הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
arm
צילום: טוויטר

Arm מציגה תוצאות חזקות – אבל המניה יורדת

הכנסות מעל הציפיות, תחזיות חיוביות – ועדיין, המשקיעים מממשים רווחים; אולי הם צודקים: החברה צומחת, אבל מכניסה בקצב שנתי של 4 מיליארד דולר בשעה שהיא נסחרת ב-182 מיליארד דולר

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה ARM שבבים



חברת Arm דיווחה על רבעון חזק עם רווחים והכנסות שעקפו את תחזיות האנליסטים, אבל למרות זאת, מניית החברה ירדה לאחר פרסום הדוחות. נראה שהמשקיעים, שנהנו מעלייה חדה במניה בשנה האחרונה ובכלל מאז ההנפקה - תשואה של פי 3 בשנה וחצי, בחרו לנצל את ההזדמנות למימוש רווחים. צריך גם לזכור שמדובר בחברה שנסחרת ב-182 מיליארד דולר בשעה שקצב ההכנסות שלה הוא כ-4 מיליארד דולר בשנה. אז צמיחה וחדשנות זה חשוב, אבל השאלה החשובה באיזה מחיר? ובזמן שהשווקים מתנדנדים ועולים חששות בקשר לקצב הצמיחה של תעשיית השבבים וה-AI, החברות חלום האלו יכולות לנחות לקרקע. 


כך או כך,  החברה הציגה רווח מתואם של 39 סנט למניה, גבוה מהתחזיות שעמדו על 34 סנט, והכנסות של 983 מיליון דולר, גם כן מעל התחזיות שעמדו על 949 מיליון דולר.

גם התחזיות לרבעון הבא היו חיוביות, עם צפי להכנסות בטווח של 1.175-1.275 מיליארד דולר, לעומת צפי השוק של 1.22 מיליארד דולר.


מנכ"ל החברה, רנה האס, אמר כי "עם הטכנולוגיה החזקה, היעילה והגמישה שלנו, Arm היא גורם משמעותי בקידום החדשנות בבינה מלאכותית ושיפור חוויית המשתמש – מהקצה ועד הענן".


מודל עסקי חזק


Arm מרוויחה בעיקר ממתן רישיונות לטכנולוגיות עיבוד מתקדמות. הדור החדש של הטכנולוגיה שלה, Armv9, מאפשר לה לגבות תמלוגים גבוהים יותר מאשר הדור הקודם. החברה גם מתקדמת בתחום השבבים לשרתי ענן, כשלקוחות כמו מיקרוסופט ואנבידיה מפתחים מעבדים מתקדמים שמבוססים על הארכיטקטורה שלה.


למרות הירידה אחרי הדוחות, המניה זינקה ב-137% בשנה האחרונה, בהשוואה לעלייה של 10% בלבד במדד ה-SOXX, שעוקב אחרי חברות השבבים.


שאלות ותשובות על Arm והתוצאות האחרונות


אם התוצאות היו טובות, למה המניה ירדה?

קיראו עוד ב"גלובל"

ברוב המקרים, מניות עולות או יורדות בהתאם לתוצאות הדוחות, אבל לפעמים זה גם תלוי בציפיות של השוק. מניית Arm כבר עלתה בצורה חדה בשנה האחרונה, מה שגרם למשקיעים לנצל את ההזדמנות ולמכור כדי לממש רווחים.


איך Arm מרוויחה כסף?


החברה לא מייצרת שבבים בעצמה, אלא מפתחת עיצובים וחומרה, ומוכרת רישיונות לחברות כמו קוואלקום, אנבידיה ואפל. היא גובה תמלוגים על כל מכשיר שמבוסס על הטכנולוגיה שלה, כולל סמארטפונים, שרתים ואפילו מכוניות חכמות.


מה ההבדל בין Arm ליצרניות שבבים כמו אינטל או אנבידיה?


