הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

נאוי: הפרישה 9 מיליון שקל לחובות אבודים, אך הרוויחה 16 מ' שקל

דיווחה על צמיחה של כ-18.2% בהכנסות הרבעון הראשון ל-40.7 מיליון שקל, אולם נוכח זינוק בהיקף החובות האבודים ותשלום מס בגין שנים קודמות - הרווח הנקי ירד ב-18.3% ביחס לרבעון המקביל והחברה צופה פגיעה נוספת בהמשך
ערן סוקול | (2)
נושאים בכתבה נאוי

לאחר הפסד של כ-8.2 מיליון שקל ברבעון הרביעי - קבוצת האחים נאוי 0.36%   חוזרת לרווחיות. דיווחה על רווח של 15.9 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2020, ההכנסות אמנם צמחו ב-18.2%, אולם היקף החובות האבודים זינק והסתכם בכ-9.1 מיליון שקל ברבעון, באופן אשר הביא לירידה של כ-18.3% בשורה התחתונה. מניית נאוי איבדה 37% מתחילת השנה ונסחרת כעת במכפיל 10.5 על הרווח.

הכנסות נאוי ברבעון הראשון של 2020 הסתכמו בכ-40.7 מיליון שקל, צמיחה של כ-18.2% לעומת הכנסות של כ-34.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

עם זאת, כתוצאה מזינוק בהיקף החובות האבודים ביחס לרבעון המקביל, בשורה התחתונה דיווחה החברה על ירידה של כ-18.3%, עם רווח נקי של 15.9 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של כ-19.5 מיליון שקל ברבעון המקביל.

משבר הקורונה - המשך ירידה בהכנסות וגידול בהפרשות

בחברה מציינים כי נוכח העלייה הצפויה בסיכוני האשראי וקשיי נזילות של חברות ועסקים רבים במשק, ונוכח ירידה יזומה משמעותית בתיק האשראי עקב האירועים במשק, צפוי להערכת הנהלת החברה, קיטון בהכנסות בתקופות הבאות, עד להתאוששות המשק או עד לצמצום השפעות הקורונה על המשק.

בנוסף, החברה מעריכה כי עקב האירועים האחרונים יתכן גידול בהפרשה לחובות מסופקים בתקופות הבאות אך היא אינה יכולה להעריך את ההשפעה של אירועי הקורונה על יכולת שירות החוב של הלקוחות ועל כן על ההפרשה לחובות מסופקים.

זינוק בחובות האבודים וירידה במרווח האשראי עקב תשלום מס

למרות הגידול בהכנסות, ההכנסות נטו (רווח גולמי) הסתכמו בכ-24.6 מיליון שקל ברבעון הראשון, ירידה של כ-14.3% לעומת הכנסות נטו של כ-28.7 מיליון שקל ברעון המקביל, כאשר הירידה מיוחסת בעיקר לזינוק של בהיקף החובות המסופקים, אשר הסתכם בכ-9.1 מיליון שקל ברבעון הראשון, לעומת כ-0.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

בנוסף, חלה עליה בשולי הוצאות המימון לרמה של 17.3 מההכנסות לעומת כ-14.5% ברבעון המקביל אשתקד. בחברה מציינים כי העליה בשולי הוצאות המימון מיוחסת לתשלום חד פעמי של כ-1.4 מיליון שקל, בעקבות הסכם שומה שחתמה החברה עם מס הכנסה לשנים 2016-2014. צריך לציין כי בנטרול הוצאה זו, שהינה חד פעמית ולא מיוחסת לפעילות הרבעון הראשון, היו שולי הוצאות המימון מסתכמות בכ-13.9% - כלומר, שיפור ביחס לרבעון המקביל.

ברמה התפעולית, החברה דווקא הציגה שיפור יחסי, עם ירידה קלה בהוצאות התפעול וגם שולי הוצאות התפעול ירדו לכ-7.8% לעומת כ-9.6% ברבעון המקביל, אולם הירידה ברווחיות כאמור, הובילה לירידה של כ-15.5% ברווח התפעולי - לרמה של כ-21.4 מיליון שקל, לעומת כ-25.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    החברה הזהירה והיציבה ביותר בענף החוץ בנקאי (ל"ת)
    יעקובוביץ 13/05/2020 12:52
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    [email protected] 13/05/2020 11:02
    הגב לתגובה זו
    מהחובות האבודים האבודים הופרשו מטעמי שמרנות, וכשהמשק יתאושש יהיה גם ריקברי (תרתי משמע).
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40. 

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים. 

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל. 

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד. 

להמשך הכתבה לחץ כאן