רפי ניב: "יש גופים מוסדיים שהחליטו לאחרונה להגדיל אחזקות בבורסה בת"א, המשך הראלי תלוי כעת ב-3 גורמים"
שוק המניות המקומי עובר ימים טובים של ראלי מרשים. אחרי כברת דרך שכללה עלייה של כ-10% במדד המעו"ף, צריך שוב לעצור ולשאול - האם נכון כעת להגדיל את החשיפה?
בשיחה ל-Bizportal התייחס רפי ניב, מנכ"ל מיטב דש קרנות נאמנות, לראלי בבורסת ת"א ולכניסת הכספים המשמעותית לשוק ההון, "יש כאן שילוב של שני גורמים. האחד - מתחילת החודש הקודם הבנו ש"האיום הסורי" ירד מהפרק ויש יותר וודאות גיאופוליטית. כתוצאה מהירידות שנבעו מחשש להתלקחות, אנשים ראו בשערים הנמוכים שהיו כאן עדיפות על השווקים בחו"ל והגדילו את החשיפה למניות כאן."
"הגורם השני שתדלק את השוק הייתה הורדת הריבית המפתיעה. זה היה בניגוד לקונצנזוס. במצב החדש ההשקעה הבטוחה הופכת לפחות טובה והציבור מעביר כספים מאלטרנטיבות בטוחות וכמעט בלי תשואה, למקומות עם תשואה גבוהה יותר וגם יותר סיכון."
לאן זורם הכסף ומי בדיוק מזרים אותו?
"אנחנו רואים הזרמה גדולה יותר של כספים לאג"ח הממשלתיות, לקונצרניות וגם למניות. הגידול במחזורי הבורסה נובע מגיוסי הקרנות. מעבר לכך, נראה שגופים מוסדיים החליטו להגדיל החזקה במניות. מדובר בגופים שעד עכשיו הייתה להם החזקה נמוכה והם החליטו להגדיל אותה. אלה הסיבות לגידול במחזורים."
ניב התייחס לעוצמת העליות בשוק המקומי והסביר, "היינו בעמדה ברורה של פיגור מול חו"ל. בנוסף, היו כאן מניות בודדות שהשפיעו לרעה על השוק כולו, כמו כיל וחברה לישראל. רמת השערים הייתה נמוכה וזו הסיבה לראלי האחרון. כשהקונים מגיעים הם מעלים את המחירים. הקונים הגיעו כמו בימים שקדמו לתקופת הדשדוש ולא מצאו מוכרים. השוק נמשך למעלה."
איזה אפיקים אטרקטיביים בתקופה כזו?
"כל הנכסים הסחירים אמורים ליהנות מהורדת הריבית. האג"ח הממשלתיות הופכות לאלטרנטיבה טובה יותר הודות למדד הנמוך שמטיב גם עם השוק הקונצרני (שמושפע משוק האג"ח הממשלתי) והמניות. כל המקומות לרווחי הון בריבית קבועה ובטוחה לא מספקים רווחים. כרגע אנשים מוכנים להגדיל את הסיכון."
אתה יודע שאומרים שכשהציבור נכנס לבורסה, היא נמצאת כבר בישורת האחרונה של העליות, כשיש כבר פחות בשר...
"יכול להיות שיש בזה משהו, אבל ה'ישורת האחרונה' הזו יכולה להמשך אפילו שנה. ברור שככל שהשערים עולים גם באג"ח וגם במניות הסיכון יגדל, אבל בוא נשים את הדברים על דיוקם - לא נעשה כאן מהלך עליות ענק. המדדים עלו בשנתיים האחרונות אולי בעשרים אחוזים, אלא בהחלט לא תשואות פנומנאליות. הכל עניין של אלטרנטיבה, ברור שרמת הסיכון עשויה לגדול, אבל העליות האלה יכולות להמשך גם תקופה ארוכה. תזכור שמהרגע שמדברים על בועה לוקח שנה לפחות עד שקורה משהו, כרגע לא מדברים על בועה בכלל. המחירים אולי גבוהים מאלו שראינו לפני חודש, אבל הם עדיין סבירים."
מה צריך לקרות כדי שהראלי יימשך וכיצד כדאי להשקיע?
"באפיק הקונצרני יש פחות הזדמנויות, אבל מבחינת מניות - אם הסביבה תמשיך להיות טובה כפי שהיא עכשיו, אין סיבה שהעליות לא יימשכו. המשך המגמה תלוי בשלושה גורמים: המשך סביבת ריבית נמוכה שנובעת מאינפלציה נמוכה, שקט בגזרה הגיאופוליטית וסביבת צמיחה של 3% ומעלה. התחזיות שלי יכולות להשתנות אפילו תוך חודש, אבל רק אם יחולו שינויים משמעותיים בגורמים האלה. האינדיקטורים הנוכחיים תומכים בהמשך מגמת העליות."
ניב נשמע נחרץ בכל הקשור לאופן ההשקעה, "קודם כל לשים דגש על פיזור. לא להתמקד רק בקונצרני או מניות, יש קרנות מעורבות שמשלבות גם אג"ח וגם מניות, שם פרופיל הסיכוי-סיכון הוא הטוב ביותר. יש אפסייד מהמניות, רמת המחירים באג"ח הממשלתי סבירה, הייתי ממליץ להשקיע דרך קרנות נאמנות או תעודות סל. יש שם פיזור וידע מקצועי. משקיעים שאינם מקצועיים לא צריכים להסתכן בהשקעה ישירה שמחייבת מחקר מעמיק ושוטף מאוד, שלא כל אחד יכול לעשות."
- 6.בא 03/10/2013 14:32הגב לתגובה זוגאון של אמא .
- 5.שתחנקו כבר מאיזה "ראלי". מושחתי העולם. (ל"ת)וואצ'ר 03/10/2013 11:34הגב לתגובה זו
- 4.החליטו להשקיע ברציו בגדול ממקורב מאד (ל"ת)גופים מוסדיים 03/10/2013 10:51הגב לתגובה זו
- 3.השקולה 03/10/2013 10:50הגב לתגובה זואמורה לטפס בתוך 3-4 שנים למעל 2000 במעוף. אבל מה שמשבש את העניין זה מס הבורסה, שלא היה בעליות הקודמות, ופוגע בכדאיות. אז אני פחות אופטימית, אבל עליות יהיו לפי המחזוריות הרב שנתית.
- אמיר 04/10/2013 00:08הגב לתגובה זועליות לא מחזיקות יותר מחמש-שש שנים. כך היה תמיד. עברו כבר 4 וחצי שנים ממרץ 2009. יש עוד מקסימום שנה-שנה וחצי. התאוששות מהירה כמו ב 2009 לא תחזור בקרוב.
- 2.המפולת בדלת - מה הוא מבין (ל"ת)אבי 03/10/2013 10:45הגב לתגובה זו
- 1.חכם 03/10/2013 10:44הגב לתגובה זואתם יכולים לישון בשקט. הכל טוב.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
