גולדמן סאקס: רכישה עצמית של מניות? לא כשהריבית עולה

חברות רבות בוול סטריט משקיעות סכומי עתק ומתמקדות בתגמול בעלי המניות במקום בהשקעה בצמיחת החברה
מתן בן ברוך | (2)

בנק ההשקעות הותיק גולדמן סאקס שולח מסר ברור לחברות רבות בוול סטריט - תפסיקו לקנות את המניות שלכם. בסקירה שהוציאה מחלקת המחקר של הבנק הם מציינים כי תשלומי דיבידנדים שמנים ורכישה עצמית של מניות בכדי לתגמל את בעלי המניות היא מהלך שיש לחשוב עליו שוב.

צוות האנליסטים, בראשותו של אלעד פשתן בדק ומצא כי החברות האמריקניות צברו מזומנים בקצב שיא שלא נראה מאז המשבר הפיננסי ב-2008. בסך הכל, החברות שלא משתייכות לסקטור הפיננסי ב-S&P500 מחזיקות סכום עצום של כמעט 1.5 טריליון דולר של מזומנים ושווה ערך מזומנים. מה עושים עם כל הכסף? המשקיעים ובעלי המניות הרעבים לוחצים והחברות מבצעות רכישה חוזרת של מניות יחד העלאת שיעורי הדיבידנד. אולי עכשיו, כאשר הפדרל רזרב יעלה ריבית לראשונה מזה כמעט עשור, המצב ישתנה.

בגולדמן סאקס מאמינים כי המגמה של התרחבות הכלכלה והעלאת שיעורי הריבית צפויה לתפוס תאוצה, ובשל כך על החברות להתמקד ולהשקיע יותר במחקר ופיתוח ופחות בתגמולים למשקיעים. על פי המחקר של הבנק בתקופה של עלייה בשיעורי הריבית, מניות של חברות שמתגמלות את בעלי המניות מציגות ביצועים חלשים ותשואות שליליות וזאת בהשוואה למניות של חברות שמשקיעות בצמיחת החברה ובהוצאות מחקר ופיתוח שמציגות בתקופה הזמן הזו בדרך כלל ביצועים חזקים עם תשואות חיוביות.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    excellent analysis, elad is a genius (ל"ת)
    itai 02/09/2015 15:38
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רכישה של מניות למכור לציבור יקר לאחר מכן (ל"ת)
    אלי 12/08/2015 22:57
    הגב לתגובה זו

האינפלציה בארה"ב מזנקת לרמה הגבוהה ביותר ב-6 השנים האחרונות

מדד המחירים לצרכן עלה בחישוב שנתי בכ-2.8%, רחוק מיעדי הפד'. גם בניכוי מחירי המזון והאנרגיה האינפלציה מעל היעדים
עמית טל |
וועדת השוק הפתוח של הפד' צפויה להודיע מחר כי היא מעלה את הריבית הפדראלית לרמה של 1.75%-2%, אך המיקוד צפוי להיות בתחזיות של הבנק לצמיחה ולתוואי הריביות העתידי. כמו כן, סוגיית צמצום מאזן הפד' שמשפיעה על כלכלות רבות בעולם צפויה לעמוד במוקד העניינים. למרות הצהרות יונית בתקופה האחרונה, הערב נראה כי נתוני האינפלציה בארה"ב מחייבים כעת פעולות חדות יותר מצד הפד'. האינפלציה בארה"ב האיצה בחודש מאי לקצב המהיר ביותר ב-6 השנים האחרונות. מדד המחירים לצרכן טיפס בחודש האחרון בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב של 2.8%, קצב גבוה בהרבה מהיעד של הפד' שעומד על 2% בלבד. מדד המחירים לצרכן (ליבה), שמוציא מהחישוב את מחירי האנרגיה והמזון, עלה גם הוא בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב עליית מחירים של 2.2%, גם מעל היעד הרשמי של הפד'. מדד אינפלציית הליבה בארה"ב הערב: מעל היעד של הפד'   עליית האינפלציה האחרונה שוחקת כעת את השכר הריאלי של העובדים בארה"ב. בחישוב שנתי, השכר הריאלי של האזרחים (מנוכה אינפלציה) לא עלה בשנה האחרונה.