טרנד נולד: גיוס כסף בכתבי אופציות, "אנחנו מנסים להילחם בשחקני השורט"
מצוקת המזומנים אליה הגיעו חברות הביומד הקטנות בבורסה הולידו פתרונות גיוס יצירתיים במיוחד. בחודשים האחרונים, החל להתפתח בבורסה טרנד חדש - גיוס מניות באמצעות כתבי אופציות בלבד. לא פחות מארבע חברות ביומד ביצעו גיוסים באמצעות אופציות: בונוס ביוגרופ, ווקסיל ביו, וביונדווקס. אתמול התבצעה הנפקה נוספת, של חברת נסווקס.
במסגרת ההנפקות, לא מציעה החברה למשקיעים מניות אלא כתבי אופציות הניתנות להמרה למניות. לרוב, כתבי האופציות ניתנים להמרה למניות לפי מחיר מימוש שנמצא עמוק בכסף או קרוב לכסף. לאחר פרק זמן יחסית קצר, מחיר המימוש עולה בצורה חדה כלפי מעלה.
הנחת העבודה של החברות היא שהמשקיעים יעדיפו להמיר את כתבי האופציות למניות בפרק הזמן שבו מחיר המימוש נמוך, וכך קופת החברה תתמלא במיליוני שקלים. ההצלחה הגבוהה ביותר בגיוס מסוג זה הייתה בחברת תאי הגזע בונוס שנהנתה לפני מספר חודשים מ'הייפ' מצד המשקיעים. בהנפקת האופציות גייסה החברה כ-2.7 מיליון שקל. מימוש האופציות הכניס לקופת החברה למעלה מ-10 מיליון שקל נוספים.
בשוק ההון מייחסים את הטרנד החדש לחתם מאיר דלאל, שותף ברקורד-פידליטי חיתום אשר כבר בשנה שעברה החל לבצע גיוסים בצורה הזאת. עם זאת, נראה שמצוקת המזומנים אליהן הגיעו חלק מן החברות רק האיץ את התהליך ומספר הנפקות האופציות - רק הולך ועולה.
בשיחה עם Bizportal מסביר דלאל מה עומד מאחורי המהלך: "היום גיוסי מניות לוחצים את הניירות וכמעט יש התאמה מלאה בין מחיר ההנפקה למחיר השוק. בהנפקת אופציות אנחנו מנסים להילחם בשחקני השורט ולמנוע מהם מלמכור את המניה ביום ההנפקה. אנחנו חושבים שזה כלי נכון שאינו מעיק על השוק מבחינת סכום הגיוס".
- 7.ג'סי ליוורמור 26/12/2012 00:17הגב לתגובה זולרוב, המניות הרקובות האלה לא נמצאות במדדים ולכן אי אפשר בכלל להכנס לשורט כי אין השאלות. הסיבה היותר הגיונית היא שהביקוש להנפקות כאלה יהיה נמוך ויחתוך את המחיר של הנייר, ואם לא נמוך פשוט יבקשו דיסקאונט עמוק.
- 6.תגידו לי תרופה אחת שהצליחה להציל חיים (ל"ת)תפסיקו למכור חלומות 25/12/2012 22:31הגב לתגובה זו
- 5.הנשר 25/12/2012 22:28הגב לתגובה זובשוק הביומד משחקים עם פנסיה של אנשים, מוכרים חלומות על הצלחות שמעולם לא קורות בפועל, מריצים מניות, אותו דבר קורה גם עם הבדיחה שנקראת מניות נפט וגז
- 4.כולם מתחכמים אבל בפועל שום תרופה לא מצליחה. (ל"ת)הנשר 25/12/2012 22:25הגב לתגובה זו
- 3.רעיון יפה בהצלחה (ל"ת)הראל 25/12/2012 21:44הגב לתגובה זו
- 2.יוסי דור 25/12/2012 21:39הגב לתגובה זודאלל קובר החברות הגדול בשוק כבר לא יכול למוסדיים ולמשקיעים לגייס לאחר שמחק אותם באולטרה פרימיום די מדיקל גפן נסווקס הדרך היחידה למחוק אותם באפציות בתוך הכסף ומחיר מימוש של 50 אחוז מתחת לשוק ובכל זאת לקבל רק 1 אגורה ולא שווי נאיבי של 7 אגורות ומחיר תחתית של 95 אחוז מי שמחק את בביו זה לא החברות זה החתמים
- 1.מחיקת משקיעים בבורסה כמו נסווקס (ל"ת)זהירותתתתתתתתת 25/12/2012 21:10הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
