הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
שאול אלוביץ' בזק
צילום: יח"צ

בזק רוכשת מאלוביץ' 50.22% מ-YES, תחזיק בשליטה מלאה בחברת הלווין

שליטה מלאה. המהלך יאפשר לבזק לנצל נכס מס של 5.4 מיליארד שקל. איך מגיבה המניה הבוקר?
אבי שאולי | (3)
נושאים בכתבה בזק

עסקת בעלי עניין ענקית יוצאת לדרך - חברת בזק -0.38% , הנמצאת בשליטת שאול אלוביץ', רוכשת 50.22% ממניות חברת YES הנמצאת בשליטת שאול אלוביץ'. בנוסף רוכשת בזק את כל הלוואות הבעלים אשר יורוקום העמידה ל-YES  (כ-1.54 מיליארד שקל) - כלומר החוב של YES ליורוקום יימחק.

בזק תשלם ליורוקום 680 מיליון שקל ובנוסף, יורוקום תהיה זכאית לשתי תמורות מותנות נוספות: אחת בסך של עד 200 מיליון שקל תשולם בהתאם לסינרגיית המס, ותמורה נוספת בסך של עד 170 מיליון שקל תשולם על פי תוצאותיה העסקיות של yes בשלוש השנים הקרובות.

ועדת משנה מיוחדת לדירקטוריון בזק, ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה אישרו את העסקה. השלב הבא - האספה הכללית של בעלי המניות של בזק צפויה להתכנס ולאשר את העסקה. משרד התקשורת שבראשו עומד היום ראש הממשלה בנימין נתניהו הוא זה שצפוי לאשר את העיסקה.

אחת הנקודות החשובות ביותר בעסקה היא שהחזקה מלאה של 100% בחברת YES תאפשר לבזק לנצול נכס מס של 5.4 מיליארד שקל. היום בזק משלמת מס בשיעור של כ-26%.

לגבי השווי של חברת YES בעסקה - אם ניקח מכפיל Ebitda של 6 מגיעים לשווי של 3.4 מיליארד שקל לחברת הלווין. אם מפחיתים את החוב נטו לחיצונים מגיעים לשווי של 1.8 מיליארד שקל לחברת YES.

חברת בזק עוסקת במתן שרותי תקשורת ברשת כלל ארצית, במתן שירותי תקשורת בינלאומיים ואינטרנט ושולטת ב"פלאפון", "בזק בינ"ל" ומחזיקה ב-49.78% ממניות YES. בזק מוחזקת על ידי חברת בי קומיוניקיישנס 0%  המוחזקת על ידי אינטרנט זהב. בקצה העליון של הפירמידה - חברת יורוקות הפרטית.

"עסקה אסטרטגית לבזק - שתהפוך אותה לקבוצת תקשורת מלאה"

קודם לעסקת הרכישה יקבלו בזק ו-YES את התנאים שנקבעו על ידי הממונה על ההגבלים העסקיים בהחלטת המיזוג, וכן תממש אופציה המוקנית לה ללא תשלום להקצאת מניות ב-YES בשיעור של כ-8.6% מההון המונפק של YES. לאחר השלמת עסקה זאת, בזק תחזיק ב-100% ממניות YES.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לאחר אישור הוועדה המיוחדת אושרה העסקה על ידי ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה, והיא מותנית באישור האסיפה הכללית של בעלי המניות ובאישור משרד התקשורת.

סטלה הנדלר, מנכ"לית בזק, "זוהי עסקה אסטרטגית לבזק, שתהפוך אותה לקבוצת תקשורת מלאה. השלמת עסקה זאת תאפשר לבזק להציע לראשונה חבילת שירותים הכוללת תוכן, כמו חברות התקשורת המובילות בעולם, ולייצר סינרגיות שעד כה לא היו אפשריות. רכישת yes היא בשורה מצויינת ללקוחות החברה שיוכלו ליהנות מסל מוצרים מלא בסטנדרט השירות הבלתי מתפשר לו הורגלו בבזק".

