הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
עופר ינאי נופר אנרגיה
צילום: ראובן קופצ'ינסקי

עופר ינאי הפסיד למשקיעים בנופר 15% בארבע שנים - ועכשיו סמנכ"ל הכספים מחסל את כל החזקותיו

כל תחום האנרגיה המתחדשת ירד בשנים האלו; למה סמנכ"ל הכספים, נועם פישר מממש מניות בכ-150 מיליון שקל ומי הביעו אמון במניה? 

רוי שיינמן | (12)
נושאים בכתבה עופר ינאי נופר אנרגיה

נופר נופר אנרג'י -4.95%   היתה הבטחה גדולה בתחום האנרגיה המתחדשת. היא גייסה בסוף 2020 והציפיות היו גבוהות. מאז המניה ירדה ב-15%. הפסד של 15% בזמן שהשווקים זינקו. אבל כשמתייחסים לבנצ'מרק של האנרגיה המתחדשת רואים שהוא עצמו נפל ואפילו בשיעור גבוה יותר. יש הצלחות, אבל בסה"כ בשנים האחרונות התחום מאכזב. עופר ינאי המייסד והבעלים המרכזי עם מעל 27% ממניות החברה, הצליח להכניס להשקעה בחברה את קרן נוי לצד מוסדיים נוספים בעיקר בסיבוב השני - גיוס פרטי שהיה פחות משנה אחרי הגיוס בבורסה במחיר נמוך בכ-25% ממחיר ההנפקה. כעת נוי יוצאת מההשקעה.



קרן נוי מחסלת את ההשקעה בנופר עם מכירה של 7.9% ממניות החברה בתמורה ל-240 מיליון שקל - מחיר של כ-85 שקל למניה. קרן נוי יוצאת עם רווח צנוע, אך צריך לשאול למה היא מוכרת כעת? כל שינוי של גוף השקעות מעלה סימני שאלה. ייתכן שזה נובע משינוי בתמהיל ההשקעות על רקע השקעות שיש לה בפרויקטים של אנרגיה מתחדשת בארץ שבהם היא רואה סיכוי לתשואה טובה יותר. אך מה שמפתיע הוא דווקא המימוש של סמנכ"ל הכספים של נופר - נועם פישר.


עופר ינאי הקצה לנדב טנא, מנכ"ל נופר ונועם פישר מניות בנופר עוד לפני ההנפקה. מדובר בכסף מאוד גדול - כ-2 מיליון מניות (בעת ההנפקה זה היה שווה קרוב ל-200 מיליון שקל). ההקצאה הזו ביטאה את האמון שהוא נותן בהם ואת המחויבות הגדולה שלהם לעסק. פישר מוכר כעת את כל ההחזקה ומדובר על אחד האנשים שיודעים ומכירים את הביזנס יותר טוב מכולם.


כל מימוש הוא נקודת אזהרה למשקיעים, במיוחד אם הוא מימוש של רוב ההחזקה ומגורם שמכיר את החברה היטב. פישר מכר את כל מניותיו בתמורה לכ-148 מיליון שקל וזה אחרי שמכר לפני כשנה מניות בתמורה לכ-24 מיליון שקל. זאת נורת אזהרה למשקיעים. אך למרות נורת האזהרה, צריך לזכור שגופים מוסדיים בחנו, בדקו ורכשו. כלומר הם הביעו אמון במחיר המניה. כמו כן, עופר ינאי עצמו ונדב טנא המנכ"ל לא מימשו מניות. טנא מימש לפני כשנה ונפגש עם כ-24 מיליון שקלים ויש לו החזקה של 4.9% שמוערכת בכ-148 מיליון שקל



תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    שמעון 22/02/2025 14:06
    הגב לתגובה זו
    מי אמר שהמוסדיים הם הסמן הימני עם המיליארדים שיש להם הם מתקשים למצוא דרך מוצלחת כמו אלו שהשקיעו לפני כמה שנים בסין ונפלו
  • 9.
    רוני 22/02/2025 00:28
    הגב לתגובה זו
    בעד גיוס האברכים החרדים המשתמטים לצבא הגנה לישראל.
  • 8.
    אנונימי 21/02/2025 13:12
    הגב לתגובה זו
    מכיר את עופר ינאי הרבה לפני ההצלחה המטאורית. לדעתי..נופר תשרוף את כל ההון. עם המון רעש יחסי ציבור וחוזים בומבסטיים אין באמת חוזים רווחיים....החברה רק מפסידה וזה ימשיך... מדובר באיש בעל אהבת נראות עם הבנה כלכלית ירודה....
  • 7.
    שרון 21/02/2025 11:17
    הגב לתגובה זו
    איך עשו עליך סיבוב כולם.מי שמגיע לפסגה ושוכח מי הבעא אותו לשם.. זה הביא שאותו לפסגה מוריד אותו חזרה למטה..עכשיו נראה אותה עולה למעלה לבד.לאט לאט כל הטבעת של ינאי עוזבת אותו.מתי יתעורר ואם בכלל המשך בפרק הבא.
  • 6.
    אנונימי 21/02/2025 11:05
    הגב לתגובה זו
    נופר נראת מניה שלא מסוגלת לייצר רווח.או שאוכלים את הרווח דרך השקעות או שכר והוצאות.אז מאיפוא ההוצאה ההזויה על שחקנים.מקוה שיודע איך נראה כשלון.מקוה לטוב להפועל.או שיש לנו נפוליאון מחודש או גיידמק במגפיים בביצה הישראלית.
  • 5.
    קש 21/02/2025 10:31
    הגב לתגובה זו
    עליית הריבית האינפלציה הדוהרת והפיטורים יעזרו לתיקון בכלל החברות .הכסף הוא המלך
  • 4.
    משקיע שוקע 21/02/2025 10:05
    הגב לתגובה זו
    אלטשולר שחם פיננסים חיסל 70% בשנתיים למשקיעים ולא איכפת להם בכלל
  • אנונימי 22/02/2025 08:28
    הגב לתגובה זו
    אם קנית בשפיץ ואתה מחזיקה עד היום אתה מופסדת 30% . לןא מעט אבל לא 70%
  • 3.
    אנונימי 21/02/2025 09:42
    הגב לתגובה זו
    בזל שנקרא הפועל תא ותפסיד את הכל.נועם פישר נדבר טנא מבינים שהראש שלך במקום אחר..אז גם הראש שלהם במקום אחר.בקצב הזה 5 שנים גג אין יותר נופר אנרגיה
  • העיקר שהפועל תהיה אלופה !! (ל"ת)
    בארי 22/02/2025 08:28
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אנונימי 21/02/2025 09:02
    הגב לתגובה זו
    ראה כל השקעות של מור הספקולטיביות בסונוביה אריקה ואייקון ונור שקנה 90 אחוז מהנפקה ומכרו אותם בתחתית אחר 35 אחוז הפסד אבל מי שהפסיד זה הציבור לא המנהלי תיקים וטעון בדיקה למה השקיעו ומי קיבל שלמונים
  • 1.
    יובל 21/02/2025 09:02
    הגב לתגובה זו
    חלק מהעברת מניות מבעלי ענין לציבור שנעשה בכל גאות בשווקים
חיים שטפלר מנכל ארית
צילום: באדיבות המצולם

3 הערות על הנפקת ארית

על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ארית

ארית ארית תעשיות -3.82%   ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת. 

כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם  מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל.  אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף


1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים. 

יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע. 

2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה. 

3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.

להמשך הכתבה לחץ כאן
זהב וכסףזהב וכסף

זהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע

המתכות מטפסות לשיאים חדשים עם תמחור של שתי הורדות ריבית בארה״ב ב-2026 ועם עליית פרמיית הסיכון סביב ונצואלה, רוסיה ואוקראינה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה זהב כסף ריבית

הזהב זהב 1.87%   והכסף כסף 1.53%   מטפסים לשיאים היסטוריים, על רקע שילוב שמקבל עכשיו יותר משקל בשוק. מצד אחד, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב מקטינות את האטרקטיביות של נכסים נושאי ריבית ביחס למתכות שלא מייצרות תשואה שוטפת. מצד שני, חיכוך גיאופוליטי סביב אנרגיה ונתיבי שיט מחזיר את השפה של נכסי מקלט, כלומר נכסים שנוטים למשוך ביקוש כשעולה מפלס הסיכון בשווקים, גם אצל סוחרים שמסתכלים בעיקר על טווח קצר.

במהלך המסחר הזהב מטפס ביותר מ-1.5% ושובר את השיא הקודם שנקבע באוקטובר, כשהוא עולה מעל 4,381 דולר לאונקיה. הכסף מזנק בשיעור חד יותר ומגיע עד כ-3.4% במהלך היום, כשהוא מתקרב ל-70 דולר לאונקיה. שתי המתכות מתקדמות לעבר השנה החזקה ביותר במונחים שנתיים מאז 1979.


הפד׳ חוזר לקדמת הבמה והורדות הריבית עוברות לתמחור

הדחיפה המרכזית מגיעה מהציפיות סביב הפדרל ריזרב. סוחרים מתמחרים שתי הורדות ריבית במהלך 2026, והקו הזה מקבל רוח גבית גם מהמסר הפוליטי בוושינגטון. הנשיא דונלד טראמפ מקדם עמדה בעד מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, והשווקים קולטים את זה כעוד גורם שמחזק את ההסתברות לסביבת ריבית נמוכה יותר בהמשך.

הרקע המאקרו כלכלי תומך בסיפור דרך נתונים שמרככים את התמונה בארה״ב. צמיחה חלשה יותר בשוק העבודה ואינפלציה נמוכה מהצפוי בנובמבר מחזקים את הנרטיב של עוד הקלות, וברגע שהריבית הצפויה יורדת העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות נראית נמוכה יותר. זה בולט במיוחד מול אג״ח קצרות שמושפעות מהריבית המיידית, בעוד זהב וכסף לא משלמים ריבית.


מתיחות סביב נפט וים תיכון מחזירה לשוק את פרמיית ה״מקלט״

במקביל למדיניות הריבית, נכנס לשוק עוד גורם שמוסיף עצבים. ארה״ב מחמירה צעדים שמצמצמים בפועל את יכולת יצוא הנפט של ונצואלה, כחלק מהידוק הלחץ על ממשלת הנשיא ניקולאס מדורו. בשווקים מפרשים את זה כנקודת חיכוך שעלולה לחלחל למחירי אנרגיה, למגבלות סחר ולזעזועים במסלולי תשלום ושרשראות אספקה.

להמשך הכתבה לחץ כאן