האם שווי השוק של וויטסמוק מנופח?
חברת וויטסמוק פרסמה אתמול לאחר נעילת המסחר בבורסה נתונים פיננסיים של חברת קאן פרמצבטיקה, הפועלת בתחום הקנאביס הרפואי תחת השם המסחרי "בטר" (Better), איתה חתמה על הסכם מיזוג בשבוע שעבר. על פי הדיווח, הרווח הנקי של בטר לשנת 2017 הסתכם בטווח של כ-1-0.5 מיליון שקל, כאשר בהתאם למחיר המניה הנוכחי, לאחר השלמת המיזוג תיסחר וויטסמוק בשווי שוק של כ-438 מיליון שקל, המשקף מכפיל רווח של 438 על תוצאות העבר, ובטווח של 97-39 על כושר הייצור המקסימלי.
מיהי בטר?
בטר הינה מחלוצות גידול הקנאביס הרפואי בישראל, הפועלת מזה מספר שנים בגידול ייצור ושיווק של מוצרי קנאביס רפואי, כאשר הייצור (אריזה, מיצוי שמנים וייצור עוגיות) מתבצע על ידי צד שלישי. על פי הדיווח, בשנת 2017 הסתכמו הכנסות בטר בטווח של 13-12.5 מיליון שקל, על רווח נקי בטווח של כ-1-0.5 מיליון שקל. כלומר שולי הרווח הנקי עמדו בטווח של כ-8%-4%. בנוסף, תזרים המזומנים של החברה מפעילות שוטפת הסתכם בטווח של כ-2-1.5 מיליון שקל.
מה כושר הייצור הנוכחי של בטר?
בישראל פועלת בטר תחת רישיון היק"ר והיא מפעילה חוות גידול בשטח של כ-10 דונם עם פוטנציאל גידול מסחרי של כ-4 טון בשנה. כמו כן, לבטר מאגר של כ-5,000 מטופלים פעילים אשר מקבלים קנאביס רפואי מידי חודש. בנוסף, לבטר יש 3 חברות בנות, בגרמניה, אוסטרליה וצ'כיה, אשר נמצאות בתחילת דרכן ועדיין ללא פעילות ממשית כלשהי.
גיוס הון וצפי לדילול כפול
לצורך מימון עסקת המיזוג עם בטר, חתמה החברה הסכם מחייב עם חברת אינווסט פרו שוקי הון לפיו תשקיע עד 2.5 מיליון דולר בוויטסמוק, תמורת הקצאת עד כ-31% ממניות החברה (לפני ההקצאה המתוכננת בהמשך של 80% ממניות וויטסמוק לבעלי בטר). בנוסף, תקצה וויטסמוק לאינווסט פרו כתבי אופציה לרכישת מניות נוספות אשר יהוו 5% ממניות החברה (לאחר כל הדילולים כאמור), לפי מחיר מימוש המשקף לחברה שווי של 70 מיליון דולר.
מחיר המניה משקף שווי שוק של 438 מיליון שקל לחברה הממוזגת
כנגד העברת 100% ממניות בטר, תקצה וויטסמוק 80% ממניותיה לבעלי מניות בטר. שיעור אחזקות הציבור במניות החברה אשר עומד כיום על כ-70.7%, יעמוד לאחר הדילול (ולפני מימוש האופציות) על כ-9.1% ממניות החברה. כאשר שער הבסיס של המניה הבוקר (219 אגורות) משקף לאחר הקצאת המניות כאמור, שווי שוק של כ-438 מיליון שקל, עבור חברה אשר הנכס המרכזי שלה הינו חוות גידול של 10 דונם, בה ניתן לגדל כ-4 טון תוצרת בשנה, המשקפים פדיון שנתי של כ-12 מיליון דולר (לפי מחיר של 3 דולר לגרם) או כ-45 מיליון שקל.
מה אומר המכפיל?
- 8.גיא 08/02/2019 12:23הגב לתגובה זוהמניה תעלה פלאים הולכים לקנות ביום ראשון
- 7.חיים 05/02/2019 21:12הגב לתגובה זואסור לפחד כתבות
- 6.אלי 04/02/2019 15:32הגב לתגובה זוהזויים
- קונספירציה 05/02/2019 14:49הגב לתגובה זורק להיזהר כי אתה מושקע במניה עם שווי מנופח. בכל אופן אתה יכול לקנות עכשיו יותר בזול. המניה יורדת ב-5%.
- 5.יואב 04/02/2019 14:47הגב לתגובה זוהלו? עוד שנה יהיה אפשר לייצא. הביקוש העולמי צומח אקספוננציאלית ומכה כל תחזית קודמת. יקומו בישראל 2-3 חברות ענק בתחום ועוד כמה עשרות חברות אחרות שיעסקו בפיתוחים רפואיים ויירכשו על ידי ענקי התרופות בעוד 5-7 שנים.