YES תתחיל סוף סוף להציג רווח נקי

YES מכפר סבא מוכרת למשקיעים המוסדיים תחת השם די.בי.אס. לווין - חברת אג"ח שהנפיקה שתי סדרות אג"ח. YES מחזיקה בנתח שוק של כ-45% ופעילותה סינרגתית לפעילות בזק.

YES עדיין לא פרסמה את התוצאות לסיכום שנת 2014. את החודשים ינואר-ספטמבר סיימה עם הכנסות של 1.28 מיליארד שקל והפסד של 235 מיליון שקל. השלמת העסקה עם בזק תשנה את השורה התחתונה לחלוטין - סעיף "הוצאות מימון בגין הלוואות בעלים", שהשחיר את הדוחות של YES יימחק וחברת הלווין תציג רווח נקי.

האנליסט ערן יעקבי ממיטב-דש: "אין לנו ספק כי מדובר בסינרגיה שיווקית אמיתית כבר בטווח הקצר ובוודאי בטווח הארוך. כמו כן, צפויה סינרגיה תפעולית משמעותית כמו בנושא הטכנאים הכפולים, הכספים ועוד. השווי לבזק בעתיד הבינוני הוא משמעותית גבוה משווי העסקה".

הדובר של בעל השליטה מסר כי: "שאול אלוביץ' יפסיד בין 450 ל-800  מיליון שקל על אחזקתו הפרטית בחברת YES. מאז נכנסה להשקעה בחברה לפני כ-16 שנה, העלות עבור יורוקום הסתכמה בכ-1.5 מיליארד שקל. יורוקום לא נהנתה מדיבידנדים ולא משכה דמי ניהול".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אנונימי 11/02/2015 11:49
    הגב לתגובה זו
    יס רק נטל!
  • 2.
    רגולציה גוזלת ציבור 11/02/2015 11:23
    הגב לתגובה זו
    רגולציה מוטרפת שפוגעת בציבור משיקולי אגו ומנעה עד עכשיו טריפל מבזק וייס יצרה שני נזקים נוראיים: 1. נתנה להוט החברה הנוכלת יתרוןכספי ושיווקי ענק ללא כל דיון ציבורי, כך העשירו את בעלי הוט, חברה שמשקרת וגוזלת את הציבור. 2 גרמה לכך שמי שרצה להתחבר לבזק וייס נאלץ לשלם עמלות כפולות ולהחזיק מערך טכנאים כפול וניהול כפול ותיאום כפול כי הטכנאים לא היו מגיעים באותו מועד. אבל מה זה חשוב שזה עולה עוד 200-300 מיליון ש"ח לשנה, הציבור מטומטם ולכן הציבור משלם וכחלון הגאון שמנע את התחרות בדרל ח- 9 מנדטים של ציבור מטומטם שלא שואל שאלות ולא בוחן את הרפורמה הכי רצחנית והכי נוראית בדרך לתחרות. ושלא יובן לא נכון מנכלי חברות הסולולר היו צריכים לשבת בבית סוהר כי כולם גנבו מהציבור, ואת המחיר היה צריך להוריד רק שכחלון הוריד אותו עם מכסימום נזקים למשק, לכספי הפנסיה והגמל ולשוק ההון ולבעלי העסקים
  • 1.
    ניתוח קליל 11/02/2015 09:39
    הגב לתגובה זו
    מאחר ויס עם הפסדים צבורים ..... המשמעות העקיפה : על רווח 100 משלמים 26.5% מס חברות , מכאן שמ 73.5 רווח לאחר מס כדי לחזור ל 100 יש הפרש 36% בשורה התחתונה בחלוקות שיבואו הדיבידנד הצפוי מבזק יגדל ב 36% !! כתוצאה מנכס מס
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותרשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיות

חשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים

רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה רשות ניירות ערך רשות המסים אלומות רותם שני

ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום. 

על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.

קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.

ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.


כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית

להמשך הכתבה לחץ כאן
ישראל רייף יו"ר אפקון
צילום: עזרא לוי

60 מיליון שקל: מור נכנסת לאפקון עם השקעה בהקצאה פרטית

סך הגיוס מגיע לכ-74 מיליון שקל, יחד עם הפניקס, מנורה, ספרה ואלטרנטיב שהעמיקו השקעה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אפקון מור בית השקעות מניות הקצאה פרטית

קבוצת אפקון אפקון החזקות 4.34%  , שפועלת בתחומי ההנדסה, האנרגיה, התעשייה והתשתיות בישראל ובשווקים בינלאומיים, מדווחים על מהלך שמכניס לחברה משקיע מוסדי חדש. מור בית השקעות מור השקעות 0.11%   משקיעה כ-60 מיליון שקל באפקון החזקות במסגרת הקצאה פרטית של מניות, ובכך נכנסת לראשונה להשקעה בקבוצה. מבחינת השוק זה עוד סימן לכך שהחברה מצליחה למשוך גופים גדולים לעסקאות ממוקדות, בלי רעש מסביב. ההשקעה מביאה את מור להחזקה של כ-3.8% מהונה של אפקון, ובמקביל היא מקבלת גם אופציות שעשויות להגדיל את האחזקה בהמשך. במילים פשוטות, זה מהלך שמתחיל בנתח קטן יחסית, אבל משאיר למור דלת פתוחה להגדיל נוכחות אם התנאים יתאימו.

במקביל למניות, יוקצו למור אופציות לפי שווי חברה של כ-2.120 מיליארד שקל. אופציות הן זכות לרכוש מניות בעתיד במחיר שנקבע מראש, ואם ימומשו מור צפויה להפוך לבעלת עניין באפקון. בעל עניין זה גוף שמחזיק נתח מהותי מהחברה ומגיע איתו גם סט חובות דיווח רחב יותר, ככה שהכניסה כבר הופכת ליותר מסתם השקעה נקודתית. להקצאה הפרטית הצטרפו גופים מוסדיים נוספים ובהם הפניקס, מנורה, ספרה ואלטרנטיב בית השקעות, כך שסך המזומן שייכנס לאפקון במסגרת המהלך יעמוד על כ-74 מיליון שקל. בשורה התחתונה, אפקון מקבלת הזרמת הון לא קטנה, וגם מחזקת את השורה של השמות שמופיעים לצידה.


מפת בעלי העניין והשליטה בקבוצה ומי ילווה את העסקה

עם מימוש האופציות, מור צפויה להצטרף כבעלת עניין נוספת בקבוצת אפקון, לצד הפניקס שמחזיקה בכ-7% מהחברה, מגדל עם כ-6% ומנורה עם כ-6%. מעל כולם נמצאת משפחת שמלצר, בעלת השליטה בקבוצה, עם כ-63% מההון. בפועל, מדובר בהרחבה של מעגל הגופים המוסדיים סביב החברה, תוך שמירה על שליטה ברורה אצל בעלת השליטה. זה מהלך שמוסיף עוד שכבת תמיכה פיננסית, אבל לא מזיז את מרכז הכובד של השליטה. בגלל זה ההקצאה נתפסת כמהלך ממוקד שמחזק את החברה בלי להפוך את המבנה שלה על הראש.

החתמים שליוו את העסקה הם רוסאריו קפיטל ומנורה מבטחים חיתום. מבחינת החברה, זה עוד מהלך שמסדר לה אוויר קדימה ומחזק את החיבור עם המוסדיים שמלווים אותה גם בסבבים כאלה.

באפקון מציגים את המהלך כחלק מהכיוון הכולל של הקבוצה, ומדווחים שההשקעה משקפת הבעת אמון בפעילותה של אפקון, באסטרטגיית הצמיחה שלה ובפוטנציאל ארוך הטווח של הקבוצה. בחברה מדגישים בעיקר את הפן של שותפות והמשך צמיחה, ולא רק את המספרים היבשים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן