המניה זינקה ב-125% מתחילת השנה - המנכ"ל מסביר למה ומה צפוי בהמשך?
חברת טלדורעברה שינוי משמעותי במהלך השנה האחרונה והמשקיעים מתגמלים את המניה בהתאם עם זינוק חד של 125% מתחילת השנה. אריה רימיני, המנכ"ל משנת 2009 , מסביר לגולשי Bizportal כיצד הצליחה חברת ה-IT להתאושש מפרשת זיוף מלאים (בחטיבת בשירותים המנוהלים) שהתפוצצה אשתקד, על מה מתבססת כעת הצמיחה של החברה? ומה צפוי בהמשך?
חברת טלדור, הנמצאת בשליטת משפחת דותן, מספקת פתרונות מקצה לקצה בתחומי התוכנה, התקשורת והתשתיות, מיקור חוץ תפעולי, ושירות בחזית הטכנולוגיה. בחברה כ-2,500 עובדים ולמעלה מ-1,000 לקוחות.
כיצד ניתן להסביר את הזינוק החד במניה? "המניה עולה הודות לתוצאות אמיתיות לסיכום שנת 2014 שהיו טובות מאוד ולא רק ברווח, אלא גם איך הוא נבנה ורואים זאת בין השאר בתזרים המזומנים ובראיית העתיד".
מה הבסיס העסקי? "העלנו לאוויר שני פרוייקטי ענק שהכבידו עלינו בשנתיים האחרונות (רשות האכיפה והגבייה והאקדמיה לשוטרים בבית שמש); הצלחנו לייצר סינגריות משמעותיות מהרכישה של 'גלאסהאוס' שבוצעה בשנת 2012 מבחינה טכנולוגית ושיווקיות - - מפתח לעלייה בתשתיות ודאטה-סנטר".
בשנת 2012 רכשת חברת טלדור את חברת טריבייס המבוססת בעיקר על תעסוקת נשים חרדיות. מספר העובדות היה בזמנו 60 עובדות והיום 200 במשרדים באלעד ובבני-ברק. נקודה מעניינת שבניגוד למקובל הן לא עוסקות בתחומים כמו QA, אלא בפיתוח עבור מגזר ההיי-טק בעיקר בתחומי ביג-דאטה ו"קוד פתוח".
מעבר לשיפור העסקי הצליחה חברת טלדור לרשום גם שיפור תפעולי. "זה מאמץ של התייעלות פנימית בדרך של הורדת תקורות, גם במימד של חיסכון בנדל"ן - עברנו מפתח-תקווה לחולון ואת המרלוג העברנו וצמצמנו בתוך פתח-תקווה (השטח היום 60% מהשטח הקודם). זה הביא לחיסכון שנתי של כ-10 מיליון שקל", מסביר רימיני.
בשנת 2014 התגלו ליקויים חמורים בדיווחי החברה על המלאי. מספר עובדים פוטרו, נהלי עבודה שונו ובוצעה מחיקה גדולה של כ-40 מיליון שקל. הפרשה התגלתה במסגרת הכנת הדוחות הכספיים לסיכום שנת 2013 וכעת הפרשה שהייתה בחטיבת השירותים המנוהלים נמצאת מאחורי החברה.
מה לגבי חטיבת השירותים המנוהלים? "עשינו מפנה עסקי - בשנת 2014 החטיבה עברה מהפסד לאיזון והשנה החטיבה תעבור לרווח. מדובר בחטיבה חשובה שנותנת שירותים לרוב משרדי ההממשלה, הבנקים והריטייל בארץ. אני מקווה שנעשה שם עוד קפיצת מדרגה".
מלבד חברת טלדור, גם המתחרות שלה בשוק הצליחו לרשום שיפור בשנה האחרונה הודות לעלייה בשולי הרווח בכלל תעשיית ה-IT בישראל. בין המתחרות: מלם-תים, מטריקס, אמת מחשוב, וואן טכנולוגיות ועוד. בעבר נרשמו בשוק מספר עסקאות ברמות מחירי התאבדות, אך כעת השפיות חזרה לשוק.
"מכרז החשב הכללי נכנס לתוקף לפני שלוש שנים ושינה את השוק מבחינת מרווחי הרווחיות שמאפשרים לחברות להרוויח עבור העסקת יועצים. בנינו מחדש את כל הליך גיוס והעסקת עובדים כדי להתמודד עם השינוי. בשורה התחתונה - החברה תוסיף ותמשיך להשתפר ולהמשיך להיות אחת המניות המעניינות בשוק".
בסיכום שנת 2014 הכנסות טלדור הסתכמו ב-797 מיליון שקל ובשורה התחתונה נרשם רווח נקי של 21.3 מיליון שקל. העליה בהכנסות נבעה בעיקרה מגידול בפעילות במגזר תקשורת ותשתיות. החברה ביצעה תכנית התייעלות אגרסיבית בשנתיים האחרונות, שבאה לידי ביטוי בשיפור הרווחיות התפעולית בכל תחומי הפעילות ב-2014, לצד גידול אורגני בהכנסות.
