כצפוי: בנק ישראל החליט להותיר את הריבית ללא שינוי - ברמה של 1.25%
בנק ישראל פירסם את החלטת הריבית לחודש ספטמבר והחליט כי הריבית תיוותר ללא שינוי ברמה של 1.25%, זאת בהתאם לתחזית קונצנזוס התחזיות. לפי ההודעה המצורפת לעדכון הריבית, בבנק ישראל מצאו כי הפרמטרים השונים נותרו ללא שינוי משמעותי בחודש החולף ולכן ככל הנראה לא ראו לנכון לעשות שינוי. לגבי פרמטר הנדל"ן (מחירי הדירות המשיכו לעלות), לגביו מציינים בבנק ישראל כי הייתה התייחסות נפרדת של המפקח על הבנקים לעניין המשכנתאות. בין אותם פרטמרים מציינים בבנק ישראל כי הבנקים המרכזיים במשקים המפותחים לא שינו החודש את הריבית, שער החליפין האפקטיבי נותר בסיכום החודש האחרון ללא שינוי, האינפלציה נמצאת במרכז היעד, ניכר שיפור איטי בפעילות הריאלית במשקים המפותחים, ובישראל הפעילות ממשיכה להתרחב בקצב שאפיין אותה בשנתיים האחרונות. משמעות סיכום הפרמטרים היא שבבנק ישראל יכולים להמתין עם נשק הריבית ולא צריכים למהר להפחית כעת בכדי לעודד את הצמיחה. בשורה התחתונה נכתב בהודעה המצורפת כי "על רקע אלה סברה הועדה המוניטרית שרמת הריבית הנוכחית תואמת את תנאי המשק, והחליטה להותיר את הריבית ללא שינוי." אילן ארצי, מנהל השקעות ראשי בהלמן אלדובי: "בנק ישראל החליט להמתין לבחירת הנגיד ולקבלת נתונים נוספים על מצב המשק. ההחלטה לא להוריד את הריבית עולה בקנה אחד עם נתוני הצמיחה האחרונים ועם האינפלציה שנמצאת בטווח של בנק ישראל. גם החלשות השקל למול הדולר בימים האחרונים לנוכח חששות מפעולה בסוריה הקלו על קבלת ההחלטה. עם זאת, חלק מהאינדיקאטורים השוטפים עדיין מלמדים על האטה מסוימת". אסף שאול, סמנכ"ל ההשקעות באלפא פלטינום קרנות נאמנות: "האירועים החריגים בסוריה גורמים לעליות בשער הדולר והדבר הקל על החלטת בנק ישראל. להערכתנו הנגידה הזמנית קרנית פלוג מייחסת משקל רב יותר לתחום הדיור מאשר קודמה בתפקיד ולכן כל עוד מחירי הדירות ממשיכים לעלות הסיכוי להורדת ריבית נמוך". ארז צדוק מקרנות אביב אומר כי "אין זה סוד שנתניהו מעוניין בנגיד דובר אנגלית רהוטה וקריירה בחו"ל כדי לקבל הכרה בינלאומית, אך בינתיים ההכרה הבינלאומית היא שאין בעל בית בבנק ישראל, וכנראה גם לא במשרד האוצר". רו"ח אהוד רצאבי, נשיא להב: "על בנק ישראל להוריד את הריבית במטרה לעודד את הצמיחה ולהזריק אוויר לריאות של המשק כולו ולהקל על עלויות האשראי של העסקים הקטנים והבינוניים, אשר נאבקים על הישרדותם". שמואל בן אריה, מנהל מחקר שוק מקומי בפיוניר תכנון פיננסי, מציין כי "נראה שהסיבה האמיתית לאי הורדת הריבית הינה היעדר נגיד חדש כאשר הורדת ריבית ב- 0.25% היתה יכולה להיות מהלך חיובי לשוק המקומי. הצורך בהורדת ריבית נובע מהעובדה שהדולר עדיין חלש אל מול השקל ולא מאפשר ליצואנים להתרומם, ריביות נמוכות בחו"ל, תחזיות צמיחה גלובליות שממשיכות להיות נמוכות למרות נתונים מעודדים מאירופה, וסביבת האינפלציה אשר נותרה נמוכה על אף השפעת הממשלה בחודשים האחרונים".
- 2.לכל האינטרסנטים 26/08/2013 22:08הגב לתגובה זולהוריד
- 1.פלוג לא הבריקה, החוסר בנגיד עולה למשק ביוקר (ל"ת)ממלאת מקום מיותרת 26/08/2013 21:08הגב לתגובה זו
הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%
נעילה חיובית בתל אביב: הבנקים זינקו על רקע הגדלת הדיבינד הצפוי, סאפיינס זינקה בעקבות הרכישה המסתמנת
המסחר ננעל בירוק בוהק: מדד ת"א 35 הוסיף 1.42% ומדד ת"א 90 עלה 1.59%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים זינק 5.88%, מדד הביטוח עלה 3.4%, מדד הנפט והגז סגר שלילי ב-0.78% ומדד הנדל"ן עלה 0.82%. הבנקים כמובן גנבו את ההצגה. עליות מטורפות של 6%, בעיקר כי הם יחלקו 50% מהרווחים ברבעון הקרוב כדיבידנדים ומדובר על דיבידנדים מאוד משמעותיים.
מדד MSCI עושה עדכון ומניית הפניקס הפניקס 6.73% צפויה להיכנס למדד. עדכון MSCI - הפניקס מצטרפת למדד MSCI ישראל, מי עוד ברשימה?
