5 שנים לראלי: עדו קוק על הסיבה לשינוי הכיוון ב-2009, והאם העליות יימשכו?
השבוע לפני 5 שנים זה קרה, שוקי המניות מסביב לעולם נגעו בתחתית אחרי נפילה של כמעט 60%. זו הייתה נגיעה בודדת שממנה יצאו השווקים לראלי אדיר, השני בעוצמתו מזה 70 שנה. Bizportal מביא היום את הכתבה השלישית והאחרונה בסידרה בה מתייחסים אלה שמנהלים את הכסף הגדול, לאירועי אותם אותם ימים, וגם לסיטואציה הנוכחית - מרחק 180% מאותה תחתית רחוקה.
בכתבות הקודמות בסדרה דיברנו עם
בכתבה השלישית והאחרונה בסדרה פנינו לעדו קוק, מנכ"ל בית ההשקעות IBI שמנהל כ-34 מיליארד שקל, בשאלה האם למדנו משהו מהמשבר האחרון, או שנפילה בסגנון זו שהתרחשה לפני 5 שנים יכולה לחזור על עצמה שוב בקרוב.
מה גרם לתפנית החיובית בשווקים לפני 5 שנים, למרות שהכלכלה האמריקנית היתה עדיין רחוקה מאוד משיפור?
"הדבר הכי משמעותי היה הזמן ועוצמת התגובה של הבנק המרכזי והממשל הפדרלי", אומר קוק. "ההחלטות התקבלו מהר מאוד. התגובה וההחלטה לתת לבנקים ליפול, לחלץ את AIG ועוד, אלה היו החלטות שהביאו לתפנית. ברגע שהיתה התגייסות של ארה"ב, אירופה ויפן לטפל בבעיות האלו ברצינות, כולל פעולה של הממשלות ושל הבנקים המרכזיים, המשקיעים התעודדו והתחילו להאמין בהתאוששות".
- עדו קוק יסיים את תפקידו כמנכ"ל IBI בית השקעות
- הפאנל הפותח: האם יש בועה בשוקי המניות? צפו בקטע המלא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתי הבנתם שהתחיל ראלי של ממש בשוק המניות ולא מדובר רק ב"דאבל דיפ"?
"אתה אף פעם לא יודע שמדובר בראלי", מסביר המנכ"ל. "בכל נקודה זה יכול להיות רק תיקון. אנחנו לא יודעים לתזמן את השוק". קוק מסביר שמבחינתו המשבר היה משבר חוב ולא מניות, ובשוק האג"ח ההתאוששות הורגשה בעיקר בהתאם לתכנית רכישות האג"ח של הפד'.
"מה שגרם לי להרגיש יותר בטוח בטווח הבינוני היה הנחישות לטפל בבעיות בעולם", הוא חוזר ואומר. יו"ר הפד' דאז, בן ברננקי, התחייב באותו זמן יחד עם שר האוצר האמריקני לפעול לתמיכה בגופים הגדולים שכשלו, החזרת שוק התעסוקה לנורמליות ויצוב המערכת הפיננסית, מה שתרם לתחושת הבטחון בשוק.
מה למדנו מאז המשבר?
"בעולם הגלובלי, אחד הלקחים זה שאם יש בעיה במקום אחד היא בעיה של כולנו" אומר קוק. "משבר הסאב פריים השפיע על כולנו, בדרך כזו או אחרת, צריך להבין את זה. ככל שהמשבר יותר גדול זה אומר יותר כשלי שוק. אם אג"ח טוב יורדות לרמות של 50 סנט זה כשל שוק".
- אריקה כרמל תשווק בבלעדיות את YA-MAN וצופה גידול של 20% במכירות
- אוטונומוס גארד קיבלה הזמנה של כ-12 מיליון שקל מלקוח אירופי
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
"אגב, המשבר הבא יכול להגיע מסין", קובע קוק. הוא מסביר שקיים בסין חוסר גדול במידע, עם כל בנקאות הצללים ונתוני הסחר המנופחים. מצד שני, "יש להם יכולת להכיל את הבעיות האלו, יש להם יכולת לטפל בבעיות", אבל זה יקח הרבה זמן.
