הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
יוסי אבו , מנכ"ל דלק קידוחים
צילום: דלק קידוחים

ניו-מד (לשעבר דלק קידוחים) תיכנס לבורסת לונדון באמצעות מיזוג עם שלד ותחזיק ב-90% מהחברה

החברה שבשליטת קבוצת דלק של יצחק תשובה תהפוך לדואלית. השלד האנגלי קפריקורן ייפטר מהמזומן שלו - 620 מיליון דולר - לפני המיזוג; השליטה תישאר בידי יצחק תשובה. יוסי אבו: "הכפלת הפעילות עד 2030"

נתנאל אריאל | (12)
נושאים בכתבה גז טבעי יוסי אבו יצחק תשובה מיזוג ניומד קבוצת דלק

שותפות ניו מד אנרג'י ניו-מד אנרג יהש 2.92%  (לשעבר דלק קידוחים), חברת הבת של קבוצת דלק דלק קבוצה 1.14% של יצחק תשובה, שאותה מנהל יוסי אבו, משיגה מטרה חשובה מבחינתה - להיכנס לבורסת לונדון. השותפות חותמת על הסכם מיזוג עם חברת Capricorn Energy (קפריקורן) האנגלית. על פי ההסכם, ניו מד תחזיק ב-89.7% מהמניות ולמעשה תהפוך לדואלית ותחל להיסחר בבורסת לונדון. העסקה צפויה להתבצע ברבעון הראשון של 2023. קפריקורן נסחרת בלונדון לפי שווי של 800 מיליון דולר (2.8 מיליארד שקל), בעוד ניו מד נסחרת בארץ לפי שווי של 10.5 מיליארד שקל. 

לקפריקורן אמנם יש מאות מיליונים במזומן אבל היא תחלק את הכסף כדיבידנד לבעלי המניות עוד לפני המיזוג. היא תחלק 620 מיליון דולר והכסף לא ייכנס לחברה הממוזגת. עוד סימן שמדובר למעשה בשלד.

השווי של החברה הממוזגת צפוי לעמוד על כ-11.2 מיליארד שקל ואולי אפילו 11.5 מיליארד, על פי החישוב הבא: אחרי הדיבידנד, קפריקורן נסחרת בעצם לפי שווי של 180 מיליון דולר, כלומר 630 מיליון שקל וזה יתווסף לשווי של ניו מד בארץ (לכאורה ניו מד מקבלת 90% בחברה הממוזגת כלומר שווי של כ-6.3 מיליארד לחברה כולה אבל בפועל היא כנראה לא תרד בגובה של הדיבידנד, והשווי בארץ יהיה זה שישפיע ולא בחו"ל כי החלק העיקרי של החברה החדשה היא בארץ.

איזו פעילות יש לחברה הלונדונית? קפריקורן מחזיקה זכויות בנפט וגז טבעי יבשתיים מפיקים במצרים ובבריטניה, מאוריטניה, סורינאם ומקסיקו. יחד עם שותפות, לקפריקורן יש אמנם שמונה רישיונות קידוח באזור ישראל, אבל החברה הודיעה למשרד האנרגיה כי היא מתכוונת לוותר על הרישיון, לאחר קידוחים שלא הבשילו.

החברה הממוזגת תתמקד בפעילות במזרח התיכון, צפון אפריקה ומדינות בים התיכון - תחומי הפעילות של החברות הקיימות. החברה תאמץ מדיניות של חלוקת דיבידנד של 30% מתזרים המזומנים החופשי (FCF). ניו-מד מחזיקה כזכור ב-45.3% ממאגר לוויתן וב-30% ממאגר אפרודיטה בקפריסין.

הנה בתמונה אזורי הפעילות של החברה:

תשובה ימשיך לשלוט בניו-מד גם אחרי המיזוג

חשוב לשים לב - קבוצת דלק של יצחק תשובה שמחזיקה ב-54.2% ממניות ניו מד תמשיך לשלוט בניו מד גם אחרי הרישום בלונדון. בעלי המניות מקבלים 90% מהחברה ולכן בפועל תשובה ימשיך להחזיק ב-48.9% מהמניות של החברה בלונדון.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בדירקטוריון החברה הממוזגת יהיו 10 דירקטורים - רובם בשליטה של דלק: היו"ר יהיה סיימון תומסון - מנכ"ל קפריקורן, יוסי אבו יכהן בדירקטוריון ויהיה גם מנכ"ל החברה, ג'יימס סמית סמנכ"ל הכספים הנוכחי של קפריקורן יכהן כסמנכ"ל הכספים ויהיה גם בדירקטוריון וכן שני דירקטורים מטעם קבוצת דלק, לצד חמישה דירקטורים בלתי תלויים.

