אחת הבעיות הגדולות ביותר בחברות תפעוליות הוא המלאי. ההנחה הרווחת של המשקיעים היא שאותו מלאי יתורגם בהמשך לשורת המכירות והרווח. עם זאת, המשקיעים בחברת טלדור גילו כי המלאי הרשום בספרי החברה בשבע השנים האחרונות הוא בעצם בור ענק אשר צפוי למחוק כ-30% מההון העצמי. בור זה מסכן גם את מחזיקי האג"ח להם חייבת החברה כ-50 מיליון שקל - ומעלה שאלות קשות לגבי ההתנהלות של רואי החשבון של החברה.

הפרשה החלה לפני מספר שבועות במסגרת ההיערכות של החברה להכנת הדוחות הכספיים. החברה גילתה חוסר התאמה בהיקף של 20 מיליון שקל, החלה בתהליך לבדיקת חוסר ההתאמה ואתמול עדכנה כי הפער עומד על 23 מיליון שקל.

בטלדור, חברת טכנולוגיית המידע, מסבירים כי מקורן של אי ההתאמות נובע מפעילותה של חטיבת השירותים המנוהלים העוסקת בתחומים של מכירה, שירות ותמיכה של ציוד מיחשוב בתחום התשתיות. תחום זה כולל קופות רושמות, עמדות מידע לשירות עצמי ועמדות כספומטים.

אולם בכך לא די. בחברה מסבירים כי במסגרת הבדיקה נתגלו גם אי התאמות מהותיות נוספות בפריטים מאזניים המתייחסים לאותה חטיבה של שירותים מנוהלים. סך הפערים הנוספים מסתכמים ב-26 מיליון שקל.

• טלדור: ירידה בהכנסות וירידה של 17% ברווח הנקי ל-2 מיליון שקל
• טלדור משתפרת ברווח התפעולי; בוחנת רכישות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בחברה מסבירים כי הפער במלאי החל כבר בשנת 2007 ונצבר לאורך השנים עד היום. עם זאת, מאוד תמוה כיצד רואי החשבון המבקרים של החברה לא בדקו את המלאי של החברה. רואי החשבון המבקרים של החברה חתומים על הדוחות הכספיים של החברה ואמורים להתריע על בעיות מסוג זה.

האם תוגש תביעה כנגד החברה?

בעקבות הטעות נדרשת טלדור להפחית 49 מיליון שקל במסגרת הדו"ח השנתי. עם זאת, ההשפעה על החברה מועטה יותר בשל השפעה של מגן מס (5%) כך שההשפעה נטו על ההון העצמי עומדת על 37 מיליון שקל נטו. במלים אחרות, הון העצמי של החברה שדווח ועומד על 121 מיליון שקל, יעמוד בסוף ספטמבר על 84 מיליון שקל - כ-30% פחות.

בעלי המניות של חברת טלדור ידעו עד כה כי החברה הינה רווחית. לאור הרווחים האלו חילקה החברה דיבידנדים נאים לאורך השנים. במרץ 2012 חילקה החברה 3.33 מיליון שקל, בנובמבר 2011 חילקה 1.67 מיליון שקל, במאי 2011 חילקה החברה 2.56 מיליון שקל, ובמרץ 2011 חילקה כ-4.44 מיליון שקל.

• העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
• פשיטה על משרדי אירודרום - אמרנו לכם שיש סימני שאלה על עסקת הכטב"מים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

בעלת השליטה בחברת טלדור היא חברת DBSI של אנשי העסקים ברק דותן ויוסי בן שלום. לא מן הנמנע כי בעקבות הטעויות האלו תוגש לבית המשפט בקשה לתביעה ייצוגית. כמו כן, רשות ני"ע הוכיחה בעבר כי במקרים שכאלו היא נוהגת לקנוס את החברות על תיקון לאחור של דוחות.

לא חוששים מהחזר האג"ח

מבחינת המניה, המשקיעים כבר מיהרו להגיב לחדשות הרעות. המניה איבדה למעלה מ-20% מערכה בשבועיים האחרונים. עם זאת, בכל מה שקשור לאג"ח נראה שהמשקיעים אינם חוששים. לחברה יש חוב של 50 מיליון שקל למחזיקי האג"ח. האג"ח אשר נושא מח"מ של 1.5 שנים נסחר לאחר כל האירועים בתשואה של 1.7% לפידיון (בתוספת הצמדה למדד).