הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
שבתאי אדלרסברג - אודיוקודס
צילום: תמר מצפי
דוחות

אודיוקודס כצפוי בדוח חלש - אך האם טמון בה פוטנציאל?

התוצאות אינן מפתיעות שכן הן מגיעות לאחר שהחברה כבר הודיעה על הנמכת התחזיות והמניה צנחה; עם זאת , המניה קופצת במסחר לאחר הודעה על פיטורים של עד 10% מהעובדים; רשמה רווח מתואם של 8 סנט למניה על הכנסות של 59 מיליון דולר
דור עצמון | (4)
נושאים בכתבה אודיוקודס דוחות כספיים ישראליות בוול סטריט שבתאי אדלרסברג

חברת אודיוקודס  אודיוקודס 1.51% העוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרים להעברת קול ונתונים ברשתות תקשורת, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2023 לפיהם הכנסותיה הסתכמו ב-59.2 מיליון דולר, מתחת לצפי האנליסטים להכנסות של 62.17 מיליון דולר. לשם השוואה, ברבעו המקביל אשתקד הכניסה החברה 66.3 מיליון דולר - ירידה של 10.8%.

החברה הדואלית רשמה דווח מתואם של 8 סנט למניה, נמוך משמעותית מצפי האנליסטים לרווח מתואם של 17 סנט למניה.

אודיוקודס הכריזה על חלוקת דיבידנד במזומן בסכום של 18 סנט למניה. הדיבידנד שולם ב-7 במרץ 2023 לכל מחזיקי המניות של החברה נכון ל-21 בפברואר 2023 בסכום כולל של 5.7 מיליון דולר.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון הסתכם ל-3.2 מיליון דולר. נכון ליום 31 במרץ 2023, היו בידי החברה מזומנים ושווי מזומנים, פיקדונות בנקאיים לטווח ארוך וקצר, בטוחות סחירות לטווח ארוך וקצר והשקעות פיננסיות לטווח ארוך וקצר בהיקף של 121.5 מיליון דולר, לעומת 124.3 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2022. בחברה מסבירים כי הירידה בהיקף מזומנים ושווי מזומנים, פיקדונות בנקאיים לטווח ארוך וקצר, בטוחות סחירות לטווח ארוך וקצר והשקעות פיננסיות לטווח ארוך וקצר, נבעה מתשלום דיבידנד ברבעון הראשון של שנת 2023.

ובכל זאת, למרות התוצאות החלשות של אודיוקודס, לא ניתן להגיד שזה לא היה צפוי. החברה הורידה לפני מספר שבועות את תחזיותיה לרבעון הראשון כאשר הודיעה כי היא מצפה להכנסות של 58.5-60 מיליון דולר - ירידה של 10%-12% בהשוואה לרבעון הראשון של 2022, כפי שאכן קרה. כתוצאה מהנמכת התחזיות צנחה מניית החברה מאז בלמעלה מ-25%. ברבעון הרביעי החברה כמעט לא ייצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת - התזרים עמד על 400 אלף דולר בלבד, כאשר בשנה כולה היא רשמה תזרים חיובי של 8.3 מיליון דולר.

מה אומרים האנליסטים?

בבנק אוף אמריקה מורידים דירוג למניית אודיוקודס מ'ניטרלי' ל-Underperform ובמקביל חותכים את מחיר היעד מ-22 דולר ל-9.5 דולר בלבד - צניחה של 56.8%. בברקליס מעדכנים את מחיר היעד למניית החברה ל-17 דולר. תאגיד Sidoti & Company מוריד את מחיר היעד שלו למניית אודיוקודס מ-28 דולר ל-21 דולר. בנק ההשקעות Needham & Company מעניק למניית אודיוקודס מחיר יעד של 23 דולר.

הטווח הרחב של מחירי היעד שמעניקים האנליסטים למניית החברה מעיד על חילוקי הדעות הרבים סביבה. ובכל זאת, עדיין רובם מזהים אפסייד פוטנציאלי מרשים של עשרות אחוזים במחיר שלה. שיחת הועידה שתקיים הנהלת החברה עשויה להכתיב במידה רבה את ההמשך, הרבה יותר מהנתונים. במקביל, החברה הודיעה על פיטורים של עד 10% מהעובדים בשנה הקרובה כאשר 6% מהם יפוטרו מיד, מה שמקפיץ כעת את המניה במסחר.

