גולדמן סאקס: רכישה עצמית של מניות? לא כשהריבית עולה

בנק ההשקעות הותיק גולדמן סאקס שולח מסר ברור לחברות רבות בוול סטריט - תפסיקו לקנות את המניות שלכם. בסקירה שהוציאה מחלקת המחקר של הבנק הם מציינים כי תשלומי דיבידנדים שמנים ורכישה עצמית של מניות בכדי לתגמל את בעלי המניות היא מהלך שיש לחשוב עליו שוב.

צוות האנליסטים, בראשותו של אלעד פשתן בדק ומצא כי החברות האמריקניות צברו מזומנים בקצב שיא שלא נראה מאז המשבר הפיננסי ב-2008. בסך הכל, החברות שלא משתייכות לסקטור הפיננסי ב-S&P500 מחזיקות סכום עצום של כמעט 1.5 טריליון דולר של מזומנים ושווה ערך מזומנים. מה עושים עם כל הכסף? המשקיעים ובעלי המניות הרעבים לוחצים והחברות מבצעות רכישה חוזרת של מניות יחד העלאת שיעורי הדיבידנד. אולי עכשיו, כאשר הפדרל רזרב יעלה ריבית לראשונה מזה כמעט עשור, המצב ישתנה.

בגולדמן סאקס מאמינים כי המגמה של התרחבות הכלכלה והעלאת שיעורי הריבית צפויה לתפוס תאוצה, ובשל כך על החברות להתמקד ולהשקיע יותר במחקר ופיתוח ופחות בתגמולים למשקיעים. על פי המחקר של הבנק בתקופה של עלייה בשיעורי הריבית, מניות של חברות שמתגמלות את בעלי המניות מציגות ביצועים חלשים ותשואות שליליות וזאת בהשוואה למניות של חברות שמשקיעות בצמיחת החברה ובהוצאות מחקר ופיתוח שמציגות בתקופה הזמן הזו בדרך כלל ביצועים חזקים עם תשואות חיוביות.

בין החברות שבגולדמן סאקס מציינים לטובה ככאלו שמשקיעות בצמיחת החברה אפשר למצוא את אמאזון וג'נרל מוטורס. מן העבר השני, בין החברות שמחזירות מזומן לבעלי המניות אפשר למצוא את קוקה-קולה ואת CBS.

• אפסייד של 20% לסימילארווב: גולדמן סאקס התחיל לסקר את המניה
• גולדמן זאקס צופה עליה של 3% בשנה ל-S&P 500 בעשור הקרוב