חברת הנדל"ן המניב ויתניה מציגה דוחות טובים לרבעון
חברת הנדל"ן המניב ויתניה ויתניה -1.67% , פרסמה את דוחותיה לרבעון, הכנסות החברה עמדו על 46.2 מיליון שקל, לעומת 40.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החברה הציגה צמיחה של 17% ברווח הנקי לעומת השנה שעברה. ה-FFO (Funds from Operations) עמד על 16.6 מיליון שקל, לעומת 16.3 מיליון שקל אשתקד. המזומנים של ויתניה עומדים על 27.5 מיליון שקל, ירידה לעומת 71.3 מיליון שקל בשנה שעברה.
מה שתרם ככל הנראה לתוצאות הטובות הוא הגיוס ממוסדיים שביצעה החברה בינואר האחרון, בו גייסה כ-200 מיליון שקל. חברת טלקאר הגדילה לאחרונה את אחזקותיה בויתניה ל-23.5%, זאת לאחר שרכשה מהפניקס את ה-6% שהחזיקה. עוד הגדיל את אחזקותיו יו"ר החברה אוהד סמסונוב, שרכש 3% נוספים והוא מחזיק כעת ב-6.5% מהמניות. שאר השותפים הם משפחת חממה (חיים, יוסף, הלן, יחזקאל, תמר ארדמן, עובדיה, מרדכי, ואורלי מיליקובסקי ויורשיה של רינה חמה). בסך הכל מחזיקים בעלי העניין ב-70% ממניות החברה. חברת הביטוח הראל מחזיקה עוד 17.5% מהמניות.
שיעורי התפוסה בנכסיה המניבים של ויתניה עומדים על כ-96% בממוצע רב שנתי, מה שמכניס לחברה 132 מיליון שקל בשנה. בתחילת שנה שעברה, הכריזה החברה על דיבידנד של 50% מהרווח הנקי השנתי.
הפרויקטים המרכזיים שמקדמת כיום החברה:
- ויתניה תל אביב – פרויקט של כ 145 אלף מ"ר לשימושים מעורבים
- Vica פארק בקריית אריה, פתח תקווה , בו לויתניה שותפות של 50% - פרויקט של 175 אלף מ"ר כולל חניונים.
- פרויקט הר חוצבים בירושלים – עם זכויות בניה של כ-70 אלף מ"ר מעל הקרקע. החברה מקדמת הגדלת הזכויות לכ- 180 אלף מ"ר כולל מרתפי חניה.
- פרויקט לנדא בנס ציונה- החברה מפתחת בשלב הראשון 61 אלף מ"ר כולל מרתפי חניה. בפיתוח עתידי עוד כ-107 אלף מ"ר כולל מרתפי חניה. הפרויקט כולל שותפים.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עפר זיו, מנכ"ל ויתניה : "חברת ויתניה מוצאת את עצמה במקום טוב אל מול מגמות השוק בחודשים האחרונים והשפעת האינפלציה והריבית על השוק. החברה הציגה בדוח הרבעון הראשון של 2023 צמיחה של 15% בהכנסות החברה וצמיחה של 17% ברווח הנקי שלה. כמו כן הצלחנו להעלות את שיעורי התפוסה בשטחי המשרדים להשכרה במספר פרויקטים, דבר שהוא לא מובן מאליו בתקופה בה נמצא ענף המשרדים. בראיה לעתיד לויתניה 50% נכסים מניבים ו 50% נכסים בפיתוח דבר המראה את הפוטנציאל שלה לגדול עוד לאחר שכבר שילשה את עצמתה מאז שהונפקה".
ויתניה משלבת פעילות יזמית ואחזקת נכסים מניבים. בבעלות החברה כ-200,000 מ"ר שטחי נכסים מניבים באזורי ביקוש גבוה המאופיינים בשיעורי תפוסה גבוהים וכן כ-340,000 מ"ר בהליכי תכנון ופיתוח בשלבים שונים בת"א, פתח תקווה, ירושלים ונס ציונה. החברה נסחרת לפי שווי שוק של 957 מיליון שקל, זאת לאחר שמניית החברה ירדה 29.4% מתחילת השנה ו-24.3% בשנה האחרונה כולה.

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"
דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל
אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר
לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.
נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה
של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.
במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית
כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.
הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית
ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון,
יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.
- אלומה מוכרת 38% מאסקו לפי שווי של 160 מיליון שקל: דיסקונט קפיטל נכנסת כשותפה
- "הארנק הירוק" של דיסקונט - מה הוא נותן לכם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר
בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות,
לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש
הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.