כך או אחרת, מניית אודיוקודס צנחה ב-41% מתחילת השנה (ונכון לטרם פתיחת המסחר הבוקר) למחיר של 36.3 שקל ושווי שוק של 1.15 מיליארד שקל. מחירה בוול סטריט עומד כעת על 10 דולר.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

שבתאי אדלרסברג, נשיא ומנכ"ל אודיוקודס: "התוצאות הפיננסיות ברבעון הראשון הושפעו מההאטה בכלכלה העולמית ואי הוודאות הגואה ברחבי העולם. לקוחות Enterprise ושותפים עסקיים האטו את תהליך קבלת ההחלטות שלהם בנוגע לרכישות מוצרים במיוחד ב-EMEA וכן בקרב ספקי שירותים בצפון אמריקה שניהלו באופן הדוק יותר את המלאי. בצד חיובי יותר, ראינו מומנטום עסקי מתמשך בשווקי ה-UCaaS וה-CCaaS. השירותים הובילו את הצמיחה בשווקים האלה, עם עלייה של 10.8% בחישוב שנתי וצמיחה של 11.8% בשירותים מקצועיים ומנוהלים. עסקי השירותים מייצגים כעת 51.5% מסך המכירות הרבעוניות שלנו. ההתמקדות במעבר למכירות עסקיות חוזרות (ARR), בעסקי השירותים המנוהלים שלנו, Live ו-LiveCloud, סייעה לנו לסיים את הרבעון ב-ARR של 35 מיליון דולר, עלייה של יותר מ-60% בחישוב שנתי. הערך הכולל של החוזים (TCV) ל – 3 השנים הקרובות עולה כעת על 110 מיליון דולר. אנו צופים כעת שהגידול בLive ימשיך בקצב גידול של מעל 50% בשנת 2023, ואנו צופים שה-ARR בסוף 2023 יהיה בטווח שבין 46 מיליון דולר ל-50 מיליון דולר עד סוף השנה.

"בהינתן שרכישות על ידי הלקוחות מושפעות מחוסר ודאות מאקרו-כלכלית בטווח הקרוב, אנו נוקטים בפעולות מיידיות על מנת להתאים את מבנה ההוצאות שלנו ולהפחית את מספר העובדים בכ-8% עד 10% במהלך 6-12 החודשים הבאים, כ-6% מהם באופן מיידי. הקיצוץ במספר העובדים יתורגם לירידה בהוצאות התפעוליות החל מתחילת הרבעון השלישי.

"בפלח השוק של חווית הלקוח (CX), ראינו פעילות טובה של לקוחות במהלך הרבעון. יישום AI ראשון שלנו למרכזי תקשורת מבוססי מיקרוסופט טימס לשוק ה-CX יצר עניין הולך וגובר בפעילות במהלך 2022 ואנו מתכננים להגביר את המאמצים שלנו בתחום זה. בנוסף, ראינו עניין גובר במוצרים החדשים שלנו מבוססי AI ברבעון הראשון של 2023, מה שהוביל את הצמיחה ב-Voice. ai הם פתרונות Voice.ai Connect, Meeting Insights ופתרונות סוכן ווירטואלי חכמים. בגזרת GPT, נקטנו בצעדים לאימוץ מודלים של ChatGPT ו-LLM בפתרונות שלנו על מנת לאפשר סיכום AI מתקדם וניתוח דיבור. אנו מצפים כי פעילות ה-Voice.ai תאיץ את הצמיחה בשנת 2023 ואילך, ותרחיב עוד יותר את הצלחתנו בשוקי ה-UCaaS ו-CX".

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    חברה פח (ל"ת)
    עובד 09/05/2023 15:23
    הגב לתגובה זו
  • פח זו מחמאה למי שעולה 10 בבוקר ומסיימת ב 5- (כנראה..) (ל"ת)
    אא 09/05/2023 17:23
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    ינשוף 09/05/2023 11:16
    הגב לתגובה זו
    יש סיכוי גדול שתהיה התאוששות יפה ברבעונים הבאים כשהכלכלה תתחיל להתרומם
  • אבנר 09/05/2023 16:03
    הגב לתגובה זו
    התחזית לרבעונים הבאים שהכלכלה תאט
חיים שטפלר מנכל ארית
צילום: באדיבות המצולם

3 הערות על הנפקת ארית

על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ארית

ארית ארית תעשיות -3.82%   ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת. 

כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם  מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל.  אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף


1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים. 

יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע. 

2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה. 

3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%

המדדים בשיא, פלסאנמור בנפילה אחרי העליות בימים האחרונים, בריינסווי מזנקת, נקסט ויז'ן נפלה ב-7%, ארית איבדה 3.8% 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבנקים זינקו ב-1.4%, מדד ת"א 35 עלה ל-3,708 נקודות. עוד שיא, ה-61 השנה. לקראת סיום שנה יש סטטיסטית ראלי. זה לא מדע מדויק, אבל זה עובד ברוב הגדול של המקרים. טבע המשיכה לשבור שיא של השנים האחרונות (שיא של 7 שנים)  עם עלייה של 2.6%, בלטו בעליות הייפר ועל בד עם זינוקים של 16%. 


בזמן שמדדי המניות כיכבו בכותרות, גם שוק החוב רשם מהלך חיובי. האג"ח הממשלתיות והקונצרניות בתל אביב הניבו למשקיעים תשואות חיוביות, בחלק מהמקרים גבוהות מהצפוי, והדגישו שהחוזקה של הבורסה המקומית באה לידי ביטוי לא רק באפיק המנייתי אלא גם באפיק הסולידי. לקראת סיום השנה, ובהתאם לשינוי בסביבת הריבית ולציפיות להמשך הפחתות במהלך 2026, השאלה היא מה התמהיל הנכון כרגע. אייל ויסבלום, מנהל השקעות במגדל שוקי הון, מסכם את 2025 באפיק האג"ח המקומי, מנתח את הגורמים שהשפיעו על הביצועים, ומשרטט את נקודות המפתח וההחזקה המועדפות לקראת השנה הקרובה - העוצמה של הבורסה ב-2025 הורגשה גם באג"ח - מה הצפי קדימה?


על בד 16.11%     זינקה על רקע כניסה של גופים מוסדיים שרוכשים 6% ממניות בעלת השליטה. העסקה מתבצעת לפי מחיר של 2920 אגורות למניה - הנחה של 3% על מחיר הבסיס. הרוכשים הם: מור, נוקד ופידליטי גולד.



פלסאנמור פלסאנמור -8.09%  זינקה אתמול 6.8% והיום היא מתקנת למטה. חברת המכשור הרפואי שפיתחה תושבת אולטרסאונד ביתית למעקב הריון, הודיעה אתמול על איחוד הון לקראת הרישום הכפול בבורסת נאסד"ק. האיחוד יבוצע ביחס של 1:8, כך שכל 8 מניות רגילות יהפכו למניה אחת, והמועד הקובע לביצוע נקבע ל-26 בדצמבר, עם יישום בפועל ב-28 בדצמבר. לאחר איחוד ההון, הון המניות המונפק של החברה יעמוד על כ-6.5 מיליון מניות, ובדילול מלא על כ-6.9 מיליון מניות. צעד זה נועד לעמוד בדרישות הסף של נאסד"ק, הכוללות מחיר מניה מינימלי של 4 דולר, ולפחות 300 בעלי מניות המחזיקים כל אחד ב-100 מניות לפחות.


בריינסוויי בריינסוויי 6.85%   מדווחת ש-Optum Behavioral Health, אחת מחברות ביטוח הבריאות הגדולות בארצות הברית ובעלת כ-48 מיליון מבוטחים, החליטה לכלול בכיסוי הביטוחי שלה טיפול Deep TMS לדיכאון גם לבני נוער מגיל 15 ומעלה שאובחנו עם דיכאון מז’ורי. זה פותח את הקסדה שפיתחה החברה לפוטנציאל גדול של מטופלים שיכולים לקבל טיפול מוחי לא פולשני, שאינו תרופתי, דרך מערכת הביטוח. המהלך מצרף את Optum לשורה של מבטחים שכבר מכירים בטיפול, כך שכיום הכיסוי הכולל מגיע לכ-180 מיליון מבוטחים.



להמשך הכתבה לחץ כאן