איתות חיובי ממנכ"ל סטארבאקס החדש: הדיבידנד עולה חרף האתגרים
במהלך מפתיע, רשת בתי הקפה הגדולה בעולם, סטארבקס STARBUCKS , הודיעה השבוע על העלאת הדיבידנד למשקיעים - זאת למרות תוצאות רבעוניות מאכזבות במיוחד והשעיית תחזיות החברה.
הנתונים שפורסמו לרבעון הרביעי של שנת הכספים, שהסתיים בספטמבר, חשפו ירידה משמעותית של 7% במכירות בחנויות זהות, נתון גרוע משמעותית מהירידה של 3% שנרשמה ברבעון הקודם. בשוק האמריקאי, המצב אף חמור יותר, עם צניחה של 10% בכמות העסקאות.
הרווח למניה עמד על 80 סנט בלבד, נמוך משמעותית מתחזיות האנליסטים שציפו לרווח של דולר למניה. למרות זאת, תגובת השוק הייתה מעורבת ומפתיעה: המניה אמנם פתחה בירידה של 3%, אך סיימה את יום המסחר דווקא בעלייה של 0.9%. העלאת הדיבידנד הרבעוני מ-57 ל-61 סנט למניה משקפת תשואת דיבידנד של כ-2.5%, גבוהה במעט מהממוצע של 2.4% בקרב חברות ה-S&P 500 המחלקות דיבידנד.
האתגרים של סטארבקס
האתגרים של סטארבקס אינם חדשים. החברה התמודדה לאחרונה עם ביקורת על מחירים, איכות השירות, ואף סוגיות פוליטיות שהשפיעו על המכירות. כתוצאה מכך, החברה מינתה באוגוסט מנכ"ל חדש - בריאן ניקול, שהגיע מרשת צ'יפוטלה. ניקול נכנס לתפקידו בתחילת ספטמבר, כשמניית החברה נסחרה בסביבות 77 דולר - כ-20% מתחת למחירה הנוכחי. מינוי מנכ"ל חדש לעיתים קרובות מלווה בחשיפת "כל הלכלוך" - תופעה המכונה "רבעון המטבח" שבו נחשפות כל הבעיות בבת אחת.
דוגמה לכך ניתן לראות בבואינג, שם המנכ"ל החדש קלי אורטברג הודיע לאחרונה על פיטורי 17,000 עובדים והוצאות חד פעמיות של 5 מיליארד דולר. ב-2018, לארי קאלפ, המנכ"ל החדש של ג'נרל אלקטריק, קיצץ את הדיבידנד לסנט אחד למניה בניסיון להתמודד עם החוב העצום של החברה.
- הרווח הנקי של סטארבקס נחתך בחצי - למה המניה עולה?
- כ-7,600 סניפי סטארבקס בסין יוצעו תמורת כ-10 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אולם בניגוד למקרים אלו, ניקול והדירקטוריון של סטארבקס בחרו דווקא להעלות את הדיבידנד. צעד זה מאותת כי למרות הקשיים, תזרים המזומנים החופשי של החברה נותר איתן. וול סטריט צופה שסטארבקס תייצר תזרים מזומנים חופשי של כ-3.5 מיליארד דולר בשנת הכספים 2025. הדיבידנד החדש צפוי לצרוך כ-70% מסכום זה, מה שמעיד על יציבותו.
המנכ"ל החדש מעורר אופטימיות
ניקול מביא עימו היסטוריה מרשימה של הצלחה. בתקופת כהונתו בצ'יפוטלה, שיפר את שולי הרווח התפעולי בכ-10 נקודות אחוז והאיץ משמעותית את צמיחת המכירות. מניית צ'יפוטלה זינקה תחת הנהגתו מ-6 דולר (מתואם לפיצולים) בסוף 2017 לכ-60 דולר כיום.
דיוויד טרנטינו, אנליסט בברד, מציין כי למרות שהשעיית התחזיות מאכזבת, הוא מאמין ביכולתו של ניקול להוביל מהפך בסטארבקס. היעדים המיידיים כוללים שיפור רמות האיוש, פישוט התפריט, תיקון המחירים, שיפור חוויית הלקוח ושדרוג מערכת ההזמנות הדיגיטלית.
- "הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
טרנטינו, המדרג את המניה ב"קנייה", צופה כי היא תגיע ל-110 דולר תוך שנה. הוא אף רואה תרחיש אופטימי יותר לטווח של שנתיים עד שלוש, בהתבסס על האסטרטגיה המוכחת של ניקול. העלאת הדיבידנד מהווה הצהרת אמון מצד ההנהלה החדשה ביכולת החברה לייצר תזרימי מזומנים משמעותיים גם בתקופה מאתגרת זו.
חשוב לציין כי למרות האתגרים הנוכחיים, סטארבקס נותרה מותג חזק עם נוכחות גלובלית משמעותית. היכולת שלה להמשיך ולחלק דיבידנד גבוה מהממוצע מעידה על חוסנה הפיננסי. המשקיעים יכולים ליהנות מתשואת דיבידנד אטרקטיבית בזמן שניקול מיישם את תוכניותיו להחזרת החברה למסלול של צמיחה רווחית. עם זאת, כמו תמיד בשוק ההון, אין ערובה להצלחה, והמשקיעים נדרשים לעקוב בקפידה אחר התפתחות התוכנית.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
