ריט 1 - מכפיל FFO של כ-11; האם המניה מעניינת?
ה-FFO ברבעון האחרון של 2024 - 46 אגורות; ה-FFO בשנה כולה - 1.76 שקלים
מניית ריט1 ריט 1 0.89% עלתה בשנה האחרונה 31% למחיר של 19.2 שקל. התחזית FFO שלה לשנה הבאה היא 1.76-1.81 שקלים למניה. כלומר הקרן נסחרת במכפיל FFO של 10.8. זה לא יקר, אל זה בטח לא זול. הקרן פרסמה תוצאות לרבעון האחרון של 24 ולשנה כולה.
ה-NOI ברבעון הרביעי של 2024, עלה בכ-23.4% לכ-126 מיליון ש"ח, לעומת כ-102 מיליון ש"ח ברבעון המקביל של שנת 2023. ה-NOI לשנת 2024 עלה בכ-13.9% לכ-482 מיליון ש"ח, לעומת כ-423 מיליון ש"ח בשנת 2023. בכך עקפה החברה גם את תחזיותיה הקודמות. העלייה ב-NOI נבעה בעיקר מגידול בהכנסות מנכסים זהים בתקופת הדוח כתוצאה מהנבה של שטחים שהושכרו בתקופה, מהשפעת עליית המדד על דמי השכירות, מהנבה של נכסים חדשים שנרכשו ושהקמתם הושלמה בתקופה, ובנוסף מהשפעתה השלילית של המלחמה על ההכנסות מתחומי המסחר והחניונים ברבעון הרביעי של שנת 2023.
ה-NOI מנכסים זהים ברבעון הרביעי של 2024, עלה בכ-17.9% ביחס לתקופה המקבילה בשנת 2023. החברה מציינת כי בנטרול השפעתם של נכסים שהקמתם הושלמה ברבעון השלישי של 2023 ושהנבתם ברבעון הרביעי של 2023 הייתה חלקית, ובנטרול השפעות המלחמה על תוצאות הרבעון הרביעי של 2023 והשפעות חד פעמיות אחרות, שיעור העלייה הוא של כ-8.8% ברבעון הרביעי של 2024 ביחס לרבעון המקביל אשתקד. ה-NOI מנכסים זהים בשנת 2024 עלה בכ-6.4%.
ה-FFO המתואם ברבעון הרביעי של שנת 2024 עלה בכ-28.6% לכ-89 מיליון ש"ח (כ-46 אג' למניה), לעומת כ- 69 מיליון ש"ח (כ-35 אג' למניה) ברבעון המקביל בשנת 2023. ה-FFO המתואם בסיכום שנת 2024 עלה בכ-13.6% לכ-342 מיליון ש"ח (כ-1.76 ש"ח למניה), לעומת כ- 301 מיליון ש"ח (כ-1.55 ש"ח למניה) בשנת 2023. העלייה ב-FFO המתואם בתקופת הדוח נבעה בעיקר מהעלייה ב-NOI, בניכוי השפעת העלייה בהוצאות המימון הריאליות.
- ריט 1 מסכמת רבעון שלישי עם עלייה של 8.2% ב-NOI; מעלה תחזית
- ריט 1 מדווחת על צמיחה דו ספרתית ב-NOI ומעלה תחזיות להמשך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שמוליק רופא, מנכ"ל ריט 1 אמר על רקע התוצאות: "על אף המורכבות והאתגרים הרבים שחווה המשק הישראלי בשנת 2024, אנו מסכמים את השנה עם צמיחה חזקה בפרמטרים התפעוליים המרכזיים שלנו ועם תוצאות הגבוהות משמעותית מהתחזיות שפרסמנו במהלך השנה. בתוך כך, אנו ממשיכים לשמור על שיעורי תפוסה יציבים וגבוהים, ולנהל בצורה קפדנית את פורטפוליו הנכסים האיכותי והמגוון שלנו. במבט קדימה, גם בשנת 2025 אנו צופים המשך צמיחה ב-NOI וב-FFO, וזאת למרות מכירת חלק המדינה במגדל היובל. בהתאם, הגדלנו את היקף הדיבידנד המינימלי הצפוי לבעלי המניות.
"בתחום התעשייה והלוגיסטיקה אנו צפויים להשלים בקרוב את ההקמה והאכלוס של המרלו"ג בבית שמש, ממשיכים בבניית מתחם עירוב שימושים ליד מגדל העמק, מתחילים עבודות בנייה בפארק מסחר, לוגיסטיקה ותעשייה באשקלון, ובכפר מסריק מקימים מבנה רביעי המיועד להשכרה לחברת שטראוס לשימושי תעשייה ולוגיסטיקה, שהשלמתו צפויה ב-2026. כל אלו צפויים להמשיך ולתמוך בהמשך צמיחת החברה בשנים הקרובות".
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
