ברודקום מסכמת שנה מצוינת: מה צפוי בהמשך?
חודש דצמבר היה מצוין לברודקום והוא מסיים שנה נהדרת ליצרנית השבבים. הדוח הכספי הזניק את המניה ב-26% ביום אחד לשווי של מעל טריליון דולר ומאז היא זינקה בקרוב ל-12% לשווי של 1.15 טריליון דולר. האנליסטים סבורים שהיא עשויה להיות אנבידיה הבאה.
ברודקום מפתח שבבי AI אבל לא מתחרים ראש בראש בשבבים של אנבידיה - היא מספקת שבבים לרשתות התקשורת ולרשתות התקשורת ופחות שבבים למעבדים. ברודקום נבחרה לאחרונה על ידי שני לקוחות חדשים גדולים לפיתוח שבבי AI דור הבא. לפי הערכות, מדובר באפל ובמפתחת ChatGPT, OpenAI. לקוחות נוספים של ברודקום כוללים את אלפבית, מטא פלטפורמס ובייטדאנס (טיקטוק).
ברודקום נסחרת במכפיל רווח של כ-30-32 על רווחי השנה הבאה כשעל פי קונסנזוס האנליסטים המכירות צפויות לעלות בשנה הבאה לכ-69.2 מיליארד דולר לעומת כ-61.1 מיליארד דולר השנה.
האיש שמאחורי הצלחת ענקית השבבים
מי שעומד מאחורי הצלחתה של ברודקום הוא המנכ"ל הוק טאן. תחת הובלתו, החברה הפכה לשחקנית מפתח בשוק הבינה המלאכותית, האלקטרוניקה והתוכנה התשתיתית.- מהמחיר של חוק הגיוס ועד המחיר של ה-AI: תמונת מצב
- טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הוק טאן, יליד פקין, סינגפור, עבר בגיל צעיר לארה"ב ללמוד באוניברסיטת MIT, שם סיים תואר ראשון ושני בהנדסת אלקטרוניקה. הקריירה שלו התחילה בעולם הטכנולוגיהוהוא התקדם מהר מאוד לתפקידי ניהול בחברות גדולות כמו IBM ו-Compaq.
הפריצה הגדולה שלו הגיעה כשהצטרף ל-Avago Technologies בשנת 2006. טאן הוביל את החברה בהצלחה וביצע את המיזוג הגדול ביותר שלה עם Broadcom בשנת 2016, מיזוג שהוביל ליצירת אחת מחברות השבבים הגדולות בעולם.
החזון של הוק טאן: שילוב שבבים ותוכנה - טאן מסתכל רחוק. החזון שלו התרכז ביצירת שילוב בין שבבים מתקדמים לתוכנה תשתיתית. הוא זיהה מוקדם את הפוטנציאל האדיר של שוק הבינה המלאכותית והחל להשקיע בטכנולוגיות מתקדמות המיועדות לתמיכה במרכזי נתונים ושימושים עסקיים. הוא הפך את החברה לספקית מרכזית של שבבים ייחודיים (ASIC) המשמשים להפעלת מערכות AI. במקביל, החברה רכשה חברות בתחום התוכנה, כולל CA Technologies ו-Symantec, והפכה את חטיבת התוכנה שלה לאחד ממנועי הצמיחה העיקריים.
- טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים
- בועת ה-AI או מנוע צמיחה היסטורי? מאחורי מרכז הנתונים העצום של מטא בלואיזיאנה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
מפסגה לשפל – והחזרה למעלה
השנה התחילה עם תנודתיות גבוהה במניית ברודקום. במרץ המניה צנחה בעקבות דוחות רבעוניים שהיו מעל התחזיות אבל לא הצליחו לסחוף את המשקיעים בשל חששות מההמשך. ביוני, מניית החברה הגיעה לשיא היסטורי חדש בעקבות תוצאות כספיות חזקות והכרזה על פיצול מניות ביחס 10:1.
באוגוסט, כמו כל מגזר השבבים, ברודקום ספגה ירידות חדות בעקבות חששות מהתוצאות של אנבידיה, אבל היא לא נשארה שם לאורך זמן. בדצמבר החברה הציגה כאמור דוחות מרשימים נוספים, שהעלו אותה בחזרה לשיא.
הישגים בולטים של ב-2024
שווי שוק של טריליון דולר - ב-13 בדצמבר, Broadcom הצטרפה למועדון היוקרתי של החברות עם שווי שוק של טריליון דולר. כעת בשווי של 1.15 טריליון דולר, היא בין שמונה החברות הגדולות בארה"ב ותשיעית בעולם.
