"היועצים בפחד, הם רוכשים בעיקר אג"ח ממשלתי - לא מוכנים לשמוע על מניות"
בזמן שהדאקס הגרמני משלים היום מהלך של 22% מתחילת השנה והנאסד"ק האמריקני משלים 20% ונסחר בשיא של עשור, המעו"ף הישראלי טיפס השנה רק 4.2%, ובכך רשם תשואת חסר דרמטית (ואם ננטרל זינוק של 228% השנה במלאנוקס אז בכלל). בכיר בתחום הקרנות אמר היום בשיחה עם Bizportal כי "היועצים עדיין נמצאים בשלב של הקטנת סיכונים, הם קונים רק אג"ח ממשלתיות ובעיקר מחפשים איך לא להפסיד עבור הלקוחות שלהם. הם פשוט מפחדים, אבל המצב הוא שנכון להיום יש בשוק המקומי פוטנציאל לא קטן. במניות הבנקים יש אפסייד משמעותי, וכך גם במניות הסלולר אחרי ההיסטריה של החודשים האחרונים. מניסיון העבר מי שקונה בימים בהם הציבור מפוחד - עושה כסף. בדר"כ נכס מתחיל להתאושש אחרי שכולם מתייאשים ממנו - בגלל זה אני יחסית אופטימי לגבי הבורסה המקומית". בכיר אחר בשוק הקרנות אמר ל-Bizportal כי "זה תופעה כמעט הזויה, אבל אני אומר לך שהמצב הוא שבימי הקיץ הרבה מאוד יועצים יוצאים לחופש ובשביל שלא לקבל טלפונים היסטריים מהלקוחות במקרה של אירוע בשוק - הם פשוט מעבירים את הלקוחות שלהם לקרנות כספיות. כך או כך, מבחינת היועצים על מניות אין בכלל מה לדבר, אם כבר אנחנו רואים אותם מנתבים חלק קטן מהכסף לאג"חים בסיכון הנמוך ביותר - כלומר אג"חים של בנקים וכו'. האמיצים מבינהם ממליצים על אג"חים בחו"ל". לאן הכסף הולך? פדיונות של 60 מיליון שקלים בקרנות המנייתיות לראיה, בשבוע שעבר גוייסו שתעשיית הקרנות 800 מיליון שקלים. 750 מיליון מתוכם הלכו לקרנות הכספיות ו-50 מיליון שקלים חקרנות המסרותיות. כאשר נכנסים לעובי הקורה, ניתן לראות כי אותו גיוס של 50 מיליון שקלים מגיע בעיקר כתוצאה מגיוסים של 330 מיליון שקלים בקרנות של אג"ח מדינה. מול זה יש פדיונות של 60 מיליון שקלים בקרנות המנייתיות ופדיונות של 130 מיליון שקלים בקרנות הקונצרניות ופדיונות של 270 מיליון שקלים באפיק אג"ח כללי. אגב, בשבוע שעבר נרשמו גם גיוסים של 160 מיליון שקלים לקרנות אג"ח חו"ל. הפחד של היועצים ניכר כמובן גם במחזורי המסחר בשוק המניות המקומי. בחודש אוגוסט הסתכם המחזור הממוצע ליום בכ-886 מיליון שקל, ירידה של כמעט 50% לעומת חודש אוגוסט של 2011. וזה לא רק בעיה מקומית, פעילות המסחר בבורסה בניו יורק רשמה באוגוסט צניחה מדאיגה של 54.6% לעומת אוגוסט שעבר וירידה של 12.6% לעומת חודש יולי.
- 10.תמים 13/09/2012 10:21הגב לתגובה זומישהו מנסה להעיר את שוק המניות. בזמן שהטייקונים עושים מכירות חיסול כדי להחזיר חובות ורובם לא מצליחים לגייס משקיעים פונים לכסף הטיפש בתקווה שממנו תבוא הישועה. בימים אלה מי שעיניו בראשו שיתרחק מהבורסה כמו מאש. יש שיאמרו זה הזמן להכנס ,. אני מאחל להם הצלחה.
