יונתן כץ: "פלוג לא תוריד ריבית ותהיה אכזבה בשוק - השקל יחזור להתחזק"
שער הדולר השקל ממשיך להיחלש היום מול סל המטבעות וזאת בהמשך למגמה אתמול, ברקע להורדת ציפיות האינפלציה על ידי בנק ישראל. ברקע: אם רוב הערכות בשוק היו כי הפד' יחל לעלות ריבית באופן הדרגתי כבר מספטמבר - פרוטוקול הפד' שפורסם אמש שידר הססנות של מקבלי ההחלטות, אבל כפי שנראה בהמשך זו לא הסיבה להיחלשות השקל מול המטבעות.
האירו מזנק 1.5% לרמה של 4.34 שקלים ומשלים זינוק של 5% מתחילת אוגוסט. הדולר מטפס 0.4% לרמה של 3.89 שקלים, וזאת בהמשך לזינוק של 1.25% אתמול. לפי בנק ישראל האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים צפויה להסתכם ב-0.7% בלבד - הרבה מתחת ליעד של הבנק. שוק המט"ח הגיב לתחזית של הבנק בהחלשות חדה של השקל מול הדולר והאירו. יש לציין כי מוקדם יותר החודש האינפלציה בארה"ב עדיין לא הרימה ראש ונפלה מהתחזיות. (לסיקור המלא)
יונתן כץ, הכלכלן ראשי של לידר שוקי הון, אמר בשיחה עם Bizportal: "מה שאנו רואים זה אירוע מקומי, השפעה של ציפיות לשינוי במדיניות המוניטרית אצלנו, שאם היא לא תגיע נראה את השקל מתחזק אף ל-3.85 שקל לדולר. האתגר המאד משמעותי הוא לשמור על הפיחות, כאשר לדעתי פלוג לא תוריד את הריבית ותהיה אכזבה בשוק, ואז בנק ישראל ייאבק קשות לשמור על הפיחות שהושג. ראינו זאת אחרי כל החלטה, בעיקר בסוף יוני, על רקע הציפיות להורדת ריבית ושינוי התפיסה של פלוג לגבי השימוש בכלים לא קונבנציונלים, כשדיברה על העלאת ריבית בעקבות הפד'. אנו עלולים לראות תסריט דומה ביום שני הקרוב. אם בנק ישראל לא יוריד ריבית, או יימנע ממהלך מונטרי - השקל יחזור להתחזק".
כזכור, ביוני האחרון, בנק ישראל ערך לראשונה מסיבת עיתונאים לאחר הודעת הריבית וסיפק הערכה לפיה עד סוף השנה הריבית תישאר ברמתה האפסית ותגיע ל-1.25% בסוף 2016. זאת, בעוד קיימות הערכות בשוק כי לבנק ישראל לא תהיה ברירה אלא להוריד את הריבית בקרוב (להודעת בנק ישראל מיוני).
- המגמה החיובית מעבר לים מורגשת בת"א: המדדים עולים עד 0.7%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 9.להלהלהלה צריך דולר = שקל ושלא יעבדו עליכם (ל"ת)tbh 07/09/2015 19:43הגב לתגובה זו
- 8.אורן 23/08/2015 23:06הגב לתגובה זונגידה דופקת פוזות וחיוכים ממש דוגמנית ולמה שלא תחייך משכורת פצצה תנאים פצצה עשיה מינימלית נא למחוק את החיוך
- 7.מאיר פ 20/08/2015 19:59הגב לתגובה זותסביר בבקשה מר..יונתן כץ, הכלכלן ראשי של לידר שוקי הון למה השקל מתחזק אם הנגידה לא מורידה ריבית לאפס ( הנגידה משקיע מיליארדים על מנת לפחת את שער השקל, לא כל כך מצליחה ) אתה מאיים ( אני מאמין לך כי ראיתי איך תוך יומיים הרמתם את הדולר 3% ) שאם הריבית לא יורדת השקל חוזר להתחזק ... מי מנהל את נושא המטח בישראל ? בנק ישראל או אתה וחבריך הספקולנטים , אתה וחבריך רודפי בצע והאינטרסים של מדינת ישראל לא חשובים..
- 6.מיקי רונן 20/08/2015 18:06הגב לתגובה זותם עידן השקל החזק , היומיים האחרונים הם יריית פתיחה לפיחות השקל בשנים הקרובות.
- אל תפנטז הדולר עד סוף שנה 384 (ל"ת)יודע דבר מבאר שבע 24/08/2015 07:32הגב לתגובה זו
- א 23/08/2015 15:49הגב לתגובה זו"ביולי 2015 הדולר 4.2 אתם עוד תראו"
- 5.חייבת לקום ועדת חקירה להתנהלות בנק ישראל לגבי האירו (ל"ת)ב"י מתחזק $ ע"ח אירו 20/08/2015 16:37הגב לתגובה זו
- 4.פלוג 20/08/2015 16:20הגב לתגובה זואין מה לצפות ממנה. היא באה לקבל ג'וב וכסף ומשכורת ולהאריך את הפנסיה לגיל 70 לכל הנשים כי מי יוותר על מאה אלף שח לחודש והזדמנות להתעשר?
- 3.המטומטמים של בנק ישראל כבר ידאגו לחסל את החגיגה (ל"ת)אין מסיבת עיתונאים?? 20/08/2015 16:00הגב לתגובה זו
- 2.אנונימי 20/08/2015 16:00הגב לתגובה זואם אתה כל כך בטוח למה אתם לא מוכרים $ בכמויות וגורפים הון אנחנו לא יודעים על מכירות ענק של דולרים על ידכם אולי ההערכה הנחרצת שלך נובעת מזה שנתפסתם ללא דולרים לפני הפיחות בימים האחרונים,ומה שאתה מעריך זו משאלת לב אתה ודאי יודע שפיחות או תיסוף מושפעים גם ממצב הכלכלה ולא רק מצפיות להורדת ריבית
- 1.מ 20/08/2015 15:03הגב לתגובה זוהנתונים הרעים .
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.98% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- המגמה החיובית מעבר לים מורגשת בת"א: המדדים עולים עד 0.7%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