- 4.תשארו עם הלשון בחוץ מהחלומות להתעשר מגידול עשב. (ל"ת)מני 04/02/2019 14:43הגב לתגובה זו
- 3.דניאל 04/02/2019 12:05הגב לתגובה זואני חושב שנראה בדיקה בשער 130 שוב.בכל מקרה היא יקרה מנופחת ושמנה.אני מריח שורט
- 2.לרון 04/02/2019 12:03הגב לתגובה זולעסוק בטרנדים בורסאיים שבסוף הן פירמידות שהתמימים מאבדים בשלב זה או אחר את כספם הדל, לא חבל?????
- 1.נאווי 04/02/2019 12:01הגב לתגובה זוכל תקופה והטרנד שלה. פעם זה זהב, ופעם זה קריפטו, ועכשיו זה קנאביס. הלו !! סך הכל מדובר בגידול חקלאי. הידע והפטנטים הם לא משמעותיים. סף כניסת מתחרים הוא אפסי. 500 בקשות לרישיונות, נענו כבר בחיוב. וזה רק בישראל. בכל העולם יגדלו קנאביס, עם פועלים זולים יותר. ובסוף זה כמו ל השקיע בגידולי חסה בשטחים. רב החברות בתחום, אם מתמחרים את הדילול הצפוי, נסחרות לפי מיליארד שח...תישמרו על נפשותיכם. אל תתאהבו בשכנועים העצמיים שלכם. כי מי שיישאר בסוף, יצטרך מנות גדולות של קנאביס, לרכך את עוצמת ההפסד
- לרון 04/02/2019 13:37הגב לתגובה זובהולנד שנת 1620 בערך היתה ג"כ בועה של צמחים הזהרו!!!!!!!
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.93%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
ג'ין טכנולוגיות: "זה ה'מאני-טיים' של ה-AI" - הנפקה בנאסד"ק? "על השולחן"
אחרי ההסכם עם חברת החשמל ב-2.3 מיליון שקל, מנכ"ל ג'ין טכנולוגיות עודד טהורי מדבר על צבר ההזמנות שהכפיל את עצמו, המגעים עם משרדי ממשלה נוספים, הפיילוט עם קבוצת אדאני בהודו והאפשרות להנפקה מעבר לים, האם יצטרכו לגייס הון בשביל הצמיחה? "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה - זה מספיק לנו לפחות לשנתיים"
ג'ין טכנולוגיות (Jeen.ai), חברת הבינה המלאכותית שהוקמה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה בבורסה במאי האחרון, מדווחת הבוקר על עסקה משמעותית עם חברת החשמל. במסגרת ההסכם, ג'ין תספק לחברת החשמל פתרונות AI בהיקף של כ-2.3 מיליון שקל לתקופה של שנתיים,
עם אופציה להארכה בשנתיים נוספות.
על פניו, הסכום לא גדול במיוחד - כ-1.1 מיליון שקל לשנה אבל העובדה שמדובר בחברת החשמל, אחד הגופים הציבוריים המרכזיים במשק, זה מה שנותן לעסקה משמעות הרבה יותר גדולה. מעבר להכנסות הישירות, ההתקשרות יכולה להיות שער לכניסה לעוד ארגונים ממשלתיים ולתקציבים נרחבים בהרבה בהמשך.
בשיחה עם מנכ"ל החברה, עודד טהורי, ניסינו להבין איך העסקה משתלבת באסטרטגיה של ג'ין טכנולוגיות 10.69% הצעירה, הזכרנו לו את החזון שנתן לנו בתחילת הדרך כשאמר - "החזון שלנו הוא להיות חברה גלובלית גדולה ומשמעותית ב-GenAI" וניסנו להבין מה המצב של צבר ההזמנות, והאם יש לחברה מספיק משאבים להמשך הצמיחה - "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה וזה יספיק לנו לפחות לשנתיים", הוא מרגיע. לגבי ההסכם החדש מוסיף טהורי: "אמנם זה POC, אבל התקציב יכול להיות ממומש גם בתוך שנה, כך שיש פוטנציאל להרחבה". לצד הפעילות מול חברת החשמל, לג'ין כבר יש דריסת רגל אצל לקוחות אסטרטגיים כמו מכבי שירותי בריאות והתעשייה האווירית, אבל העיניים מסתכלות גם החוצה - לשווקים הבינלאומיים, שם התחילה החברה פיילוט וחתמה בתחילת השנה על הסכם הפצה עם קבוצת אדאני ההודית, והפוטנציאל, לדבריו, גדול מאוד.
היום אתם מדווחים על חוזה עם חברת החשמל, מבחינת ההיקף זה נראה חוזה לא מאוד גדול שנתיים, 2.3 מיליון שקל יש כאן בסיס יותר רחב מזה?
- ג'ין טכנולוגיות: הקצאה פרטית בדיסקאונט של 31% בתמורה לכ-23 מיליון שקל
- ג'ין טכנולוגיות יוצאת לדרום אמריקה: הסכם הפצה עם שותף מקומי בברזיל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"נכון, מדובר בשלב א' של ההתקשרות. זו התחלת הדרך ולא סוף התהליך. זה שלב ראשון בהטמעת המערכת, לא פריסה מלאה לכלל החברה. המשמעות היא שההיקף יכול לגדול מאוד בהמשך".
אז בעצם מה זה כולל? זה סוג של POC או כבר הטמעה מלאה?
