גולדמן סאקס: רכישה עצמית של מניות? לא כשהריבית עולה

חברות רבות בוול סטריט משקיעות סכומי עתק ומתמקדות בתגמול בעלי המניות במקום בהשקעה בצמיחת החברה
מתן בן ברוך | (2)

בנק ההשקעות הותיק גולדמן סאקס שולח מסר ברור לחברות רבות בוול סטריט - תפסיקו לקנות את המניות שלכם. בסקירה שהוציאה מחלקת המחקר של הבנק הם מציינים כי תשלומי דיבידנדים שמנים ורכישה עצמית של מניות בכדי לתגמל את בעלי המניות היא מהלך שיש לחשוב עליו שוב.

צוות האנליסטים, בראשותו של אלעד פשתן בדק ומצא כי החברות האמריקניות צברו מזומנים בקצב שיא שלא נראה מאז המשבר הפיננסי ב-2008. בסך הכל, החברות שלא משתייכות לסקטור הפיננסי ב-S&P500 מחזיקות סכום עצום של כמעט 1.5 טריליון דולר של מזומנים ושווה ערך מזומנים. מה עושים עם כל הכסף? המשקיעים ובעלי המניות הרעבים לוחצים והחברות מבצעות רכישה חוזרת של מניות יחד העלאת שיעורי הדיבידנד. אולי עכשיו, כאשר הפדרל רזרב יעלה ריבית לראשונה מזה כמעט עשור, המצב ישתנה.

בגולדמן סאקס מאמינים כי המגמה של התרחבות הכלכלה והעלאת שיעורי הריבית צפויה לתפוס תאוצה, ובשל כך על החברות להתמקד ולהשקיע יותר במחקר ופיתוח ופחות בתגמולים למשקיעים. על פי המחקר של הבנק בתקופה של עלייה בשיעורי הריבית, מניות של חברות שמתגמלות את בעלי המניות מציגות ביצועים חלשים ותשואות שליליות וזאת בהשוואה למניות של חברות שמשקיעות בצמיחת החברה ובהוצאות מחקר ופיתוח שמציגות בתקופה הזמן הזו בדרך כלל ביצועים חזקים עם תשואות חיוביות.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    excellent analysis, elad is a genius (ל"ת)
    itai 02/09/2015 15:38
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רכישה של מניות למכור לציבור יקר לאחר מכן (ל"ת)
    אלי 12/08/2015 22:57
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.6% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 1.36% נאסד"ק 0.72% S&P 500 0.85% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.