שרון בן אור אופקו
צילום: יחצ
ראיון

אופקו צופה זינוק בהכנסות - 100 מיליון דולר לפחות "תוך שנים ספורות"

"מאוד מקווה שהאישור היום יסמן נקודת מפנה" אומר שרון בן אור, מנהל הכספים של אופקו בראיון לביזפורטל, אחרי אישור ה-FDA. המניה התרסקה ב-60% בשנים האחרונות ובחברה מקווים שהגיע השינוי. מה גודל השוק, כמה מתוכו יגיע לחברה ומדוע היא לא צופה שתצטרך לגייס מזומנים
נתנאל אריאל | (7)

"מאוד מקווה שהאישור היום יסמן נקודת מפנה" אומר שרון בן אור, מנהל הכספים של חברת אופקו  אופקו הלת' (US) בישראל, אחרי הודעת החברה של פיליפ פרוסט על קבלת אישור ה-FDA (מנהל המזון והתרופות בארה"ב) לשיווק הזריקה החדשה להורמון הגדילה של החברה ושל פייזר. בחברה מקווים שהזריקה החדשה תחליף את הקיימת – את הזריקה החדשה של אופקו צריך לתת לילדים פעם בשבוע, בניגוד לזריקה הנוכחית שצריך לתת בכל יום.

 

"קשה להרבה הורים להתמיד בגלל האתגרים של שימוש יומיומי, זה קשה לילדים ולא מעטים נוטשים את הטיפול אחרי שנה-שנתיים, וזו טעות. צריך לקחת את הזריקה מהיום המאובחן ועד תום הגדילה של העצמות: 14 בבנות ו־16 בבנים. ההערכה היא שעד שני שליש מהילדים עם GHD עלולים להחמיץ יותר ממנה יומית אחת בשבוע. ההנחה היא שזריקה פעם בשבוע תאפשר למשפחות יותר התמדה ולזמן ארוך יותר - התוצאות של הילדים וההתמדה ישתפרו".

 

זו בשורה גדולה מבחינתכם, למרות שהמניה זינקה ב-30% רק לזמן קצר ואז מחקה את הקפיצה

"חיכינו הרבה זמן בהחלט ומאוד שמחים שקיבלנו את האישור. זו בשורה גדולה לאנשים שצריכים את הטיפול הזה. אני מקווה שבקרוב גם ילדים בישראל יוכלו ליהנות מהטיפול השבועי" אומר בן אור. בחברה מצפים לקבל את האישור בחודש-חודשיים הקרובים. "ה-FDA  זה האורים והתומים. השוק האמריקאי הוא סופר חשוב. אישור ה-FDA זה משהו שפותח דלתות למקומות נוספים בעולם ונציין שכבר קיבלנו אישור גם ביפן ואירופה ומדינות נוספות, והם מאוד מאוד נוקשים".

 

מה תחזית ההכנסות שלכם בעקבות הזריקה החדשה. כמה אתם תקבלו וכמה פייזר?

"נעשה את המתמטיקה ביחד. מדובר על שוק של כ-3.5 מיליארד דולר בשנה, כאשר כמעט חצי ממנו רלוונטי לזריקת הגדילה החדשה שאושרה, נניח 1.5 מיליארד דולר בשנה" אומר בן אור. באופקו אופקו 2.62% מניחים שהזריקה היומית שנותנות אותה 7 חברות תיעלם מהשוק "בתוך שנים ספורות" ומאחר שיש רק 3 חברות בארה"ב שקיבלו אישור FDA, באופקו מקווים להשתלט על שליש מהשוק (פייזר גם כך היא השנייה או השלישית בגודלה בשוק כבר היום והיא המפיצה של הזריקה). במילים פשוטות – באופקו צופים לקבל יחד עם פייזר כ-500 מיליון דולר בשנה.

 

כמה מתוך ה-500 מיליון יגיע לפייזר וכמה אליכם?

בן אור לא רוצה לחשוף את המספרים ומבקש מאיתנו לחפש בהסכם שנתחם לחלוקת ההכנסות בין החברות – אלא ששם הסימן הבולט ביותר הוא כוכביות. אין מספרים. החברה לא מפרסמת אותם גם שם.

 

"אנו זכאים לקבל תשלומי תמלוגים מדורגים ראשוניים הקשורים למסחור של סומטרוגון עבור GHD עם שיעורי אחוזים הנעים משנות העשרה הגבוהות ועד אמצע שנות העשרים. עם השקת Somatrogon עבור GHD ילדים בשווקים גדולים מסוימים, התמלוגים יעברו לחלוקת רווחים גולמיים אזוריים מדורגים הן עבור Somatrogon והן עבור Genotropin (somatropin) של פייזר. 