העלאת דיבידנד למשקיעים - החברה הודיעה על דיבידנד רבעוני מוגדל של 59 סנט למניה – עלייה של 11%. ההכרזה נחשבת לסימן יציבות פיננסית שמחזק את מעמדה בשוק.
אמון מצד האנליסטים - מומחים בשוק ממשיכים להיות אופטימיים. UBS העלו את מחיר היעד של המניה ל-270 דולר (נסחרת כעת ב-239 דולר), ומורגן סטנלי הכלילה את Broadcom ברשימת המניות המומלצות לשנת 2025, תוך התמקדות בפוטנציאל שלה בתחום הבינה המלאכותית.
מה מיוחד בברודקום?ברודקום היא לא רק יצרנית שבבים – החברה היא שחקנית מפתח גם בתחום התוכנה הארגונית והאבטחה.שני התחומים המרכזיים שלה הם:פתרונות שבבים ותוכנה תשתיתית.
בתחום פתרונות שבבים, החברה מייצרת שבבים מיוחדים (ASIC) שמשמשים להפעלת טכנולוגיות בינה מלאכותית ומרכזי נתונים. בתחום תוכנה תשתיתית, החברה מספקת פתרונות תוכנה לארגונים גדולים, מה שמאפשר לה להתגבר על תלות בלעדית בשוק השבבים.
מה היה מיוחד השנה?מניית החברה הפכה למניה ששווה לעקוב אחריה לא רק בגלל שבבים אלא בזכות מגוון הפעילויות שלה, הצמיחה ב-AI, ההפנמה שמדובר בחברה שצומחת בקצבים מהירים ומגדילה רווחים באופן מרשים. השוק שלה צמח בעקבות השקעות בטכנולוגיות בינה מלאכותית ובמרכזי נתונים, והמהלכים האסטרטגיים שלה כמו פיצול המניות והעלאת הדיבידנד חיזקו את אמון המשקיעים.
במבט קדימה האנליסטים אופטימיים ויש כאלו שסבורים שהיא מועמדת טובה להיות "אנבידיה הבאה".
שאלות ותשובות
איך Broadcom מצליחה כל כך השנה?
כמה סיבות: הקשר ל-AI, הצמיחה בפעילות והגיוון בפעילות. הנהלת החברה שמה דגש על חדשנות טכנולוגית, גיוון עסקי והגיעה להישגים פיננסיים מרשימים, החברה הצליחה להכות את התחזיות ולהציג צמיחה משמעותית.וול סטריט מאוהבת.
מה היתרון שלה בשוק השבבים?
השבבים של החברה מיועדים לטכנולוגיות מתקדמות כמו בינה מלאכותית ומרכזי נתונים, שהביקוש אליהם רק עולה.
מה המשמעות של פיצול מניות ביחס 10:1?
המהלך הופך את המניה לנגישה יותר למשקיעים פרטיים, ובכך מגדיל את כמות המשקיעים הפוטנציאליים. מנגד, חשוב להדגיש כי זה מהלך טכני לחלוטין בלי משמעות אמיתית לשווי.
איך העלאת הדיבידנד משפיעה על משקיעים?
העלאת הדיבידנד מראה על יציבות כלכלית ועל מחויבות החברה לחלוקת רווחים, מה שהופך אותה לאטרקטיבית עבור משקיעים.מנגד, צריך לזכור שיש גישה שאומרת שאין משמעות לדיבידנדים. המשקיעים מעדיפים לראות את החברה משתמשת ברווחים לצורך הגדלת פעילות פנימית. כמו כן, שיעור הדיבידנד במניות טכנולוגיה הוא נמוך במיוחד ואין לו באמת ערך למשקיעים, זה רק "ערך סימבולי". ברודקום מחלקת דיבידנד של פחות מ-1% משווי ההשקעה. זה שולי מאוד ביחס לרווחים שלה וביחס לתשואות במניה.
מה הצפי לשנה הבאה?
אנליסטים צופים שהמניה תמשיך לצמוח, בעיקר הודות לביקוש בשוק ה-AI ולכניסה של החברה לפרויקטים ארוכי טווח בתחום התוכנה והאבטחה. האנליסטים מעריכים צמיחה להכנסות של מעל 69 מיליארד דולר בשנה הבאה, לעומת כ-61 מיליארד דולר השנה. הרווח יעלה ומכפיל הרווח לשנה הבאה מסתכם בכ-30-32.
- 1.ברכה והצלחה (ל"ת)אורי 25/12/2024 06:41הגב לתגובה זו
- לרון 25/12/2024 08:08הגב לתגובה זו???
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
שבביםהאם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים
בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.
מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.
לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.
הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.
