סיכום 2018 בהשתלמות: מי הקרן היחידה שהשיגה תשואה חיובית?

לאחר שמחקו את ההפסדים של אוקטובר האדום קרנות ההשתלמות הגדולות חוזרות להפסדים בדצמבר. הראל, אלטשולר שחם ואנליסט בתחתית הדירוג השנתי - צפו בנתונים

מורן ישעיהו | 15/01/2019 15:25 (16)

נושאים בכתבה אלטשולר שחם אנליסט אקסלנס הלמן אלדובי הראל כלל מגדל מיטב דש מנורה מבטחים פסגות קרן השתלמות

ירידות השערים החדות שנרשמו בבורסות העולם בסוף השנה החולפת לא פסחו גם על קרנות ההשתלמות. לאחר שמחקו את ההפסדים של אוקטובר האדום עם תשואה חיובית בחודש נובמבר האחרון, הקרנות חוזרות לתשואה שלילית בדצמבר - הגרועה ביותר שנראתה במהלך שנת 2018.

התשואות הנמוכות מגיעות על רקע ירידות שערים שנרשמו בכל מדדי המניות המובילים בשוק ההון בחודש החולף, כאשר מדד ת"א 35 איבד 10.2% ומדד S&P500 ירד ב-9.2%. גם מדדי האג"ח רשמו ירידות: מדד האג"ח הכללי ירד ב-0.5% ומדד תל בונד 20 נחלש ב-0.7%. לצד זאת, ניכרה גם השפעתן של מלחמת הסחר בין ארה"ב וסין ואי הוודאות בנוגע לריבית בארה"ב.

מבדיקת Bizportal עולה כי קרנות ההשתלמות הגדולות במסלול כללי רשמו בחודש דצמבר תשואה שלילית ממוצעת של 2.7%, כאשר מתחילת השנה רשמו הקרנות תשואה שלילית של 1%.

בראייה שנתית, מי שמובילה את התעשייה ב-2018 היא קרן ההשתלמות של הלמן אלדובי, היחידה שמסכמת את השנה עם תשואה חיובית של 0.16%. זו הובילה גם את התשואות במחצית הראשונה של השנה החולפת עם תשואה של 0.36% בחודש יוני, וצלחה את אוקטובר האדום עם התשואה השלילית הנמוכה ביותר של 1.48%.

אמיר גיל, מנהל ההשקעות הראשי של בית ההשקעות הלמן-אלדובי, אמר ל-Bizportal כי "התשואה של 2018 הגיעה מבחירה נכונה של מניות ומאלוקציה יותר דפנסיבית. בתיק מניות ישראל החשיפה העודפת לבנקים ולדשנים הניבה תשואה עודפת. בחו"ל הדגש היה בעיקר אלוקטיבי. במהלך השנה היינו במשקל חסר לשווקים המתעוררים ומנגד התמקדנו בארה"ב מתוך הבנה שהמדיניות האמריקאית והתחזקות הדולר פוגעים בחלקים נרחבים של העולם. הערכנו בתחילת 2018 שאנו קרבים לסוף הסייקל של הצמיחה המואצת בעולם והעדפנו דווקא להגדיל חשיפה לישראל שהייתה בשלב יותר מוקדם בסייקל הכלכלי. נראה שבפתיחת 2019 הפער הזה כבר לא קיים וכלכלת ישראל נמצאת במקום מתואם למדי עם הכלכלה העולמית".

בעקבותיה נמצאת הקרן של ילין לפידות שרשמה את ההפסדים הנמוכים ביותר מתחילת השנה וגם בחודש דצמבר האחרון, עם תשואה שלילית של 0.55% ו-2.19% בהתאמה. יאיר לפידות, מנכ"ל משותף של בית ההשקעות ילין לפידות, מסביר את הנתונים החיוביים באומרו כי "למרות השנה המאתגרת שעברה על השווקים, קופות וקרנות ילין לפידות נמצאות בצמרת הגבוהה של התשואות בענף, ובדצמבר כמו גם במשברים הקודמים דוגמת 2008, 2011 הפגינו את העמידות היחסית ואת מדיניות ההשקעה המקצועית והאחראית שהן מנהלות לאורך שנים".