שתי נקודות חשובות שיש לציין לגבי המניה: ראשית - בעדכון המדדיפ הקרוב המניה תצורף למדד ת"א יתר מאגר; שנית - הסחורה הצפה מועטה - 4.5% בלבד ומחזורי המסחר במניה נמוכים (20 אלף שקל ביום). שני מוסדיים חשובים מחזיקים בנתח נכבד ממניות החברה: בית ההשקעות פסגות - 10.4% וילין לפידות - 10.5%.
בעלי השליטה בחברה הם ורדה ובועז דותן (צילום: מיכל ראש בן עמי):
- 6.בן 19/05/2015 16:07הגב לתגובה זובדיחה אחת גדולה..
- 5.משקיע 19/05/2015 14:47הגב לתגובה זוhttps://stocker.co.il/profile/1496-comp257
- 4.אזרח 19/05/2015 12:34הגב לתגובה זולאט לאט החילוניים יאבדו את מקומות העבודה לציבור החרדי.
- 3.חברה בלוף (ל"ת)עדי 19/05/2015 11:03הגב לתגובה זו
- 2.אני 19/05/2015 08:38הגב לתגובה זוכל החברות האלו הן חברות פח זבל שמנצלות את העובדים עד טיפת הדם האחרונה . לא הייטק כמו שכולם חושבים פשוט זבל
- 1.אנונימי 19/05/2015 08:12הגב לתגובה זוכדי שניכנס לקרוא. פעם היה נחמד לקרוא פה היום הכל מנווט לכיוון אחד - צפיה של עמודים ומכירת של פירסומות. מגעיל.
יו"ר נאוויטס גדעון תדמור, צילום: החברהפי 7.5 ב-3 שנים - נאוויטס עוברת להפקה מלאה בשננדואה: הכנסות של כ-98 מיליון דולר ו-EBITDA של כ-67.6 מיליון דולר
לפני שלוש שנים ניתחנו את נאוויטס וקיבלנו שיש שם סיכוי גדול. עם סיכון, תמיד יש סיכון, אבל המחיר של השותפות נראה לנו נמוך בהינתן החלום - כתבנו על זה ועל שותפויות אחרות - האם מניות הגז והנפט אטרקטיביות? והאם נאוויטס היא מציאה? נאוויטס עלתה מאז פי 7.5 - 650%. התוצאות ברבעונים האחרונים מספקים את הסיבה. האם אפשר היה לדעת זאת בעבר? זה היה החלום של גדעון תדמור ולהבדיל מחולמים אחרים הוא קיבל על החלום שלו מימון משורה ארוכה של בנקאים בארה"ב. אלה לא נכנסים כשהן חושבים שהסיכון גדול מדי. כלומר, זה היה חלום שראו אותו כבר מתגבש במציאות. היו גם סיכונים כמו מחירי הנפט שעלולים לרדת ובעיקר בעיות שעלולות להיות בתפעול וקידוח בשלבים המאוחרים.
משקיעים לקחו את הסיכון הזה כענק והוא היה בינוני. כשזה קורה, יש לפעמים הזדמנות. משקיעים גם נדבקו בסנטימנט השלילי של תחום הגז והתרחקו מנאוויטס. תדמור ידע לנצל את הסנטימנט בשוק הנפט בצורה מושלמת. הסנטימנט השלילי שנבע בעיקר מהקולות הרבים והחזקים שקראו להפסקת השימוש בדלקים פוסילים גרם לגופי הענק בתחום לעצור את התקדמות הקידוחים למרות שהושקעו בהם מיליארדים. זה היה עניין של תדמית והם חיפשו ועדיין מחפשים להיראות פחות פוגעים בסביבה. מעבר לכך, הם העריכו שמחירי הנפט יפלו.
אחרי שהשקיעו מעל מיליארד דולר בקידוח מכרו אותו במחיר של דירת 5 חדרים יקרה בת"א. תדמור סגר מימון, השקיע, הנפיק והצליח לייצר ברבעון האחרון Ebitda של 68 מיליון דולר כשנאוויטס נסחרת ב-14.4 מיליארד שקל. הצפת ערך עצומה. יש לטענת תדמור הזדמנויות נוספות והוא קודח בהם, אבל שוב נזכיר שהתחום לא חף מסיכונים. הסיכון הגדול ביותר הוא מחיר הנפט. טראמפ אמר בנאום כניסתו לבית הלבן Drill Baby Drill ושינה שוב את כללי המשחק, אבל המגמה ארוכת הטווח היא ירידה במחיר הנפט ושימוש מופחת. רק שזה לא עניין של שנתיים-שלוש, זה עניין של טווח ארוך.
בינתיים, הביקושים לנפט מתגברים. זה התחיל במלחמה בין רוסיה לאוקראינה שגרם למחירי הנפט לעלות, נמשך במתיחות אצלנו במזרח התיכון ועכשיו מפנימים שהביקוש לאנרגיה מכל הסוגים יזנק כדי לתמוך במהפכת ה-AI. אז הנפט ישאר כאן עד תקופה ארוכה.