בעוד שאינטל ואנבידיה מייצרות שבבים פיזיים ומוכרות אותם, Arm מספקת תכנון וארכיטקטורה, מה שמאפשר ללקוחותיה להשתמש בטכנולוגיה שלה ולייצר את השבבים בעצמם.


למה Arm חשובה לשוק הבינה המלאכותית?


בינה מלאכותית דורשת מעבדים חזקים ויעילים אנרגטית, וזה בדיוק מה ש-Arm מציעה. הלקוחות שלה, כמו מיקרוסופט ואנבידיה, משתמשים בתכנון שלה כדי לפתח שבבים עם יותר מ-100 ליבות עיבוד, מה שעוזר לשפר את הביצועים ולהפחית את צריכת האנרגיה.


איך התחזיות של החברה נראות קדימה?


Arm ממשיכה לראות גידול בביקוש לשבבים החסכוניים באנרגיה שלה, במיוחד עם המעבר לעיבוד בענן ולבינה מלאכותית. החברה צופה הכנסות גבוהות מהצפוי לרבעון הבא, מה שמאותת על המשך הצמיחה, למרות הירידה הזמנית במניה.





הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אנבידיהאנבידיה

"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות

המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אנבידיה שבבים בנק אוף אמריקה

מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 1.65%   נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.

הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.

בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.

הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות

בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.

האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אפלאפל

הכישלון של סירי והמחיר: ראש צוות AI של אפל עובר למטא

קה יאנג, שהופקד רק לאחרונה על פרויקט החיפוש המתקדם מבוסס הבינה המלאכותית בסירי, עוזב את אפל אחרי שבועות ספורים ועובר למטא - עוד דמות בכירה שמתרחקת מקופרטינו על רקע הקשיים סביב שדרוג סירי והמאבק של אפל לסגור פער במרוץ ה-AI

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אפל בינה מלאכותית מטא

קה יאנג (Ke Yang), שאמור היה להוביל את מהלך החיפוש החדש והחכם של אפל ואת השדרוג הבא של סירי, עוזב את החברה זמן קצר לאחר שנכנס לתפקיד ומצטרף למטא. העזיבה המהירה של מי שהוגדר כראש צוות החיפוש המתקדם מבוסס בינה מלאכותית באפל מציפה שוב את הקשיים של החברה בתחום ואת המחיר של התחרות על טאלנטים בעמק הסיליקון.

יאנג, שנמצא באפל מאז 2019 לפי פרסומים זרים, מונה רק לפני כמה שבועות לעמוד בראש קבוצת Answers, Knowledge and Information, או בקיצור AKI. מדובר בצוות שאחראי על פיתוח חיפוש אינטרנטי מבוסס בינה מלאכותית (Artificial Intelligence, AI) ותשובות שיחה חכמות יותר, וצפוי להיות ליבה של קפיצת המדרגה הבאה של סירי בעדכון מתוכנן במרץ הקרוב. באפל, מטא ויאנג עצמו לא מגיבים לדיווחים.


כמה שבועות בתפקיד, ואז מעבר למתחרה

לפי הדיווחים, יאנג מונה להוביל את צוות ה-AKI אחרי עזיבתו של רובי ווקר, שעמד קודם בראש הקבוצה. התפקיד החדש שלו הוצג כחלק מההיערכות של אפל לשלב יכולות חיפוש ושיחה מתקדמות יותר בסירי, ברוח צ’ט-בוטים כמו ChatGPT או Gemini, ולחבר אותן לפלטפורמת “Apple Intelligence” שהחברה מתכננת לשלב במוצרי הדגל שלה החל מ-2024.

על הרקע הזה, ההחלטה של יאנג לעזוב כבר אחרי כמה שבועות ולעבור למטא מדגישה את השבריריות של המהלך. פרסומים זרים קושרים את העזיבה לשינויים פנימיים ואתגרים מתמשכים סביב פיתוח החיפוש החדש ושדרוג סירי, שנמצא על הכוונת של אפל כבר תקופה ארוכה.

להמשך הכתבה לחץ כאן