למה סמנכ"ל הכספים של נופר אנרג'י מתפטר?
ביום חמישי בבוקר נופר אנרג'י דיווחה כי סמנכ"ל הפיתוח העסקי שחר גרשון צפוי להתמנות למנכ"ל משותף נדב טנא, בערב סמנכ"ל הכספים נועם פישר דיווח על מכירת מלוא האחזקות שלו בחברה והיום הוא מודיע כי הוא עוזב את החברה, האם יש קשר בין האירועים?
נועם פישר, סמנכ"ל הכספים של נופר אנרג'י נופר אנרג'י 3.52% שהיה מתחילת הדרך בחברה לצד המנכ"ל נדב טנא והיו"ר ובעל השליטה עופר ינאי, עוזב. הדיווח מגיע לאחר שביום חמישי בערב דיווח פישר על מכירת מלוא אחזקתו בחברה (4.9%) בעסקה מחוץ לבורסה ב-148 מיליון שקל. אנחנו כותבים כאן על מימושים של בכירים בחברות כמשהו שצריך לשים אליו לב, מדובר באנשים שמכירים את החברה הכי טוב ואמורים להיות הראשונים שמביעים בה אמון, לכן מימושים כאלה מעלים חשש, על אחת כמה וכמה כשהם מימושים מלאים שמלווים גם בהתפטרות.
קדם לדיווח על המימוש של פישר דיווח אחר. נופר דיווחה כי נדב טנא המנכ"ל, שחר גרשון סמנכ"ל הפיתו העסקי, ועופר ינאי הגיעו להסכם שכולל כמה דברים - ראשית, טנא וגרשון יעניקו לינאי, שמכהן כיו"ר החברה, ייפוי כוח לזכויותיהם בכל הנוגע למינוי דירקטורים ובנוסף צוין כי הצדדים הסכימו שלא מוכרים את מניות החברה. זה לכאורה סימן חיובי, זה סוג של הבעת אמון מצדם של טנא וגרשון שמסכימים לא למכור את המניות שלהם לתקופה מסוימת (שלא פורטה בהודעה), אבל ההסכם כלל משהו נוסף, מינויו של גרשון למנכ"ל משותף לצד טנא. חשוב לציין שמניית נופר נפלה ב-6.5% ביום הדיווח.
קשה שלא לשער שיש קשר בין שני הדיווחים. פישר כאמור נמצא בחברה מתחילת הדרך, גרשון הגיע אחריו, בערך שנה לפני ההנפקה, יכול להיות שפישר היה מתוסכל מהקידום של גרשון ובגלל זה מכר את המניות? או שבכלל פישר הסתכסך עם ההנהלה עוד קודם לכן והמינוי של של גרשון למנכ"ל משותף הוא תגובה למכירה של פישר? קשה לדעת מי הגיב למי ומה קרה בחדרים הסגורים של נופר.
- נופר מציגה קפיצה בהכנסות - אבל הרווחיות עוד מתנדנדת
- נופר מוכרת 5% בקרן המשותפת לנוי; תרשום רווח מהותי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מכירת המניות של נועם פישר הייתה לצד מכירה של בעלת מניות נוספת - קרן נוי, שנכנסה להשקעה בחברה בעיקר בסיבוב הגיוס השני, חיסלה את האחזקה בנופר, 7.9% מהמניות בתמורה לכ-240 מיליון שקל. את המניות של פישר וקרן נוי רכשו גופים מוסדיים. המוסדיים בחנו את החברה ורכשו את המניות בסה"כ בכ-385 מיליון שקל וזה אומר שהם מאמינים בחברה.
בינתיים היום מניית נופר עולה בכ-0.8% והיא נסחרת לפי שווי של 3.08 מיליארד שקל, והיא במינוס 10.5% מאז ההנפקה בסוף 2020. המניה נפלה בתקופה שהשווקים זינקו אבל כמסתכלים על מדד הקלינטק גם הוא נפל ובשיעור גבוה יותר של 39%. את הרבעון השלישי של 2024 סיימה נופר עם הכנסות מייצור חשמל של כ-207 מיליון שקל, זינוק של כ-64% ביחס לרבעון המקביל ב-2023. בנוסף נופר ציינה כי להערכתה בשנת 2026 ההכנסות ממכירת חשמל צפויות לעמוד על כ- 1.34 מיליארד שקל.
- 4.אנונימי 24/02/2025 09:18הגב לתגובה זולא נראה שיש קשר בין המכירה לאי אמון בחברה החברה בתקופה טובה ולדעתי רק תגדל.