בנק ישראל יאפשר לבנקים לחלק עד 50% מהרווח הנקי לבעלי המניות כדיבידנד, לעומת 40% עד כה, צעד שתקף בשלב זה רק לרבעון השני וייבחן מחדש ברבעון הבא. ההחלטה מגיעה על
רקע ירידה ברמת הסיכון במשק, עודפי הון משמעותיים והיערכות הבנקים לפרסום דוחות חזקים במיוחד. המניות במגמה חיובית ומדד הבנקים עולה מעל 3%
חמשת הבנקים
הגדולים צפויים לדווח יחד על רווח נקי של 8.5-9 מיליארד שקלים ברבעון השני, עם תשואה ממוצעת להון של 16%-17%. סביבת הריבית הגבוהה, פעילות כלכלית ערה במשק, יתרות עו"ש גבוהות ורוח גבית משוק ההון צפויים לתמוך בשורת הרווח, ולתרום לתוצאות חזקות גם בהכנסות מעמלות וניירות
ערך. עם זאת, לא הכל רק ורוד. הסיכונים המרכזיים מגיעים מהגברת התחרות בשוק האשראי, לחץ רגולטורי, כולל מס זמני על רווחי יתר, והיחלשות בשוק הנדל"ן, שמתבטאת בירידה בביקושים להלוואות משכנתא. אחרי עלייה של כמעט 40% במדד הבנקים מתחילת השנה ומעל 80% ב-12 חודשים, השאלה
המרכזית כעת היא לא אם הדוחות יהיו טובים, אלא כמה מזה כבר מגולם במחיר. הניתוח המלא לרבות ניתוח מניות הביטוח - לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות?
ומה עם מניות הביטוח
- סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שלב חדש במסחר בבורסה
היום מתחיל שלב מסחר חדש במסחר בבורסה שנקרא שלב ה-TAL (ראשי תיבות של Trading at last). שלב זה מתחיל מיד לאחר שלב הנעילה והוא נמשך כ-5-6 דקות. בשלב זה ניתן להעביר הוראות קנייה ומכירה ללא מחיר. ככל שיהיה מפגש בין קונים למוכרים הוא יבוצע לפי שער הנעילה. השלב הזה נועד בעיקר לקרנות פאסיביות - מחקות וסל שעוקבות אחרי המדדים, הן צריכות במקרים רבים להתכסות והשלב הזה מאפשר להן יותר "מרווח" כדי להתכסות ולעקוב במדויק אחרי המדדים.
בנקים קרדיט מערכתלמה הבנקים זינקו היום והאם זה מוצדק?
האם דיבידנד משפיע על השווי של חברה, איך זה שחלוקת דיבידנד בשיעור של 1%-1.5% ביחס לשווי, מזניקה את המניות ב-6%; ומה המחיר של הבנקים בארץ ביחס למחיר של בנקים בעולם?
בנק ישראל מאפשר לבנקים לחלק 50% מהרווח - החלטה שמזניקה את מניות הענף, אבל האם דיבידנדים באמת משפיעים על השווי? התשובה הכלכלית היא לא. אבל בפועל, יש גופים רבים שעוקבם וקונים מניות שמחלקות דיבידנדים גבוהים והם מזרימים כספים כאשר מדיניות הדיבידנד משתפרת. הביקושים מגיעים גם מגופים כאלו, אלא שלא בטוח שיש לזה הצדקה כלכלית.
הבנקים הם עסק נהדר. הם מייצרים תשואה להון של 16%-17% בזכות תחרות נמוכה במיוחד. הפיקוח על הבנקים בשם היציבות של המערכת הבנקאית, מייצר להם רווחי עתק, כי לגישתו בנקים רווחיים הם בנקים יציבים. הבעיה שהרווח שלהם הוא הפסד שלנו, אבל למשקיעים במניות הבנקים זה מצוין.
והנה עוד מתנה של המפקח על הבנקים: המפקח על הבנקים, דני חחיאשוילי, אישר היום לבנקים לחלק דיבידנד מוגדל בשיעור של עד 50% מהרווח הנקי בגין תוצאות הרבעון השני של 2025. מדובר במהלך נקודתי שלא ברור אם יחול באופן גורף על רבעונים עתידיים. בינתיים, בכל חלוקה נוספת, הבנקים יידרשו לפנות שוב לפיקוח. אלא שמשקבע המפקח שזה אפשרי, הוא לא יכול כבר ללכת אחורה, אלא אם תנאי השוק ישתנו לרעה.
ההודעה הובילה לראלי מהיר במניות הבנקים, כאשר מדד הבנקים מזנק בכ-6% ומושך מעלה את מדד ת"א 35 שעולה בלמעלה מ-1.4%.
הערכנו כאן שרווחי הבנקים יסתכמו ברבעון ב-8.5 עד 9 מיליארד שקל - לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח. מאחר שחלק גדול ממניות הבנקים מוחזקות בידי גופים מוסדיים, המשמעות היא שקרנות הפנסיה, קופות הגמל ועמיתי קרנות ההשתלמות ייהנו מהגידול בחלוקה. במקביל, בעלי השליטה בשני הבנקים שבהם יש גרעין שליטה - מזרחי טפחות (אייל עופר והאחים וורטהיים) והבינלאומי (צדיק בינו) יקבלו דיבידנדים שמנים שמוערכים ב-300 מיליון שקל.
- לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עונת
הדוחות הכספיים בבנקים תיפתח ביום שני עם פרסום דוחות הבינלאומי, ותימשך עם לאומי והפועלים ביום רביעי, ודיסקונט ומזרחי טפחות ביום חמישי. הבנקים ימשיכו להציג צמיחה בפעילות, הכנסות מימון גבוהות והפרשות נמוכות יחסית להפסדי אשראי. ברקע, האינפלציה ברבעון השני (1.3%)
תרמה לשורת הרווח, בעיקר בשל עודף נכסים צמודי מדד במאזני הבנקים. עם זאת, תרומה זו היא נומינלית בלבד.
