Needham מורידה המלצה לאפל: "ה-AI מהווה סיכון למכשירי החברה"

מניית אפל Apple -1.08%   ירדה כבר ב-19% מתחילת השנה, מה שהופך אותה לחלשה ביותר מבין "שבע המופלאות", ובית ההשקעות Needham הוא האחרון להצטרף לגל הפסימיות סביב אפל, כשהוריד את ההמלצה מ"קנייה" ל"החזק". האנליסטית לורה מרטין מצביעה על שילוב של תחרות גוברת, קצב צמיחה חלש ותמחור גבוה מדי (מכפיל עתידי של 26) כגורמים שמקשים להצדיק השקעה במניה.

מרטין מדגישה כי כדי שמניית אפל תזנק, עליה להציג "זרז" בדמות עלייה חדה במכירות האייפון, אך אירוע כזה לא נראה באופק לפחות בשנה הקרובה. לדבריה, העיכובים בתחום הבינה המלאכותית פוגעים גם הם ביכולת החברה להדביק את הקצב. "החדשנות בתחום ה-AI יוצרת סיכון ממשי למכשירים מבוססי iOS, שכן היא עשויה להוביל לצורת חומרה חדשה שתערער את היתרון של אפל", כתבה.

הלחץ על אפל גובר לקראת כנס המפתחים שלה שייערך ב-9 ביוני. האירוע, שזכה בעבר להתעניינות שיא מצד המשקיעים, נתקל הפעם בציפיות נמוכות מאוד. הסיבה העיקרית: עדכון ה-AI לסירי, העוזרת הקולית של החברה, לא ייחשף בכנס, על אף שהוצג כגולת הכותרת של התקופה הקרובה. במקום זאת, אפל צפויה להציג עיצוב חדש לממשק המשתמש ולהתמקד ביצירת חוויה אחידה בין מוצריה, בעיקר מול משקפי המציאות המעורבת Vision Pro. לפי הערכות, תיתכן גם הכרזה על מעבר למודל שמות שנתי למערכות ההפעלה - לדוגמה, iOS 26. אך התחושה בשוק היא שהמהלכים הללו, על אף שהם מבטאים מגמת שיפור, לא מצליחים להחזיר את אפל לחזית כפי שהייתה בשנים הקודמות.

החזון האמריקני של טראמפ מאיים על אפל

מעבר לאתגרים הטכנולוגיים, אפל מתמודדת עם לחץ הולך ומחריף מצד ממשל ארה"ב. דרישת טראמפ להעביר את ייצור האייפונים לארה"ב מציבה את אפל בדילמה קשה, מצד אחד לחץ מצד הנשיא, ומצד שני תלות עמוקה ובלתי ניתנת לניתוק כמעט בשרשרת האספקה הסינית. למרות ניסיונות להעביר חלק מהייצור להודו, המומנטום הכלכלי והטכנולוגי נמצא עדיין בסין.

• לקראת כנס המפתחים של אפל - הציפיות נמוכות במיוחד
• ניצלתם את הירידות? 7 המופלאות זינקו בעשרות אחוזים מאז אפריל

על פי הערכת האנליסט דן איביס מוודבוש, העברת פסי ייצור לארה"ב עלולה להקפיץ את מחיר האייפון ל-3,500 דולר - זינוק של 250% מהמחיר הנוכחי. איבס מבסס זאת על עלויות עבודה גבוהות והיעדר התשתיות הדרושות בארה"ב. האקוסיסטם שמקיף את פסי הייצור הסיניים, ממפעלים לרכיבים ועד המהנדסים, אינו קיים בארה"ב, מה שהופך את המעבר ללא רק יקר אלא גם בלתי ישים בטווח הזמן הריאלי.

למרות הסנטימנט השלילי, אפל עדיין נהנית ממספר יתרונות אסטרטגיים משמעותיים. בראשם השליטה על כל שרשרת הפיתוח: מהחומרה, דרך התוכנה ועד השירותים. מדובר ביתרון מהותי בעידן שבו שילוב הרכיבים והתאמה בין מערכות הם קריטיים להצלחה. בנוסף, בסיס המשתמשים של החברה, כ-2.35 מיליארד איש, מהווה נכס עצום. הוא מאפשר לה לאסוף דאטה בהיקפים אדירים, לפתח חוויות משתמש חדשות ולמנף את היתרון התחרותי שלה גם בעולם של AI.

בנוסף, על אף שהפיתוח של סירי מתעכב, המשקיעים מצפים לחשיפה של עדכונים בנוגע ל-Apple Intelligence - המערכת החדשה שתשלב יכולות בינה מלאכותית במכשירים. בסיטי מציינים כי מהלכים אלה מהווים עדות למחויבות של אפל ליצירת אקוסיסטם עקבי ומקיף יותר, תוך ניסיון לא להישאר מאחור בכל הנוגע ל-AI.

• טראמפ שוחח עם שי – הצדדים הסכימו להמשיך לדבר, אך פתרון ממשי טרם נראה באופק
• ברודקום ירדה לאחר פרסום דוחות - למרות תוצאות טובות מהצפוי
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

נכון לעכשיו, רק כ-60% מהאנליסטים ממליצים לקנות את מניית אפל, שיעור נמוך משמעותית לעומת מתחרותיה כמו מיקרוסופט, אמזון, אנבידיה ומטא, שזוכות לשיעורי המלצה של 90% ויותר. מצד אחד, הסיכונים לא מעטים, מהחולשה בחדשנות, דרך אי הודאות הגיאופוליטית ועד התמחור הגבוה. מצד שני, אפל לא איבדה את המעמד שלה כחברה עם יכולות טכנולוגיות ומסחריות מהחזקים בשוק.