- 9.בתקופות כאלה שכולם פוחדים האמיצים עושים כסף (ל"ת)יועץ השקעות 12/09/2012 17:50הגב לתגובה זו
- 8.סתם אחד 12/09/2012 13:41הגב לתגובה זומי שיכולים לשנות את התמונה הם אותם גופים מוסדיים שיש להם גם קרנות וקופ"ג וקרנות פנסיה , אם הם היו מסיטים כספים לשוק המניות והאגח המקומי ולא מייבשים אותו , בגלל הפחד שלהם מהרגולציה המצב היה נראה אחרת... הם אלה שמפחדים הרגולציה לא בודקת במה משקיעים בחו"ל לכן מסיטים הכל לשם!!!
- ירון 12/09/2012 15:05הגב לתגובה זואצלם אתה רק שם ותעודת זהות, אתה לא מכיר אותו והוא לא אותך, אז הוא לא מרגיש אחראי. יועץ השקעות בבנק מרגיש יותר חשוף, ולא יהיה לו נעים להפגש איתך ולהסביר איך הפסיד לך 20%. המוסדיים לא רואים אותנו ממטר
- קליפ 12/09/2012 18:58תספורת זה שם צופן שהתקשורת המציאה.הכוונה שוד כספי העמיתים.כל הכסף נגנב למצהלות התקשורת!!!
- שוקע 12/09/2012 13:57הגב לתגובה זומשקיעים בחברות ללא ערבויות , ואח"כ צועקים בכותרות גוועלד, לא נלך להסדרי חוב! היכן היה שיקול הדעת שלכם כאשר קניתם בכספי הציבור... כשהשקעתם מליארדים בכספים שלנו!!!
- 7.אינם מבינים כלוןם-מחממים את הכיסא.......... (ל"ת)זה ברור 12/09/2012 13:23הגב לתגובה זו
- 6.מה היינו עושים אם לא היו שורטיסטים מפג......ללללח-במעוף (ל"ת)אמיר 12/09/2012 13:14הגב לתגובה זו
- 5.כלום,ככה ניראים היועצים (ל"ת)מאחר ואינם מבינים כל 12/09/2012 13:11הגב לתגובה זו
- 4.יועץ השקעות 12/09/2012 13:07הגב לתגובה זויועצי השקעות ממש לא מפחדים הם מחפשים לקוחות בעלי אומץ. אך הציבור מוכה תנודתיות לא בנוי ולא מוכן לספוג הפסדים, ולכן לא מעוניין להשקיע באפיקים בעלי חשיפה גבוהה לסיכון, והיועצים מתאימים את עצמם ללקוחות ולא הפוך. אבל אתה בכיר, מה לך מ"מגדל השן" לעם בפריפריה.....
- 3.ידידיה 12/09/2012 12:50הגב לתגובה זוכנראה שיש סיבה לכך..(זה נכון מה שאומר הבכיר הזה). בעבר זה לא היה כך... אולי "בכיר" אחר יתן את הדעת גם על הסיבה לכך; אם האגחים מומלצות הבנקים יורדים עד כדי תשואה דו ספרתי (יש גם תלת..)מה נגיד ומה נדבר.. וכל מי שמדבר על רמת סיכון נמוכה של השוק..שיחתום ממתי השוק עובר לפסים נורמלים(אם בכלל..)שיפסיק אותו בכיר לדבר מתוך האינטרס שלו (למכור קרנות... לציבור..)וישאיר זאת לאינטיליגנציה של היועץ מה ומתי לעשות ..
- 2.לונג נדל"ן,מניות נדלן,ולא השחלות פלוריסטם (ל"ת)רק מניות נדל"ן+מדד ל 12/09/2012 12:42הגב לתגובה זו
- 1.כי אלו הם כמו השורטיסטים הלוזרים-קיבלו זובור באלוני,גזי (ל"ת)ולכן השווקים יעלו 12/09/2012 12:40הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