במקום השלישי נמצאת קרן ההשתלמות של כלל עם תשואה שלילית של 0.63% בסיכום שנת 2018. הקרן מתברגת במיקום דומה גם בדירוג החודשי של דצמבר עם תשואה שלילית של 2.55%. היא גם הובילה את התשואות בפתיחת המחצית השנייה של השנה עם תשואה של 1.38% בחודש יולי. אמנם, בטווח של 3 שנים כלל השיגה דווקא תשואה נמוכה יחסית של 8.93%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

עוד נציין את קרן ההשתלמות של מיטב דש שפתחה את שנת 2018 בראש הטבלה עם תשואה של 1.67% בחודש ינואר ומסכמת שנה תנודתית במיוחד עם תשואה שלילית של כ-3% בדצמבר - בין הגרועות ביותר בחודש זה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

12.
כרגע לא ניתן לבנות דירה רק על אוויר,ללא יסודות על הקרקע (ל"ת)
כרגע 18/01/2019 00:36
הגב לתגובה זו
11.
מסכנים האנשים ש 16/01/2019 18:47
הגב לתגובה זו
מסכנים האנשים שגרים ברחוב, כי אין להם בררה ו שהם צרכים לגור ברחוב בחורף , ללא קורת גג
10.
יעל 16/01/2019 13:53
הגב לתגובה זו
ילין היו חזקים אחכ נפלו ככל שגדלו הלמן אלדובי היו השנה חיוביים אך כל השנים במקום אחרון אלטשולר היו חזקים כולם רצו כעדר אליהם בסוף במקום האחרון לכן יש לבחון גם את דמי הניהול אין סיבה לשלם יותר מידי דמי ניהול על סמך תוצאות העבר בינוא הכל יכול להשתנות מהקצה לקצה תלוי מה האחזקה במניות ובאלו מניות
9.
רפי 16/01/2019 12:48
הגב לתגובה זו
מה עם הקופות המניתיות או האגחיות??????
8.
אהרון 16/01/2019 06:46
הגב לתגובה זו
מוכיחים בפעם המי יודע כמה שהם גוף אחראי ומקצועי עם תשואות ארוכות טווח מצוינות!
7.
כאשר לוקחים בחשבון את דמי הניהול אלטשולר במצב עוד יותר (ל"ת)
אחד העם 16/01/2019 00:29
הגב לתגובה זו
6.
שולתתתתת1 15/01/2019 18:51
הגב לתגובה זו
מדהים איך הכשלים של 2008 חוזרים על עצמם.איה הרגולטור?
5.
יצחק 15/01/2019 17:59
הגב לתגובה זו
יש לשים לב לגודל של הקרן=הכי קטנה ,לכן גם הגמישות שלה הרבה יותר גבוה. אתה הבנת זאת בעל התור ?
שימי 16/01/2019 06:44
הגב לתגובה זו
הלמן אחרונים בשלוש השנים האחרונות. וזה מה שחשוב כשבוחנים השקעות לטווח ארוך..אתה הבנת את זה יצחק?
אש 16/01/2019 09:20
כאשר קרן מעוניינת לקנות או למכור נייר מסויים במחיר כלשהו זה מאוד קשה בכמות גדולה. כאשר יש ביקוש או היצע גדול מצד הקרן זה משפיע על המחיר בכיוון ההפוך למה שהקרן צריכה.עם זאת היתרון שיש לקרנות הקטנות אינו בלתי הוגן. כל לקוח יכול להחליט איפה לשים את כספו. כל הנתונים הרלוונטיים לגבי הקרנות נגישים לכולם.
4.
אף מילה על ההפסדים הגדולים בקרנות הפיצויים של העובדים. (ל"ת)
. 15/01/2019 16:55
הגב לתגובה זו
3.
צריך לפרסם תשואות מעבר למסלול הכללי (ל"ת)
משקיע 15/01/2019 16:15
הגב לתגובה זו
2.
מאיפה הנתונים האלה?? הראל ומנורה הפסידו לי הרבה יותר (ל"ת)
ממה שכתוב פה!! 15/01/2019 16:14
הגב לתגובה זו
1.
ערן 15/01/2019 15:33
הגב לתגובה זו
בהסתכלות על דצמבר בשילוב עם 3 השנים האחרונות,הן במצב טוב
זולן? (ל"ת)
תומר 15/01/2019 20:29
הגב לתגובה זו

צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג | 09/11/2025 08:38

נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -2.17% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.

צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן

מניות בולטות בבורסת תל אביב, נוצר באמצעות AI

העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א

רבל התעשייתית הכבדה - מצליחה להתרומם; סי-לאב מנסה להימחק ללא-הצלחה; ג'י סיטי נלחצת מרכישת מניות המיעוט - ומה קורה בחברות החלום?