יוסי אבו, מנכ״ל ניו מד אנרג'י: ״היום אנחנו יוצרים את חברת האנרגיה המובילה והגדולה בים התיכון. החברות חולקות חזון משותף ותכנית אסטרטגית להכפלת הפעילות עד 2030, תוך מטרה לתרום לאספקת גז טבעי לשווקים באירופה. לחברה יהיו רזרבות 2P של יותר מ-1.5 מיליארד שווה ערך חביות נפט, מרביתן גז טבעי ממאגר לוויתן, עלות הפקה נמוכה ותזרים מזומנים יציב, שיאפשרו לייצר החזר למשקיעים עם פוטנציאל צמיחה משמעותי".

סיימון תומסון, מנכ״ל קפריקורן: ״הפעילות הממוזגת תציע למשקיעים חברת גז טבעי גדולה, עם מדיניות החזר הון יציבה וסטנדרטים סביבתיים ותאגידיים מוצקים, המשרתת את שווקי המזרח התיכון ואירופה הצמאים לאנרגיה״.

כאמור, ניו מד נמצאת בשליטת קבוצת דלק של יצחק תשובה, ומבחינת תשובה מדובר על הרחבת הפעילות בשוק הלונדוני, זאת במקביל לקידום ההנפקה של חברת הבת שקנתה דלק, איתקה (ithaca) בבורסה בלונדון. 

בדוחות האחרונים דיווחה ניו-מד על הכנסות של 249 מיליון דולר, עליה של 32% ביחס לרבעון המקביל. הרווח התפעולי עמד על 183 מיליון דולר, עליה של 46% לעומת המקביל. הרווח הנקי הסתכם בכ-121 מיליון דולר, יציבות לעומת הרבעון המקביל.

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    יום חג למשקיעים ניו-מד אנרג'י (ל"ת)
    משקיע בניו-מד 29/09/2022 15:21
    הגב לתגובה זו
  • dw 29/09/2022 16:32
    הגב לתגובה זו
    הנייר ירד מפלוס 6 למינוס 3. עם "חגיגות" כאלה אני מעדיף לא לדעת מה זה הלוויות :-)
  • משקיע בניו-מד 29/09/2022 18:32
    הכיוון לפתוח את ניו-מד אנרג למשקיעים בחו"ל, רעיון מבורך
  • 2.
    dw 29/09/2022 13:43
    הגב לתגובה זו
    נראה שמתחברים לחברה בריטית קטנה לא משהו ובשביל החיבור הזה נותנים לה עשירית מעסק מצוין. לפי התגובה הקרירה בבורסה נראה שאני לא התוהה היחיד...
  • תסתכל אנרג'יאן בלונדון. השוק כאן מתמחר את ניו-מד בחסר (ל"ת)
    בן 29/09/2022 14:55
    הגב לתגובה זו
  • אנרגיאן עם מנכל טוב (ל"ת)
    תלק 29/09/2022 23:58
  • לא..הדז של דלקד דזלא נימכר..כרגע בשווי אפס (ל"ת)
    לחישע 29/09/2022 23:57
  • dw 29/09/2022 16:35
    זה לא אומר שזה גם נכון, אחרת מדוע לא בחרו להנפיק? יכלו להנפיק, בזול כביכול, לפי ש"ש מקומי, ולפי ההסברים שלהם המוסדיים הבריטים היו מתנפלים, כי זה זול כביכול. בפועל הם הסכימו לדלל אותנו במחיר נמוך :-/ יוסי יצטרך לעבוד קשה כדי לשכנע אותנו למה להצביע בעד העיסקה.
  • 1.
    סוף לנו סטר אין של נוכלי מעוף מוסדיים! המניה תקבל 29/09/2022 12:52
    הגב לתגובה זו
    סוף לנו סטר אין של נוכלי מעוף מוסדיים! המניה תקבל מחיר נחון, לא צתחיר של בורסה קיקיונית !
  • ואחרי שדלק תוכיח אמינות בבורסת לונדון הנפקת אתיקה 29/09/2022 16:14
    הגב לתגובה זו
    ואחרי שדלק תוכיח אמינות בבורסת לונדון הנפקת אתיקה תהיה קלה ו שיערוך גבוהה
  • dw 29/09/2022 13:47
    הגב לתגובה זו
    הנייר של ניו מד הכפיל את עצמו בשנה החולפת. הלוואי שישיגו תשואה כזו גם בשנה הבאה (וכמחזיק אני אומר לך שאני סקפטי, חותם עכשיו על חצי מזה) למה המיזוג טוב לקפריקורן אני יכול להבין (מקבלים עשירית מעסק מצוין) למה המיזוג טוב לנו בניו מד? פחות מבין, אבל אני לא מכיר מספיק טוב את קפריקורן. מה שבטוח זה שבריטניה לא בדיוק מחכה להנפקות פנטזיונריות של תשובה ועידן.
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמיר

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%

הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%

צלי אהרון |
נושאים בכתבה חג'ג' אירופה הנפקה דילול

חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42%  , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.  

מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות א6ו באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.  

החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.

סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?

הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.   

התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

אחרי נאום נתניהו, איך תגיב היום הבורסה?

השוק המקומי ינסה להתאושש מהטלטלה שיצר "נאום ספרטה", כאשר אמש נתניהו ניסה להרגיע את המשקיעים והבהיר כי דבריו על "משק אוטרקי" נגעו רק לתעשיות הביטחוניות, תוך הדגשת חוסנה של הכלכלה הישראלית; אתמול הבורסה פתחה בירידות חדות אך תיקנה וסיימה בירידות קלות בלבד, כשהמתח בשוק מעט נרגע, אך אי הוודאות עדיין מרחפת ותשפיע על החלטת הריבית הקרובה
מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

אחרי ש"נאום ספרטה" טלטל את השווקים, והוביל לסגירה רביעית ברציפות בטריטוריה שלילית, קיים אמש ראש הממשלה נסיבת עיתונאים ונאם פעם נוספת, הפעם במטרה להרגיע את השווקים נתניהו מנסה להרגיע את השווקים: "השקל חזק מהמצופה, הכלכלה הישראלית ממשיכה להפתיע". ראש הממשלה מדגיש במסיבת עיתונאים כלכלית כי דבריו על "משק אוטרקי" נגעו רק לתעשיות הביטחוניות, והציג נתונים על ירידה באבטלה, כניסת משקיעים זרים וחוסן כלכלי שנועדו להרגיע את המשקיעים. 

לדבריו, ההתייחסות אתמול למשק אוטרקי נגעה אך ורק לתעשיות הביטחוניות ולצורך בעצמאות בתחום זה: "יש מקום אחד שבו יכולות להיות הגבלות שאינן כלכליות אלא פוליטיות, וזה התעשיות הביטחוניות. הן מרקיעות שחקים ושוברות שיאים, אבל שם אנחנו יכולים לפגוש, וכבר פגשנו, הגבלות פוליטיות. אם יש לקח אחד שהפקנו במלחמה, הוא שאנחנו רוצים להיות במצב שלא מגבילים אותנו. אנחנו רוצים להגיע לעצמאות ביטחונית". את השפעת הנאום על השווקים נוכל לראות היום, אך דרך המטבע נראה שיש רגיעה מסוימת, כאשר השקל התחזק מול המטבעות ונסחר הבוקר מול הדולר סביב 3.34 (לעמוד שער הדולר)

אתמול הבורסה בתל אביב נפתחה בירידות חדות, מדד ת״א 35 נפל בכ-1.4%, ת״א 90 בכ-2%, והבנקים והביטוח רשמו ירידות חזקות. עם זאת, לקראת סיום היום מרבית מהירידות התמתנו, והמסחר נסגר בירידות קלות: ת״א 35 ירד כ-0.1%, ת״א 90 כ-1.1%, ות״א 125 סביב 0.4%. המגמה העידה על תגובת שוק רגישה לנאום נתניהו, שיצר חשש מהרחבת המצב הביטחוני מדיני והשפעותיו על הכלכלה והיבוא, כאשר המשקיעים שאלו את עצמם מי ישקיע במדינה מבודדת, אך במהלך היום המגמה התמנתה כאשר גם נודע כי נתניהו יקיים מסיבת עיתונאים בערב (אתמול).

כל זה קורה ברקע החלטת הריבית שצריכה להתקיים בסוף החודש. בוול סטריט כבר כולם מוכנים להורדת הריבית הראשונה לשנה שתקרה הערב (האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?) אך בנק ישראל לא צפוי לשנות את הגישה השמרנית ברקע כל אי הוודאות. 


אנחנו ממשיכים עם פרויקט "דבר הגורו" והפעם שותפו המנוח של וורן באפט, צ'ארלי מאנגר. באפט הכיר אותו בשנות החמישים. הוא למד משפטים ועסק בעריכת דין עד שהכיר את האורקל מאומהה, שם גדל גם הוא. מאנגר היה ידוע בכנות הברוטלית שלו ובחוסר הסובלנות לשטויות. בפגישת בעלי מניות הוא ענה פעם למישהו: "אני חושב שאתה מבלבל בין חשיבה למחשבות אקראיות". לדבריו, "הכי טוב לזכור שרק בגלל שאחרים מסכימים או לא מסכימים איתך לא הופך אותך לצודק או טועה" לקריאה צ'רלי מאנגר - הפילוסוף העסקי


להמשך הכתבה לחץ כאן