחרו בעבר שלוש הפחתות ריבית עד סוף 2026, אך כעת ההערכה הצטמצמה לשתיים בלבד. האנליסט ג'וליאן עמנואל מאוורקור ISI מזהיר כי חודש דצמבר עשוי להיות תנודתי במיוחד עבור המשקיעים, וכי חילוקי הדעות בוועדת השוק הפתוח מחלישים את אמינות ההצהרות העתידיות של הפד.
אג"ח הממשל האמריקאי המשיכו את המגמה השלילית שנרשמה בשבוע שעבר, הגרוע ביותר זה שמונה חודשים, כאשר תשואת האג"ח ל־10 שנים עלתה לכ־4.18%. נתוני הכלכלה האחרונים וסימנים להיחלשות מסוימת בשוק העבודה עשויים לדחוף את יו"ר הפד ג'רום פאוול לטון מתון יותר, אך גם במקרה זה קיים חשש שהחלטת הריבית הקרובה תהיה מפוצלת בין נצים ליונים, מה שמוסיף עוד נדבך של חוסר ודאות לשווקים.
- ה-S&P 500 צפוי לשבור היום שיא; ומה קורה באירופה?
- אנבידיה וטסלה יורדות עד 1.5% - מה עושים החוזים העתידיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לא רק הריבית תתפוס כותרות יש גם כמה וכמה חברות בולטות שיפרסמו תוצאות שיכולות לשנות את הטון בשוק ובכללן: אורקל, ברודקום, קוסטקו, אדובי ולולולמון צפויות לפרסם תוצאות ולתת הצצה לאן ממשיכה ריצת הבינה המלאכותית ומה מצב הצרכן האמריקאי.