מנדי הניג | 09/11/2025 14:24

נושאים בכתבה בורסת ת"א

אנחנו פותחים את השבוע הראשון של המסחר, כשהיום נרשמת מגמה חיובית מתונה עד יציבה במדדי הדגל של הבורסה לסקירת בורסת תל אביב. מחזורי המסחר ברמות נמוכות יחסית לשעות הצהריים, מחזור הרצף נע סביב 800 מיליון שקל, די אופייני לימי ראשון, ואם כבר הזכרנו את ראשון אז כדאי לציין שנותרו עוד 9 ימי מסחר בלבד עד למועד שבו תעבור הבורסה למתכונת החדשה - ימי מסחר שני עד שישי (14:00) ללא מסחר בראשון בדומה לסדר בשאר בורסות העולם.

למרות "השקט" היחסי, יש מניות שמושכות את תשומת הלב וזזות בחדות. בהמשך נסקור את המניות שבולטות היום וגם מה הסיבות שמאחורי התנועות.

העולות

נתחיל בטבלת העולות. לפני שקופצים למסקנות מזינוקים "דו ספרתיים" צריך לזכור שהרבה מהמניות שמככבות בטבלה הזאת עולות על בסיס מחזורי מסחר נמוכים במיוחד מאות עד עשרות אלפי שקלים בודדים. במצבים כאלה, גם עסקה בודדת שנעשית על ה-BID, היא קנייה במחיר שמנותק ממחיר השוק, והיא מייצרת תנועת פייק. ולכן אין לזה משמעות ממשית, והעלייה הזאת יכולה להתהפך באותה מהירות שבה היא נוצרה. באמירת אגב זה גם, בעצם, אחת הרעות החולות של הבורסה המקומית - הסחירות הנמוכה. יש לא מעט מניות שבמהלך יום שלם לא עובר בהן כמעט שקל, מה שמקשה על תמחור אמיתי של שווי החברות ומייצר תנודתיות מלאכותית.

סי-לאב - סי-לאב 10.5% תופסת את העין עם עלייה של כ-10%. זו חברת מערכות מחשוב שהצטרפה לבורסה בפברואר 2021, בעיצומה של עונת ההנפקות, אז נכנסה לבורסה לפי שווי של כ-180 מיליון שקל ומחיר מניה של כ-18 שקל. כיום היא מבקשת להימחק מהמסחר לפי מחיר של 9 שקלים למניה סביב ה-78 מיליון שקל בשווי. אבל היום המניה מזנקת מעל לרמת מחיר הרכישה המוצעת, מה שמרמז שהמשקיעים מבקשים שהמחיקה תתבצע בפרמיה גבוהה יותר. סי-לאב עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של מערכות מחשב מתקדמות, הן במתכונת של מחשבים "ארוזים" במארזים תעשייתיים והן ככרטיסים אלקטרוניים ייעודיים שמוטמעים במערכות אחרות. החברה פועלת מול לקוחות מוסדיים ותעשייתיים בארץ ובעולם, ונחשבת לשחקנית נישתית בתחום המחשוב המותאם לצרכים ביטחוניים וייעודיים.

ג'ין טכנולוגיות - ג'ין טכנולוגיות 7.01% מזנקת היום סביב ה-7% למרות שאין הודעה שיכולה להסביר את התנועה. GEEN AI “רוכבת” על גל ההתעניינות הגובר סביב תחום ה-AI, והיא לוקחת את זה ליישומים ארגוניים. ג׳ין, נולדה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה במאי האחרון, מפתחת פתרונות בינה מלאכותית לארגונים גדולים, בהם חברת החשמל, מכבי שירותי בריאות וגם התעשייה האווירית. לאחרונה הודיעה החברה על הרחבת הפעילות הבינלאומית, עם הקמת שני מרכזי הפצה בסינגפור - שיתפקד כמרכז הפעילות לאזור אסיה-פסיפיק, ובסן פרנסיסקו לשוק האמריקאי. ג'ין רחוקה מרווחיות, ברבעון השני היא שרפה 20 מיליון שקל, קפיצה משמעותית מהפסדים רבעוניים שנעים סביב ה-5 מיליון בחודש כשבקופה שלה יש רק 17 מיליון שקל, כך שסביר להניח שהיא תיאלץ לגייס הון בקרוב אם ע"י דילול או בדרכים אחרות.

להמשך הכתבה לחץ כאן