הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

סוחר בכיר מתאר: תרחיש האימים בשווקים הפיננסים - שייתכן שיתממש בקרוב

מדד הבנקים האירופי צולל היום 6.3%
מערכת Bizportal | (7)
נושאים בכתבה דויטשה בנק
עיני המשקיעים מסביב לעולם נשואות כעת לשוקי המניות שצוללים היום, בזמן שמפלס הלחץ עולה - כאשר מדד הבנקים האירופי נופל יותר מ-6%. עם זאת, הסוחרים המתוחכמים מסתכלים כעת בעיקר על חוזי ה-CDS (ביטוח מפני חדלות פירעון) של הבנק שנמצא כעת במוקד הסחרור - דויטשה בנק. והיום החוזים הללו פוגעים ברמת שיא כל הזמנים, רמה שגבוהה יותר מהרמה אליהם הגיעו ב-2011 או ב-2008. גרוע מכך, ה-CDS של דויטשה נסחרים כעת ברמות תמחור אליהן הגיע ליהמן ברדרס ב-2008, שבוע לפני הקריסה המפורסמת. סוחר נגזרים בכיר בשוק המקומי אמר היום ל-Bizportal כי "רמת ה-CDS בה נסחר כעת דויטשה מחייבת צדדים נגדיים לדויטשה-בנק (קרי בנקים אחרים, מוסדיים, גופים כמו התעודות סל אצלנו, ושלל גופים אחרים) לפעול ולצמצם את רמת החשיפה שלהם לדויטשה-בנק. זה בפרט נכון בסביבת הרגולציה שלאחר 2008. גם אם דויטשה-בנק סולבנטי, עצם הפסקת העסקים עימו (קרי משיכת פיקדונות, הפסקת חוזים עתידיים, וכולי וכולי) יכולה בהחלט ליצור מצב בו הוא לא יהיה סולבנטי בתהליך כדור שלג בו יותר ויותר גופים שמפסיקים פעולה מולו, כשאלו שלא יכולים לסגור מיידית בשל היותם "נעולים" בחוזים, יקנו CDSים - דבר שיעצים עוד יותר את חוסר הסולבנטיות". עוד אומר אותו סוחר כי "הסבירות להתערבות רגולטורית (ECB) או ממשלית (ממשלת גרמניה) גדלה משמעותית לקראת סוף שבוע זה. בנקים פושטים רגל, מארגנים מחדש, או מוכרים רק בסופ"ש. הסיפור הוא שכאשר מתערבים בדר"כ מגלים שהמצב הרבה יותר רקוב ממה שהשוק בחוץ מעריך, ושהעסק רץ על אוויר חם (כלומר אמונה חסרת בסיס) כבר זמן רב ואז נוצר חשש דומה לגבי גופים נוספים. בהקשר הישראלי משחק אופציות בסופ"ש לונג וגה הינה מהלך מעניין בהקשר זה".  נציין כי בפעם הקודמת שהרמות ה-CDS ל דויטשה קפצו זה היה ב-2011, ואז הבנק המרכזי האירופי הצליח להשתלט על מצב העניינים בעזרת רשת ביטחון לבנקים (הלוואות LTRO) ורמות ה-CDS (כלומר הסבירות לחדלות פירעון של הבנק) ירדו לאחר מכן בחדות. כעת נשאלת השאלה - האם מישהו (דראגי, שוובלה...) יפעל או שייתנו לשוק לעשות את שלו, והדינאמיקה הנוכחית לא ממש מבשרת טובות.  דאקס S&P 500 -0.03% מדד ת"א 25  

מניית דויטשה בנק ׁ(גרף חודשי), שוברת את השפל של 2008:

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    נגידים פושעי ריבית 11/02/2016 19:52
    הגב לתגובה זו
    כולם
  • 5.
    אותו סוחר שילך יקרא בקפה, יותר טוב (ל"ת)
    קפה עלית 11/02/2016 19:23
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    יש תמיכה מה ECB 11/02/2016 16:42
    הגב לתגובה זו
    רק בטווח הקרוב בלבד .
  • 3.
    זה תלוי ב CCPS יבצע רכישות הדלתא תהיה NONRIKO HAI (ל"ת)
    זה בהחלט אפשרי אבל 11/02/2016 16:28
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    /// 11/02/2016 16:25
    הגב לתגובה זו
    מסויים גורמים לחשש ליציבות של בנקים מסויימים ?
  • 1.
    זה עברית מה שהוא מדבר? (ל"ת)
    פרופסור זריבי 11/02/2016 16:23
    הגב לתגובה זו
  • פיננסית. דבר פיננסית. זו שפה אחרת. (ל"ת)
    אבשלום קור 11/02/2016 16:31
    הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40. 

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים. 

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל. 

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40. 

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים. 

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל. 

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד. 

להמשך הכתבה לחץ כאן