המניה שבאפט מוכר
ברקשייר מחזיקה במניות Verisign למעלה מ-13 שנה אבל באפט בוחר לממש 4.3 מיליון מניות בעסקה גדולה - מהלך חריג מבחינת קרן ההשקעות שבמידה והיא מחליטה לצאת מפוזיציה היא עושה את זה לאט ודרך השוק - מה הגורם לבריחה המהירה מהמניה?
במהלך חריג יחסית עבורה, חברת ההשקעות של וורן באפט, ברקשייר האת'ווי, הודיעה על מכירת חלק מההחזקה שלה בחברת שירותי הדומיינים Verisign VeriSign Inc. . ברקשייר תממש כ-4.3 מיליון מניות שיצאו למכירה עם תיווך של בנק ההשקעות J.P. Morgan. ברקשייר לרוב לא פועלת בצורה הזאת. בדרך כלל כשבאפט מסמן פוזיציה זה לטווח רחוק, מבחינתו אפשר להיפטר מכפתור ה״מכירה״ של מערכות המסחר. אז כשהוא בוחר לצאת מהפוזיציה הזאת זה בהחלט מרתיע חלק גדול מהמשקיעים.
יש קהל גדול שמחקה כל תנועה בתיק של באפט, יש קרנות סל שמנסות לחקות את מה שהוא עושה וכשהם מקבלים עדכון שמניה נכנסה או יצאה מהפרוטפוליו הם ממהרים לבצע את הפעולה. זה מה שגרם לצלילה במניה עם פרסום המימוש של באפט. אחרי עליה מתונה לאורך שעות המסחר, VRSN צללה 5.24% במסחר המאוחר. אבל כשהמשקיעים גילו את הסיבה למימוש הם נרגעו - במסחר המוקדם הירידה נבלמה והמניה נסחרת בעליות מתונות.
למה ברקשייר מימשה אחרי 13 שנה?
ברקשייר האת'ווי נכנסה לפוזיציה ב- Verisign עוד ב-2012 ואפילו הגידלה את ההחזקה שלה במהלך סוף 2024 ותחילת השנה הנוכחית עוד כשהמניה נסחרה ברמות של 200 דולר. אבל מה שגרם לבאפט לצאת מהפוזיציה ועוד בצורה לא שגרתית כזאת באמצעות הנפקה של מתווך של בנק ההשקעות J.P. Morgan למרות שבמקרים קודמים, כמו עם המימוש של בנק אוף אמריקה בשנה שעברה, שאותו ביצעה מכירות בשוק הפתוח היא לא בגלל שהוא איבד את האמון במניה.
באפט אוהב שקט. הוא לא אוהב שהוא צריך לדווח על כל תזוזה לשוק וזה מה שקרה עם הפוזציה שלו במניה. ברגע שההחזקה בחברה ציבורית חוצה את רף ה־10%, בעל המניות מחויב לדווח לשוק על כל קנייה או מכירה תוך שני ימי עסקים. במקרה של Verisign, ברקשייר חצתה את הרף הזה, והחלה להיחשף לאותם כללי גילוי פומבי שלא תמיד משרתים את האינטרס של משקיע ארוך טווח כמו באפט. לכן, סביר מאוד שהמהלך להפחית את ההחזקה נועד בראש ובראשונה לאפשר לברקשייר לחזור לשקט היחסי שהיא אוהבת לפעול בו.
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף יש את הפן של הסחירות, מניית Verisign נסחרת במחזורים נמוכים יחסית, מה שעלול להקשות על ביצוע מכירות בשוק הפתוח מבלי להשפיע על המחיר. להבדיל, כשברקשייר רצתה לצאת מבנק אוף אמריקה מ־12% לפחות מ־10%, ברקשייר יכלה למכור את המניות באיטיות, בשוק עצמו. כאן, בחרה בפעולה מתואמת ומרוכזת – דרך הנפקה סגורה – אולי בדיוק כדי להימנע מהשפעה מיידית ולא רצויה על שער המניה. כחלק מההסכמות, התחייבה ברקשייר שלא למכור את יתרת מניותיה ב-Verisign במשך שנה – התחייבות לא שגרתית מבחינתה, שמעידה ככל הנראה על רצון להרגיע את השוק ולשדר מחויבות ארוכת טווח, גם תוך כדי מכירה חלקית.
מי את Verisign?
Verisign היא חברה אמריקאית הפועלת מוירג'יניה, ומתמחה בתשתיות רשת קריטיות. בין היתר היא מפעילה שניים מתוך שלושה עשר שרתי השמות המרכזיים של האינטרנט (Root Servers), והיא הרגיסטר הרשמי של הסיומות .com, .net ו-.name, לצד תפעול תשתיתי של סיומות אחרות כגון .jobs ו-.edu. החברה עוסקת גם בניהול תעבורת שמות מתחם ובשירותי DNS מתקדמים, ומהווה שחקנית מרכזית בתחום הכתובות באינטרנט.
לאורך השנים עברה Verisign תהליך התמקדות בפעילות הליבה שלה, שכללה מכירת יחידות שאינן בליבת התשתית. ב-2010 מכרה את פעילות ה-SSL והאימות הדיגיטלי לחברת Symantec, ובעשור שלאחר מכן העבירה לגורמים נוספים גם שירותי אבטחה אחרים. כיום החברה נשענת בעיקר על תחום ניהול שמות המתחם, שמניב לה הכנסות קבועות ומבוססות תשתית.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
לפי מחיר המניה כיום, ההנפקה תניב לברקשייר כ-1.2 מיליארד דולר, כשהיא תשאר עם החזקה של כ-9 מיליון מניות בשווי מוערך של 2.6 מיליארד דולר. מניית Verisign הגיבה בירידות של כ-6.6% במסחר המאוחר ונסחרת סביב 285 דולר, אחרי שסיימה את יום המסחר הרגיל יציבה על כ-307 דולר למניה. מתחילת השנה, רשמה המניה עלייה של כמעט 50% וכעת היא נבלמה.
בשורה התחתונה ברקשייר לא יצאה מ-Verisign כי היא התאכזבה מהחברה. במילים אחרות, לפעמים גם באפט משתמש בכפתור
ה"מכירה" כשהוא רוצה להקטין החזקות שעשויות לעשות לו כאבי ראש. Verisign נשארת חברה רווחית, עם מונופול תפעולי יציב והמימוש הזה הוא יותר עדכון טכני לתיק מאשר אמירה אסטרטגית.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
