פניני: "הסטיות הגבוהות הן בשל תפקוד לקוי בשוק האג"ח הקונצרני"
האופציות על מדד המעו"ף לחודש יוני פקעו הבוקר ברקע לחודש בו רשם המדד המוביל תנודה של כמעט 6% ובהמתנה לתוצאות האירוע המרכזי - פסגת מנהיגי גוש האירו בסוף השבוע.
הפקיעה הייתה ברמה של 1,074.37 נקודות - עלייה של 0.7% ובמחזור של כ-580 מיליון שקל. זיו פניני, מנהל חדר המסחר של מגדל שוקי הון, טוען כי הפקיעה היום הייתה מינורית כשהשוק סימן כל השבוע כי הפקיעה תהיה ברמות הנוכחיות.
לדבריו, "הפקיעה הנוכחית היתה מינורית הן במחזורי המסחר בשבוע קדם פקיעה, הן בכמות הגלגולים בין הגופים הגדולים, הן במספר הפוזיציות הפתוחות בשוק והן בתנודתיות שסבבה סביב מחיר 1,070".
פניני הוסיף, "למעשה, כל שבוע הפקיעה, השוק סימן את רמת ה-1,070 נקודות כשהאוכפים (אוכף 1,070) נשחקים בקצב מהיר ומגיעים ל- 9.5 נקודות יום לפני הפקיעה, והפרפרים עומדים על 350 שקלים, מחיר יקר יחסית. כלומר השוק סבר כי הפקיעה תהיה ברמת ה-1,070 נקודות וצדק".
עוד אמר פניני, "סטיות התקן באופציות ליולי עומדות על כ- 20%. זהו שבוע שני בו סטיות התקן בישראל, גבוהות ממדד הויקס, ומדובר במקרה לא נפוץ. הרקע לכך הוא חשש גדול בשוק המקומי מתנודה עקב נזילות נמוכה ותפקוד לקוי בשוק האג"ח הקונצרני".
- 8.פקיעה משעממת רצח (ל"ת)שלי 28/06/2012 22:11הגב לתגובה זו
- 7.יוסי 28/06/2012 21:37הגב לתגובה זומה יהיה?
- 6.דנידין77 28/06/2012 13:03הגב לתגובה זומניסיונך הרב וממרום שנותיך , האם הפוזיציות הפתוחות בפוט 1070 ו C1070 (כ 16000 כ"א) מקורן בחוזים מגולגלים או אוכפים שנפתחו?
- אחד שמבין 28/06/2012 14:55הגב לתגובה זוהפוזיציות הפתוחות על הסטרייק שבפקיעה הן תמיד חוזים, בעיקר של מוסדיים שרוצים להקטין את החשיפה שלהם למניות המעוף באמצעות מכירת חוזים.
- אחש שמבין 28/06/2012 16:14זה נכון שהרבה מזה חוזים אבל גם כתיבות אוכפים
- 5.משה כ 28/06/2012 12:02הגב לתגובה זווכן מדוע זה נדיר שהסטיות כאן גבוהות מאלה של הויקס? תודה.
- 4.ירקרק 28/06/2012 11:40הגב לתגובה זוזה יקרה כנראה החודש, או בחודש הבא.
- 3.זמביש 28/06/2012 11:32הגב לתגובה זוהכל יחסי אמר פעם יהודי אחד. אני דווקא חושב שהן לא גבוהות כלל לאור פוטנציאל ההתלקחות בשווקים.
- 2.היה ממש צפוי גם לפי ההערכות בשוק ולכן עשיי כסף היום (ל"ת)תודה לכולם 28/06/2012 11:23הגב לתגובה זו
- 1.מה אתה אומר? ומה הפיתרון (ל"ת)משה 28/06/2012 11:23הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