"הצד הנגדי היא ההזדמנות. מי שפחד לקנות פספס הזדמנות. בניגוד למה שמקובל לחשוב, אני מעריך שמשקיעים רבים כן קנו בתחתית ונצלו את ההזדמנות, אבל יותר משקיעים לא קנו. להגיד שהציבור מוכר בשפל וקונה בשיא זה מוגזם, המציאות יותר מורכבת מזה".
ומה בהסתכלות קדימה? האם שוק המניות בארה"ב יקר מדי כיום או שהראלי יגיע גם ליום הולדת 6?
"בוא נשים את המילה ראלי בצד", מסייג קוק. "המכפילים לא זולים, אבל אותי מטרידים יותר העקרונות הפונדמנטלים. הנתונים הבסיסיים של השוק האמריקני מאפשרים להרגיש נוח עם מכפילים גבוהים יחסית. אני חושב שהשוק האמריקני יותר יקר משווקים אחרים, אז החשיפה שאנחנו נותנים לו היא בהתאם, אבל כל עוד הריבית ברמת אפס, משקיעים יעברו לנכסי סיכון, וזה ימשיך להרים את השוק".
- 4.היו עליות 5 שנים -היו תשואות ב IBI? (ל"ת)חיים 14/03/2014 08:30הגב לתגובה זו
- 3.אל על תעוף אל על (ל"ת)אלעל 13/03/2014 14:52הגב לתגובה זו
- 2.דוד 13/03/2014 11:09הגב לתגובה זוזה בגלל שמעלים את הבורסה לבועה ומפילים את הדולר כבר הגיעה לשפל של כול הזמנים הבורסה הגיעה לסי של כול הזמנים אם זה כלכלה טובה לא פו יהה כמו יון אם יורים עלנו מעזה ופו עולה זה אומר דרשני הבורסה בועה מובעקת
- 1.מתים לירידות 13/03/2014 10:54הגב לתגובה זוכיל , טבע, ח"ל, בזן, אל על, טאואר בהפסדים לכול המשקיעים אפריקה בהפסדי עתק לכל המשקיעים. תפסיקו כבר לבלבל לנו במוח קודם שכל המניות הללו יעלו ואחר כך נדבר על ירידות
- אלמונימי 13/03/2014 11:25הגב לתגובה זועוד פעם אתה עם העברית שלך ?
אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
עדכון מדדי הבורסה עשוי לייצר מחזור שיא, במגדל שוקי הון מסמנים את המניות הבולטות הצפויות להערכתם לרכז את עיקר העניין
לקראת עדכון מדדי הבורסה בתל-אביב הצפוי היום בסגירה, מגדל שוקי הון מציגה את הערכותיה בקשר לכמה מהשינויים הבולטים הצפויים במניות ובמדדים העיקריים בשלב נעילת המסחר –-מועד ביצוע השינויים בהרכבי המדדים בפועל.
לצד זאת, בבית השקעות מזכירים אפשרות למחזור שיא שיירשם בסיכום יום המסחר, בשל השינויים המהותיים הרבים הנכללים בעדכון במקביל לצמיחת היקף הנכסים המנוהלים על מדדי הבורסה בעקבות זרימת כסף חדש לשוק ההון המקומי, בעיקר לתעשיית קרנות הנאמנות.
נקסט ויז'ן -1.5% ומגדל ביטוח -0.08% ביטוח: שינוי צפוי: כניסה לת"א 35 ויציאה מת"א 90. ברקע לכניסת השתיים למדד החברות הגדולות ביותר בבורסה המקומית ניצב הכיוון החיובי ממנו נהנות מניות החברות הביטחוניות וחברות הביטוח. מעבר זה צפוי להתאפיין בהיצעים נרחבים, בנקסט ויז'ן בהיקף מוערך של כ-150-200 מיליון שקל ובמגדל ביטוח בהיקף מוערך של כ-250-300 מיליון שקל, בשל יציאתן ממדד ת"א 90, בו היקף ההון המנוהל גדול יותר לעומת זה המנוהל בת"א 35 ובשל ירידת משקלן היחסי במדד אליו הן נכנסות.
