סוכנות S&P הורידה דירוג ליוון - מה הסיכוי שתצא מגוש האירו?
יוון סוכנות דירוג האשראי S&P העולמית הורידה את דירוג האשראי של יוון על רקע כוונתה של אתונה שלא לעמוד בתשלום החוב שלה לנושים. המועד האחרון לתשלום החוב חל היום, אך אין בידיה של הממשלה ביוון לשלם אותו.
סוכנות דירוג האשראי הורידה הדירוג של יוון מ-CCC לרמה של מינוס CCC והעריכה כי אם לא ישתפר מצבה של יוון, בתוך כחצי שנה היא תגיע לחדלות פירעון. S&P העריכה כי הסיכויים של יוון לצאת כעת מגוש האירו עומדי על 50%.
- 1.בא 30/06/2015 09:44הגב לתגובה זולקומוניסטים ומצביעיהם מספיק 60 יורו בחודש .
וול סטריט נגזרים (X)תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
אינטגרציה כלכלית או התנהגות עדר - מהן באמת הסיבות לכך שמשק כנפי פרפר בוול סטריט יוצר סופת הוריקן כלכלית בשווקים הגלובליים, מתל אביב ועד טוקיו?
כשהפיזור נכשל במשברים
תובנה מרכזית היא עלייה בקורלציות בזמני משבר, מה שמבטל את יתרונות הפיזור הגיאוגרפי. במשברים כמו זה שאירע באסיה בשנת 1997 (קורלציות זינקו מ-0.4 ל-0.8 בין אסיה לארה"ב), בועת הדוט-קום בשנת 2000 (קורלציה גלובלית ממוצעת 0.65), המשבר ב-2008 (קורלציה בין S&P 500 ל-MSCI World עלתה ל-0.92), ומשבר הקורונה 2020 (קורלציה ממוצעת בין אינדקסים גלובליים 0.875), השווקים נעו יחד בעוצמה גדולה יותר מהמצופה מגורמים מקומיים.
בכל פעם ששוק המניות האמריקאי יורד בחדות, משקיעים בתל אביב, פרנקפורט וטוקיו בוחנים את הסיבות. לעיתים, אין שינויים מהותיים בכלכלה הגלובלית, אך המדדים בכל זאת צונחים והפחד מתפשט. הנושא המרכזי הוא ההדבקה הפיננסית מוול סטריט לשווקים גלובליים: האם מדובר באינטגרציה כלכלית אמיתית או בהעברת פאניקה והתנהגות עדרית שמגבירה תנודתיות מעבר לנתונים המקומיים? מהן באמת הסיבות לכך שמשק כנפי פרפר בוול סטריט, בדמות תנודה בבורסה או החלטת ריבית של הפד, יוצר סופת הוריקן כלכלית בשווקים הגלובליים, מתל אביב ועד טוקיו?
מחקרים אקדמיים מהעשורים האחרונים מציגים תמונה מורכבת. וול סטריט אינה רק השוק הגדול בעולם עם שווי שוק של כ-50 טריליון דולר ב-2025, אלא מרכז כובד פסיכולוגי שמייצר נרטיבים, ציפיות ופאניקה שמתפשטים לשאר העולם. לדוגמה, במהלך משבר הקורונה ב-2020, קורלציית התשואות בין S&P 500 לבין מדדים אירופים כמו FTSE 100 עלתה מ-0.71 בשנים 2019-2015 ל-0.85 בשיא המשבר, מה שמעיד על התחזקות הקשרים בזמני לחץ.
בקורונה, שווקים מתעוררים ספגו הדבקה חזקה יותר: יציאת משקיעים זרים גרמה לירידות של 40-30% במדדים כמו Bovespa ות"א-125, לעומת 34% ב-S&P 500. במחקר מ-2023 על הקורונה נמצא כי קורלציות גבוהות נבעו מהתנהגות עדרית ומפחד (מדד VIX זינק ל-82.7), עם השפעה גדולה יותר על שווקים מתפתחים בשל תלות בהון זר. באירופה, אינטגרציה אזורית (כמו מדיניות מוניטרית משותפת) הפחיתה חלק מההדבקה, אך עדיין נרשמה קורלציה של 0.9 עם S&P 500.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- עלייה של 30% מתחילת השנה - השוק הסיני עקף את וול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ב-2022, עם אינפלציה ואגרות חוב עולות, הקורלציות נשארו גבוהות: בין S&P 500 לדאקס 0.75, ולניקיי 0.68. ב-2024-2025, מתחים גיאופוליטיים כמו מלחמות באוקראינה ובמזרח התיכון הגבירו קורלציות, עם ירידות סינכרוניות של 5%-10% בימי שיא.