על כמה מדובר? על פי ההסכם עם פייזר, מדובר על אחוזים מהרווח הגולמי שיגיע לאופקו. זה מתחיל באחוזים חד ספרתיים ועולה להרבה יותר - אבל כאמור בחברה לא מוכנים לפרט. החלק של אופקו צפוי לגדול בהתאם לנתח השוק, כמה מכירות יהיו - 100 מיליון דולר, 200 מיליון או 500 וגם בהתאם לשאלה כמה מתוך ההכנסות מגיע מהזריקה החדשה שצריך לתת פעם בשבוע (Weekly) לעומת הזריקה היומית (Daily). "צריך לזכור שיש שווקים בעולם שאנחנו פועלים בהם לבד - באירופה אף אחד אחר לא קיבל עדיין אישור, וכך במקומות נוספים בעולם".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

אז תוך זמן קצר תגיעו למדרגה הגבוהה ביותר בהסכם מול פייזר?

"קשה מאוד להעריך אבל אנחנו מקווים שתוך שנתיים שלוש נגיע למדרגה הגבוהה. אם לא - אז תוך מספר שנים נגיע למדרגות הגבוהות".

 

שזה אומר כמה אחוזים?

"לא יכול להגיד".

אז בן אור אמנם מסרב לספק מספרים וגם לא ניתן למצוא אותם בהסכם, אבל בהנחה שברמה הגבוהה ביותר אופקו תקבל 20% הרי שמדובר על 100 מיליון דולר. אם "הרבה יותר" פירושם 30% אז מדובר כבר על 150 מיליון דולר בשנה. אופקו הכניסה בשנה האחרונה 756 מיליון דולר, כך שמדובר בתוספת משמעותית מאוד (בשנות הקורונה היא הכניסה גם 1.36-1.6 מיליארד דולר בשנה, אבל המספרים האלה היו חריגים ולא מייצגים.

שרון בן אור, מנכל הכספים של אופקו. צילום: יח

 

בסוף הרבעון היה לכם בקופה 111 מיליון דולר ושרפתם מזומנים בקצב גבוה (40 מיליון דולר) בשנה האחרונה. תצטרכו לגייס?

"על פניו לא נצטרך לגייס. יש לנו 90 מיליון דולר ועכשיו בזכות אישור ה-FDA אנחנו מקבלים 90 מיליון דולר מפייזר, במסגרת אבני הדרך בהסכם. קיצצנו 100 מיליון דולר בהוצאות. ה-90 מיליון שיתקבלו מיידית מאוד משמעותיים וגם הוצאות המו"פ (מחקר ופיתוח. נ"א) צפויות להצטמצם משמעותית כיוון שהניסוי הולך ונסגר. אנחנו הרי ממשיכים עד עכשיו לטפל בילדים. אופקו נשאה בהוצאות של מאות מיליוני דולרים ואני מקווה שעכשיו נתחיל לתת את הפירות כאשר מנגד - ההכנסות והרווח ימשיכו לזרום, אז הצפי שלנו כרגע הוא שיש לנו כמות מזומנים מספקת".

 

בן אור מדבר על ההסכם עם פייזר מ-2014, כאשר פייזר שילמה לאופקו במזומן באותו זמן 290 מיליון דולר ובהמשך פייזר העבירה עוד 85 מיליון דולר, בעקבות האישורים ביפן ואירופה. כעת, אופקו תקבל עוד 90 מיליון דולר לאחר קבלת אישור ה-FDA.

 

"למעשה קיבלנו את רוב אבני הדרך לטיפול בילדים, שזה 85% מהשוק, וכמובן שנמשיך לקבל הכנסות מעכשיו גם בארה"ב. את הטיפול במבוגרים שמנו בצד כדי להתמקד באישור הזריקה הזו ועכשיו מניח שנחזור להליכי האישור גם למבוגרים.

 

מה הלאה?

"נתחיל לקבל הכנסות גם מהפיתוח הזה. בנוסף ל-570 מיליון. ונמשיך לפעול גם בשאר המדינות, ומן הסתם נקבל עוד אישורים בעולם. אנחנו מתכננים להמשיך לפתח אינדיקציות נוספות. החברה שרכשנו, פרולור, פיתחה 18 פיתוחים עד היום שנמצאים בשלבים כאלה ואחרים. מה שהגיע עכשיו לאישור זה שתי האינדיקציות המתקדמות ביותר אבל היד נטויה".

פיל פרוסט, מנכ

פיל פרוסט, מנכ"ל ויו"ר אופקו. צילום: ביזפורטל

למה ההכנסות צללו בשנה האחרונה?