טבע -1.54% , פועלים 0.26% , לאומי 0.67% ו דיסקונט 0.89% : שינוי צפוי: עדכוני משקלים בת"א 35. מול מניית טבע, שמשקלה במדד הדגל צפוי להתעדכן מטה בהתאם לשיעורי המקסימום הקיימים, מניות הבנקים צפויות ליהנות מהגדלת משקלם בת"א 35. כך, מניית טבע צפויה להיצעים של כ-300-400 מיליון שקל ומניות פועלים, לאומי ודיסקונט צפויות לביקושים בטווח של כ-150-250 מיליון שקל כל אחת.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- בדרך ל-6,600? בתי ההשקעות משדרגים יעדים ל-S&P 500
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברה לישראל -14.45% ו אנרג'יאן 3.59% : שינוי צפוי: יציאה מת"א 35 וכניסה לת"א 90. שחיקה של כ-8% בערכה של אנרג'יאן מתחילת השנה משקפת לה ביצועי חסר מול עלייה של כ-45% במדד הנפט והגז ושל כ-35% בת"א 35. מניית החברה לישראל מציגה עלייה של כ-20% מתחילת השנה. במעברן מת"א 35 לת"א 90 כל אחת משתי המניות צפויות לביקושים בטווח של כ-200-300 מיליון שקל, בשל היקף הנכסים הגבוה המנוהל בת"א 90 ביחס לת"א 35.
נובה: הרווח למניה על 2.16 דולר - סנט מעל הצפי - תחזית שמרנית מפילה את המניה
ההכנסות עלו ב-25% לעומת השנה שעברה והרווח למניה הגיע ל-2.16 דולר סנט אחד מעל התחזיות; צופה לרבעון הרביעי הכנסות בטווח של 215-225 מיליון דולר
נובה, נובה 2.69% ספקית פתרונות המדידה הישראלית לתעשיית המוליכים למחצה, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי. נובה ממשיכה ליהנות מצמיחה בביקוש למערכות מדידה לתחומי הזיכרונות והמעבדים המתקדמים - מגזרים שנהנים מההאצה בהשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ובייצור שבבים מתקדמים.
למרות הדוחות החזקים, מניית Nova Measuring Instruments Ltd. 4.57% נופלת בשיעור דו ספרתי במסחר המוקדם בנאסד"ק אחרי פרסום התוצאות המניה נסחרת לפי שווי שוק של כ-10 מיליארד דולר, (בת"א היא בהפסקת מסחר) אחרי שזינקה כ-72% מתחילת השנה ו-88% במהלך 12 החודשים האחרונים.
הרווח למניה (Non-GAAP) עמד על 2.16 דולר, לעומת תחזית הקונצנזוס של 2.15 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-224.6 מיליון דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 222 מיליון דולר, ובזינוק של 25% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו כאמור ב-224.6 מיליון דולר, עלייה של 2% לעומת הרבעון השני של השנה, ו-25% לעומת הרבעון השלישי של 2024. הרווח הנקי לפי GAAP עמד על 61.4 מיליון דולר, או 1.90 דולר למניה בדילול מלא, עליה של 19% לעומת התקופה המקבילה.
לפי Non-GAAP, הרווח הנקי היה 70 מיליון דולר, או 2.16 דולר למניה, עלייה של 24% לעומת אשתקד. שיעור הרווח הגולמי נותר יציב - 56.7%, לעומת 56.6% לפני שנה. ההוצאות התפעוליות עלו ל-63.6 מיליון דולר, לעומת 52.1 מיליון דולר ברבעון המקביל.