- 3.גור 23/02/2025 14:29הגב לתגובה זוהאיש קצת מוזר
- 2.כשמנכל הכספים מתפטר 23/02/2025 13:52הגב לתגובה זוזה נראה מהלך מתוכנן עם קרן נוי להשקעה במשהו גדול מאוד.לפי מצב המניה נראה שנופר אנרגיה חייבת להכנס לצימצום וחישוב מסלול מחדש
- 1.אנונימי 23/02/2025 13:27הגב לתגובה זוזה ברור לכולם
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
בכ-90 מיליון שקל: אקסל רוכשת שתי ביטחוניות - המניה זינקה כבר אתמול; צירוף מקרים?
אקסל בנויה משכבות של רכישות היא רכשה 14 חברות מאז הפיכתה לציבורית והיום היא מעדכנת על רכישה נוספת של סטארלייט ונקסטוויב שעוסקות ב-RF ומיקרוגל ומתכננת לממן את זה בגיוס אג"ח; הרכישה מגיעה 3 חודשים אחרי עסקת סינאל, שהתבררה כמהלך בעייתי עם חשיפת טעות מהותית בדוחות הנרכשת
אקסל לפני שנדבר על הרכישה אנחנו רוצים לדבר רגע על המניה. המניה של אקסל אקסל 12.52% קפצה לנו על המסכים אתמול וכנראה גם אתם תהיתם מה מתבשל שם. המניה עוד הספיקה לרדת מתחת לרף הפתיחה אבל מאיזור 11 בבוקר היא התחזקה וזינקה עד 8% עד שנעלה ב-6.7%. כל זה לא קרה במחזורים זניחים זה קרה בתמורה עצומה של 5.1 מיליון שקל שזה כמעט פי שבעה מהמחזור הממוצע שלה בשבוע האחרון. אז למי מכם שתהה אמש אם יש התפתחות חדשה סביב עסקת סינאל הבעייתית גילה הבוקר שזה סיפור אחר. אקסל שוב יצאה לשופינג, הפעם ביטחוני ויש סיכוי שמישהו ידע משהו ו"עשה עם זה" משהו. זה לא ממש מפתיע ולא כל כך חריג, לצערנו, לראות זינוקים או צניחות במניות לפני שהציבור מתעדכן על מה קרה.
זה חלק מהרעה החולה של הבורסה המקומית, זה מה שהעניק לה את הכינוי "ביצה". מי שקיווה שהמצב הזה שייך לעבר מגלה כל פעם מחדש שיש עוד דרך ארוכה לעשות, מענישה והרתעה ומחקר - אותו ניתן לבצע בקלות - כדי לגלות מי העמיס או התפטר לפני שהמשקיעים ידעו. מעגל הקסמים הזה ממשיך וימשיך כל עוד חברות וגופים מסוימים ינהלו את הקשר עם השוק דרך "סקופים" ומהצד השני גופי תקשורת יזינו את הפיד מ"בלעדי" ל"בלעדי".
הגרף התוך-יומי של אקסל - צילום מתוך הטרמינל
הרחבת דריסת הרגל בשוק הביטחוני
אקסל חתמה על הסכם לרכישת סטארלייט טכנולוגיות ונקסטוויב טכנולוגיות, שתי חברות ותיקות שהוקמו בשנת 2000 ופועלות בתחום מערכות ה-RF והמיקרוגל לתעשיות ביטחוניות. אלו טכנולוגיות שנמצאות בשימוש נרחב במערכות כטב"מים, כלים אליהם יש ביקוש גדול לא רק בשל המערכה הביטחונית שהייתה בישראל אלא וביתר שאת מהמציאות הגיאופוליטית באירופה כשכלי טיס בלתי מאוישים משנים את פניו של שדה הקרב. בין הלקוחות של החברות נמנות רפאל, אלביט, התעשייה האווירית ועוד. במקרים מסוימים הן מספקות רכיבים ייעודיים שמהווים חלק מובנה במוצרים המרכזיים של הגופים האלה, כך שהביקוש לפעילות שלהן מושפע ישירות מצברי ההזמנות הגדלים של התעשיות הביטחוניות. 2 החברות נשלטות במלואן על ידי המייסדים רמי בל-עש ואודי פרידמן, מהנדסים בעלי ניסיון של שנים רבות, אלו גם ימשיכו להוביל את הפעילות לפחות שנתיים וייתכן עד חמש שנים קדימה.
- סינאל של "אחרי" הטעות: צניחה בהכנסות ומעבר להפסד
- אופס, טעות של 20 מיליון שקל בדוחות סינאל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העסקה בנויה משני נדבכים. במועד ההשלמה תשלם החברה 49.2 מיליון שקל במזומן, ובשלב ב' היא תוסיף עד 40.3 מיליון שקל נוספים במידה והחברות יעמדו ביעדי הרווח הממוצעים לשנים 2026-2028. עוד סוכם כי סטארלייט ונקסטוויב יוכלו לחלק דיבידנד מהרווחים שבקופה לפני השלמת העסקה, כך שההון העצמי של כל אחת מהן לא ירד מ-1.5 מיליון שקל.