- ההפקה ממאגר שננדואה הגיעה ל-100 אלף חביות ביום
- ארגנטינה נגד נאוויטס: "פועלת באופן בלתי חוקי בפוקלנד"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש מסכמת רבעון שבו פעילות פרויקט שננדואה נכנסה להפקה מלאה ומקבלת ביטוי משמעותי בדוחות. השותפות, הפועלת בתחום הפקת הנפט והגז במים עמוקים בארצות הברית, עברה במהלך הרבעון מתהליך הרצה מדורג של הבארות לכיוון הפקה יציבה, והשינוי ניכר בתוצאות הכספיות. מאגר שננדואה, שנכנס לשלב ה-Ramp-Up החל מיולי, הפך למנוע העיקרי של העלייה בהכנסות ובתוצאות התפעוליות.
אלביט: ההכנסות ב-1.92 מיליארד דולר מתחת לצפי, הרווח למניה מעל הציפיות - הצבר ב-25.2 מיליארד דולר
אלביט בדוחות אחרי החוזה הענק אמש; צבר ההזמנות מזנק ל-25.2 מיליארד דולר, עלייה חדה של אירופה וישראל, וירידה ראשונה זה זמן באסיה-פסיפיק
אלביט מערכות אלביט מערכות אלביט מערכות 0% מפרסמת את תוצאות הרבעון השלישי ומציגה רבעון חזק מבחינת רווחיות וצבר הזמנות, לצד ירידה קלה בהכנסות לעומת הרבעון השני. הכנסות החברה ברבעון עומדות על 1.9216 מיליארד דולר, עלייה לעומת 1.7175 מיליארד ברבעון המקביל, אך מתחת לצפי האנליסטים שעמד על כ-1.99 מיליארד. מנגד, הרווחיות מציגה תמונה הפוכה: הרווח למניה (GAAP) מטפס ל-2.80 דולר, מעל הגבול העליון של הערכות השוק (2.77 דולר), והרווח הנקי מגיע ל-133.4 מיליון דולר. ב-Non-GAAP אלביט מציגה רווח נקי של 159.8 מיליון דולר ו-EPS של 3.35 דולר, גם כאן גבוה מהתחזיות.
אחד הנתונים הבולטים בדוח הוא ההמשך של צמיחת צבר ההזמנות, שמטפס ברבעון השלישי ל-25.2 מיליארד דולר לעומת 23.8 מיליארד ברבעון השני. כ-69% מהצבר מגיע מלקוחות מחו״ל והיתרה מהזמנות צה״ל, כאשר עיקר הגידול ברבעון האחרון מגיע מהשוק האירופי. כ-38% מהצבר מתוכנן להתבצע כבר במהלך 2025 ו-2026, נתון שנותן לחברה רמת ודאות תפעולית גבוהה יחסית לשנים הקרובות.
בחלוקה גיאוגרפית, ניתן לראות תמונה שמסבירה היטב את מנועי הפעילות של אלביט ברבעון הזה. ישראל ממשיכה להיות מקור צמיחה משמעותי, עם הכנסות של 641.6 מיליון דולר לעומת 499 מיליון אשתקד - זינוק שנובע בעיקר מעלייה בפעילות תחמושת ומערכות יבשה. אירופה מציגה גידול של כ-25% ומגיעה ל-536 מיליון דולר, כשמדינות היבשת מגבירות באופן עקבי את היקפי ההצטיידות שלהן. צפון אמריקה רושמת עלייה מתונה ל-406.6 מיליון דולר, בעוד אסיה-פסיפיק היא היחידה שמציגה ירידה - 266 מיליון דולר לעומת 315.6 מיליון אשתקד - בעיקר בשל ירידה במכירות PGM באזור.
גם בשורת הרווח התפעולי נרשמת התקדמות: הרווח התפעולי (GAAP) עומד על 171.4 מיליון דולר, לעומת 125.8 מיליון ברבעון המקביל. המרווח התפעולי מטפס ל-8.9% מההכנסות, ובמדד Non-GAAP הוא מגיע ל-9.7%. שיעור המס ממשיך לרדת ועומד על 8.2%, בין היתר בשל עלייה בנכסי מס נדחים, מה שתומך ישירות בשורת הרווח הנקי. הוצאות המימון יורדות ל-34.5 מיליון דולר, בעיקר בשל ירידה בחוב נטו.
- אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?
- כשהמדינה מעכבת תשלומים לאלביט - האם זה ישפיע על המניה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, אלביט ממשיכה לשפר את מצבה התזרימי: בתשעת החודשים הראשונים של השנה תזרים המזומנים מפעילות מגיע ל-461 מיליון דולר, לעומת 82.5 מיליון בתקופה המקבילה. חלק מהשיפור נובע מהגידול בפעילות, וחלקו מהאצה בקבלת מקדמות מפרויקטים גדולים.
