המניות הסולאריות חוזרות? הסיכויים והסיכונים בהשקעה בתחום

אחרי מספר ימים של ירידות, מניות האנרגיה הסולארית קופצות היום במסחר - חברות כמו Enphase Energy -1.35%  , SolarEdge -3.53%  , ו-Sunrun -1.45%   קופצות, ואליהן מצטרפת גם First Solar Inc. 0.28%   שנהנית מתמיכה של מספר אנליסטים. מאחורי הריצה המחודשת עומדת התקווה לתיקוני חקיקה חיוביים שיגיעו מהסנאט, ואולי גם הבנה מצד המשקיעים שהתמחורים הנוכחיים כבר מגלמים את הסיכונים.

First Solar למשל קיבלה העלאת מחיר יעד מ-Mizuho מ-251 ל-275 דולר, אפסייד גדול של כ-77%, עם המלצת Outperform. גם בנקים נוספים כמו RBC, Wolfe ו-Baird המליצו על המניה, למרות הירידות בשבוע האחרון. השיח בשוק ממוקד בעיקר ביכולת של החברה לספק ציוד מתוצרת ארה"ב - דבר שהופך לקריטי יותר ויותר על רקע מדיניות המכסים של ממשל טראמפ.

בלאקרוק לא מודאגים: "יש הזדמנות במניות הסולאריות"

גם ענקית ההשקעות בלאקרוק מצטרפת לקולות האופטימיים, כשבדוח שהפיצה לאחרונה כתבה כי "הגורמים שהובילו לירידות החדות בשבועות האחרונים כבר מגולמים במחירים. כיום מדובר בשוויים אטרקטיביים לחברות שמציגות פוטנציאל צמיחה מובהק". לטענת בלאקרוק, הביקוש לאנרגיה, במיוחד בעידן הבינה המלאכותית, רק ילך ויגדל, והאנרגיה הסולארית צפויה ליהנות מהצמיחה הזאת כבר בשנים הקרובות.

עוד מציינים בבלאקרוק כי הצורך הגובר בחשמל מצד מרכזי הנתונים בארה"ב צפוי להקפיץ את הביקוש ב-50% עד 200% עד שנת 2030, וכי לאור קצב ההקמה המהיר יחסית, פתרונות סולארים צפויים לספק מענה בטווח הקצר עד בינוני. המשמעות היא שהמניות בתחום עלולות להמשיך ולהתאושש - בעיקר אם הסנאט לא יאשר את תיקוני החקיקה השנויים במחלוקת שאושרו בבית הנבחרים.

• ב-180 מיליון שקל: מהדרין וטראלייט מקימות פרויקט אגרו-וולטאי בצפון
• מכסים של 3,500% - טראמפ מחסל את תעשיית הסולאר במזרח אסיה

הסיכונים עדיין כאן: טראמפ משנה כיוון ומטלטל את התחום

רפורמת המס שמקדם ממשל טראמפ כוללת ביטול רחב של הטבות המס הסולאריות לפרויקטים שלא יתחילו בנייה תוך 60 יום מאישור החוק - או שלא יופעלו עד סוף 2028. לפי ג'פריס, מדובר באחת הגרסאות המגבילות ביותר שנראו אי פעם ל-IRA (Inflation Reduction Act). בבנק ההשקעות ציינו כי היא עלולה לשבש את כל התכנון הפיננסי של יזמים ולגרום לקיפאון זמני בהשקעות חדשות.

גם סולאראדג' הישראלית נפלה בעקבות ההצעות, שנוגעות גם לתחום הסולארי הביתי. לפי Citi, מדובר בחברה עם חוסן פיננסי, אך עם אתגרים מבניים. מצד אחד, אנליסטים כמו ב-GLJ Research העלו את מחיר היעד שלהם, אך מצד שני נותרו עם מחיר יעד שנמוך ב-40% מהמחיר בשוק, 6.9 דולר והמלצת מכירה תוך שהם מביעים דאגה מהמודל העסקי לטווח הארוך.

גם Sunrun, שעדיין מציגה ירידה של 11% מתחילת השנה, נהנתה לאחרונה משדרוג בדירוג האנליסטים של GLJ Research. הסיבה: הצפי לתיקונים החיוביים בסנאט לגרסת החוק שעברה בקונגרס. עם זאת, הדו"חות של החברה חושפים מינוף גדול, ירידה בפעילות, ותלות משמעותית בהטבות מס. UBS, למשל, העריכה את מחיר היעד שלה ב-12 דולר, אפסייד של 50%, אך Jefferies ו-BMO הפחיתו אותו ל-6 ול-4 דולר בהתאמה, מחירים שנמוכים ב-25% וב-50% מהמחיר בשוק, עקב החשש מהסרה הדרגתית של ההטבות.

• סלברייט רוכשת את Corellium ב-170 מיליון דולר
• וויז אייר מאבדת גובה: צנחה 62% ברווח התפעולי
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מהצד השני, בנקים כמו גולדמן זאקס ו-JP Morgan שומרים על תחזית חיובית ל-Sunrun, מצביעים על שיפור פוטנציאלי בתזרים המזומנים ונותנים דגש לאסטרטגיה הטכנולוגית של החברה. לדבריהם, למרות התנודתיות, Sunrun יכולה להפתיע לטובה.