"הקורונה נגמרה. זו הסיבה העיקרית. בשאר המגזרים היה בסגר גמור. בדרום אמריקה התוצאות דווקא גדלו בצורה יפה מאוד, בפארמה הייתה יציבות. בדיאגנוסטיקה הייתה צמיחה אבל הקורונה ירדה. חזרנו להתמקד במנועי הצמיחה הקלאסיים שלנו, בקור ביזנס. אנחנו ממשיכים לעבוד על פיתוחים נוספים בתקווה שנמשיך ונגדיל את התרומה שלנו לקבוצה כולה".

 

הכוכביות שמסתירות את חלוקת ההכנסות בין החברות, בתוך ההסכם בין החברות:

הכוכביות שמסתירות את חלוקת ההכנסות בין החברות, בתוך ההסכם בין החברות

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    באבגון 29/06/2023 12:38
    הגב לתגובה זו
    למדד 35 דרך צלחה כותב מתוך פוזיציה
  • 6.
    דרור שטרן 29/06/2023 10:06
    הגב לתגובה זו
    מחיר טוב להכנס למניה, אופקו תעלה בעשרות אחוזים בעתיד הקרוב.
  • 5.
    משקיע ותיק 29/06/2023 10:02
    הגב לתגובה זו
    אופקו יוצאת לדרך חדשה ומוצלחת.
  • 4.
    מתי תצא מהמדדים כבר (ל"ת)
    טבע 29/06/2023 09:29
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אופקו 29/06/2023 04:02
    הגב לתגובה זו
    הייתה ותהייה,הזקנים המנהלים את העולם נהיים יותר ויותר צעירים בעיני עצמם
  • 2.
    הגמבלר 29/06/2023 00:00
    הגב לתגובה זו
    שיהיה לנו בהצלחה!
  • 1.
    אנונימי 28/06/2023 21:55
    הגב לתגובה זו
    תשאלו כל אחד שקנה כמה הוא מופסד.פשוט לא להתקרב.אני למדתי את הלקח שלי לפני כמה שנים בנייר הפח אשפה הזה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?

הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל |

הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5%  מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר

גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.


ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת. 

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון. 


במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%


אהרון פרנקל
צילום: אוניברסיטת תל אביב

אהרן פרנקל מגדיל אחזקות בתמר: רכש מניות ב-320 מיליון שקל ממנורה

פרנקל רכש כ-9% ממניות תמר פטרוליום מחברת מנורה מבטחים ביטוח בעסקה מחוץ לבורסה, במחיר של כ-40 שקל למניה

אדיר בן עמי |


איש העסקים אהרן פרנקל שב ומחזק את מעמדו במאגר תמר.  פרנקל רכש כ-9% ממניות תמר פטרוליום מחברת מנורה מבטחים ביטוח בעסקה מחוץ לבורסה, במחיר של כ-40 שקל למניה ובתמורה כוללת של כ-320 מיליון שקל.

בעקבות העסקה עלתה אחזקתו הישירה של פרנקל בתמר פטרוליום מ-7% ל-16%, בעוד מנורה מצמצמת את החזקתה מ-11.4% ל-2.4% בלבד. המהלך מגיע כחודשיים בלבד לאחר שפרנקל מכר 10% מהחזקותיו במאגר עצמו לחברת האנרגיה הממשלתית סוקאר מאזרבייג'ן תמורת 1.25 מיליארד שקל.

תמר פטרוליום - עלייה חדה במניה

המכירה בוצעה ללא פרמיה על מחיר השוק, אך זאת לאחר שמניית תמר פטרוליום זינקה בכ-73% מתחילת השנה. כיום החברה נסחרת בשווי שוק של כ-3.5 מיליארד שקל. המשמעות היא שהעסקה, גם במחיר "רגיל", משקפת למוכרת תשואה נאה על השקעתה.

תמר פטרוליום מחזיקה ב-18.75% ממאגר תמר, שנמצא כ-90 ק"מ מערבית לחיפה והתגלה בשנת 2009. הפקת הגז מהמאגר החלה ב-2013, והוא נחשב לאחד מעמודי התווך של משק האנרגיה הישראלי. נכון להיום, כושר ההפקה של המאגר עומד על כ-10.3 BCM בשנה, והיתרות בו נאמדות בכ-291.5 BCM.

לצד פרנקל ותמר פטרוליום, במאגר תמר שותפות שברון (25%), מובאדלה מאיחוד האמירויות (11%), ישראמקו ודור גז. בתמר פטרוליום עצמה מחזיקים גם אלי עזור עם 24.9%, סוקאר עם 17.9%, מוטי בן משה עם 7% ומנורה עם 2.4% בלבד לאחר העסקה הנוכחית.